Задачи по инвестициям

Содержание

 

1. Задача №1………………………………………………………3-4
2. Задача №2………………………………………………………4-6
3. Задача №3………………………………………………………6-8
4. Задача №4………………………………………………………8-9
5. Задача №5………………………………………………………9-10
6. Задача №6……………………………………………………...11-32
7. Задача №7……………………………………………………...33-34
8. Список используемой литературы…………………………...35-37
9. Приложение к задаче №7 из программы Альт-Инвест

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача №1:

В таблице 1 представлено распределение инвестиционных вложений по годам реализации проекта. Выбрать лучший вариант с учетом фактора времени при реальной норме доходности инвестиций 10 % в год.

                                                                                                              Таблица 1

Распределение инвестиций

№ вариан- та	Вариант строи- тельства	Годы строительства					Сумма строительства, тыс. тыс. руб.
		1	2	3	4	5
1.	А	120	140	160	180	200	800
	Б	200	180	160	140	120	800

 

Решение:

NPV рассчитывается по формуле:

где Р_m - денежный поток от операционной деятельности проекта на шаге m;

IС - инвестиционные затраты;

Е - норма   дисконта    (альтернативная эффективность  инвестиционных затрат).

Логика  применения критерия NPV  для оценки проекта такова:

если  NPV > 0, то в случае принятия проекта благосостояние владельцев компании увеличится;

если  NPV = 0, то в случае принятия проекта благосостояние владельцев компании не изменится, но в то же время объемы производства возрастут, т.е. компания увеличится в масштабах;

если  NPV < 0, то в случае принятия проекта благосостояние владельцев компании уменьшится.

Ни один из проектов с точки зрения вложения средств - не привлекателен (NPV < 0). По максимальной сумме выбираем проект Б.

 

Задача №2:

Изучаются три варианта вложения средств  в некоторые трехлетние инвестиционные проекты, в которых предполагается: 1 вариант, первоначальные вложения – 70 млн. руб.,  получаемый доход за первый год - 25 млн. руб., за второй - 30 млн. руб., за третий - 50 млн. руб.; 2 вариант,  первоначальные вложения – 75 млн. руб., получаемый доход за первый год - 45 млн. руб., за второй - 38 млн. руб., за третий - 22 млн. руб.; 3 вариант, первоначальные вложения – 80 млн. руб., получаемый доход за первый год - 62 млн. руб., за второй - 29 млн. руб., за третий - 35 млн. руб. Поступления доходов происходят в конце соответствующего года, а норма доходности прогнозируется на первый год – 10%, на второй – 15%, на третий – 20 %.

Какой из изучаемых вариантов инвестирования является выгодным.

                                                                                                           Таблица 2

Исходные  данные

Номер варианта	1
Корректирующий коэффициент значений исходных данных (величины дохода и  суммы капитальных вложений)	1,08

 

Решение:

1 вариант:

Р₁ = 25; Р₂ = 30; Р₃ = 50;

r₁ = 10%; r₂ = 15%; r₃ = 20%;

IC₁ = 70;

 

NPV  находится  по формуле:

где

PV(i)  - доход исходного проекта;

i  -    продолжительность этого проекта;

r  - ставка дисконтирования;

k - корректирующий коэффициент значений исходных данных

2 вариант:

Р₁ = 45; Р₂ = 38; Р₃ = 22;

r₁ = 10%; r₂ = 15%; r₃ = 20%;

 IC₂ = 75;

3 вариант:

Р₁ = 62; Р₂ = 39; Р₃ = 25;

r₁ = 10%; r₂ = 15%; r₃ = 20%;

 IC₃ = 80;

По показателю NVP выгоден 3 вариант, так как его текущая стоимость выше. Но их сравнивать нельзя, потому что разные суммы вложения в проекты. 

Рассчитаем  индекс доходности по формуле: 

Проект рекомендуется  к принятию, если PI > 1

PI=

С каждого рубля затрат мы получаем: 1 вариант-0,22 рубля, 2 вариант-0,23 рубля, 3 вариант-0,38 рубля. Из полученных расчетов следует вывод, что 3 вариант проекта является выгоднее.

 

Задача  №3:

Определить номинальную норму  дисконтирования с учетом поправки на риск для оценки эффективности  инвестиционного проекта (ИП).

Исходные данные

1. Страновой риск – 6 % в год.
2. Риск ненадежности участников проекта – 4 % в год.
3. Величина поправок на риск неполучения предусмотренных проектов доходов представлена в таблице 3.

                                                                                                         Таблица 3

Величина  поправок на риск

Категория риска	Риск	Величина поправки на риск, %
I	Низкий	3-5
II	Средний	8-10
III	Высокий	13-15
IV	Очень высокий	18-20

 

4. Ставка рефинансирования ЦБ  РФ (номинальная) – 12 % в год.

5. Годовая номинальная процентная  ставка по кредитам банков 1 категории  – 26%.

6. Годовая номинальная процентная  ставка по депозитным вкладам  банков 1 категории - 14%.

7.Годовые темпы инфляции –  12 %.

                                                                                                               

 

 

Таблица 4

Исходные  данные

Номер варианта контрольной работы	Тип оценки эффективности ИП	Предполагается ли иностранное  участие	Категория риска инвестиционного проекта (см. табл. 3)
1	коммерческая	Да	I

 

Решение:

Существует  три типа риска:

1) страновой

2) риск  ненадежности участников проекта

3) риск  неполучения дохода

В общем случае предполагается взаимное влияние всех отмеченных факторов:  
(1 + E) = (1+ R) (1 + I) (1 + b ),  
где E - ставка дисконтирования; 
R - минимально гарантированная реальная норма доходности; 
I - темп инфляции; 
b - рисковая поправка

Средняя ставка банковских процентов (безрисковая величина)

Ставка рефинансирования ЦБ РФ (номинальная) - 12 % в год

Годовая номинальная  процентная ставка по кредитам банков 1 категории - 26%

Годовая  номинальная процентная ставка  по депозитным  вкладам банков 1 категории - 14%

Средняя ставка R = (0,12 + 0,26 + 0,14) / 3 = 0,1733

В величине поправки на риск учитывается три типа рисков, связанных с реализацией инвестиционного проекта:

• риск ненадежности участников проекта, r₁ = 0,04;
• риск неполучения предусмотренных проектом доходов, r₂ = 0,03.

страновой риск, r₃ = 0,06

Источник  финансирования: банковский кредит

Коммерческая  эффективность

Включается  страховой риск.

(1 + E) = (1+ 0,1733) (1 + 0,12) (1 + 0,04+0,03+0,06)

Е = 1,4849 – 1 = 0,4849

Мы должны заложить номинальную норму дисконтирования  48,49% с учетом поправки на риск для того, чтобы окупить инвестиционный проект.

 

Задача  №4:

 

Предприятие владеет машиной, которая  была полностью амортизирована и  может быть продана по рыночной стоимости. Есть возможность купить новую машину для замены старой. В этом случае ожидается сокращение издержек производства. Увеличение выпуска товарной продукции  не предполагается.

Выгодна ли покупка новой машины, если предприятие требует 10%-ную  годовую реальную норму дохода на инвестиции?

                                                                                                             Таблица 5

Исходные  данные

Номер варианта контрольной  работы	Продажная цена старой машины, тыс.руб.	Цена приобретения новой  машины, тыс.руб.	Годовая сумма сокращения издержек производства от использования  новой машины, тыс.руб.	Срок использования  новой машины, лет
31	320	2000	300	10

 

 

 

Решение:

 

Расчет амортизации: 2000:10=200

 

PI= -проект эффективен, с каждого вложенного рубля получаем 0,7 рубля.

Покупка новой машины выгодна, т.к. в этом случае уменьшаются издержки производства на 1392,28 тыс. рублей.

 

Задача №5:

 

Определить потребность в финансировании оборотного капитала для пяти лет  реализации инвестиционного проекта. Перед решением задачи следует получить исходные данные путем умножения  показателей, приведенных в таблице 6, на корректирующий коэффициент, представленный в таблице 7.

 

Таблица 6

Исходные данные

Показатели	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
Текущие активы, тыс. руб.	6000	6000	6100	7400	7300
Текущие пассивы, тыс. руб.	4000	3800	3900	5000	5000

 

 

 

 

Таблица 7

Корректирующий коэффициент  для исходных данных

Номер варианта контрольной работы	1
Корректирующий коэффициент	1,3

 

Решение:

Оборотный капитал  рассчитывается по формуле:

ЧОК = ТА –  ТП

ТА – текущие  активы;

ТП – текущие  пассивы.

 

Показатели	1год	2 год	3 год	4 год	5 год
Текущие активы, тыс. руб.	7800	7800	7930	9620	9490
Текущие пассивы, тыс. руб.	5200	4940	5070	6500	6500
Потребность в финансировании	2600	2860	2860	3120	2990