Прирост инвестиций
приводит к приросту дохода. Однако,
как показывает практика, доход растет
гораздо интенсивнее, чем растут
инвестиции. Если инвестиции вырастают
на какую-то величину, то для того, чтобы
получить рост дохода, необходимо эту
величину умножить на определенное число,
называемое мультипликатором.
Мультипликатор
инвестиций – это отношение изменения
равновесного выпуска реального
валового внутреннего продукта, вызванного
изменением инвестиционных расходов,
к величине изменения этих инвестиционных
расходов. Это коэффициент, отражающий
зависимость изменения чистого
валового внутреннего продукта от изменения
инвестиций.
Мультипликатор(множитель)
– это коэффициент, на который
нужно помножить прирост инвестиций,
чтобы получить прирост дохода /7,
с 116/.
Кейнсианская
теория доказывает, что при росте
инвестиций происходит увеличение валового
национального продукта, при чем
в большей степени, чем первоначальные
дополнительные инвестиции. Этот нарастающий
эффект получил название мультипликационного.
Эффект мультипликатора вязан с
тем, что во-первых, в экономике
происходит постоянный кругооборот
доходов и расходов. То, что расходуют
одни экономические субъекты на приобретение
оборудования, жилья и т.д. другие
получают в качестве доходов. Во-вторых,
изменение размера дохода вызывает
адекватное изменение потребления
и сбережения. Мультипликатор обратно
пропорционален склонности к сбережению
и прямо пропорционален склонности
к потреблению.
Когда говорят
о мультипликаторе, речь идет об автономных
инвестициях, связанных с техническим
прогрессом, ростом населения, предельной
склонностью к потреблению.
Поскольку не
только инвестиции, но и любой компонент
автономных расходов (потребление, инвестиции,
государственные расходы, чистый экспорт)
может давать точно такой же эффект
на доход, его называют мультипликатором
автономных расходов.
Рассмотрим
эффект мультипликатора, предположив,
что государство осуществляет свои
автономные инвестиции в экономику
в размере 1000 у.е., при этом предельная
склонность к сбережению равна 0,2.
Итак, 1000 у.е.
попадает в экономику. Например, следуя
Кейнсу, предположим, что это инвестиции
в общественные работы. Тогда те.
Кто участвует в общественных
работах, почувствуют себя на 1000 у.е.
богаче. Они захотят увеличить
свое потребление. Однако все 1000 у.е. они
потребить не смогут, так как в
соответствии с предельной склонностью
к сбережению 0,2 – 20% от дохода они
должны сберечь.
Таким образом,
расширение их потребления составит
80%, т.е. 800 у.е., которые будут предъявлены
в виде потребительского спроса. Предположим,
что на них будут закуплены
продовольственные товары. Тогда
занятые в сфере производства
продовольственных товаров почувствуют
себя на 800 у.е. богаче и расширят свое
потребление. Оно составит 640 у.е., т.е.
80% от 800 у.е., а 160 у.е. они будут сберегать
в соответствии предельной склонностью
к сбережению.
Возникает цепная
реакция: первоначальные автономные инвестиции
государства в размере 1000 у.е. порождают
процесс развертывания потребления:
1000+800+640+512+…=5000
5000 – это
предел суммы геометрической
прогрессии, которую в данном
случае имеет вид:
1000+(1+0,8+0,82+0,83+0,84+…) = 1000*1/(1-0,8) =
5000.
Итак, произошло
пятикратное по сравнению с
первоначальными государственными
инвестициями увеличение дохода.
Мультипликатор равен 5. Мультипликатор
инвестиций представляет собой
отношение изменения дохода к
изменению инвестиций:
(17)
При этом речь
идет об автономных инвестициях,
т. е. капиталовложениях, независимых
от объема и динамики ВНП.
Автономные инвестиции представлены
главным образом как капиталовложения,
осуществленные в результате
технических нововведений. Действительно,
эти проекты, разрабатывающиеся
новаторами, могут не зависеть
от состояния и объема ВНП.
Кроме того, автономные инвестиции
— это и государственные капиталовложения.
Мультипликатор
инвестиций можно определить
через предельную склонность
к потреблению (или предельную
склонность к сбережению):
[pic] (18)
MPС – предельная
склонность к инвестированию;
MPS – предельная
склонность к сбережению
При увеличении
объема автономных инвестиций, владельцы
производства получат доход. Часть
его будет отложена в виде
сбережений, а остальное будет
израсходовано на покупку других
товаров или услуг. При этом
владельцы других предприятий
также получат доход, который
также будет разделен на сбережения
и расходы. Процесс будет распространяться
на все новые и новые слои
экономических агентов. Для того, чтобы
определить на сколько увеличится национальный
доход, необходимо подсчитать сумму геометрической
прогрессии расходов. Она будет равна
[pic]
(19)
Откуда можно
получить формулу:
[pic]
(20)
Рассмотрим графическую
интерпретацию эффекта мультипликатора/
[pic]
Рисунок 12 - Эффект мультипликатора.
Модель “сбережения - инвестиции”
Первоначально
(при нулевых инвестициях) равновесный
уровень дохода составляет y0. Если
же в результате инвестиционного
толчка линия I поднимется вверх,
то равновесный доход сместится
в точку y1. При этом отрезок
[y0; y1] превышает [0; I], т.е. увеличение
инвестиций приводит к большему
увеличению дохода.
Первоначальный
толчок, который дают инвестиции,
может осуществляться как частным
сектором, так и государством. Примечательно,
что Кейнс отводит особую роль
государству в стимулировании
совокупного спроса. В его теоретических
построениях инвестиционные проекты
реализуются в виде организации
общественных работ - строительство
дорог мостов, плотин и т. п.
Кейнсианские рецепты
стимулирования инвестиционного
процесса во многом послужили
основой «нового курса» Рузвельта,
когда в США и других странах
свирепствовала Великая депрессия.
Широкое осуществление общественных
работ, финансируемое государством
(строительство плотин, дорог и
т. д.) в те годы – яркая
иллюстрация политики государственных
расходов для поддержания высокого
уровня инвестиций и национального
дохода, а точнее, стремления вывести
экономику из состояния застоя
и депрессии с высоким уровнем
безработицы.
При этом государство
организовывало именно общественные
работы, а не строительство новых
заводов и фабрик. В условиях
перепроизводства товаров, сопровождавшего
Великую депрессию, важно было
создать дополнительный платежеспособный
спрос и сократить безработицу,
а не выбрасывать на рынок
новые партии товаров.
Само проявление
мультипликационного эффекта предполагает
наличие определенных условий.
Он проявляет себя, прежде всего,
при наличии неиспользованных
мощностей, свободной рабочей
силы. Весьма существенно, куда, в
какие отрасли направляются инвестиционные
вложения, какова их структура.
Эффект мультипликации имеет
место обычно в условиях подъема,
а не в период спада. Вообще,
мультипликатор – механизм с
двумя лезвиями: он может усиливать
как рост национального дохода, так
и его сокращение. Стимулирующий эффект
мультипликатора зависит от многих факторов.
Если увеличиваются налоги, то величина
реального мультипликатора снижается.
Если слишком значителен импорт, то часть
новых доходов «уплывет» за границу, увеличится
вероятность дефицита платежного баланса.
Как известно, инвестиционная
деятельность наименее стабильна,
она сильнее подвержена внешним
воздействиям, чем, например, сфера
потребления. На учете действия
мультипликационных связей строится
экономическая политика, принимаются
решения по регулированию экономической
жизни. Понимание мультипликационных
взаимосвязей необходимо и для
уяснения особенностей экономических
сдвигов в условиях переходной
экономики.
Акселератор(ускоритель)
- коэффициент отношения прироста
инвестиций к вызвавшему его
относительному приросту дохода,
потребительского спроса или
готовой продукции. Акселератор
выражается формулой:
V = [pic]
(21)
(где I — инвестиции, Y —
доход, t — время). Он служит количественным
выражением «принципа акселерации»,
согласно которому каждый прирост
или сокращение дохода, спроса
или продукции вызывает (или требует)
большего в относительном (процентном)
выражении прироста или сокращения
«индуцированных» инвестиций.
Акселератор отражает
отношение прироста продукции
(дохода, спроса) только в результате
индуцированных инвестиций, т.е.
в результате вложения нового
капитала, образованного путем увеличения
уровня потребительских расходов.
Принцип акселерации состоит
в том, что увеличение или
уменьшение потребительских расходов
вызывает изменения в накоплении
капитала. Увеличение потребительского
спроса на товары вызывает
рост производственных мощностей,
а его уменьшение может сократить
прибыли и, следовательно, объем
инвестиций /7,с 118/.
При рассмотрении
принципа акселерации нас интересуют,
прежде всего, чистые инвестиции.
Чистые инвестиции не могут
быть любой величины. Поскольку
валовые инвестиции в масштабе
национальной экономики не могут
принимать отрицательных значений,
максимальным пределом, которого
могут достигнуть отрицательные
чистые инвестиции, является величина
амортизации.
Экономисты при
построении модели инвестиционного
акселератора исходят из определенного
лага (временного запаздывания) в
реакции экономических агентов,
осуществляющих инвестиции, на увеличение
объема продаж или роста реального
ВВП. Действительно, трудно представить,
чтобы новые фабрики и заводы
строились немедленно в ответ
на рост годового объема продаж.
Даже если предприниматель отличается
чрезвычайной быстротой реакции,
он вначале распродаст запасы
готовой продукции, просчитает
различные варианты инвестиционных
проектов и лишь потом осуществит
инвестиции.
Процесс наращивания
дохода может (по крайней мере на короткое
время) перейти границы, воздвигаемые
мультипликатором. Это объясняется
взаимодействием мультипликатора
и акселератора. Первоначально происходит
самостоятельное (автономное) возрастание
инвестиций. Это приводит к увеличению
дохода в умноженном размере в соответствии
с величиной мультипликатора. Указанное
увеличение дохода может, однако, вызвать
дальнейшее увеличение инвестиций. Числовой
множитель, на который каждый доллар приращенного
дохода увеличивает инвестиции, называется
коэффициентом акселерации или просто
акселератором.
Это стимулированное
увеличение инвестиций заново
приведет в действие весь процесс
развертывания мультипликатора.
Мы имеем здесь перед собой
сверхкумулятивный процесс, базирующийся
на взаимодействии мультипликатора
и акселератора. Полный умноженный
эффект первоначального увеличения
инвестиций мы можем назвать
эффектом системы рычагов.
Но кумулятивный
процесс, включающий в себя
действие акселератора, также наталкивается
на известные границы. В случае,
если бы предельная склонность
к потреблению была равна единице,
процесс развертывания мультипликатора
имел бы своим результатом
непрерывную экспансию. В действительности,
однако, существование положительной
предельной склонности к сбережению
останавливает этот процесс. Но
когда действие акселератора
сочетается с действием мультипликатора,
тогда длительная, протекающая в
форме взрывов экспансия становится
возможной при условии, что
коэффициент акселератора очень
высок и сочетается с высокой
предельной склонностью к потреблению.
В этом
случае имеющая взрывной характер
экспансия будет происходить
до тех пор, пока не будет
достигнут потолок в виде полного
использования наличной рабочей
силы или капитального оборудования.
В этом пункте кривая производства
выравняется, и стимулированные
(акселератором) инвестиции сократятся.
Эффект инвестиционного
акселератора в сочетании с известным
эффектом мультипликатора порождает
эффект мультипликатора-акселератора.
Эта модель была разработана Полом
Самуэльсоном и Джоном Хиксом.
Эффект
мультипликатора-акселератора показывает
механизм самоподдерживающихся
циклических колебаний экономической
системы.
Как известно,
рост инвестиций на определенную
величину может увеличить национальный
доход на многократно большую
величину вследствие эффекта
мультипликатора. Возросший доход,
в свою очередь, вызовет в
будущем (с определенным лагом)
опережающий рост инвестиций
вследствие действия акселератора.
Эти производные инвестиции, являясь
элементом совокупного спроса, порождают
очередной мультипликационный эффект,
который снова увеличит доход,
побуждал тем самым предпринимателей
к новым инвестициям.
Модель
мультипликатора-акселератора предполагает
несколько вариантов циклических
колебаний. Эти варианты определяются
сочетанием различных значений
МРС и V. В реальной экономике
МРС>1 и 0.5< V >1 , при котором
значения показателей национального
дохода должны были бы за 5-10
лет приобретать огромные размеры.
Но практика не демонстрирует
колебаний взрывного типа. Дело
в том, что величина дохода
или реального ВВП, в действительности
ограничена «потолком», т.е. значением
потенциального ВВП. Это - ограничение
амплитуды колебаний со стороны
совокупного предложения. С другой
стороны, падение национального
дохода ограничено «полом», т.е.
отрицательными чистыми инвестициями,
равными величине амортизации.
Здесь мы сталкиваемся с ограничением
амплитуды колебаний со стороны
совокупного спроса, элементом которого
являются инвестиции. Волна растущего
национального дохода, ударившись
о «потолок», приводит к его
обратной динамике. Когда же понижательная
тенденция деловой активности достигнет
«пола», то начинается противоположный
процесс оживления и подъема.