Инвесторы на рынке ценных бумаг (коллективные инвестиции)

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

 

«ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ»

 

 

Институт «экономики и финансов»

 

Кафедра «Финансы и кредит»

 

Форма обучения: Очная

 

НАУЧНО-ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКАЯ РАБОТА

 

по дисциплине: Финансовые рынки и финансо-кредитные институты

 

на тему

«Инвесторы на рынке ценных бумаг (коллективные инвестиции)»

 

 

 

Выполнил: Магистрант__1___курса, группа: Фик 1-1

 

Алхассан Тиджани Форго              

(инициалы и  фамилия)

 

 

 

Проверил :

 

_______________        к.э.н., доцент М.Н. Махайленко    

                          (подпись)               

 

 

 

 

 

Москва, 2015г.

Содержание

 

 

Введение

Глава I. Теоретические основы рынка ценных бумаг и его участников

1. Ценные бумаги, их виды и классификационные характеристики

 

2. Основные группы участников рынка ценных бумаг

 

Глава II. Инвесторы - участники рынка ценных бумаг

2.1.Понятие и признаки инвесторов

2.2.Виды инвесторов на рынке ценных бумаг

2.3.Характеристика инвесторов и их инвестиционной деятельности в РФ

 

Глава III. Основы коллективных инвестиций

3.1.Понятие, признаки, формы коллективного инвестирования 

3.2.Виды коллективных инвестиций на российском РЦБ

 

Список используемой литературы

 

 

 

 

 

 

Введение

Актуальность темы научно-исследовательсткой работы. Неотъемлемым условием  экономического роста и повышения качества жизни в стране является развитие сферы коллективных инвестиций. Значение данной сферы сложно переоценить: она выполняет как важные социальные задачи, так и экономические. Именно это объясняет популярность этих институтов во всем мире и их значительно возросшую в последние десятилетия роль не только в экономике отдельных стран, но и в мировых экономических отношениях и их состоянии.

Система коллективного инвестирования является одной из инфраструктурных основ российского финансового рынка, которая, выполняя роль финансового посредничества, должна способствовать эффективному распределению финансовых ресурсов, трансформируя сбережения населения в инвестиции. При этом от остальных финансовых посредников её отличает ряд особенностей, направленных на решение социальных задач и защиту интересов индивидуальных инвесторов (консервативное отношении к риску и долгосрочные горизонты инвестирования, высокий уровень защиты инвесторов и жесткое регулирование со стороны государства, дополнительные преимущества доступные лишь крупным инвесторам и т.д.). На глобальном уровне коллективное инвестирование способствует увеличению мощности финансового рынка и расширению его емкости. 

Но при столь огромной социальной и экономической значимости коллективного инвестирования в данной сфере существует целый ряд серьезных проблем: 

• происходящий процесс старения населения предъявляет новые требования к системе пенсионного обеспечения;недоверие населения и низкий уровень финансовой грамотности сильно осложняют возможности эффективного распределения ресурсов, негативно сказываясь как на самом населении, так и на состоянии предприятий и всей экономики в целом;
• сложившаяся практика использования кредитных институтов для инвестирования свободных средств населения не дает необходимых для стабильного развития долгосрочных ресурсов;
• существующие проблемы в сфере законодательства и регулирования отрицательно отражаются на состоянии данной сферы;
• неразвитость системы коллективного инвестирования негативно сказывается на социальной защищенности населения, его благосостоянии и уровне жизни, а также состоянии финансового рынка и экономики страны в целом и позиции России на международной арене.

Учитывая значимость коллективного инвестирования и большое число существующих в данной сфере проблем исследование вопросов, связанных с её состоянием и развитием, представляется особенно актуальным. 

Цель и задачи работы. Целью данной работы является формирование представлений о современном состоянии российского рынка коллективных инвестиций.

Для достижения этой цели были поставлены следующие задачи:

- уточнить понятие «коллективные инвестиции» и выделить сущностные признаки институтов коллективного инвестирования,

- определить современное состояние российского рынка коллективных инвестиций на основе качественных и количественных показателей, а также анализа зарубежной практики.

 Глава I. Теоретические основы рынка ценных бумаг и его участников

1.1 Ценные бумаги, их виды и классификационные характеристики

 

Объектами фондового рынка являются различные виды ценных бумаг. Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественные права владельца документа или отношения займа. Кроме того, это инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов. Обращение ценных бумаг — сфера таких видов деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и консультационная.

Ценные бумаги как объекты гражданских прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными. Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории. Они делятся на два больших класса — основные и производные.

Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги; капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.).

Производные ценные бумаги — это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), основные ценные бумаги (акции и облигации) и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.

Классификация ценных бумаг — это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам. Под видом ценных бумаг понимают совокупность, для которой все существенные признаки являются общими, одинаковыми. Классификация видов ценных бумаг — это деление видов ценных бумаг на подвиды, которые, в свою очередь, могут подразделяться на более мелкие подвиды. Например, облигация — один из видов ценных бумаг. Облигация может быть купонной и бескупонной. Бескупонная облигация может быть выигрышной и дисконтной.

Каждая группа ценных бумаг включает их подвиды. Это деление обусловлено особенностями фондового рынка и законодательства той или иной страны.

Как юридическая категория ценные бумаги определяют следующие права:

• владение ценной бумагой;

• удостоверение имущественных и обязательственных прав;

• право управления;

• удостоверение передачи или получения собственности.

 

3. Основные группы участников рынка ценных бумаг

Предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг в Российской Федерации, в том числе предоставление услуг по размещению, купле и продаже ценных бумаг, осуществляется исключительно профессиональными участниками на основании лицензий, выдаваемых в порядке, определяемом действующим законодательством РФ.

Участники рынка ценных бумаг – это физические и юридические лица, которые вступают между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг. Рассмотрим основные группы участников рынка ценных бумаг.

Главным государственным органом регулирования и контроля в Российской Федерации является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР).

Эмитенты – это юридические лица, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой.

Инвесторы – лица, которым ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве. В зависимости от выбранной стратегии, тактика действий инвесторов может быть различной – от консервативной до агрессивной.

В общем, различают спекулятивных и стратегических инвесторов. Целью деятельности спекулятивных инвесторов является извлечение прибыли от перепродажи акций в течение короткого периода времени. Стратегические инвесторы, напротив, приобретают ценные бумаги на длительный срок, их целями могут быть формирование портфеля, рассчитанного на получение дивидендов, приобретение контрольного пакета акций и т.п.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют брокерскую и дилерскую деятельность, а также деятельность по управлению ценными бумагами, клиринговую и депозитарную деятельность. Профессиональные участники рынка ценных бумаг – юридические лица, которые осуществляют виды деятельности, указанные в главе 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» (рис. 1).

Рис. 1. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Саморегулируемые организации создаются профессиональными участниками рынка ценных бумаг в соответствии с видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и условиями их совмещения, установленными законодательством Российской Федерации о ценных бумагах.

Глава II. Инвесторы - участники рынка ценных бумаг

2.1 Понятие и признаки инвесторов

Законодательство о рынке ценных бумаг не раскрывает определение понятия «инвестор». Определение «инвестор» устанавливает Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (далее – Закон об инвестициях), согласно которому инвесторами могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности, и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (далее – иностранные инвесторы), осуществляющие капитальные вложения на территории Российской Федерации с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством Российской Федерации. На основании п. 1 ст. 4 Закона об инвестициях инвесторы являются субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений (далее – субъекты инвестиционной деятельности). Также закон «О рынке ценных бумаг» определяет инвестора как «лицо, которому ценные бумаги принадлежат на правах собственности или ином вещном праве». Законом введено понятие «добросовестный приобретатель — лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное».

Применительно к рынку ценных бумаг инвестора можно определить как лицо, целенаправленно вкладывающее свой капитал в инструменты рынка ценных бумаг. В общем, различают спекулятивных и стратегических инвесторов.

Целью деятельности спекулятивных инвесторов является извлечение прибыли от перепродажи акций в течение короткого периода времени. Стратегические инвесторы, напротив, приобретают ценные бумаги на длительный срок, их целями могут быть формирование портфеля, рассчитанного на получение дивидендов, приобретение контрольного пакета акций и т.п.

Концепция развития рынка ценных бумаг в РФ1 выделяет следующие группы инвесторов:

• население;
• коллективные инвесторы;
• коммерческие банки;
• страховые компании;
• государство;
• иностранные инвесторы (нерезиденты);
• другие инвесторы.

Из смысла ст. 51.2 Закона «О рынке ценных бумаг» следует, что все инвесторы российского рынка ценных бумаг делятся на две категории – квалифицированные и неквалифицированные.

Следует отметить, что такое деление инвесторов не является российским ноу-хау. Подобная градация инвесторов широко используется на развитых финансовых рынках. При этом в международной практике квалифицированными инвесторами признаются лица, чьи опыт и квалификация позволяют им адекватно оценивать риски, связанные с инвестициями в те или иные фондовые инструменты, и самостоятельно осуществлять операции с ценными бумагами на основе таких оценок.

По своему инвестиционному стилю ( investment style ), т.е. методу, применяемому инвестором для приобретения желаемых ценных бумаг, инвесторов можно рассматривать как тактиков и стратегов. Тактики исповедуют определенную цель в коротком периоде. В отличие от сложившихся традиций в управлении производством инвесторы-тактики на фондовом рынке стремятся к максимизации доходности от ценных бумаг в течение нескольких торговых сессий. Они, как правило, спекулянты, извлекающие прибыль за счет разницы цен покупки и продажи ценных бумаг. По тактике действий инвесторы разделяются на рискованных, консервативных и умеренных.

Рискованные инвесторы как правило руководствуются принципом: максимум доходности инвестиционного портфеля при возможном риске. Доходность портфеля рассматривается в коротком отрезке времени, с тем чтобы состав быстрорастущих в цене акций мог постоянно обновляться.