Международное разделение труда

Международные рынки  капиталов 

 

СОДЕРЖАНИЕ 

 

ВВЕДЕНИЕ 3

 

МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА 4

Сущность и формы международного движения капитала 4

Роль и характер прямых иностранных  инвестиций 10

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-ДЕНЕЖНЫЕ И  КРЕДИТНЫЕ РЫНКИ 23

Международный валютный рынок 23

Международный кредитный рынок 28

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 32

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 33

 

ВВЕДЕНИЕ 

 

Развитие мирового производства, как  отмечалось ранее, требует постоянного  использования значительных объемов  капитала в денежной и товарной формах. Он поступает из национальных и зарубежных источников. Нехватка внутренних средств, стремление капитала к самовозрастанию вызывают перемещение огромных масс различных видов капитала между странами.

 

Иностранный и национальный капитал  обеспечивает непрерывность производственного процесса и его расширение в мировом масштабе, структурную перестройку мирового хозяйства в результате перетока капитала из менее рентабельных в более прибыльные секторы и отрасли производства, кроме того, он увеличивает размеры производственного накопления капитала, содействуют его концентрации и централизации.

 

Мощным импульсом развития международного капитала является несбалансированность государственных финансов во многих развитых и развивающихся странах. Механизм финансирования дефицитов государственных бюджетов приобрел международный характер.

 

Международное движение капитала представляет одно из важнейших орудий в конкурентной борьбе компаний и стран. Одновременно оно может вызывать глубокие диспропорции в мировом хозяйстве.

 

Целью курсовой работы является изучение международных рынков капитала.

 

Задачи курсовой работы: рассмотреть  сущность и формы международного движения капитала, изучить роль и  характер прямых иностранных инвестиций, а также проанализировать деятельность международных валютно-денежных и кредитных рынков.

 

 

  

 

 

  

 

1. МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА

 

1.1 Сущность и формы международного  движения капитала 

 

 

Есть два подхода к трактовке  сущности международного движения капитала. Различия в основе этих подходов объясняются, во-первых, развитием рынка и составляющих его форм хозяйственных связей, во-вторых, меняющимся пониманием содержания, роли и значения отдельных форм таких связей в развитии и совершенствовании национальных хозяйств, характера задач, экономической безопасности и социально-экономического благополучия.

 

Для экономистов международное  движение капитала — это движение одного из факторов производства, основанное на его исторически сложившемся или приобретенном сосредоточении в отдельных странах, экономическая предпосылка производства ими различных товаров и услуг более эффективно, чем в других странах. В центре внимания здесь рынок в качестве универсальной ценности с признанием национальных особенностей его функционирования в некоторых странах, но при этом с признанием еще одного элемента универсальности правил игры на международном, а постепенно также и на национальном уровне.

 

Для политэкономов — это помещение относительно избыточных преимущественно финансовых ресурсов за границей ради систематического получения более высокой прибыли в стране, где пометен капитал (наиболее последовательно это проявилось в марксистско-ленинской политэкономии советского образца, но есть и немало сопоставимых суррогатов в так называемой политэкономии развивающихся стран). При этом подходе рынок — уже не субъект, а объект, средство достижения определенных целей на национальном, региональном или международном уровне.

 

Различия могут быть прослежены и дальше, вплоть до понимания категорий  интереса, благополучия и безопасности: в первом случае к каждому из этих ключевых понятий приложимо определение “национальный”, во-втором — “государственный”. В российской практике применяются оба подхода, и даже есть третий, при котором равны оба определения (как синонимы), но при этом одно из них может ставиться в скобки. Такого рода “развязка” носит скорее лингвистический характер. При первом подходе отчетливо проявляется трактовка, характерная для “supply side”, т.е. сфера производства, при втором — противостоящая ей “demand side”, т.е. сфера спроса с присущими ему свойствами в результате социального (в том числе имущественного) расслоения. При этом как бы отодвигается на второй план то, что на современном этапе проблема “управляемости” приобрела ключевое значение для характеристики инвестиционного -процесса независимо от того, какой подход объявлен решающим, ибо в конечном счете оба могут иметь приоритетное значение в зависимости от того, какое направление на практике наиболее важно для эффективного противостояния глобальным вызовам нового (рыночного) происхождения — экономической отсталости или социальной деградации (вплоть до абсолютной бедности самых широких слоев населения).

 

Соответственно отмеченное выше теоретическое  и практическое противостояние стало  менее очевидным как в результате существенных и все продолжающихся реформ в управлении рыночными процессами производства, распределения и перераспределения в первом случае (определяемом как капиталистическое хозяйство), так и драматических потрясений и трансформаций вполне конкретной модели управления хозяйством на базе второго подхода, традиционно ассоциируемого с социалистическим способом производства.

 

В реальном (экономическом) содержании международное движение капитала является определяющим элементом в функционировании мировой экономики, развитии форм и условий международных хозяйственных связей всех видов. Некоторые авторы в отношении международных капиталовложений подходят с мерками их межгосударственной “миграции”. Хотя этот подход и может быть подтвержден практикой некоторой (преимущественно спекулятивной) части мирового рынка и имеет в этой связи соответствующие теоретические обоснования, в нашем курсе он не рассматривается, ибо с точки зрения профессиональной ориентации более уместен для специализированных учебников кредитно-банковского или правоохранительного профиля.

 

По характеру и формам международные  капиталовложения могут быть разными.

 

По источникам происхождения  — это государственный и частный капитал. Государственный капитал в международном обиходе называют еще официальным; он представляет собой средства из госбюджета, которые уходят за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. По формам — это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное движение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (например, кредиты МВФ). Но в любом случае это все-таки деньги налогоплательщиков, хотя и идущие до получателя разным путем.

 

Частный капитал — это средства из негосударственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (юридическими или физическими). Сюда относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование; они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство держит их перемещения в поле зрения и может в пределах своих полномочий контролировать и регулировать их. В практике имеются весьма тонкие методы превращения государственных средств в частные инвестиции.

 

По характеру использования  международные капиталовложения могут  быть предпринимательскими и ссудными. Предпринимательские капиталы прямо  или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или  иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего здесь выступает частный капитал. Ссудные капиталы означают предоставление средств взаймы ради получения процента. Здесь активно выступает капитал из государственных источников, но из частных источников операции также весьма значительны.

 

По срокам международные капиталовложения делятся на среднесрочные и долгосрочные, а также краткосрочные. К первым относят вложения более чем на один год. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как  к долгосрочным относя все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные кредиты).

 

По целям международные капиталовложения делятся на прямые и портфельные  инвестиции. Прямые инвестиции — вложение капитала во имя получения долгосрочного интереса; они обеспечивают его с помощью права собственности или решающих прав в управлении. В основном прямые иностранные инвестиции — частный предпринимательский капитал.

 

Портфельные инвестиции дают не права контроля за объектом вложения, а всего лишь долгосрочное право на доход, причем даже преимущественное в смысле очередности в получении такого дохода. Это находит выражение в различных типах акций (обычных и привилегированных). Международный валютный фонд выделяет еще одну группу — “прочие инвестиции”, которую в основном образуют международные займы и банковские депозиты; они могут обнаруживаться попеременно то в портфельных, то в прямых инвестициях.

 

В изложенной схеме есть два уязвимых момента, которые не полностью укладываются в современную инвестиционную практику.

 

Во-первых, она вполне логична и  способна работать с позиций валютно-кредитных  отношений. Но из недр торгово-экономических  связей также возникают, как известно, многочисленные формы операций, связанные с инвестициями. Одни именуются “относящимися к торговле инвестиционными мерами” (“trade related investment measures”, или TRIMs). Среди них разнообразные сервисные, маркетинговые, управленческие, технологические и прочие контракты, приводящие к появлению инвестиционных прав, но не вписывающиеся жестко в указанную выше классификацию. Они не предусматривают передачу иностранцу права собственности, но дают право на систематическое получение дохода (роялти, ренталс и др.).

 

Некоторые подобные контрактные отношения  важны при вовлечении в международную  инвестиционную деятельность малого и  среднего бизнеса, при переводе из статуса  торговых партнеров на уровень торгово-инвестипионного  партнера. Одни включают эти меры в  сферу движения капитала, другие воздерживаются.

 

Аналогична ситуация с лизингом, ставшим важной формой торговой деятельности. В то же время лизинг оказался в  одном ряду с инвестициями; инвесторами  при обращении к лизингу выступают  арендодатели, ибо платежи за сданное в аренду оборудование становятся для них формой получения постоянного дохода и учитывают в полной мере стандарты прибыльности на рынке. Сходная ситуация в отношении использования селенга.

 

Инвестиционные возможности содержит инжиниринг и другие формы торговли услугами. На Уругвайском раунде ГАТТ обращалось внимание на “относящиеся к торговле аспекты прав интеллектуальной собственности” (TRIPS), конкретно: авторские и связанные с ними права, торговые марки, географические обозначения, промышленные конструкции, патенты, разработки интегрированных сетей, нераскрытая (незапатентованная) информация (т.е. торговые секреты). Игнорировать эти аспекты инвестиционной деятельности также невозможно.

 

Во-вторых, в изложенной схеме все  формы как бы равнозначны, поставлены на одну доску. Между тем можно спорить, какие формы инвестиций важнее с точки зрения управления реальным производством, а не перераспределения ранее полученных и распределенных прибылей. В основе этих споров, которые выходят на уровень актов законодательных органов или правительственных постановлений, лежит, как правило, личный или групповой интерес соответствующих финансово-промышленных кругов. Отмеченное обстоятельство тем более важно, что в последние годы образование прямых иностранных инвестиций в большей степени (бывало, более чем на 2/3) происходит через слияния и поглощения, при которых новых финансовых поступлений из-за рубежа не происходит вообще, меняется лишь собственник, в том числе в результате “своповых” (обменных) операций, превращающих внешнюю задолженность перед заграницей в инвестиции, принадлежащие иностранным фирмам. Такая практика, как известно, проявляет себя и в России, хотя на мировом уровне этот процесс стал в относительном измерении менее масштабным.

 

Ныне признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее емко объединяющих национальные (или государственные, если это кажется кому-то более приемлемым по идеологическим или политическим соображениям) интересы различных слоев общества, поскольку они подчинены деятельности реального сектора в экономике. К тому же такие инвестиции преимущественно связаны с конкретными международно-оперирующими фирмами, финансово-промышленными группами, поэтому более управляемы, их “правила игры” более определенны. Это особенно важно с позиций управляемого рыночного хозяйства, обеспечения реальных конкурентных стандартов для национальной экономики.

 

1.2 Роль и характер прямых  иностранных инвестиций 

 

 

По разным причинам (в том числе  названным выше) прямые инвестиции оказывают существенное воздействие на всю мировую экономику и ее сердцевину — международный бизнес. С экономической точки зрения, с позиций фирм это:

 

 

обеспечение для себя стабильного  рынкка непосредственно или в  качестве трамплина для выхода на рынки третьих стран;

 

образование международными корпорациями своего “внутреннего рынка”, те или иные секторы которого расположены в разных странах, в результате чего процесс интернационализации производства и капитала дополняется интернализацией;

 

включение своего интереса в межгосударственные отношения на региональном и более широком международном уровне;

 

появление своего рода заявки на то, чтобы  такие интересы отдельной части  бизнеса получили признание в  качестве концентрированного выражения  интересов общечеловеческого (“планетарного”) значения, поэтому вопрос о роли прямых иностранных инвестиций представляется “двухэтажной” конструкцией, в которой первый этаж (основной для данного учебника и для характеристики нынешнего этапа) носит по преимуществу экономический характер, а второй носит более представительный и перспективный характер, так как, исходя из претензий на исключительность вполне конкретной модели рынка (“американской”, “европейской” и т. п.), рассчитан на то, чтобы играть определяющую роль в процессе выработки и практической реализации всего будущего мироустройства, т. е не только в части международного движения капитала. При всей важности инвестиционной слагаемой такого рода претензии нельзя, естественно, признать адекватными.

Когда говорят о прямых инвестициях  сообразно первому (экономическому) подходу (что характерно для настоящего учебника), то исходят из двух мирохозяйственных определений: узкого и широкого.

 

Узкое определение дано ОЭСР, базисная методология этого направления  изложена в Кодексе либерализации  движения капитала: охватывается трансграничное движение капитала и ресурсов с целью установить прочные экономические отношения и получить право контроля над предприятием. В качестве инвестора могут выступать как нерезиденты в данной конкретной стране, так и резиденты из-за границы. Для обеих категорий указываются три пути образования прямых иностранных инвестиций: создание или расширение предприятия со 100%-ным иностранным владением, дочерней компании или отделения, приобретение в полную собственность существующего предприятия; участие в новом или существующем предприятии; заем на 5 лет и дольше. Такой единообразный подход вызывает серьезную критику и даже неприятие со стороны большой группы стран (особенно развивающихся), так как ставит на одну доску реальный приток инвестиционных ресурсов из-за рубежа и вложения, принадлежащие постоянно проживающим в данной стране иностранцам (в этом случае никакого прироста ресурсов зачастую не происходит).