Российский фондовый рынок в условиях глобализации

      3.Чрезмерная концентрация рынка акций: 90% капитализации приходится на десяток недостаточно прозрачных компаний преимущественно топливно-энергетического комплекса; олигополия среди посредников (8-10 крупнейших посредников доминируют в некоторых сегментах), что создает условия для манипулирования рынком; высокая концентрация собственности в контрольных пакетах и низкая доля акций в свободном обращении (free float).

       4.Слабость национальных финансовых посредников (низкая капитализация) по сравнению с иностранными, которые все активнее внедряются в российский рынок.

      5.Крайне слабое участие населения в операциях на фондовом рынке (по самым оптимистическим оценкам, количество инвесторов в инструменты фондового рынка в России не превышает 0,5 млн человек, в то время как в США и Китае таковых 70-80 млн человек, в крупных европейских странах - более 10 млн человек); низкое доверие населения к российскому рынку ценных бумаг; отсутствие в России значительной прослойки среднего класса, без которого появление массового инвестора не представляется возможным; недостаточное распространение народных IPO; слабость национальных институциональных инвесторов.

      6. Сохранение проблем расчетной инфраструктуры, препятствующих приходу на российский рынок ряда крупнейших консервативных зарубежных инвесторов.

     7.Существенное отставание нормативно-правовой базы и регулирования российского фондового рынка от практики развитых стран.

     Законодательная база, регулирующая различные аспекты деятельности по инвестированию на российском финансовом рынке, до конца не сформирована, что существенно повышает транзакционные издержки. По оценке Международной организации комиссий по ценным бумагам, применяемое в Российской Федерации регулирование в этой сфере лишь частично соответствует принципам этой организации. Так, законодательство Российской Федерации не позволяет регулятору эффективно препятствовать использованию инсайдерской информации и манипулированию ценами на рынке ценных бумаг. Законодательно не урегулированы вопросы, касающиеся проведения сделок с производными финансовыми инструментами, что мешает инвесторам хеджировать рыночные риски, связанные с проведением операций с ценными бумагами в Российской Федерации. Требует правового обеспечения вопрос вложений бюджетных средств в ценные бумаги российских корпораций. Необходимо законодательно ввести налоговое стимулирование вложений средств в акции высокотехнологичных компаний.

       Что касается политических рисков развития фондового рынка, то на данный момент внутриполитические факторы превалируют над внешними. В ближайшие годы такая ситуация сохранится.

       Решение проблем фондового рынка требует комплекса адекватных экономических, административных и правовых мер. Ключевой вопрос - кардинальное увеличение притока средств на фондовый рынок от российских инвесторов. Однако, по мнению авторов, рассчитывать на существенное увеличение инвестиций российских граждан маловероятно, даже если будут улучшены стандарты защиты розничных инвесторов, появятся западные профессиональные участники рынка после вступления России в ВТО и т. д.

 

        3  Перспективы развития фондового рынка РФ

          3.1 Перспективы развития фондового рынка РФ

         Аргументы в пользу либерализации торговли и инвестиций, открытости внутренних рынков основаны естественном стремлении к расширению свободы выбора при решении вопросов торговли, производства или инвестиций. Одной из важнейших задач, стоящих перед экономикой России, является повышение суммарной капитализации фондового рынка, которая остается крайне низкой, что является основным тормозом развития как финансовой системы в целом, так и каждого предприятия в отдельности.

Российский фондовый рынок  в целом следует рассматривать  в свете проводимого российским правительством курса на либерализацию  валютной сферы и развитие финансовой системы в целом. В связи с чем отечественная экономика находится на стадии проведения структурных реформ и усовершенствования рыночных механизмов. Важным этапом проводимой политики стало досрочное (с 01.07.2006 г.) снятие всех ограничений на движение капитала. Данные преобразования существенно увеличили активность иностранных инвесторов, повысили привлекательность отечественной финансовой системы, стали, своего рода, свидетельством ее зрелости и самостоятельности для мирового сообщества.

         Одним из основных результатов проведенных реформ стал приток иностранных инвестиций в отечественную экономику в 2007 году. Так, сальдо чистого притока иностранного капитала за данный период составило около 70 млрд долл. США. Данные средства были привлечены российскими резидентами в форме заимствований и размещения своих акций (IPO и SPO).        Одновременно с притоком иностранных инвестиций отечественный фондовый рынок стал более уязвим перед глобальными кризисами. Яркий пример тому - начало 2008 года, когда российский фондовый рынок без существенных внутренних оснований продемонстрировал крайне негативную динамику, причина которой основывается на финансовом кризисе в Северной Америке.

        Значительной проблемой федерального фондового рынка является несовершенство нормативно-правовой базы: нет закона о двойных складских расписках, многочисленные нарекания вызывает регулирование сферы производных финансовых операций, необходимо дальнейшее развитие системы правового обеспечения деятельности по хранению и обслуживанию ценных бумаг.

        Нельзя не учитывать тот факт, что вступление России в ВТО может оказать существенное влияние на развитие экономики. В последние годы в мировой экономике наблюдается продовольственный дефицит и устойчивый рост цен на продукты питания. Особо в этом ряду следует выделить изменение политики ценообразования на такой товарный актив как пшеница. Среди причин роста мировых цен на данный товарный актив можно указать: увеличение населения земли, ограниченность и истощение земель сельскохозяйственного назначения, использование пшеницы для производства альтернативного энергоносителя - биоэтанола.

         С другой стороны, непосредственные производители пшеницы сталкиваются с массой проблем: высокие издержки производства, нехватка оборотных средств и производственных мощностей, несправедливое ценообразование. Фьючерсная торговля контрактами на поставку зерна может решить большинство проблем как производителей, так и покупателей. Фьючерсные контракты - это дополнительный инструмент ведения бизнеса, который применяется во всем мире. Он не вступает в противоречие с привычной деятельностью, зато дает возможность страховать риски. Суть фьючерса в том, что сегодня можно заключить контракт о поставке в следующем году определенных объемов зерна по определенной цене. Фьючерс дает возможность фиксировать цену, а значит, страховать риски.    Введение данной системы торгов планировалось внедрить в ЮФО в 2008 году. Использование данного фондового инструмента должно способствовать формированию цивилизованного зернового рынка в ЮФО и тем самым развитию сельского хозяйства. Сами сельхозпроизводители крайне заинтересованы в биржевых торгах, поскольку с помощью фьючерсного рынка смогут застраховать свои риски на полгода и год вперед.

        Перспективы отечественного финансового рынка будут в решающей степени зависеть от того, сможет ли Россия воспользоваться новой волной мирового экономического роста, использовать потенциал глобализации в своих интересах. По оценкам экспертов, Россия имеет серьезные шансы для вхождения в лидирующую пятерку мировых экономических держав.    Достижение этого результата возможно, если до 2020 г. среднегодовые темпы роста ВВП будут не ниже 5,5%. Внешние условия для этого благоприятны: не ожидается драматического падения мировых цен на углеводороды, Россия граничит с новым полюсом мирового экономического роста - Китаем, кроме того, имеет многовекторные и растущие хозяйственные связи с крупнейшими центрами мировой экономики. Приняты решения об экономической стратегии: диверсификация экономики, инвестиции в человеческий капитал, опора на инновации. Важно сохранить этот курс, верить в собственные силы и возможности успешно конкурировать на мировых рынках.

 

       Заключение

         В современной мировой финансовой системе рынок ценных бумаг играет значительную роль, так как является одновременно сегментом денежного рынка и рынка капиталов.

Фондовый рынок - это совокупность органов, необходимых для осуществления  операций с ценными бумагами (фондовые, фьючерсные электронные и брокерские фирмы, которые нередко самостоятельно проводящие котировку ценных бумаг, ассоциации ценных бумаг, дилерские  сети).

       За последние  20 лет оборот торговли акциями на биржах мира увеличился почти в 80 раз, а показатель ликвидности рынка акций (отношение годового оборота к суммарной капитализации), в начале 90-х составлявший менее 1%, в 2011 году увеличился до 113%.

      Изменения структуры мирового фондового рынка в процессе его глобализации отражают длительные усилия регулирующих органов, профессиональных и других участников мирового рынка по созданию крупнейших мировых финансовых центров, способных в новом десятилетии конкурировать и взаимодействовать, привлекая тем самым огромные финансовые потоки в рост мировой рыночной экономики. При этом главным достижением является глобализация движения капитала через границы государств, которая идет невиданными ранее темпами, вовлекая в процесс роста рыночной капитализации десятки стран, имеющих высокий экономический и инвестиционный потенциал

       Глобализация коснулась инфраструктуры для поставки ценных бумаг против платежей в режиме реального времени. Здесь основной вклад внесла Швейцария, создавшая на свои средства глобальную международную расчетно-платежную межбанковскую систему INTERSETTLE, охватившую свыше 80-ти стран мира.

       Фондовый рынок России начал формироваться в начале девяностых годов прошлого века, в результате осуществления программы приватизации и акционирования государственных предприятий. Реализация этой программы во многом определяет структуру фондового рынка и в наше время.

       За 20 лет своего развития российский фондовый рынок по размеру превратился в один из ведущих из группы формирующихся.

       Среди ключевых проблем развития российского фондового рынка можно выделить следующие:

      - размеры ряда важнейших сегментов российского рынка ценных бумаг иногда в несколько раз уступают таковым рынков развитых стран;

      - высокая волатильность российского рынка (соответственно, высокая рискованность);

      - чрезмерная концентрация рынка акций;

      - слабость национальных финансовых посредников по сравнению с иностранными; слабое участие населения в операциях на фондовом рынке.

       Перспективы российского финансового рынка будут в решающей степени зависеть от того, сможет ли Россия воспользоваться новой волной мирового экономического роста, использовать потенциал глобализации в своих интересах. По оценкам экспертов, Россия имеет серьезные шансы для вхождения в лидирующую пятерку мировых экономических держав.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы:

 

1. Богачук Е. - Тенденции  современного мирового и фондового  рынков // Актуальные проблемы экономики. - 2008. - № 2

2. Глобализация мирового  хозяйства: учеб. пособие / Под ред. Осьмовой М.Н., Бойченко А.В. - М.: ИНФРА-М, 2011.

3. Делягин М.Г. Мировой  кризис: Общ. теория глобализации: Курс лекций / Ин-т проблем глобализации. - 3-е изд. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 767с.

4. Журба В. Мировые рынки:  тенденции и проблемы \\ Рынок  ценных бумаг. 2011. № 18.

5. Казакова Т.П. Региональная  интеграция стран в условиях  глобализации // Сиб. финанс. школа. - 2009.

8. Левыкин В.Д. Актуальные  проблемы мирового фондового  рынка // Вестн. Моск. ун-та. Сер. 6. Экономика. - 2012. - N 5.

9. Мировой фондовый рынок  и интересы России / [отв. ред.  Д. В. Смыслов]; Ин-т мировой экономики и междунар. отношений. - М.: Наука, 2009.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задачи Вариант 11

1.Стоимость покупки дома в настоящий момент составляет 400 тыс. долл. Через пять лет этот дом можно будет продать за 600 тыс. долл. Выгодно ли приобретение дома, если текущая ставка процента по валютным вкладам составляет 14% годовых.

Решение:

NPV = PV * (1 + r) ^n,

где r – норма дисконта;

n – период;

NPV – будущая стоимость;

PV-  настоящая стоимость.

NPV= 400*(1+0,14)⁵=772 тыс.дол.

Ответ: приобретение дома не выгодно.

 

2. Известны денежные потоки  двух альтернативных инвестиционных  проектов, тыс. руб.

Проект	Год
	1	2	3	4
А	-500	100	200	300
В	-60	25	25	25

Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 7%.