Инвесторы на рынке ценных бумаг (коллективные инвестиции)

Консервативные инвесторы придерживаются другой тактики. Портфели ценных бумаг составляются в расчете на долгосрочную перспективу. Поэтому состав входящих в них фондовых инструментов меняется достаточно медленно.

Умеренные инвесторы — это, как правило, инвесторы, стремящиеся к формированию портфеля ценных бумаг, приемлемая величина доходности которого соответствовала бы степени риска. Инвесторы этой категории обычно имеют преклонный возраст и поэтому не стремятся обеспечить прирост размеров своих вкладов в расчете на длительную перспективу.

Соотношение между допустимым уровнем риска и желательным его уровнем, характерным для разных типов инвесторов, показано на рис. 1.1.

Стратегические инвесторы основной целью определяют не получение дивидендов от владения акциями, хотя и эта цель представляет определенный интерес в ряде случаев, а возможность воздействия на функционирование АО. Известно, что в одном случае это представительство в совете директоров, в другом — попытка обладания контрольным пакетом акций.

 

2.2 Виды инвесторов на рынке ценных бумаг

Еще в прошлом веке в обиход вошла следующая классификация инвестиций: краткосрочные (1-5 лет), среднесрочные (8-20 лет) и долгосрочные (от 20 лет). Однако уровень развития современных финансовых инструментов развит настолько, что подобная классификация многими считается неактуальной. Что касается непосредственно современных инвесторов, то выделяют следующие их типы: краткосрочный инвестор (зарабатывает вложением средств на период от одной до нескольких недель), среднесрочный инвестор (его инвестиции могут длиться несколько месяцев или даже год) и долгосрочный инвестор (работает с инвестициями на срок более года). При этом частные инвесторы в большинстве случаев относятся к первым двум типов инвесторов.

Краткосрочный инвестор анализирует графики изменения цен внутри одного дня. Хотя по большому счету не обращает внимания на то, как может вести себя в это время данная ценная бумага. Он хочет определить, какие тенденции имеются в изменениях ее стоимости за неделю или больший период. Ему необходимо достаточно точно определить точку входа для совершения операций с большей вероятностью прибыли.

Практически аналогичный алгоритм работы используется среднесрочным инвестором. Но он исследует не дневные графики котировок ценных бумаг, а месячные или недельные.

В отличие от краткосрочного инвестора, который старается определить тенденции, не зависящие от достаточно фундаментальных показателей, среднесрочный инвестор старается определить движения за более длительный временной промежуток времени.

Периоды инвестирования долгосрочного инвестора могут измеряться годами. Для определения потенциальной прибыли он применяет множество факторов. Например, тенденции в экономике, политическую стабильность и прочие показатели.

Также инвесторов классифицируют на квалифицированные и неквалифицированные:

 Квалифицированные инвесторы : понятие лиц, осуществляющих профессиональную инвестиционную деятельность на рынке ценных бумаг, появилось в российском законодательстве сравнительно недавно. Такие лица были названы «квалифицированными инвесторами». До этого на профессиональной основе инвестиционную деятельность могли осуществлять акционерные инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые организации, банки и ряд других участников финансового рынка. С введением понятия «квалифицированный инвестор» приобретение такого статуса и связанных с ним преимуществ стало возможным и для других юридических лиц, а также для физических лиц. По мнению Д.А. Вавулина, введение в законодательство Российской Федерации, регулирующее финансовые рынки, понятия «квалифицированный инвестор» будет способствовать повышению эффективности функционирования отечественных рынков капитала.

Закон о рынке ценных бумаг относит к квалифицированным инвесторам в первую очередь тех лиц, которые и раньше осуществляли инвестиционную деятельность на профессиональной основе. Это кредитные организации, акционерные инвестиционные фонды, управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, страховые организации, негосударственные пенсионные фонды, Банк России, государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)», Агентство по страхованию вкладов, международные финансовые организации, в том числе Мировой банк, Международный валютный фонд, Европейский центральный банк, Европейский инвестиционный банк, Европейский банк реконструкции и развития и ряд других организаций.

Квалифицированными инвесторами могут признаваться, например, брокеры, дилеры, управляющие ценными бумагами, кредитные организации и страховые компании, промышленные корпорации, а также отвечающие определенным требованиям физические лица, осуществляющие операции на фондовом рынке. Кроме того, квалифицированными инвесторами могут быть признаны инвесторы, представившие по письменному заявлению необходимые обоснования и доказательства того, что они могут считаться квалифицированными.

Инвестор признается квалифицированным, прежде всего, в силу федеральных законов (квалифицированный инвестор в силу федерального закона). В частности, в п. 2 ст. 51.2 Закона «О рынке ценных бумаг» к квалифицированным инвесторам отнесено двенадцать категорий участников финансового рынка:

- брокеры, дилеры и управляющие;

- кредитные организации;

- акционерные инвестиционные фонды;

- управляющие компании инвестиционных, паевых инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов;

- страховые организации;

- негосударственные пенсионные фонды;

- некоммерческие организации в форме фондов, которые относятся к инфраструктуре поддержки субъектов малого и среднего предпринимательства в соответствии с ч. 1 ст. 15 Закона «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации», единственными учредителями которых являются субъекты РФ и которые созданы в целях приобретения инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов, привлекающих инвестиции для субъектов малого и среднего предпринимательства, только в отношении указанных инвестиционных паев;

- Банк России;

- государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)»;

- Агентство по страхованию вкладов;

- государственная корпорация «Российская корпорация нанотехнологий»;

- международные финансовые организации, в том числе Мировой банк, Международный валютный фонд, Европейский центральный банк, Европейский инвестиционный банк, Европейский банк реконструкции и развития.

Этот перечень не является закрытым. Как следует из абз. 11 п. 2 ст. 51.2 Закона «О рынке ценных бумаг», иные лица могут быть отнесены к квалифицированным инвесторам другими федеральными законами. Помимо того, в соответствии с п. 3 ст. 51.2 Закона «О рынке ценных бумаг» физические и юридические лица могут быть признаны квалифицированным инвестором при условии, что они отвечают критериям, установленным в Законе «О рынке ценных бумаг» и Положении о порядке признания лиц квалифицированными инвесторами, утвержденном Приказом ФСФР России от 18 марта 2008 г. №08–12/пз-н.

Для получения статуса квалифицированного инвестора физическому лицу достаточно соответствовать хотя бы двум из трех следующих требований:

1) владеть ценными бумагами  и (или) финансовыми инструментами, стоимость которых составляет  не менее 3 млн. руб. В перечень  ценных бумаг и финансовых  инструментов, учитываемых для целей  квалификации физического лица  в качестве квалифицированного  инвестора, входят:

- государственные ценные бумаги РФ и ее субъектов;

- муниципальные ценные бумаги;

- акции российских акционерных обществ;

- облигации российских эмитентов;

- государственные ценные бумаги иностранных государств;

- акции иностранных акционерных обществ;

- облигации иностранных эмитентов;

- российские депозитарные расписки;

- инвестиционные паи;

- иные обращающиеся на российских биржах финансовые инструменты (фьючерсы, опционы).

Общая стоимость ценных бумаг и (или) иных финансовых инструментов определяется на день проведения соответствующего расчета как сумма их оценочной стоимости. При этом должны быть учтены следующие требования:

- оценочная стоимость ценных бумаг (за исключением инвестиционных паев) определяется исходя из рыночной цены. Если невозможно определить рыночную стоимость ценных бумаг, их оценочная стоимость определяется исходя из цены их приобретения;

-  оценочной стоимостью инвестиционных паев признается их расчетная стоимость на последнюю дату ее определения, предшествующую дате определения их стоимости;

- оценочной стоимостью иных финансовых инструментов, обращающихся на организованном рынке, признается размер денежных средств, требуемых для обеспечения исполнения обязательств по открытым позициям лица, подавшего заявление о признании его квалифицированным инвестором. Исключение из данного правила составляют опционы, по которым лицо, обращающееся с заявлением о признании его квалифицированным инвестором, считается лицом, управомоченным по опционному договору (контракту). Для таких опционов оценочной стоимостью является сумма премий по этим договорам (контрактам), уплаченных лицом, подавшим заявление о признании его квалифицированным инвестором.

Совокупная цена по сделкам с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами определяется как сумма цен договоров с ценными бумагами, цен фьючерсных договоров (контрактов) с коэффициентом 0,15 и премий по опционным договорам (контрактам);

2) иметь опыт работы  в российской и (или) иностранной  организации, которая осуществляла  сделки с ценными бумагами  и (или) иными финансовыми инструментами  не менее:

- одного года – если такая организация (организации) является квалифицированным инвестором в силу п. 2 ст. 51.2 Закона «О рынке ценных бумаг»;

- трех месяцев – если такая организация (организации) является квалифицированным инвестором в силу п. 2 ст. 51.2 Закона «О рынке ценных бумаг» и на дату признания лица квалифицированным инвестором это лицо является работником указанной организации;

- двух лет – в иных случаях.

При определении необходимого опыта работы учитывается работа в течение пяти лет, предшествующих дате подаче заявления о признании квалифицированным инвестором, которая непосредственно связана с совершением операций с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами (принятие решений о совершении сделок, подготовка соответствующих рекомендаций, контроль над совершением операций, анализ финансового рынка, управление рисками);

3) совершать ежеквартально  не менее 10 сделок с ценными  бумагами и (или) иными финансовыми  инструментами в течение последних  четырех кварталов, совокупная цена  которых за указанные четыре  квартала составила не менее 300 тыс. руб., или не менее пяти  сделок с ценными бумагами  и (или) иными финансовыми инструментами  в течение последних трех лет, совокупная цена которых составила  не менее 3 млн. руб. При этом учитываются  сделки с ценными бумагами, входящими  в перечень ценных бумаг и  финансовых инструментов, учитываемых  для целей квалификации физического  лица в качестве квалифицированного  инвестора.

Физическое лицо, отвечающее рассмотренным выше требованиям, может быть признано квалифицированным инвестором в отношении одного или нескольких видов ценных бумаг и (или) иных финансовых инструментов, одного или нескольких видов услуг, предназначенных для квалифицированных инвесторов.

Для получения статуса квалифицированного инвестора юридическое лицо должно быть коммерческой организацией и соответствовать хотя бы двум из приведенных требований:

1) иметь собственный капитал, составляющий не менее 100 млн. руб. При этом под собственным капиталом  российского юридического лица  понимается величина, определяемая  путем вычитания из суммы по III разделу бухгалтерского баланса  суммы акций (долей паев), выкупленных  у участников (учредителей), и вычитания  суммы задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный (складочный) капитал. Под собственным  капиталом иностранного юридического  лица понимается стоимость его  чистых активов, расчет которых  подтверждается аудитором. Собственный  капитал иностранного юридического  лица, а также иные показатели, рассмотренные ниже, выраженные  в иностранной валюте, пересчитываются  в рубли по официальному курсу  Банка России на дату проведения  расчета, а в случае отсутствия  официального курса – по кросс-курсу  соответствующей валюты к рублю;

2) совершать ежеквартально  не менее пяти сделок с ценными  бумагами и (или) иными финансовыми  инструментами в течение последних  четырех кварталов, совокупная цена  которых за указанные четыре  квартала составила не менее 3 млн. руб. В перечень ценных бумаг  и финансовых инструментов, учитываемых  в этих целях, входят:

• государственные ценные бумаги РФ и ее субъектов;
• муниципальные ценные бумаги;
• акции российских акционерных обществ;
• облигации российских эмитентов;
• государственные ценные бумаги иностранных государств;
• акции иностранных акционерных обществ;
• облигации иностранных эмитентов;
• российские депозитарные расписки;
• инвестиционные паи;
• иные обращающиеся на российских биржах финансовые инструменты (фьючерсы, опционы);