Инвестирование в деятельности фирмы

 

 

 

 

 

 

 

 

ΙΙΙ. Механизм осуществления инвестиций деятельности фирмы

3.1Инвестиционная политика  предприятия

Инвестиционная  политика компаний (коммерческих организаций) - это комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и прочих средств в инвестиции в целях обеспечивания устойчивой экономической стабильности работы компаний в ближайшей и дальней перспективе.

Инвестиционная  политика на предприятиях должна вытекать из стратегических целей их бизнес-планов, то есть из возможности, а в конечном результате обязана быть ориентирована  на обеспечение экономической стабильности компаний не только на сегодня, но и  на будущее. В случае если этого намерения  нет, то ни о какой инвестиционной политике не может быть и речи.¹²

При разработке инвестиционной политики на предприятиях нужно придерживаться таких принципов, как:

- нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических проектов фирм и их экономическую стабильность;

-      учет инфляции и фактора риска;

-     финансовое обоснование инвестиций;

- составление приемлемой структуры портфельных и реальных инвестиций;

- ранжирование проектов и инвестиций по их значимости и очередности реализации как следует из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;

- выбор надежных и более доступных источников и способов финансирования инвестиций.

Учет этих и  прочих Принципов даст возможность  недопустить множества ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики на предприятиях.

Инвестиционная  политика компании определяет наиболее приоритетные направления вложения инвестиций, от которых зависит как  увеличение производительности самого фирмы, но и экономики страны в  целом.

Инвестиционная  деятельность, осуществляемая на уровне как страны в общем, но и отдельного компании, находится в зависимости от реализуемой инвестиционной стратегии.

В общем виде, инвестиционный проект представляет собой планируемую  систему мероприятий по вложению капитала в материальные объекты, технологические  процессы, а также различные виды предпринимательской деятельности с целью ее сохранения и расширения.¹³

Инвестиционные проекты  обладают двумя определяющими признаками – необходимостью крупных вложений в проект и наличием временного лага между вложениями и получением отдачи от них.¹⁴

Выбор инвестиционной стратегии фирмы на макроуровне  в большой степени связан с  тем, к какой группе секторов экономики  промышленности предприятие относится. На сегодня в нашей стране можно  выделить 3 укрупненных категории  секторов экономики:

1) экспортоспособные сектора экономики топливно-сырьевого комплекса. При обеспечении данным отраслям обычных макроэкономических и налоговых условий можно планировать на их самостоятельное становление на основе самофинансирования с применением зарубежных инвестиций;

2) сектора экономики  обрабатывающей промышленности  с наибольшим научно-техническим  потенциалом. В данных секторах  экономики особо актуальны инвестиционные кредиты и государственные гарантии, приоритетное размещение госзаказов, политическая и финансовая поддержка продвижения на внешние рынки;

3) не внешнеторговые  секторе экономики, способные обеспечить существенную часть внутреннего спроса. Здесь нужно поощрять все меры поддержки внутреннего спроса: развитие лизинга, кредитование населения для покупки отечественных продуктов, защитительные импортные тарифы и т.п.

Процесс разработки системы  управления инвестиционной деятельностью  предприятия должен базироваться на принципах стратегического менеджмента.¹⁵

В момент выбора инвестиционной стратегии на уровне конкретного компании нужно сначала  сформулировать цели, которые оно  преследует в своем развитии:

— создавать  новейшие производства и проводить  политику диверсификации;

— расширять  существующее производство, проводя  экстенсивную политику;

— увеличивать  эффективность производства, придерживаясь  политики интенсификации;

— ориентироваться  на государственную поддержку и  государственный заказ, удовлетворяя требования муниципальных органов.

Составление инвестиционной стратегии компании находится в  зависимости помимо прочего от того, на какую рекламную политику нацелено предприятие:

— лидерство  в сфере затрат;

— стратегия  дифференцирования;

— концентрация на сегменте.

Таким образом, начальным пунктом обоснования инвестиционной стратегии фирмы считается анализ рынка продукции или уже производимой предприятием, либо намечаемой к выпуску.

При выборе инвестиционной стратегии компании целесообразно  вычислить общий размер его инвестиций, включая вероятные сочетания  различных источников финансирования и привлечения заемных средств.

 

3.2.Пути повышения инвестиционной привлекательности предприятия

Предприятие может провести ряд мероприятий для увеличения собственной инвестиционной привлекательности (наибольшего соответствия требованиям  инвестора).¹⁶ Ключевыми мероприятиями в связи с этим могут быть:

•        исследование долгосрочной стратегии развития;

•        бизнес-планирование;

•   юридическая экспертиза и приведение правоустанавливающих документов в соответствии с законодательством;

•        создание кредитной истории;

•       проведение мероприятий по реформированию (реструктуризации).

Для определения того, какие  мероприятия нужны конкретному  предприятию для увеличения инвестиционной привлекательности, имеет смысл  проведение анализа существующей ситуации (диагностика состояния компании). Данный анализ позволяет:

•        вычислить  сильные стороны деятельности фирмы;

•        определить риски и слабые стороны в текущем  состоянии фирмы, такие как с  точки зрения инвестора;

•        разработать рекомендации для развития конкурентоспособности, увеличения производительности деятельности и увеличения инвестиционной привлекательности.

В ходе диагностики рассматриваются  разные направления деятельности компании: сбыт, производство, финансы, управление. Выделяется сфера деятельности фирмы, которая связана с самыми большими рисками и имеет наибольшее количество слабых сторон, формируются мероприятия  для совершенствования положения  по выделенным направлениям.¹⁷

Отдельно стоит отметить проведение юридической экспертизы компании - объекта инвестирования. Направлениями экспертизы при оценке инвестиционной привлекательности компании являются:

•   права собственности на земельные участки и иное имущество;

•  права акционеров и полномочия органов управления предприятием, описанные в учредительных документах;

•   юридическая чистота и корректность учета прав на значимые бумаги фирмы.

По результатам экспертизы выявляются несоответствия в указанных  направлениях передовым нормам законодательства. Устранение данных несоответствий считается  очень существенным шагом, поскольку  при анализе компании каждый инвестор придает юридическому аудиту большое  значение.¹⁸

Проведение диагностики  состояния компании является основой  для разработки стратегии развития. Стратегия - это генеральный проект развития, который, обычно, разрабатывается на 3-5 лет. Стратегия описывает ключевые цели как фирмы в общем, но и высокофункциональных направлений деятельности и систем (создание, сбыт, менеджмент). Определяются главные целевые количественные и высококачественные характеристики. Стратегия позволяет предприятию исполнять планирование не более короткие периоды времени в масштабах единой концепции. Для потенциального инвестора стратегия показывает видение предприятием собственных долгосрочных перспектив и адекватность маркетинга фирмы условиям работы фирмы (как внутренним, но и внешним).¹⁹

Имея долгосрочную стратегию  развития, предприятие переходит  к разработке бизнес-плана. В бизнес-плане  досконально и отчетливо рассматриваются  все нюансы работы, обосновывается размер достаточных инвестиций и  схема финансирования, итоги инвестиций для компании. План денежных потоков, рассчитываемый в бизнес-плане, позволяет  оценить способность компании возвратить инвестору из группы кредиторов заемные  средства и выплатить проценты. Для  инвесторов-собственников бизнес-план считается основанием для проведения оценки стоимости компании и, в соответствии с этим, оценки стоимости капитала, вложенного в предприятие, и обоснованием потенциала его развития.

Для всех групп инвесторов большое значение имеет кредитная  история компании, так как она  позволяет судить об опыте фирмы  по освоению внешних инвестиций и  выполнению обязательств перед кредиторами  и инвесторами-собственниками. В  связи с этим вполне вероятно проведение мероприятий по созданию такой истории. К примеру, предприятие сможет провести выпуск и погашение облигационного займа на сравнительно маленькую  сумму с кратким сроком погашения. В последствии погашения займа предприятие в глазах инвесторов перейдет на качественно иной уровень, как кредитор, способный своевременно выполнить свои обязательства. В дальнейшем предприятие может на более выгодных условиях привлекать как заемные средства в форме последующих выпусков облигационных займов, но и прямые инвестиции. ²⁰

Лидирующим среди трудных  мероприятий по увеличению инвестиционной привлекательности компании считается  проведение реформирования (реструктуризации). Полная программа реформирования включает совокупность мероприятий по комплексному приведению работы фирмы в соответствие с имеющимися критериями рынка и  выработанной стратегией ее развития. Реструктуризация сможет проводиться  по нескольким направлениям:

1. Реформирование акционерного капитала.

Это направление содержит мероприятия по оптимизации структуры  капитала – деление, консолидация акций, все описанные в Законе об акционерных  обществах формах реорганизации  акционерного общества. Итогом похожих  действий является увеличение управляемости  фирмы или же группы фирм.

2. Изменение организационной структуры и способов управления.

Это направление реформирования направлено на улучшение процессов  управления, обеспечивающих основные функции эффективно действующего предприятия, и организационных структур компании, которые обязаны соответствовать  свежим процессам управления.

3. Реформирование активов.

В масштабах реструктуризации активов можно выделить реструктуризацию имущественного комплекса, реструктуризацию оборотных активов. Это направление  реструктуризации подразумевает любое  изменение структуры его активов  в связи с продажей лишних, непрофильных и приобретением требуемых активов, оптимизацию состава финансовых инвестиций, запасов, дебиторской задолженности.

4. Реформирование производства.

Это направление реструктуризации нацелено на улучшение производственных систем фирм. Целью при таком варианте может быть увеличение эффективности  производства продуктов, услуг; увеличение их конкурентоспособности, расширение ассортимента либо перепрофилирование.

Комплексная реструктуризация фирмы содержит комбинацию мероприятий, имеющих отношение к нескольким из вышеперечисленных направлений.

Предприятие может сформировать программу мероприятий для увеличения инвестиционной привлекательности, исходя из своих личных особенностей и сложившейся  конъюнктуры рынков капитала. Реализация такой программы позволяет ускорить привлечение финансовых ресурсов и  понизить их стоимость. ²¹

Таким образом, реструктуризация не требуют значительных материальных затрат, но итогом их реализации, кроме  собственного роста интереса инвесторов к фирме, является помимо прочего повышение эффективности ее работы.

 

3.3 Анализ инвестиционной привлекательности предприятия

(на примере  ОАО «ЛУКОЙЛ»)

Инвестиционная привлекательность  фирмы определяется каждым конкретным инвестором по-всякому, поскольку каждый из них предусматривает всевозможные факторы, оказывающие большое влияние  на инвестиционную привлекательность. ²²

ОАО «ЛУКОЙЛ» - это одна из огромнейших международных нефтегазовых компаний, имеющая громадную сбытовую сеть (25 стран мира). В впоследнее время ЛУКОЙЛ являлся лидером в рейтинге долгосрочной инвестиционной привлекательности нефтегазовых компаний.

Инвестиционный потенциал  предприятий РФ достаточно высокий. Хотя последние несколько лет  активность российских инвесторов снижается, в то время как интерес иностранных инвесторов возрастает, особенно к промышленным компаниям.

Выручка от реализации с  каждым годом растет (в 2010 г. она составила 107 680 млн. долл.). Чистая прибыль кроме того увеличивается; лишь в 2010 г. по сравнению с 2011 г. она незначительно сократилась и составила 9 144 млн. долл. Базовая прибыль на 1 промоакцию имеет такую же тенденцию изменения, как и чистая прибыль, т.е. наблюдался подъем в 2010 г., ну а в 2011 г. произошло незначительное снижение (10,88 долл. в 2011 г.).