Оценка эффективности инновационных проектов

 

2.3 Методы оценки экономической  эффективности инновационных проектов

Существующие методы оценки финансово-экономической эффективности  инновационных проектов можно разделить  на следующие основные группы:

1. Методы экспертной  оценки.

2. Простые или статические  методы.

3. Методы дисконтирования  (или динамические).

Методы экспертной оценки применяются в оценке экономической эффективности инновационных проектов большей частью для учета факторов, слабо поддающихся стоимостной оценке, а также для принятия решения о дальнейшей целесообразности и успешности реализации инновационного проекта в практике конкретного предприятия на основе различных мнений ряда привлеченных специалистов данной области.

Кроме того, экспертная оценка эффективности дается специалистами  на основании анализа научного содержания проекта и научного потенциала автора. При анализе научного содержания учитывается новизна и актуальность постановки проблемы, научный задел ее решения, четкое изложение замысла проекта, четкое определение цели и методов решения проблемы, а также качественные характеристики разработанного проектного предложения. Эксперт должен оценить актуальность проекта для данной отрасли хозяйства, его отношение к приоритетным направлениям социально-экономической и научно-технической государственной политики, новизну, перспективы развития проекта, качественный состав участников и возможные эффекты с учетом обоснованной оценки влияния приведенных выше групп факторов на экономическую эффективность проекта.

Наиболее распространенными  методами проведения экспертной оценки инновационных проектов являются:

• Методы сравнения показателей, заложенных в инновационный проект или полученных в результате экспертных (сертификационных) испытаний;
• Описательный метод – описывается возможное воздействие результатов проекта на рынок;
• Сопоставительный – сравнивается положение предприятий, получающих государственное финансирование, с положением предприятий, не получающих такой поддержки.

Эксперты учитывают  также косвенные финансовые результаты проекта – результаты, обусловленные  изменением доходов и рыночной стоимости  земельных участков, зданий, иного имущества, потери природных ресурсов для государства и компаний, потери от возможных аварий и других чрезвычайных ситуаций и т.д.

Метод экспертной оценки обеспечивается посредством привлечения  нескольких экспертов и сравнения их оценок экономической эффективности по принятому для данного проекта ряду критериев оценки. Если эксперты привлечены для оценки и выбора одного проекта из нескольких, то сравнение эффективности проектов может осуществляться суммированием показателей по всему спектру критериев оценки инновационных проектов. Таким образом, оцениваются, например, проекты, выдвигаемые для получение грантов на конкурсной основе в тех или иных направлениях науки и техники, образования и в других областях, в которые осуществляется целевое инвестирование.

Метод экспертных оценок является основным методом оценки социальной эффективности проекта. Экспертиза социальной результативности инновационного проекта может проводиться в  следующих формах:

• индивидуальный или групповой опрос высококвалифицированных специалистов (экспертов) соответствующей сферы деятельности;
• социологические опросы населения и трудовых коллективов;
• референдумы по целесообразности проектов, затрагивающих интересы различных слоев населения.

Статистические  методы

Статистическими методами в ходе оценки финансово-экономической  эффективности инновационных проектов рассчитываются следующие показатели: срок окупаемости, суммарная прибыль, рентабельность инвестиций.

Срок окупаемости (T`) –  это продолжительность периода времени, за который поступления от деятельности по проекту (т.е. выгоды от проекта – B(t)) покроют затраты на реализацию проекта - C(t). То есть срок окупаемости T` – это минимальное значение T, для которого: T ∑ B(t) >= ∑C(t) (t = 1,2, …T) или... T` = min T, для которого ∑ (B(t) - C(t)) >= 0 (t = 1,2, …T)

Суммарная прибыль определяется как разность совокупных стоимостных  результатов и затрат, вызванных  реализацией проекта: P = ∑ (B(t) - C(t)), где t = 1,2, …m; m – число временных интервалов жизненного цикла проекта.

Рентабельность инвестиций определяется как отношение годовой  прибыли ко вложенным в проект инвестициям (обычно для расчета  этого показателя выбирается год  выхода проекта на полную производственную мощность): ROI = (B(T) – C(T)) / ∑C(t), где t = 1,2, ….,T; T - год выхода проекта на полную производственную мощность.

Методы дисконтирования

При оценке финансово-экономической  эффективности инновационных проектов методами дисконтирования применяются  следующие динамические показатели, учитывающие, что ценность денег во времени различна: ставка дисконта, чистая текущая ценность (или чистый дисконтированный доход), индекс доходности (прибыльности), внутренняя норма доходности (внутренняя рентабельность).

В общем виде ставка дисконта (r) может быть представлена как

r = IR + MRR * RI,

где IR (inflation rate) – темп инфляции;

MRR (minimal rate of return) – минимальная  реальная норма прибыли, т.е.  минимальная норма прибыли, получаемая  при альтернативном использовании  денежных средств;

RI (risk of investments) – коэффициент,  учитывающий степень инвестиционного  риска. 

При использовании методов  оценки финансово-экономической эффективности  инновационных проектов рассчитывают также показатель NPV (net present value) –  чистая текущая ценность или чистый дисконтированный доход (ЧДД). NPV – это разность суммарных дисконтированных выгод и суммарных дисконтированных затрат, производимых на протяжении всего жизненного цикла проекта:

 NPV = ∑(B_t - C_t)/(1+r)^t,

где  t = 1, 2, …., T;

T - продолжительность жизненного цикла проекта.

Из приведенной формулы  ясно, что ЧДД зависит как от прогнозируемых величин денежных потоков  конкретного проекта, так и от ставки дисконта.

PI (profitability index) - индекс  доходности (индекс прибыльности) показывает  относительную доходность проекта. Несмотря на различные подходы к его исчислению, в большинстве случаев он рассчитывается как отношение чистого дисконтированного дохода (ЧДД) к стоимости первоначальных вложений:

PI = NPV / CО,

где CО – первоначальные затраты.

В рассмотренных выше дисконтированных критериях (NPV, PI) выбор  значения ставки дисконта (экзогенная переменная) оказывает существенное влияние на итоговый результат оценки экономической эффективности инновационного проекта. При вычислении же внутренней нормы доходности (внутренней рентабельности) IRR искомой (неизвестной) переменной является значение такой ставки дисконта, при которой суммарные дисконтированные выгоды проекта равны его суммарным дисконтированным затратам:

 ∑ B(t)/(1+IRR)t = ∑C (t)/(1+IRR)t,

где t = 1, 2, …., T; T - продолжительность  жизненного цикла проекта.

Другими словами, IRR равно  такому значению ставки дисконта, при  котором NPV=0.

Учет фактора времени  является одним из важнейших принципов  оценки эффективности проекта. Учет изменения ценности денег во времени и коэффициент дисконтирования базируются на понятиях теории ценности денег во времени, согласно которой одна и та же денежная сумма имеет разную ценность во времени по отношению к текущему моменту в силу, например, инфляции, возможности альтернативного использования денежных средств, риска и неопределенности, связанной с инвестированием в данный объект, и других причин.

Техника дисконтирования  может быть продемонстрирована на следующем  примере: пусть сегодня предприятие  располагает суммой денег, равной P, которая кладется в банк под ставку процента, равную r.

Сколько же денег будет  у предприятия на банковском счете  через t лет? Для расчета используется формула начисления сложных процентов:

F(t) = P (1+r) ^t,

где (1+r)^t – коэффициент начисления сложных процентов.

Если же неизвестным  является P, а F(t) и r – известны, то:

P = F(t)/(1+r) ^t,

где 1/(1+r)^t - коэффициент дисконтирования.

Таким образом, при принятии инвестиционного решения необходимо уметь соизмерять затраты и выгоды, осуществляемые и получаемые в разные периоды времени, т.е. сводить будущие  денежные суммы к настоящему моменту времени (моменту принятия инвестиционного решения) путем дисконтирования.

Экспертная  оценка инновационного проекта на стадии готовности проектной документации

В момент завершения разработки и готовности проектного предложения  проводят оценку экономической эффективности инновационного проекта как комплекта документов, определяющего систему научно обоснованных целей и мероприятий по решению проблемы, включая инновационный замысел, технические решения, технико-экономическое обоснование проекта, бизнес-план и организацию инновационных процессов в пространстве и во времени, а также другие разделы обоснования и проработки инновационной деятельности, вплоть до системы мотивации персонала, разрабатывающего и реализующего инновационный проект.

Оценка инновационного проекта на стадии готовности комплекта  проектной документации производится для снижения риска капиталовложений. Она включает в себя анализ следующего ряда факторов и элементов реализации по направлениям:

1) Цели, стратегия, политика и ценности предприятия

• Совместимость проекта с текущей стратегией;
• Согласованность проекта с представлениями потребителей о предприятии;
• Временной аспект риска.

2) Маркетинг

• Соответствие проекта определенным потребностям рынка;
• Вероятность коммерческого успеха;
• Возможный объем продаж;
• Оценка конкурентов;
• Каналы сбыта.

3) НИОКР

• Соответствие проекта стратегии предприятия;
• Вероятность технического успеха;
• Стоимость и время разработки проекта;
• Наличие вредного воздействия на окружающую среду.

4) Финансы

• Стоимость НИОКР;
• Стоимость маркетинговых исследований;
• Затраты на производство;
• Наличие финансов в необходимые и установленные сроки.

5) Производство

• Соответствие численности и квалификации персонала;
• Согласованность проекта с мощностями предприятия;
• Наличие сырья, материалов, комплектующих;
• Издержки производства;
• Уровень безопасности производства.

Учет указанных групп  факторов и степень их проработанности  в проектной документации помогает оценить вклад инновационного проекта  любого уровня в достижение конечных целей, а также сделать предварительное заключение о том, насколько предполагаемое новшество (товар и/или услуга) является конкурентоспособным и на него есть достаточный платежеспособный спрос, имеются ли достаточные производственные и ресурсные возможности, возможна ли реализация проекта в приемлемые сроки, насколько инвестирование инновационного проекта выгодно.

 

3. Проблемы комплексной  оценки экономической эффективности  инновационного проекта

Особенностью современного этапа развития экономики является усиление роли новых и улучшающих технологий на предприятиях.

Расчеты, позволяющие  комплексно и достаточно адекватно  оценивать экономические результаты использования технологических  инноваций комплексно в плане  эффективности и отбора конкурентоспособных  инновационных проектов с учетом как внутренних экономических возможностей предприятий, так и внешней, коммерческой привлекательности новых технологий, как правило, выполняются специалистами по собственным комплексным методикам, отражающим ряд значимых для конкретного предприятия и стадии инновационного проекта факторов.

Решение задач оценки и отбора инноваций для их реализации в инновационных проектах может  основываться на комплексном анализе  внешних и внутренних экономических  результатов внедрения новых  и улучшающих технологий. Комплексный анализ позволяет интегрировать показатели коммерческой эффективности отдельных технологических инновационно-инвестиционных проектов и параметры экономического развития предприятия в систему оценки инновационно-инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов, которые создают в рамках действующего законодательства собственные локальные нормативные акты, регламентирующие порядок оценки экономической эффективности инновационных проектов.