Оценка эффективности инвестиционных проектов

Чистый накопленный дисконтированный денежный поток представляет собой  непокрытую часть исходной инвестиции. С течением времени ее величина уменьшается.

Существенным недостатком  метода дисконтированного периода  окупаемости является то, что он учитывает только начальные денежные потоки, именно те, которые укладываются в период окупаемости. Все последующие  денежные потоки не принимаются во внимание в расчетной схеме.

 

2.2.4 Методы индекса прибыльности.

Абсолютная  эффективность капитальных затрат показывает общую величину их отдачи (результативности) на предприятии. Ее расчет необходим для оценки ожидаемого или фактического эффекта от реальных инвестиций за определенный момент времени.

Применяют два взаимосвязанных  показатель, по которым определяют абсолютную эффективность инвестиций. Первый (прямой) — коэффициент экономической  эффективности (прибыльности). Второй (обратный), упомянутый выше — дисконтированный период окупаемости.

Метод расчета индекса  прибыльности (рентабельности) инвестиций (PI) рассчитывается по формуле:

  

IC – исходная инвестиция

P_k – денежный поток

Очевидно, что если:

PI>1, то проект следует принять;

PI<1, то проект следует отвергнуть;

PI=1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В отличие от чистого  современного значения индекс прибыльности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковое значение NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                   ЗAКЛЮЧEНИE

Оценка эффективности  инвестиционных проектов является одним  из наиболее важных этапов в процессе управления реальными инвестициями. От того, насколько качественно выполнена  такая оценка, зависит правильность принятия окончательного решения.

В процессе осуществления  оценки эффективности для получения  объективных результатов необходимо учитывать следующие моменты:

• оценка эффективности инвестиционных проектов должна осуществляться на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, а также сумм планируемой прибыли и сроков окупаемости инвестированного капитала;
• оценка объема инвестиционных затрат должна охватывать все используемые ресурсы, задействованные при реализации проекта;
• оценка окупаемости инвестируемых средств должна осуществляться на основе показателя чистого денежного потока, который формируется за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта;
• в процессе оценки суммы инвестиционных затрат и чистого денежного потока должны быть приведены к настоящей стоимости с помощью дисконтной ставки, которая должна быть дифференцирована для различных инвестиционных проектов.

Оценку эффективности  реальных инвестиционных проектов предпринимательские  фирмы осуществляют, как правило, на основе «Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования»  от 31 марта 1994 г. М 7-12/47, утвержденных Госстроем  РФ, Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Госкомпромом РФ.

Эффективность развития экономики  страны, её отдельных регионов, отраслей и новых форм собственности во многом зависит от характера инвестиционной политики, её направленности на наиболее полное и рациональное использование всех видов ресурсов. Основная цель современной инвестиционной политики - перевод экономики на интенсивный путь развития с последующим сокращением затрат на экстенсивный рост производственного потенциала и увеличение вложений в интенсификацию использования уже задействованных основных производственных фондов.

Принятие решения на основе тщательного экономического обоснования  о целесообразности вложения инвестиций на развитие  производства является важным,  но не окончательным моментом в эффективном использовании  капитальных вложений, так как  впереди  предстоит  капитальное  строительство,  то есть реализация выбранного проекта.

Проектирование и непосредственное сооружение объекта, то есть капитальное  строительство, самым существенным образом влияют на эффективность  использования капитальных вложений.

Повышение эффективности  капитальных вложений капитального строительства на предприятии может  быть достигнуто за счет  разработки хорошего проекта и сокращения сроков проектирования; сокращения срока строительства; широкого применения там, где это  возможно и целесообразно, хороших  типовых проектов, которые оправдали  себя на практике и т.п.

Выбор тех или иных направлений  и путей повышения эффективности  капитальных вложений (инвестиций) зависит от специфики предприятия  и конкретных условий.

Планированию инвестиций должен предшествовать глубокий анализ их экономического  обоснования  с учетом риска и инфляционных процессов.

 

                                    

 

 

 

 

                              БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК:

1. Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» М 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г.
2. Федеральный закон РФ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» М 160-ФЗ от 9 июля 1999 г.
3. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Утверждены Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.1999 № ВК 477.
4. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб.пособие  /  Под ред. И. Я. Лукасевича. - М.: Вузовский учебник, 2007. – 465 с.
5. Финансы предприятий (организаций) / под ред. Колчиной Н.В. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 540 с.
6. Швандар В.А., Горфинкель В.Я. Экономика предприятия изд. 4 / В. А. Швандар, В. Я. Горфинкель. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 367 с.
7. Финансовый менеджмент / под. ред. Стояновой Е.С. - М.: Перспектива, 2007. – 420 с.
8. Сергеев И. В. «Экономика предприятия»: Учебное пособие / И. В. Сергеев. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 304 с.
9. Ковалев В.В. «Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности» / В. В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2007. – 432 с.
10. Савчук В. «Анализ и разработка инвестиционных проектов»:Учебное пособие / В. Савчук. – М.: ЮНИТИ, 2005. – 304 с.