Контрольная работа по «Теория инвестиций»

 

 

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ БЮДЖЕТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ  

ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ОРЛОВСКИЙ ФИЛИАЛ

 

Кафедра «Финансового и инвестиционного менеджмента»

 

 

 

 

Контрольная работа

по дисциплине «Теория инвестиций»

вариант 6

 

 

 

Студент          Макарова Т.В.          

                           (Ф.И.О.)

Курс     4       № группы      2-ВО

Факультет    Финансово-кредитный

Специальность Бакалавр экономики

Личное дело №  11ФЛД60874

                                                           Преподаватель к.э.н., доцент  Соболева Ю.П.

         (Ф.И.О.)

 

 

Орел - 2012 г. 

Содержание:

Задача 6……………………………………………………………………	3
Задача 9………………………………………………………………….	8
Тест 6………………………………………………………………………	14
Тест 9.…………………………………………………………………….	14

 

 

Задача 6.

Условие:

Предприятие рассматривает варианты инвестиционного проекта, предусматривающего создание производства продукта. Горизонт планирования принимается равным десяти годам. В тендере на проведение строительных работ участвует подрядчик, его предложение суммировано в таблице:

Вид работ	Период		Стоимость
Нулевой цикл строительства	0		200 000,00
Постройка производственного корпуса (1-ая очередь)	1		500 000,00
Постройка производственного корпуса (2-ая очередь)	2		700 000,00
В тендере на поставку оборудования участвует производитель:
Показатель		Производитель
Стоимость оборудования		120 000,00
Нормативный срок службы, лет		12

Затраты на установку и пуско-наладку оборудования оцениваются в 50 000,00. На формирование оборотного капитала предполагается затратить 300 000,00. Выпуск продукта планируется начать с третьего года и продолжать в течение жизненного цикла проекта. Выручка от реализации продукта будет составлять 1 000 000,00 ежегодно; переменные и постоянные затраты - 150 000,00 и 95 000,00 соответственно.

Амортизация основных средств начнется одновременно с началом операционной деятельности и будет продолжаться до конца жизненного цикла проекта с применением ускоренного метода амортизации (метод суммы лет). Предполагается, что производственный корпус в конце жизненного цикла проекта будет возможно реализовать за 250 000,00, а оборотный капитал высвободить в размере 20% от первоначального уровня.

  Ставка налога для предприятия равна 20%, стоимость капитала 17,25%.

 

1. Разработать модель денежных потоков и провести оценку экономической эффективности вариантов проекта.

Решение:

Разработаем модель денежных потоков, при амортизации имущества по ускоренному методу суммы лет.

 

Показатель	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Инвестиционная деятельность
Покупка оборудования	120000
Установка оборудования	50000
Оборотный капитал	300000
Восстановление оборотного капитала											60000
Строительство производственного корпуса	200000
Реализация производственного корпуса													250000
Налог на прибыль от продажи производственного корпуса													50000
Итого:	370000										60000		200000
Показатель	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Операционная деятельность
Выручка				1000000	1000000	1000000	1000000	1000000	1000000	1000000	1000000	1000000	1000000
Переменные затраты				150000	150000	150000	150000	150000	150000	150000	150000	150000	150000
Постоянные затраты				95000	95000	95000	95000	95000	95000	95000	95000	95000	95000
Постройка производственного корпуса (1-ая очередь)		500000
Постройка производственного корпуса (2-ая очередь)			700000
Амортизация				3205	6410	9615	12821	16026	19231	22436	25641	28846	32051
Налоговая база		-500000	-700000	751795	748590	745385	742129	738974	735769	732564	729759	726154	722949
Налог на прибыль		_____	_____	150359	149718	149077	148426	147795	147154	146513	145952	145231	144590
Итого:		-500000	-700000	601436	598872	596308	593703	591179	588615	586051	583807	580923	578359
Денежных потоков всего:	-370000	-500000	-700000	601436	598872	596308	593703	591179	588615	586051	643807	580923	778359

 

 

Расчет амортизации методом суммы лет:

3-ий год:

4-ый год: 6410;

5-ый год: 9615;

6-ой год: 12821;

7-ой год: 16026;

8-ой год: 19231;

9-ый год: 22436;

10-ый год: 25641;

11-ый год: 28846;

12-ый год: 32051.

 

Налог на продажу старого производственного корпуса:

250000*0,2=50000 рублей

 

Оценим экономическую эффективность данного проекта следующими динамическими методами:

1. Чистая приведенная стоимость:

 

Воспользовались этой формулой, т.к. оттоки денежных платежей осуществляются не только в нулевом периоде.

Так как NVP>0 (дисконтированный доход больше дисконтированного расхода), то проект принимается.

2. Внутренняя ставка доходности: (определяем с помощью функции ВСД exel)

IRR=28%>17.25%

Так как IRR>r (внутренняя ставка доходности больше стоимости капитала), то проект принимается.

3. Индекс рентабельности:

 

Так как PI>1, то проект принимается. Это означает, что доход на один рубль вложений составит 1,56 рубля.

Вывод: Разработав модель денежных потоков, и проведя оценку экономической эффективности инвестиционного проекта, видно, что предприятию в целом проект по запуску нового продукта выгоден.

 

Задача 9.

Условие:

Предприятие рассматривает возможность замены оборудования. Работающее оборудование было куплено пять лет назад за 75000,00. Его чистая балансовая стоимость на настоящий момент составляет 30000,00. Нормативный срок эксплуатации составит 15 лет, после чего оно может быть реализовано за 10000,00.

Данные о новом оборудовании, предлагаемом потенциальным поставщиком, приведены в таблице:

Показатель	Поставщик 1
Стоимость оборудования	150000,00
Доставка оборудования	50000,00
Монтаж оборудования	30000,00

Внедрение нового оборудования потребует дополнительного оборотного капитала в объёме 30000,00. При этом предполагается, что выручка по году увеличится с 500000,00 до 600000,00, а операционные затраты уменьшатся с 250000,00 до 225000,00.

Стоимость капитала для предприятия равна 25%, ставка налога на прибыль - 20%. Используется линейный метод амортизации.

 

1. Разработать модель денежных потоков и провести оценку экономической эффективности  проекта.

2. Покажите, как изменится инвестиционная привлекательность  проекта, если поставщик 1 предложит лизинговую схему работы по новому оборудованию со следующими характеристиками:

Показатель	Поставщик 1
Стоимость оборудования	250 000,00
Ежегодный лизинговый платеж в процентах от контрактной стоимости	10

 

 

Решение:

Разработаем модель денежных потоков, при амортизации имущества по линейному методу.

 

 

 

 

Решение:

Разработаем модель денежных потоков, при амортизации имущества по линейному методу.

 

Показатель	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15
Инвестиционная деятельность
Стоимость оборудования	-150000
Доставка оборудования	-50000
Оборотный капитал	-300000
Монтаж оборудования	-30000
Реализация старого оборудования																+10000

 

Показатель		0	1		2		3	4		5		6		7		8		9		10		11		12		13		14		15
Налог на прибыль																														-2000
Итого:		-260000																												+8000
Операционная деятельность
Рост Выручки			100000		100000		100000	100000		100000		100000		100000		100000		100000		100000		100000		100000		100000		100000		100000
Экономия Операционных затрат			25000		25000		25000	25000		25000		25000		25000		25000		25000		25000		25000		25000		25000		25000		25000
Амортизация			15410		15410		15410	15410		15410		15410		15410		15410		15410		15410		15410		15410		15410		15410		15410
Налоговая база			109590		109590		109590	109590		109590		109590		109590		109590		109590		109590		109590		109590		109590		109590		109590
Налог на прибыль			21918		21918		21918	21918		21918		21918		21918		21918		21918		21918		21918		21918		21918		21918		21918
Итого:			87672		87672		87672	87672		87672		87672		87672		87672		87672		87672		87672		87672		87672		87672		87672
Денежных потоков всего:		-260000	87672		87672		87672	87672		87672		87672		87672		87672		87672		87672		87672		87672		87672		87672		95672
Финансовая деятельность
Получение оборудования в лизинг	250000
Ежегодный платёж				-25000	-25000	-25000			-25000		-25000		-25000		-25000		-25000		-25000		-25000		-25000		-25000		-25000		-25000		-25000
Итого:				-25000	-25000	-25000			-25000		-25000		-25000		-25000		-25000		-25000		-25000		-25000		-25000		-25000		-25000		-25000
Денежных потоков всего:	-110000			61600	61600	61600			61600		61600		61600		61600		61600		61600		61600		61600		61600		61600		61600		69600

 

 

1. Чистая приведенная стоимость:

Воспользовались этой формулой, т.к. оттоки денежных платежей осуществляются только в нулевом периоде.

Т.к. NVP>0, данный проект  принимается.

2. Внутренняя ставка доходности:

IRR=33%

Так как IRR>r (внутренняя ставка доходности больше стоимости капитала, 33%>25%), то проект принимается.

3. Индекс рентабельности:

PI=1,30

Так как PI>1, то проект принимается. Это означает, что доход с каждого вложенного рубля составит 1,30 рубля.

Вывод: Рассчитав экономические показатели эффективности, можно сделать вывод, что данному предприятию следует заменить старое оборудование, т.к. все показатели весьма высоки.

Если привлечь схему лизинга по новому оборудованию, то:

Т.к. NVP>0, данный проект  принимается.

IRR>r, 56%>25% - проект принимается.

PI = 2,16>1 - проект принимается.

Вывод: при работе по схеме с лизингом инвестиционная привлекательность проекта становится гораздо выше.

 

Тест 3:

Учетная доходность ARR (Accounting Rate of Return) представляет собой:

1) отношение среднегодовой ожидаемой чистой прибыли к собственному капиталу организации;

2) отношение дисконтированных денежных поступлений к предполагаемым затратам предприятия на инвестицию;

3) отношение среднегодовой ожидаемой чистой прибыли к среднегодовому объёму инвестиций;

4) отношение ожидаемой выручки к объёму денежных поступлений от сделанных инвестиций;

Ответ: Учетная доходность ARR представляет собой отношение среднегодовой ожидаемой чистой прибыли к среднегодовому объёму инвестиций (3).

 

Тест 9:

К внутренним собственным источникам финансирования предприятий относятся:

1) бюджетные кредиты;

2) прибыль;

3) амортизационные отчисления;

4) реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов.

Ответ: к внутренним собственным источникам финансирования предприятий относят: прибыль, реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов, амортизационные отчисления (2,3,4).