Лекции по "Инвестициям"

Эффективность использования инвестиций в значительной мере зависит от их структуры.

Под структурой инвестиций понимается их состав по видам, по направлению использования, по источникам финансирования и т. д.

Прибыльность – вот важнейший структурообразующий критерий, который определяет приоритетность инвестиций.

Негосударственные источники инвестиций направлены на прибыльные отрасли с быстрой  оборачиваемостью капитала. При этом сферы экономики с малой прибыльностью  вложенных средств остаются не до конца инвестированными.

Чрезмерное инвестирование приводит к инфляции, недостаточное же –  к дефляции.

Эти крайности  экономической политики регулируются с помощью эффективной стратегии  в области налогов, государственных  расходов, кредитно-денежных и финансово-бюджетных  мероприятий, осуществляемых правительством.

В системе  воспроизводства, безотносительно  к его общественной форме, инвестициям  принадлежит важнейшая роль в  деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а следовательно, и в обеспечении определенных темпов экономического роста.

В представлении  общественного воспроизводства  как системы производства, обмена и потребления инвестиции касаются первого этапа производства и  составляют материальную основу его  развития.

 

3. Реальные и финансовые  инвестиции  ВСЁ ПРОЧИТАТЬ

 

Финансовые инвестиции – это покупка ценных бумаг, а реальные инвестиции – вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, строительство, образование и др.

При реальных инвестициях главным условием достижения намеченных целей оказывается использование  соответствующих внеоборотных активов для производства продукции и последующей ее реализации.

Сюда  относится использование организационно-технических  структур вновь образованного бизнеса  для изъятия прибыли в ходе уставной деятельности созданного с привлечением инвестиций предприятия.

Финансовые  инвестиции представляют собой вложение капитала в различные финансовые инструменты инвестирования, главным  образом ценные бумаги, с целью  реализации поставленных целей как  стратегического, так и тактического характера.

Инвестирование  в финансовые активы осуществляется в процессе инвестиционной деятельности предприятия, которая включает в  себя постановку инвестиционных целей, разработку и реализацию инвестиционной программы.

Инвестиционная  программа предполагает выбор эффективных  инструментов финансового инвестирования, формирование и поддержание сбалансированного  по определенным параметрам портфеля финансовых инструментов.

Постановка  инвестиционных целей является первым и определяющим все последующие  этапом процесса финансового инвестирования. Финансовые инвестиции делятся на стратегические и портфельные.

Стратегические  финансовые инвестиции должны помогать претворению в жизнь стратегических целей развития предприятия, таких  как расширение сферы влияния, отраслевая или региональная диверсификация операционной деятельности, увеличение доли рынка  посредством «захвата» предприятий-конкурентов, приобретение предприятий, входящих в  состав вертикальной технологической  цепочки производства продукции.

Следовательно, основным фактором, влияющим на ценность проекта, для такого инвестора является получение дополнительных выгод  для своего основного вида деятельности. Поэтому стратегическими инвесторами  становятся в основном предприятия  из смежных отраслей. Портфельные  финансовые инвестиции осуществляются с целью получения прибыли  или нейтрализации инфляции в  результате эффективного размещения временно свободных денежных средств.

Инструментами инвестирования в этом случае являются доходные виды денежных инструментов или доходные виды фондовых инструментов.

Последний вид инвестирования становится все  более перспективным по мере развития отечественного фондового рынка.

От  финансового менеджера в этом случае требуется хорошее знание состава фондового рынка и  его инструментов.

К финансовым инвестициям относятся  вложения:

1. в акции, облигации, другие ценные бумаги, выпущенные как частными предприятиями, так и государством, местными органами власти;
2. в иностранные валюты;
3. в банковские депозиты;
4. в объекты тезаврации.

Финансовые  инвестиции лишь частично направляются на увеличение реального капитала, большая их часть – непроизводительное вложение капитала.

В рыночном хозяйстве в структуре финансовых инвестиций преобладают частные  инвестиции. Государственные инвестиции представляют собой важный инструмент дефицитного финансирования (использование  государственных займов для покрытия бюджетного дефицита).

Инвестирование в ценные бумаги может быть индивидуальным и коллективным. Индивидуальное инвестирование – это приобретение государственных или корпоративных ценных бумаг при первичном размещении или на вторичном рынке, на бирже или внебиржевом рынке.

Коллективное  инвестирование же характеризуется  приобретением паев или акций  инвестиционных компаний или фондов.

Инвестирование  в ценные бумаги открывает перед  инвесторами наибольшие возможности  и отличается максимальным разнообразием.

Это касается всех видов сделок, осуществляемых при операциях с ценными бумагами, а также видов самих ценных бумаг.

Во  всем мире этот вид инвестиций считается  наиболее доступным.

Инвестиции  в иностранные валюты – один из наиболее простых видов инвестирования.

Он  весьма популярен среди инвесторов, особенно в условиях стабильной экономики  и невысоких темпов инфляции.

Существуют следующие основные способы вложения средств в иностранную  валюту:

1. приобретение наличной валюты на валютной бирже;
2. заключение фьючерсного контракта на одной из валютных бирж;
3. открытие банковского счета в иностранной валюте;
4. покупка наличной иностранной валюты в банках и обменных пунктах.

Безусловными  достоинствами инвестиций в банковские депозиты являются простота и доступность  этой формы инвестирования, особенно для индивидуальных инвесторов.

Финансовые  инвестиции, выступая относительно самостоятельной  формой инвестиций, в то же время  являются еще и связующим звеном на пути превращения капиталов в  реальные инвестиции.

Поскольку основной организационно-правовой формой предприятий становятся акционерные  общества, развитие и расширение производства которых осуществляется с использованием заемных и привлеченных средств (выпуска долговых и деловых ценных бумаг), финансовые инвестиции формируют  один из каналов поступления капиталов  в реальное производство.

При учреждении и организации акционерного общества, в случае увеличения его уставного  капитала, сначала происходит выпуск новых акций, после чего следуют  реальные инвестиции. Таким образом, финансовые инвестиции играют важную роль в инвестиционном процессе.

Реальные  инвестиции оказываются невозможными без финансовых инвестиций, а финансовые инвестиции получают свое логическое завершение в осуществлении реальных инвестиций.

К реальным инвестициям относятся  вложения:

1. в основной капитал;
2. в материально-производственные запасы;
3. в нематериальные активы.

В свою очередь  вложения в основной капитал включают капитальные вложения и инвестиции в недвижимость.

Капитальные вложения осуществляются в форме  вложения финансовых и материально-технических  ресурсов в создание воспроизводства  основных фондов путем нового строительства, расширения, реконструкций, технического перевооружения, а также поддержания  мощностей действующего производства.

В соответствии с принятой в мире классификацией под недвижимостью подразумевается  земля, а также все, что находится  над и под поверхностью земли, включая все объекты, присоединенные к ней, независимо от того, имеют  ли они природное происхождение  или созданы руками человека.

Под влиянием научно-технического прогресса в  формировании материально-технической  базы производства повышается роль научных  исследований, квалификации, знаний и  опыта работников.

Поэтому в современных условиях затраты  на науку, образование, подготовку и  переподготовку кадров и прочее по сути, являются производительными и  в ряде случаев включаются в понятие  реальных инвестиций.

Отсюда  в составе реальных инвестиций выделяется третий элемент – вложения в нематериальные активы.

К ним  относятся: право пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, монопольные права, привилегии (включая  лицензии на определенные виды деятельности), организационные расходы, торговые марки, товарные знаки, научно-исследовательские  и опытно-конструкторские разработки, проектно-изыскательские работы и т. п.

Реальные инвестиции – вложение средств в материальные и нематериальные активы. Важнейшая их часть – вложения, осуществляемые в форме капитальных вложений, в основной капитал.

Финансовые инвестиции – вложение средств в различные финансовые активы (ценные бумаги, паи, доли участия, банковские депозиты).

По периоду  инвестирования различают

Краткосрочные (до 1 года),

Среднесрочные (свыше года и до 3 лет)

Долгосрочные (свыше 3 лет).

 

По  характеру участия в инвестициях 

Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора во вложении средств.

Непрямые (косвенные) инвестиции предполагают наличие инвестиционного посредника.

 

По  формам собственности инвестируемого капитала деление происходит по правоотношениям  собственности на инвестиции. В соответствии с российским законодательством  можно выделить:

частные инвестиции – средства, вложение которых осуществляется гражданами и частными предприятиями;

государственные – средства, вложение которых осуществляется государственными органами власти и управления, государственными унитарными предприятиями за счет средств бюджета, внебюджетных фондов, иных источников инвестиционных средств;

муниципальные – средства, вложение которых осуществляется муниципальными органами власти и управления, муниципальными унитарными предприятиями.

Если инвестируемый  капитал состоит из частных и  государственных (муниципальных) инвестиций, принято определять их как смешанные  инвестиции.

По уровню доходности различают:

высокодоходные инвестиции – предполагают вложение капитала в инвестиционные проекты (финансовые инвестиции), ожидаемый уровень доходности по которым превышает среднюю норму прибыли на инвестиционном рынке;

среднедоходные инвестиции – предполагают вложение капитала в инвестиционные проекты (финансовые инвестиции), ожидаемый уровень доходности по которым соответствует средней норме прибыли на инвестиционном рынке;

низкодоходные инвестиции – предполагают вложение капитала в инвестиционные проекты (финансовые инвестиции), ожидаемый уровень доходности по которым соответствует средней норме прибыли на инвестиционном рынке;

бездоходные инвестиции – предполагают вложение капитала в инвестиционные проекты, по которым инвестор не ожидает получение дохода; это относится прежде всего к проектам

социального, экологического назначения.

По  уровню инвестиционного риска деление  существенно, поскольку инвестиционная деятельность ведется в условиях неопределенности. По этому признаку можно выделить низкорисковые, среднерисковые и высокорисковые инвестиции. В качестве критерия отнесения инвестиций к той или иной группе применяется среднерыночный уровень риска.

С воспроизводственной  точки зрения также важно выделение  валовых инвестиций, реновационных инвестиций и чистых инвестиций.

Валовые инвестиции представляют собой всю совокупность инвестиций, направленных на воспроизводство основных средств и нематериальных активов за определенный период.__

Реновационные инвестиции характеризуют объем инвестиций в простое воспроизводство основных средств и амортизируемых нематериальных активов за определенный период.

Чистые инвестиции характеризуют капитал, инвестируемый в расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов. Чистые инвестиции образуются за счет уменьшения объема валовых инвестиций на величину реновационных инвестиций.