Методы оценки инвестиционных проектов (на примере предприятия)

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ  МОЛОДЕЖИ И СПОРТА УКРАИНЫ

ДОНЕЦКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

ФАКУЛЬТЕТ МЕНЕДЖМЕНТА 

_______________________________________________________________________________________________________

 

Кафедра внешнеэкономической

деятельности предприятий

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

по дисциплине «Инвестирование»

 

Тема: «Методы оценки инвестиционных проектов

(на примере предприятия)».

 

 

 

 

 

 

 

Исполнитель Таслицкий И. Г.

студентка гр. ЭМС-10а

 

Руководитель Окаряченко Анна Петровна   

 

 

 

 

 

 

Донецк 2012

Реферат

 

 

 

Курсовая работа содержит: 31 стр., 2 рис., 21 источник.

Объект исследования – инвестиционные проекты а также эффективные методы их оценки.

Цель работы – определение сущности, структуры и  особенностей оценки инвестиционных проектов

Методы исследования – метод логической абстракции, метод анализа и синтеза, качественный анализ.

Информационную базу исследования составили учебная литература, материалы  монографических исследований оттчечественных  и зарубежных авторов, статьи данной тематики.

В ходе выполнения курсовой работы были проанализированы наиболее эффективные методы оценки инвестиционных проектов, выявлены проблемы в реализации инвестиционных проектов. Раскрыты основне проблемы развития и перспективы данного раздела в экономике Украины.

 

ИНВЕСТИЦИИ, ЭФФЕКТИВНОСТЬ  ПРОЕКТА, ФИНАНСОВАЯ МОДЕЛЬ, НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ, ДЕТЕРМИНИРОВАННОСТЬ, РИСК, СЦЕНАРИЙ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА. 
СОДЕРЖАНИЕ

 

 

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..4

1. Инвестиционное проектирование: принципы финансового обоснования……………………………………………………………………….6

1.1 Классификация инвестиционных проектов…………………………..……..6

1.2 Сущность методов оценки инвестиционных проектов…………….………9

1.3 Бизнес-план и технико-экономическое обоснование проекта. Их роль в финансовом обосновании инвестиционных проектов……………………...…13

2. Осуществление инвестиционных проектов в рамках предприятия…….…17

2.1 Разработка инвестиционного проекта для предприятия………….………17

2.2 Риски, связанные с  инвестиционным проектированием……………..…..20

3. Критерии эффективности инвестиционных проектов…………...…….…..24

3.1 Проблемы и перспективы развития инвестиционного проектирования в Украине…………………………………………………………………..……….24

ВЫВОДЫ…………………………………………………………………..…….28

ЛИТЕРАТУРА………………………………………...…………………………30

 

 

ВВЕДЕНИЕ

         

 

          Согласно закону Украины «Об инвестиционной деятельности» от 18.09.1991 № 1560-XII, инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект (1).

          Инвестиционная деятельность обусловлена необходимостью эффективного развития производственно-экономического потенциала предприятия, является одним из важных видов финансово-хозяйственной деятельности. В итоге эффективная инвестиционная деятельность позволяет обеспечить не только рост доходов, но и повышение устойчивости и стабильности предприятия в непосредственном его функционировании на рынке. Однако следует помнить, что рискованные инвестиции могут также дестабилизировать деятельность предприятия и привести его на грань банкротства (2).

          Как правило, общество привыкло выделять совершенно разнообразные цели экономики. Если останавливаться на такой, как достижение стабильного уровня богатства и изобилия субъектами экономики, то становится совершенно очевидным формирование многообразия способов оценки инвестиций, инвестиционных проектов. Речь идет о длительной задаче с высокой степенью сложности, однако, именно её решение способно обеспечить стабильность и уверенность в принемаемых решениях.    

          Разработанные в мировой практике методы определения эффективности инвестиций, используются для оценки эффективности реальных инвестиционных проектов, финансовых инвестиций, а также для выбора инвестиционных объектов. Вместе с тем, отличия инвестиционных качеств реальных и финансовых инвестиций обусловливают существование определенных особенностей расчета конкретных моделей, оценки доходности инвестиционных объектов.

          Стоит отметить, что анализ инвестиционных проектов является важнейшим процессом и применителен к принятию руководством компаний инвестиционных решений в таких случаях, как, например, выпуск нового товара либо инвестирование в исследовательские лаборатории, заводы, оборудование, склады, выставочные залы, маркетинговые программы и обучение служащих. Трудно переоценить ответственность процесса анализа и принятия таких решений, называемых, в свою очередь, планированием инвестиций.

          Основной единицей в процессе планирования инвестиций является обособленный инвестиционный проект. Замысел инвестиционных проектов заключается в намерениях увеличить богатство акционеров путем производства нового товара либо улучшения способа производства существующего. Инвестиционные проекты анализируются как последовательность решений и возможных событий во времени, начиная с первоначальной идеи, сбора относящейся к делу информации об оценке доходов и расходов для реализации этого проекта и разработки оптимальной стратегии его осуществления (3).

          Таким образом, цель курсовой  работы - определение сущности, структуры и  особенностей оценки инвестиционных проектов. Кроме того, выявление причин, по которым инвестиционное проектирование существует в экономической науке и имеет огромную значимость.

 

 

 

 

 

 

 

1.     ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕ: ПРИНЦИПЫ ФИНАНСОВОГО ОБОСНОВАНИЯ

 

 

1.1   Классификация инвестиционных проектов

         В системе финансового плана инвестиционного проекта важнейшую роль занимает обоснование схемы его финансирования. Данная схема определяет состав инвесторов данного инвестиционного проекта, объем и структуру необходимых инвестиционных ресурсов, интенсивность денежного потока на отдельных этапах будущей реализации проекта и множество иных показателей финансового управления проектом (4).

          При разработке схемы финансирования, как правило,  рассматриваются пять основных вариантов, а именно:

- финансирование за счет использования внутренних источников.

Этот метод финансирования в основном используется для реализации    небольших реальных инвестиционных проектов;               
- финансирование за счет акционирования (первичной или дополнительной эмиссии акций). Как метод финансирования используется для реализации масштабных инвестиционных проектов, при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности;  
- финансирование за счет привлечения кредитных средств.

Данная схема используется для реализации среднесрочных инвестиционных проектов при условии, что уровень  рентабельности существенно превышает ставку процента по долгосрочному финансовому кредиту;  
-   лизинг или селенг используются при нехватке собственных финансовых средств или высокой стоимости финансового кредита для реализации инвестиционных проектов, связанных с модернизацией и реконструкцией предприятия (особенно инвестиционных проектов с высокой степенью изменяемости технологий).

- инвестиционные проекты  со смешанными формами финансирования. Основываются на различных комбинациях вышеперечисленных схем и могут быть использованы для реализации всех видов инвестиционных проектов по всем формам реального инвестирования.

          С учетом перечисленных схем  финансирования отдельных инвестиционных  проектов, определяются пропорции  в структуре источников инвестиционных ресурсов.

          Следующей важнейшей характеристикой  в системе классификации инвестиционных  проектов можно выделить масштаб  инвестиций. По этому критерию проекты делятся на следующие виды:

- малые проекты, небольшие по масштабу, простые и ограниченные объемами, а также допускающие ряд упрощений в процедуре проектирования, реализации и формировании команды проекта. Кроме того, такие проекты имеют стоимость менее 300 тыс. долларов.

- средние проекты имеют стоимость от 300 тыс. долларов до 2 млн. долларов. Источником инвестиций для реализации малых и средних проектов как правило выступают амортизационные отчисления от основного капитала фирмы (корпорации). Их утверждение производится на уровне подразделений.

- крупные проекты стратегического характера являются принципиально новыми объектами и имеют стоимость свыше 2 млн. долларов. Они составляют до 20% от общего количества проектов и «оттягивают» до 80% всех финансовых ресурсов корпорации. Такие проекты утверждаются на уровне руководства и реализуются в течение 3-4 лет.

- мегапроекты – это целевые программы, которые содержат множество взаимосвязанных проектов, объединенных общей целью, выделенными ресурсами и временем на их исполнение. Такие программы могут быть международными, государственными, национальными, региональными, отраслевыми или смешанными. Как правило, программы формируются, поддерживаются и координируются на верхних уровнях управления (5).

          По срокам реализация проекты различаются следующим образом:

- краткосрочные проекты, которые, как правило, реализуются на предприятиях по производству различного рода новинок, исследовательских установок. При этом заказчик проекта, заинтересованный в быстром его завершении, целенаправленно идет на увеличение остаточной (фактической) стоимости проекта в сравнении с первичной.

- долгосрочные проекты используются для решения общегосударственных задач (например, проект рыночного реформирования экономики) и при перспективном инвестировании.

          Весьма немаловажна для проекта и поставленная перед ним цель. Однако, данный критерий специфичен в связи с индивидуальностью каждой из программ. Резюмируя многообразие возможных целей, можно выделить семь основных целей: снижение издержек, снижение риска, доход от расширения, выход на новые рынки сбыта, диверсификация деятельности, социальный эффект, а также экологический эффект. Как можно увидеть, цели, которые ставятся инициаторами инвестиционных проектов, могут быть самыми различными. В ряде случаев проекты ориентированы не на прямое извлечение прибыли, а на снижение рисков производства и сбыта, экспансию в новые сферы бизнеса. Государственные инвестиционные проекты могут преследовать социальные или экологические цели (6).

          Кроме того, большую весомость в классификации проектов имеет оценка рисков. Инвестиционные проекты могут различаться по степени риска: более рискованными являются проекты, направленные на освоение новых видов продукции или технологий, менее рискованными – проекты, предусматривающие государственную поддержку. Принимая решение о целесообразности рассматриваемого проекта, как правило, данный критерий не остается не учтенным. 

          Следует сказать, что классификацию  инвестиционных проектов можно  значительно расширить, включить  такие параметры, как автономность  реализации – зависимые от реализации остальных проектов либо независимые от них – предусмотренная государственная поддержка, уровень ликвидности  и прочие факторы.  Однако, чрезмерное расширение классификационных признаков хотя и дает проекту более точное определение и индивидуальность, но вместе с тем усложняет его содержание.

 

2. Сущность методов оценки инвестиционных проектов

          Проблема принятия решения об инвестициях состоит в оценке плана предполагаемого развития событий с точки зрения того, насколько содержание плана и вероятные последствия его осуществления соответствуют ожидаемому результату.

          Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными - от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Во всех случаях, однако, присутствует временной лаг (задержка) между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить прибыль (7).

          Временной фактор играет ключевую роль в оценке инвестиционного проекта. Первая фаза, непосредственно предшествующая основному объему инвестиций, во многих случаях не может быть определена достаточно точно. На этом этапе проект разрабатывается, готовится его технико-экономическое обоснование, проводятся маркетинговые исследования, осуществляется выбор поставщиков сырья и оборудования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и участниками проекта.

Кроме того, ценность результатов, полученных на данной стадии пред-инвестиционных исследований, в равной степени зависит от полноты и достоверности исходных данных и от корректности методов, использованных при их анализе. По этой причине, перед проведенением оценки инвестиционного проекта очень важно убедиться в адекватности показателей.

Итак, для полноценного анализа любого изучаемого инвестиционного проекта, можно воспользоваться следующими методами, представленными на рисунке 1.1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                       

Рис. 1.1 Методы оценки инвестиционных проектов.