Контрольная работа по «Инвестициям»

3)  Различные формы  непрямого государственного участия.  Например: субсидирование процентной  ставки при получении инвестором  банковских кредитов; предоставление  местными властями налоговых  отсрочек и кредитов предприятиям, инвестирующим свою прибыль в  развитие и др.

Основные законодательные  акты, регламентирующие инвестиционную деятельность в России:

1) ФЗ «Об инвестиционной  деятельности в РСФСР» от 26.06.1991 г. №1488-1 (с ред. 19.06.1995 №89-ФЗ, 25.02.1999 №39-Ф3. 10.01.2003 315-ФЗ).

2) ФЗ «Об иностранных  инвестициях в РФ » от 9.07.1999 г. №160-ФЗ.

3) ФЗ «Об инвестиционной  деятельности в РФ, осуществляемой  в форме капитальных вложений»  от 25.02.1999 г. №39-Ф3.

4) ФЗ «О защите прав  и законных интересов инвесторов  на РЦБ» от 5.03.1999 г. №46-Ф3.

Правовое регулирование  инвестиционной деятельности состоит  в определении признаков субъектов, установлении организационно-правовых форм ведения инвестиционной деятельности, выделении специальных требований к отдельным направлениям инвестиционной деятельности; регламентации порядка  и условий заключения исполнения договоров; установлении пределов и  форм государственного воздействия  на инвестиционные процессы.

Инвестиционная деятельность реализуется обычно в правовых формах, соответствующих договорам подряда  на капитальное строительство, проектирование, поставки и других. Инвестирование может происходить путем приобретения акций акционерного общества, вступления в товарищество с вложением пая. Инвестиции могут осуществляться путем  приобретения патента или прав пользования  по лицензионному договору, приобретением  товарного знака и т.д. [2, с. 82]

Инвесторы — субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.

Государство, оставаясь «над»  правоотношениями, возникающими между  частными лицами, инвестором и реципиентом  инвестиций, в принципе заинтересовано в создании условий для привлечения  эмитентами средств индивидуальных (мелких) инвесторов. При этом нельзя не обратить внимание на то, что успешное привлечение индивидуальных инвесторов может свидетельствовать, в том числе, и об общественной поддержке данного предприятия. Из данного предположения нельзя не сделать вывод также и о том, что, принимая соответствующие решения, направленные на формирование фондового рынка, государство в первую очередь должно рассчитывать на национальных инвесторов – своих граждан, являющихся налогоплательщиками, избирателями и т.п.

Таким образом, создаваемые  государством условия должны, с одной  стороны, не мешать эмитентам привлекать инвесторов (в данном случае речь идет о привлечении индивидуальных (мелких) инвесторов), обращаясь к широкой публике с предложением приобретать акции. С другой стороны, государство должно создать условия для того, чтобы инвестор имел возможность сделать разумный, обоснованный выбор при принятии решения об осуществлении инвестирования.

 Иными словами, государство  должно заставить эмитента –  реципиента инвестиций – раскрыть  информацию о своем финансовом  состоянии, о степени обеспеченности  ценной бумаги реальными активами  и о перспективах развития  проекта, для реализации которого  привлекается капитал индивидуальных  инвесторов. [4, с. 85]

 

 

 

 

 

 

 

                                 Практическое задание

 

Исходные данные для выполнения расчетов – в таблице 1.

Практическое задание:

Руководство предприятия  приняло решение реализовать  инвестиционный проект по увеличению производственной мощности. Реализация проекта потребует:

1) дополнительных инвестиций  на:

 а) приобретение дополнительной  технологической линии; 

2) увеличения эксплуатационных  затрат на:

 а) расходы по оплате  труда рабочих по обслуживанию  новой линии;

 б) приобретение сырья  для производства дополнительного  количества продукции;

 в) дополнительные  ежегодные постоянные расходы.

 Объем реализации дополнительной  продукции и ее цена указаны в таблице 1.

Таблица 1

Показатель, единица измерения	Значение
1 Стоимость технологической  линии, млн. руб.	2,43
2 Увеличение оборотного  капитала, т. р.	560
3 Расходы по оплате  труда в 1-ый год, т. р.	880
4 Ежегодное увеличение  по оплате труда, т. р.	43
5 Стоимость сырья и  материалов в 1-ый год, т.  р.	1150
6 Ежегодное увеличение  затрат на материалы в 1-ый  год, т. р.	103
7 Дополнительные издержки (постоянные), т. р.	43
8 Объём реализации, тыс.  ед.
в 1-ый год	49
во 2-ой год	51
в 3-ий год	52
в 4-ый год	53
в 5-ый год	50
9 Цена продукции в 1-ый  год, руб./ед.	87
10 Увеличение цены в  каждый год по сравнению с  предыдущим, руб./ед.	7,0
11 Норма дохода на капитал, %	14
12 Процент за пользование  кредитом	10

 

Срок эксплуатации оборудования – 5 лет.

Амортизация производится равными  долями в течение срока службы оборудования.

 Ставка налога на  имущество – 2%.

 Ставка налога на  прибыль – 20%.

  Необходимо дать заключение о целесообразности реализации проекта, определив основные показатели его эффективности: интегральный эффект, индекс доходности, внутреннюю норму рентабельности, срок окупаемости.

Решение:

Определение среднегодовой  стоимости оборудования (технологической  линии), амортизационных отчислений и налога на имущество проведем в  таблице 2.

Таблица 2

Расчет амортизационных  отчислений и налога на имущество  по годам,

тыс. руб.

Год	Стоимость оборудования на начало года	Амортизационные отчисления	Стоимость оборудования на конец года	Среднегодовая стоимость  оборудования	Налог на имущество
1	2430	486	1944	2187	43,74
2	1944	486	1456	1701	34,02
3	1456	486	972	1214	24,28
4	972	486	486	729	14,58
5	486	486	0	243	4,86

 

Расчет процентных платежей по кредиту (стоимость технологической  линии + увеличение оборотного капитала) представлен в таблице 3.

Таблица 3

Расчет платежей по кредиту  по годам, тыс. руб.

Год	Сумма кредита на начало года	Процентные платежи	Выплаты по кредиту	Сумма кредита на конец  года
1	2990	299	598	2392
2	2392	239,2	598	1794
3	1794	179,4	598	1196
4	1196	119,6	598	598
5	598	59,8	598	0

 

Расчет чистого денежного  потока по проекту  представлен в  таблице 4.

Таблица 4

Расчет чистого денежного  потока

Показатель	1	2	3	4	5
Поступления, тыс. руб.	4236	4794	5252	5724	5750
- цена, руб.	87	94	101	108	115
- объем реализации, тыс. ед.	49	51	52	53	50
Затраты, тыс. руб.	2901,74	2978,22	3054,68	3131,18	3207,66
- расходы по оплате труда,  тыс. руб.	880	923	966	1009	1052
- стоимость сырья и материалов, тыс. руб.	1150	1253	1356	1459	1562
- амортизация оборудования, тыс.  руб.	486	486	486	486	486
- постоянные издержки, тыс. руб.	43	43	43	43	43
- налог на имущество, тыс.  руб.	43,74	34,02	24,28	14,58	4,86
- проценты по кредиту, тыс.  руб.	299	239,2	179,4	119,6	59,8
Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб.	1361,26	1815,78	2197,32	2592,82	2542,34
Налог на прибыль	272,3	363,2	439,5	518,6	508,5
Чистая прибыль, тыс. руб.	1088,96	1452,58	1757,82	2074,22	2033,84
Амортизация, тыс. руб.	486	486	486	486	486
CF, тыс. руб.	1574,96	1938,58	2243,82	2560,22	2519,84
Накопленный денежный  поток, тыс. руб.	1574,96	3513,54	5757,36	8317,58	10837,42

Интегральный эффект или  чистый дисконтированный доход (NPV) определяется по формуле:

где  I₀ – сумма первоначальных затрат, т.е. сумма инвестиций на начало  проекта;

CFt – поступление денежных средств (денежный поток) в периода t;

r – норма дисконта;

n – число периодов  реализации проекта.

NPV = 1574,96 * 0,8772 + 1938,58 * 0,7695 + 2243,82* 0,6750 + 2560,22* 0,5921 + 2519,84* 0,5194 – 2990= 4222,6 тыс. руб. > 0, что указывает на эффективность проекта.

Индекс доходности проекта  определим по формуле:

   ,

где  IC – первоначальные инвестиции.

PI = (2990,0 + 4222,6) / 2990,0 = 2,4 > 1, что также говорит об эффективности проекта (вложенный 1 рубль дает 2,4 руб.).

Срок окупаемости проекта  найдем согласно формуле:

                                  

где  РР – период окупаемости, лет.

PP =  1 + (2990,0 – 1574,96) / 1938,58= 0,7 мес.

Внутренняя норма доходности определяется из уравнения:

                                       ,      

С использованием финансовой функции табличного процессора Excel найдем внутреннюю норму доходности (ВСД):

IRR = 58 %.

Таким образом, проект является эффективным, окупится через 7 месяцев. Будет получен чистый дисконтированный доход в размере 4222,6  тыс. руб. Индекс доходности при этом составит 2,4. Внутренняя норма доходности проекта  равна 58 %.

 

 

 

 

 

Список литературы

 

1. Бочаров В. В. Инвестиции: Учебник /В. В. Бочаров. – СПб.: Питер, 2009. – 384 с.
2. Деева, А.И. Инвестиции: учебное пособие / А.И. Деева. – М.: Изд-во «Экзамен», 2009. – 436 с.
3. Брюков В. Г. Управление портфелями акций в условиях подъема // Инвестиционный банкинг. 2009. № 2. С. 22-29.
4. Валдайцев С. В. Инвестиции: учебник. - М.: ТК Велби, Изд-во Просрект, 2008. 440 с.
5. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Л.Л. Игонина; Под ред. В.А. Слепова. – М.: Юристъ, 2012. – 480 с.
6. Инвестиции: Учеб. пособие /Под ред. М.В. Чиненова. – М.: КноРус, 2011. – 368 с
7. Колтынюк Б. А. Рынок ценных бумаг: учебник. СПб.: Издательство Михайлова В.А., 2008. 427 с.
8. Хазанович Э. С. Инвестиции: Учеб. пособие / Э. С. Хазанович. – М.: КноРус, 2011. – 320 с.
9. Янковский К. П. Инвестиции: Учебник / К. П. Янковский. – СПб.: Питер, 2012. – 368 с.
10. http://best-broker.name/soveti-treyderu/optsionnie-strategii-stredl-elka-i-dr
11. http://ref.repetiruem.ru/referat/opcionnye-strategii
12. http://www.be5.biz/ekonomika/r002/18.htm