Государственное регулирование коллективных инвестиций

ГОУ ФПО  УРАЛЬСКАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ 
 
 
 

Факультет подготовки государственных муниципальных  служащих 

Кафедра экономики и управления 
 
 
 

Оценка___________

Подпись преподавателя___________

«___»_________2009 г. 
 
 
 

Государственное регулирование

коллективных  инвестиций 
 
 

Курсовая  

по  экономической теории 

Словиковского Никиты Борисовича

Студента  группы ГМУ-522 
 

     Научный руководитель

Вышегородский Д. В.

к.э.н., доцент 
 
 
 
 
 
 

Екатеринбург

2009

Оглавление 

Введение

    В начале 90-х была эпоха стихийных инвестиций, «финансовых пирамид» и чековых фондов, но уже с середины 90-х  гг. инвестиции обрели цивилизованные формы. В апреле 1995 г., когда в Указе № 416 от 26.04.1995 г. Президента РФ Б. Н. Ельцина «О мерах по обеспечению интересов инвесторов…» в первом пункте было сказано: «Считать первоочередной задачей федеральных органов государственной власти, субъектов РФ в сфере государственного регулирования финансового и фондового рынков РФ обеспечение интересов инвесторов, в том числе путем установления правовых и экономических основ деятельности привлекающих средства инвесторов инвестиционных институтов…»

    Так был дан формальный старт подготовке законодательной базы индустрии коллективных инвестиций в России.

    Следует подчеркнуть, что фондовый рынок  в 90-е гг., находился на стадии формирования, в том смысле, что отличительной чертой его был относительно спекулятивный характер, и, следовательно, его неприспособленность к потребностям реальной экономики.

    Переориентация  российского рынка ценных бумаг  от спекулятивных целей к инвестиционным могла быть достигнута только на базе создания индустрии коллективного инвестирования как схемы организации инвестиционного процесса, предполагающей мобилизацию средств мелких инвесторов и вывод их на рынок через общие фонды коллективного инвестирования. Актуальность коллективного инвестирования в России обусловлена двумя основополагающими факторами: население заинтересовано в надежном и доходном размещении сбережений, а предприятия испытывают потребность в источниках финансирования. Притом, что сбережения населения как потенциальный источник финансовых ресурсов на рынке ценных бумаг по объему и стоимости могут представлять реальную альтернативу иностранным инвестициям в экономику России.

    Проблема  привлечения и аккумулирования  средств населения традиционно считается одной из важнейших для растущей экономики. Вовлечение средств населения в хозяйственную жизнь страны обеспечивает не только вливание существенных денежных средств в экономику, но и повышает трудовую мотивацию населения, активизирует экономическую активность частных лиц, а также снижает уровень социальной напряженности в стране.

    Ввиду того, что существование системы  инструментов коллективного инвестирования жизненно важно для нашей экономики - прямая задача государства – поддерживать нормативную базу и следить за законностью деятельности субъектов рынка коллективного инвестирования. Т.е. создавать условия, в которых система коллективного инвестирования успешно функционировала и обновлялась.

    Недостаточная исследованность в вопросах нормативного регулирования коллективного инвестирования в Российской Федерации определяет выбор темы данной курсовой работы и ее актуальность.

    Предметом данной работы являются исследования особенностей нормативного регулирования рынка коллективного инвестирования в РФ. Объектом исследования являются различные формы коллективного инвестирования.

    Целью данной работы является проведение анализа  нормативного регулирования рынка коллективного инвестирования в России. Для достижения указанной цели, нам необходимо:

• разобраться с понятием коллективного инвестирования;
• рассмотреть и классифицировать институциональные формы коллективного инвестирования с учетом особенностей Российской экономики.
• определить направления развития системы коллективного инвестирования в России
• изучить основные нормативно-правовые акты, регулирующие деятельность субъектов рынка коллективных инвестиций;
• исходя из изучения нормативно-правовой базы, выявить специфику отдельных форм коллективного инвестирования и определить перспективы дальнейшего развития этих форм;
• сформулировать рекомендации по изменению законодательства в сфере государственного регулирования рынка коллективных инвестиций в РФ.

    На  данный момент, особенности нормативного регулирования отражены только в нормативных источниках и неизвестны широкому кругу лиц. Многие особенности неизвестны даже тем, кто зарабатывает на жизнь с помощью инструментов коллективного инвестирования. Тем не менее, есть работы, посвященные изучению этой области. В частности, очень интересна монография Солабуто Н. В., под названием «Секреты инвестирования в ПИФ», в которой он подробно рассматривает специфику нормативного регулирования такой формы коллективного инвестирования как Паевые Инвестиционные Фонды.

    Ввиду относительно малой освещенности особенностей нормативного регулирования этой сферы государственного внимания в литературных источниках, мы, в нашей работе решили уделить внимание выявлению специфики государственного регулирования и анализу эффективности нормативно-правовых актов, регулирующих эту сферу.

    Данная  работа состоит из двух глав, первая глава – теоретическая, она посвящена, в первую очередь, формам коллективного  инвестирования и самому понятию  коллективного инвестирования.

    Во  второй главе, аналитической, мы рассмотрели  специфику государственного регулирования коллективного инвестирования на основе нормативно-правовых актов, регулирующих данную отрасль, определили основные проблемные моменты и разработали рекомендации по изменению законодательства по данным вопросам.

1. Сущность и классификация институциональных форм коллективного инвестирования в России 

    1.1. Понятие и признаки коллективного инвестирования 

    Начнем  работу с разбора основного понятия. Что такое инвестирование в целом?

    Согласно  данным современного экономического словаря, инвестирование — это вложение средств, капитала в программы, проекты, предпринимательское дело, имущественные объекты, ценные бумаги с целью сохранения и/или дальнейшего приумножения. Это очень широкое понятие. Оно затрагивает основы организации производственного процесса, основы экономической жизни человечества. Если говорить своими словами, то существуют субъекты инвестиционной деятельности – те, у кого есть капитал и объекты – те идеи, проекты, процессы, которым для развития и получения прибыли требуется этот капитал. В данном процессе выигрывают все стороны сделки. Но инвестирование – сложный процесс. Инвестору необходимо разбираться – где работают его деньги. И часто – денег бывает недостаточно. С целью упрощения жизни инвестора в России и создаются механизмы коллективного инвестирования. Разберемся в данном понятии.

    Коллективное  инвестирование - схема инвестирования, при которой средства, вложенные  мелкими инвесторами, аккумулируются в единый фонд под управлением  профессионального менеджера для  их последующего вложения с целью получения прибыли (прироста). Таким образом, коллективное инвестирование предполагает создание некоторого "денежного мешка" из средств мелких вкладчиков, который потом будет инвестироваться в ценные бумаги, недвижимость или какие-то другие активы.

    В зарубежной практике выделяют три наиболее общих типа коллективных инвесторов, выступающих в качестве финансовых посредников между населением и субъектами, формирующих спрос на инвестиционные ресурсы. Это посредники депозитного типа, к которым относятся коммерческие банки, сберегательные банки, кредитные союзы.

    Другой  тип финансовых посредников –  контрактно-сберегательные. Ими могут  быть компании по страхованию жизни  и имущества, пенсионные фонды. И, наконец, к посредникам инвестиционного типа относятся взаимные (паевые, открытые инвестиционные) фонды, трастовые фонды, инвестиционные компании закрытого типа.

    В принципе все указанные типы финансовых посредников можно рассматривать как коллективных инвесторов, поскольку все они так или иначе мобилизуют разрозненные средства многих субъектов для последующего целенаправленного инвестирования. Однако наиболее точно соответствует понятию коллективного инвестора именно последний тип посредников -инвестиционные. В данном случае понятие "коллективный инвестор" подразумевает осознанное и целенаправленное вложение средств (сбережений) мелким инвестором в определенное предприятие (фонд) в расчете на последующие коллективные прибыльные вложения аккумулированных средств.

    Институты коллективного инвестирования можно охарактеризовать следующими ключевыми признаками:

• привлечение средств путем размещения ценных бумаг или заключения договоров;
• осуществление в качестве основной деятельности инвестирования привлеченных средств в ценные бумаги и иное имущество;
• получение основной доли доходов в форме дивидендов, процентов и доходов от сделок, совершаемых с этим имуществом и распределение доходов, полученных от инвестирования, между участниками коллективного инвестирования.

    С точки зрения операционной деятельности коллективные инвесторы имеют ряд характерных отличительных черт, а именно :

1. лица, предоставляющие свои денежные средства финансовому посреднику (управляющему), сами несут риски, связанные с инвестированием;
2. управляющий объединяет средства многих лиц (как физических, так и юридических), обезличивая отдельные взносы в едином денежном пуле и усредняя тем самым указанные риски для участников коллективной инвестиционной схемы;
3. в отличие от ряда традиционных форм инвестирования (банки, страховые компании) схемы коллективного инвестирования не предполагают обещания заранее оговоренных фиксированных выплат;
4. инвестор, участвующий в коллективных инвестиционных схемах, осведомлен о направлениях инвестирования собранных средств и имеет в связи с этим возможность выбрать ту схему (форму) инвестирования, которая в наибольшей степени соответствует его инвестиционным предпочтениям.

    Сегодня различные коллективные инвесторы  предлагают самые разнообразные услуги как частному, так и корпоративному клиенту. Основной услугой, предлагаемой предприятиям и организациям управляющими компаниями инвестиционных фондов, является доверительное управление временно свободными средствами. В рамках предоставления этой услуги управляющие компании помогают решить предприятиям целый ряд проблем, связанных с оптимизацией финансовых потоков, снижением налоговых платежей, сохранением валютной стоимости инвестированных средств, выплатой заработной платы сотрудников.