Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 25 Апреля 2013 в 20:37, курсовая работа

Краткое описание

Целью курсовой работы является рассмотрение эффективности управления инвестиционным портфелем.
Задачи, решаемые в рамках данной курсовой работы:
- определение понятия и сущности инвестиционного портфеля;
- рассмотрение видов инвестиционных портфелей;
- определение этапов построения инвестиционного портфеля;
- рассмотрение моделей оценки эффективности управления инвестиционным портфелем;

Содержание

Введение ………………………………………………………………… 3
Глава 1. Понятие и сущность инвестиционного портфеля
Понятие инвестиционного портфеля …………………………....5
Виды инвестиционных портфелей ………………………………7
Этапы формирования инвестиционного портфеля …………….10
Глава 2. Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем
2.1. Модель «эффективных портфелей» Г.Марковица ………………. 15
2.2. Индексная модель У.Шарпа ………………………………………. 19
2.3. Модель САРМ ……………………………………………………… 21
2.4. Практическое применение модели Г.Маркарица …………………24
Глава 3. Расчетная часть
Задачи 1, 2, 6, 12, 18 ……………………………………………………..28
Заключение ………………………………………………………………39
Список использованной литературы ………………………………….. 41

Скачать полностью (172.58 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Прикрепленные файлы: 1 файл

МОЯ кр_ТИ.docx

— 184.92 Кб (Скачать документ)

Далее определим общий  риск портфеля используя формулу  для портфеля из множества активов:

          n                 n  n

σ 2п = ∑ wi2*σ i2 + ∑ ∑ wi*wj*covij

               i=1                           i=1  j=1 

                                                  i≠ j

Получаем следующие данные:

σ2п=(0,385^2*2,77^2+0,423^2*8,28^2+0,192^2*2,75^2)+(0,385*0,423*cov12+0,423*0,192**cov23+0,192*0,385*cov13)= 4,11%

Таким образом, у нас получился  портфель со следующими характеристиками:

- стоимость портфеля - 260 руб.

- доходность портфеля – 13,26%

- риск портфеля – 4,11%

Очевидно, что ожидаемая  доходность портфеля значительно превышает  ожидаемый риск, однако сам уровень  доходности не слишком высок. Такой  портфель будет скорее интересен консервативному или умеренному инвестору.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Расчетная  часть

 

Задача 1

Рассматривая возможность  приобретения облигаций ОАО «Металлург», текущая котировка которых – 84,1 руб. Облигация имеет срок обращения 6 лет и ставку купона 10% годовых, выплачиваемых раз в пол года. Рыночная ставка доходности равна 12%.

  1. Определить справедливую стоимость облигации при текущих условиях.
  2. Является ли покупка облигации выгодной операцией для инвестора?

Да, является, т.к. P обл = 87,17 руб> P рын = 84,10 руб.

  1. Если облигация будет храниться до погашения, чему будет равна эффективная ставка доходности по операции (EPR)?

EPR = 33.82%.

N

100

  

i

(1+r1/m)i

n

6

  

1

1,00

k

0,1

  

2

0,89

m

2

  

3

0,84

r1

0,12

  

4

0,79

N * k/m

5

  

5

0,75

(1 + r1/m)

1,06

  

6

0,70

N/(1 + r1/m)mn, руб.

49,70

  

7

0,67

EPR = (1 + r1/m)(n-1) * 100% – 100%, %

33,82

  

8

0,63

P рын, руб.

84,10

  

9

0,59

(N * k/m)/(1 + r1/m)

4,72

  

10

0,56

     

11

0,53

     

∑

7,94

(N * k/m)/(1 + r1/m) * ∑, руб.

37,47

P обл = N/(1 + r1/m)mn + (N * k/m)/(1 + r1/m) * ∑, руб.

87,17

P обл = 87,17 руб. > P рын  = 84,10 руб.


 

  1. Как повлияет на ваше решение информация, что рыночная ставка доходности выросла до 14%?

N

100

  

i

(1+r1/m)i

n

6

  

1

1,00

k

0,1

  

2

0,89

m

2

  

3

0,84

r2

0,14

  

4

0,79

N * k/m

5

  

5

0,75

(1 + r2/m)

1,07

  

6

0,70

N/(1 + r2/m)mn, руб.

44,40

  

7

0,67

EPR = (1 + r2/m)(n-1) * 100% – 100%, %

40,26

  

8

0,63

P рын, руб.

84,10

  

9

0,59

(N * k/m)/(1 + r2/m)

4,67

  

10

0,56

     

11

0,53

     

∑

7,94

(N * k/m)/(1 + r2/m) * ∑, руб.

37,12

P обл = N/(1 + r2/m)mn + (N*k/m)/(1 + r2/m) * ∑, руб.

81,52

P обл = 81,52 руб. < P рын  = 84,10 руб.


 

Задача 2

ОАО «Воды–Пиво» выпустило  облигации с 5-летним сроком обращения  и ставкой купона 9% годовых, выплачиваемых  раз в полгода. Одновременно ОАО  «Воды–Пиво»были выпущены облигации  с 15-летним сроком обращения точно  такими же характеристиками. Рыночная ставка на момент эмиссии обеих облигаций  составляла 9%

  1. По какой цене были размещены облигации предприятий? Почему?
  2. Предположим, что ожидается снижение ставки доходности. Какую облигацию вы предпочтёте? Почему?
  3. Определить дюрацию обеих облигаций.
  4. Вскоре после выпуска рыночная ставка выросла до 11%. Стоимость какой облигации изменится больше? Подкрепить выводы соответствующими расчётами.

1)

  

i1

1/(1+r1/m1)i1

i2

1/(1+r2/m2)i2

N

100

1

1,00

1

1,00

n1

5

2

0,92

2

0,92

k1

0,09

3

0,88

3

0,88

m1

2

4

0,84

4

0,84

r1

0,09

5

0,80

5

0,80

N*k1/m1

4,5

6

0,77

6

0,77

(1+r1/m1)

1,05

7

0,73

7

0,73

(N/(1+r1/m1)m1n1

64,39

8

0,70

8

0,70

(N*k1/m1)/(1+r1/m1)

4,31

9

0,67

9

0,67

(N*k1/m1)/(1+r1/m1) * ∑

34,26

10

0,64

10

0,64

P обл1, руб.

98,65

∑

7,96

11

0,62

       

12

0,59

       

13

0,56

n2

15

    

14

0,54

k2

0,09

    

15

0,52

m2

2

    

16

0,49

r2

0,09

    

17

0,47

N*k2/m2

4,5

    

18

0,45

(1+r2/m2)

1,05

    

19

0,43

(N/(1+r2/m2)m2n2

26,70

    

20

0,41

(N*k2/m2)/(1+r2/m2)

4,31

    

21

0,40

(N*k2/m2)/(1+r2/m2)*∑

70,33

    

22

0,38

P обл2, руб.

97,03

    

23

0,36

       

24

0,35

       

25

0,33

       

26

0,32

       

27

0,30

       

28

0,29

P обл1, руб.

98,65

    

29

0,28

P обл2, руб.

97,03

    

30

0,27

P обл1 > P обл2

      

∑

16,33


 

2)

  

i1

1/(1+r1/m1)i1

i2

1/(1+r2/m2)i2

N

100

1

1,00

1

1,00

n1

5

2

0,95

2

0,95

k1

0,09

3

0,93

3

0,93

m1

2

4

0,91

4

0,91

r1

0,05

5

0,88

5

0,88

N * k1/m1

4,5

6

0,86

6

0,86

(1 + r1/m1)

1,03

7

0,84

7

0,84

N / (1 + r1/m1)m1n1

78,12

8

0,82

8

0,82

(N * k1/m1)/(1 + r1/m1)

4,39

9

0,80

9

0,80

(N * k1/m1)/(1 + r1/m1) * ∑

38,53

10

0,78

10

0,78

P обл1, руб.

116,65

∑

8,78

11

0,76

       

12

0,74

n2

15

    

13

0,73

k2

0,09

    

14

0,71

m2

2

    

15

0,69

r2

0,05

    

16

0,67

N * k2/m2

4,5

    

17

0,66

(1 + r2/m2)

1,03

    

18

0,64

N/(1 + r2/m2)m2n2

47,67

    

19

0,63

(N * k2/m2)/(1 + r2/m2)

4,39

    

20

0,61

(N * k2/m2)/(1 + r2/m2)* ∑

92,00

    

21

0,60

P обл2, руб.

139,67

    

22

0,58

       

23

0,57

       

24

0,55

       

25

0,54

       

26

0,53

       

27

0,51

       

28

0,50

P обл1, руб.

116,65

    

29

0,49

P обл2, руб.

139,67

    

30

0,48

P обл2 > P обл1

      

∑

20,95


 

3)

Время до

Наступ-

ления

платежа t

Сумма

платежа

Сt

Коэффициент

дискотирования

1/(1+Y)t

Дисконтированная

стоимость

платежа

Сt/(1+Y)t

Дисконтир. ст-ть

платежа, умножен.

на время

Сt * t/ (1 + Y)t

1

100*0,1=10

1/(1+0,12)1=0,893

10*0,893=8,93

8,93*1=8,93

2

10

1/(1+0,12)2=0,797

10*0,797=7,97

7,97*2=15,94

3

110

1/(1+0,12)3=0,712

110*0,712=78,32

78,32*3=234,96

Итог

    

95,22

259,83


 

4)

  

i1

1/(1+r1/m1)i2

i2

1/(1+r1/m1)i1

N

100

1

1,00

1

1,00

n1

5

2

0,90

2

0,90

k1

0,09

3

0,85

3

0,85

m1

2

4

0,81

4

0,81

r1

0,11

5

0,77

5

0,77

N * k1/m1

4,5

6

0,73

6

0,73

(1 + r1/m1)

1,06

7

0,69

7

0,69

N/(1 + r1/m1)m1n1

58,54

8

0,65

8

0,65

(N * k1/m1)/(1 + r1/m1)

4,27

9

0,62

9

0,62

(N * k1/m1)/(1 + r1/m1) * ∑

32,37

10

0,59

10

0,59

P обл1, руб.

90,92

∑

7,59

11

0,55

n2

15

    

12

0,53

k2

0,09

    

13

0,50

m2

2

    

14

0,47

r2

0,11

    

15

0,45

N * k2/m2

4,5

    

16

0,42

(1 + r2/m2)

1,06

    

17

0,40

N/(1 + r2/m2)m2n2

20,06

    

18

0,38

(N * k2/m2)/(1 + r2/m2)

4,27

    

19

0,36

(N * k2/m2)/(1 + r2/m2)* ∑

62,21

    

20

0,34

P обл2, руб.

82,28

    

21

0,32

       

22

0,31

       

23

0,29

       

24

0,28

       

25

0,26

       

26

0,25

       

27

0,24

       

28

0,22

P обл1, руб.

90,92

    

29

0,21

P обл2, руб.

82,28

    

30

0,20

P обл1 > P обл2

      

∑

14,59

Информация о работе Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем