Рынок паевых инвестиционных фондов

6) Венчурные фонды или фонды особо рискованных инвестиций, могут быть только закрытого типа. Привлекают к себе особо крупных игроков рынка коллективных инвестиций, при этом минимальный «вход» исчисляется в миллионах рублей. Фонды этого типа занимаются особо рискованными операциями, и могут приносить сверх прибыль пайщикам. Но рассчитаны они не на частных лиц, а на корпорации, финансирующие те или иные проекты, которые считаются перспективными.15

7) Фонд недвижимости — инвестирование в разрешенные категории недвижимости и активы имущественного характера. Этот тип фонда может быть только закрытым по срокам инвестирования и содержать в целом почти все те же активы, что и другие фонды. В основном это доли в уставных капиталах российских обществ с ограниченной ответственностью, осуществляющих деятельность по проектированию, строительству зданий и сооружений, инженерные изыскания для строительства зданий и сооружений, деятельность по реставрации объектов культурного наследия (памятников истории и культуры). В этот список входит также риэлтерская деятельность, недвижимое имущество и (или) права на недвижимое имущество; строящиеся и реконструируемые объекты недвижимого имущества; проектно — сметная документация. Исключением является недвижимое имущество, отчуждение которого запрещено законодательством Российской Федерации.

8) Индексные фонды могут содержать денежные средства, включая иностранную валюту, и ценные бумаги, по которым рассчитывается индекс.

9) Ипотечные фонды могут быть только закрытого типа и состоять из денежных средств, включая иностранную валюту, государственные ценные бумаги РФ и субъектов РФ. Ипотечные фонды наиболее близки к фондам недвижимости. В целом, они инвестируют средства в денежные требования по обязательствам, обеспеченным ипотекой16.

Схематично можно классифицировать ПИФы, согласно рис.1.

Рис.1. Классификация ПИФов

Стоит отметить, что, по сути, реальное разделение фондов по видам активов произошло только после вступления в силу Постановления ФКЦБ № 31/пс. «Об утверждении Приложения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов»17. Первое время выбрать ПИФ для частного инвестора не было обременительным, так как существовали только фонды акций, облигаций и смешанных инвестиций, в настоящее время, выбор гораздо шире.

глава II. Современное состояние и перспективы развития первых инвестиционных фондов России

2.1 Структура и динамика развития первых инвестиционных фондов в России

Паевые инвестиционные фонды являются одним из самых выгодных и надежных способов инвестиций в нашей стране. Несмотря на экономический кризис, доходность ПИФов в 2011 году заметно возросла. В первой половине 2012 года фондовый рынок российских акций начал расти,  в связи с этим на рынке инвестиций появилось множество новых игроков. Жесткая конкуренция среди ПИФов вынудила управляющие компании предоставлять еще более выгодные условия для инвесторов и совершать более активные покупки на рынке акций.

Таблица 2.1.1

Сводная статистика по объему привлеченных средств ПИФов 2013г.

По итогам 2013 года объем совокупного привлечения средств во все отечественные ПИФы составил 7 071 млн. рублей (табл.2.1.1). Открытые фонды привлекли 3 153 млн. рублей, интервальные «недосчитались» 565 млн. рублей, приток средств в закрытые паевые фонды составил 4 484 млн. рублей (рис.2).

Рис.2 Динамика ОПС в открытые и интервальные паевые инвестиционные фонды за четыре года

Анализируя публичные фонды в совокупности (ОПИФ и ИПИФ), можно сказать, что популярностью в 2013 пользовались такие категории, как фонды облигаций (+3 882 млн. рублей), индексные фонды (+908 млн. рублей), фонды товарного рынка (+769 млн. рублей), фонды денежного рынка (+480 млн. рублей) и фонды фондов (+332 млн. рублей). Отток на себе испытали фонды акций (-2 811 рублей) и фонды смешанных инвестиций (-968 млн. рублей).

Объем привлеченных средств в закрытые фонды составил 421 млн. рублей. Наиболее популярной категорией среди ЗПИФов стали рентные фонды (+4 345 млн. рублей), также приток средств был зафиксирован в такие категории как: фонды акций (+587 млн. рублей), ипотечные фонды (+113 млн. рублей), фонды художественных ценностей (+7,8 млн. рублей), фонды облигаций (+0,6 млн. рублей). Отток из фондов смешанных инвестиций и фондов недвижимости составил 162 млн. рублей и 409 млн. рублей соответственно.

Анализируя хронологию изменений в динамике привлечения средств, 2013  год можно условно разделить на две части. Первые 8 месяцев пайщики достаточно активно покупали паи и по итогам каждого месяца совокупный объем привлеченных средств в открытые фонды находился в “зеленой зоне”, составив в итоге 6 571 млн. рублей. В течение последних четырех месяцев открытые паевые фонды теряли средства пайщиков, и совокупный отток по итогам последних четырех месяцев составил 3 422 млн. рублей.

В первой трети года были популярны фонды облигаций и фонды денежного рынка. В середине года пайщик «голосовал рублем» за фонды акций и индексные фонды. К концу года упал спрос на все категории открытых ПИФов, кроме фондов, последний квартал показывающих растущее привлечение средств.

Но, тем не менее, несмотря на достаточно серьезный вывод средств пайщиками за последние четыре месяца рыночной нестабильности (-3,4 млрд. рублей), совокупное привлечение публичных фондов (открытых и интервальных) по итогам года оказалось «со знаком плюс». Общий приток средств в публичные ПИФы всех категорий по итогам 2013 года составил 2,59 млрд. рублей. И это является лучшим результатом за последние четыре посткризисных года, когда привлечение в открытые и интервальные фонды оказывалось в «глубоком минусе». По итогам 2010 года отток средств составил 24,4 млрд. рублей, в 2011 году 13,9 млрд. рублей и 1,6 млрд. рублей в 2012-м.

Из множества ПИФов, успешно работающих на российском рынке, стоит отметить «Арсагера — Фонд акций», который  является одним из самых доходных ПИФов 2012 года (табл. 1.1.2). Этот фонд был создан в 2004 году и отличается довольно продуманным, но рисковыми вложениями в акции российских компаний.

Таблица 1.12

Рэнкинг ПИФов по доходности за 2012 г.

2012 год выявил и те ПИФы, которые получили за отчётный период и некоторые потери. На российском рынке присутствует множество ПИФов с оригинальными названиями, например, фонд смешанных инвестиций «Агрессивный», который управляется УК «Кэпитал Эссет Менеджмент». Фонд действительно ведет очень агрессивную политику на рынке, в 2011 году фонд терпел убыток в 61 %, но к концу года положение выправилось. В середине 2012 года фонд заработал 85 %, а к концу года вошел в число самых доходных ПИФов. Также довольно высокий уровень доходности показал инвестиционный фонд «Малахитовая шкатулка», чья доходность также порадовала инвесторов в 2012 году.

Если сравнивать рейтинги ПИФов по доходности и привлеченным активам, то можно отметить, что одна и та же компания может занимать разное место. Это хорошо прослеживается на примере динамики доходности и привлечения (рис.3)

Рис. 3. Динамика доходности и привлечения 2009-2013г.г.

Как видно из графика, доходность и привлечение не всегда коррелируют друг с другом, а когда коррелируют, то зависимость подчас носит обратный характер из-за временного лага, с которым инвесторы реагируют на локальные моменты экстремума. Данная ситуация происходит потому, что, как правило, моменты роста и падения длятся недолго. Поэтому инвесторы могут демонстрировать иррациональное поведение, выводя средства из фондов, в то время, как средняя доходность ОИФ акций стабильно положительная и составляла, например к началу 2013 г. 29%

Несмотря на многие проблемы в экономике страны, доходность ПИФов в 2012 году принесла инвесторам довольно ощутимую прибыль. Стоит отметить, что самыми доходными ПИФами по итогам 2012 года стали организации, которые были ориентированы на вложения в компании нефтегазовой промышленности и компании, предоставляющие услуги связи. Многие фонды, которые предлагали своим пайщикам агрессивную политику вложений, смогли заработать больше денежных средств для своих клиентов.

"Тройка Диалог", "УралСиб" и "Альфа Капитал", а с 2013г. и  Райффайзен Капитал - исторически сложившийся триумвират управляющих компаний России. Столпы рынка выстояли и в кризисный 2010 год, и в 2011 году их не обошли более мелкие собратья по цеху коллективных инвестиций. Тройка лидеров, управляя 39 открытыми и интервальными ПИФами, контролировала 40% рынка в 2011г.

Совокупная стоимость чистых активов открытых и интервальных фондов на конец 2012 года составила более 121 млрд. руб., увеличившись, таким образом, за год почти на 26% - таков результат рэнкинга крупнейших управляющих ПИФами, подготовленного РБК. Рейтинг по данным информационного ресурса investfunds. Основная доля средств, более 50% от общей СЧА, сосредоточена у первой пятерке лидеров, под управлением которой находится 58 ПИФа, всего же в рэнкинге учтены данные по 475 ПИФам.