Методы определения экономической эффективности инновационного проекта

Создание и реализация проекта  включают следующие этапы:

•   Формирование инвестиционного замысла (идеи);
•   Исследование инвестиционных возможностей;
•   Технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта;
•   Подготовка контрактной документации;
•   Подготовка проектной документации;
•   Строительно-монтажные работы;
•   Эксплуатация объекта;
•   Мониторинг экономических показателей.

Под этапом «формирования инвестиционного замысла (идеи)» понимается задуманный план действий. На этом этапе необходимо определить субъекты и объекты инвестиций, их формы и источники в зависимости от деловых намерений разработчика идеи³.

Субъектом инвестиций являются коммерческие организации и другие субъекты хозяйствования, использующие инвестиции.

К объектам инвестиций могут быть отнесены строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды), предназначенные для производства новых продуктов и услуг, комплексы строящихся или реконструируемых объектов, ориентированных на решение одной задачи (программы)⁴.

В инвестиционном проекте используются следующие формы инвестиций:

•   денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, ценные бумаги, и т.п.);
•   земля, здания, сооружения, машины и оборудование;
•   измерительные и испытательные средства;
•   оснастка и инструмент;
•   любое другое имущество, используемое в производстве или обладающее ликвидностью, имущественные права, оцениваемые, как правило, денежным эквивалентом.

Этап «исследование инвестиционных возможностей» предусматривает:

•   предварительное изучение спроса на продукцию и услуги с учетом экспорта и импорта;
•   оценку уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию (услуги);
•   подготовку предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и составу участников;
•   оценку предполагаемого объема инвестиций по укрупненным нормативам и предварительную оценку коммерческой эффективности;
•   подготовку предварительных оценок по разделам ТЭО, в частности оценку эффективности проекта;
•   утверждение результатов обоснования инвестиционных возможностей;
•   подготовку контрактной документации на проектно-изыскательские работы.

Цель исследования инвестиционных возможностей – подготовка инвестиционного предложения для потенциального инвестора. Если потребности в инвесторах нет, и все работы производятся за счет собственных средств, тогда принимается решение о финансировании работ по подготовке ТЭО проекта.

Этап «ТЭО проекта» в полном объеме предусматривает⁵:

•   проведение полномасштабного маркетингового исследования;
•   подготовку программы выпуска продукции (реализации услуг);
•   подготовку исходно-разрешительной документации;
•   разработку технических решений, в том числе генерального плана, градостроительные, архитектурно-планировочные и строительные решения;
•   инженерное обеспечение;
•   мероприятия по охране окружающей среды и гражданской обороне;
•   описание организации строительства;
•   данные о необходимом жилищно-гражданском строительстве;
•   описание системы управление предприятием, организации труда рабочих и служащих;
•   формирование сметно-финансовой документации;
•   оценку рисков, связанных с осуществлением проекта;
•   планирование сроков осуществления проекта;
•   оценку коммерческой эффективности проекта (при использовании бюджетных инвестиций);
•   формирование условий прекращения реализации проекта⁶.

 

3. Ключевые показатели эффективности инновационного проекта

Проблема комплексной  оценки эффективности капитальных  вложений постоянно находилась и  находится в центре внимания ученых-экономистов  и руководителей-практиков различных  уровней и рангов. И прежде чем  приступить к рассмотрению конкретных методик оценки инновационных проектов, целесообразно остановиться на некоторых  методологических вопросах в области  капитальных вложений, ориентируясь при этом на современное состояние  и перспективы развития экономики  страны. В общем случае проблема оценки эффективности инвестиций возникает  перед потенциальным инвестором, т.е. перед тем хозяйствующим субъектом, в распоряжении которого находятся капитальные ресурсы, инвестирование которых может принести их собственнику некоторую выгоду.

Реализации любого инновационного проекта в условиях рыночной экономики  должно предшествовать решение двух взаимосвязанных методических задач⁷:

•   оценка выгодности каждого из возможных вариантов осуществления проекта;
•   сравнение вариантов и выбор наилучшего из них.

Эффективность проекта характеризуется  системой показателей, отражающих соотношение  затрат и результатов. В состав затрат проекта включаются предусмотренные  в проекте и необходимые для  его реализации текущие и единовременные затраты всех участников осуществления  проекта, исчисленные без повторного счета одинаковых затрат одних участников в составе результатов других участников. Для стоимостной оценки результатов и затрат могут использоваться базисные, мировые, прогнозные и расчетные  цены.

Инновационные проекты должны отбираться с учетом инфляционного  фактора. Инфляция как повышение  уровня цен в экономике измеряется либо индексом изменения цен, либо уровнем инфляции. Индекс изменения цен характеризуется соотношением цен, а уровень инфляции – процентом повышения цен.

При оценке эффективности  инновационного проекта соизмерение  разновременных показателей осуществляется путем приведения их к ценности в  начальном периоде, так как одинаковые по величине затраты, осуществляемые в  разное время, экономически неравнозначны. Значительная продолжительность жизненного цикла инноваций приводит к экономической неравноценности осуществляемых в разное время затрат и получаемых результатов. Это противоречие устраняется с помощью так называемого метода приведенной стоимости, или дисконтирования, т. е. приведения затрат и результатов к одному моменту. В качестве такого момента времени можно принять, например, год начала реализации инноваций.

Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью. С помощью дисконтирования в финансовых вычислениях учитывается фактор времени. Идея дисконтирования состоит в том, что для фирмы предпочтительнее получить деньги сегодня, а не завтра, поскольку будучи инвестированы в инновации, они завтра уже принесут определенный дополнительный доход. Кроме того, откладывать получение денег на будущее рискованно: при неблагоприятных обстоятельствах они принесут меньший доход, чем ожидалось, а то и совсем не поступят.

Методическими рекомендациями по оценке инновационных проектов и  их отбору для финансирования установлены  следующие основные показатели эффективности  инновационного проекта:

•   коммерческая (финансовая) эффективность, учитывающая финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;
•   бюджетная эффективность, отражающая финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального и местного бюджетов;
•   народнохозяйственная экономическая эффективность, учитывающая затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.

Коммерческая эффективность (финансовое обоснование) проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму  доходности. Коммерческая эффективность  может рассчитываться как для  проекта в целом, так и для  отдельных участников с учетом их вкладов по правилам.

При этом в качестве эффекта  на t-шаге (Э_t) выступает поток реальных денег. В рамках каждого вида деятельности происходит приток П_i(t) и отток О_i (t) денежных средств. Обозначим разность между ними через Ф_i(t) (формула 1.1)⁸:

Ф_i(t)= П_i(t)- О_i (t),   (1.1)

где i=1, 2, 3.

Притоком реальных денег Ф(t) (формула 1.2) называется разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельностью в каждом периоде осуществления проекта (на каждом шаге расчета):

Ф(t) = [П₁(t) - О₁(t)] + [П₂(t) - О₂(t)] = Ф₁(t) - Ф₂ (t)     (1.2)

Показатели бюджетной  эффективности отражают влияние  результатов осуществления проекта  на доходы и расходы соответствующего (федерального, регионального или  местного) бюджета. Основным показателем  бюджетной эффективности, используемым для обоснования предусмотренных в проекте мер федеральной и региональной поддержки, является бюджетный эффект.

Бюджетный эффект (Б_t) (формула 1.3) для t-шага осуществления проекта определяется как превышение дохода соответствующего бюджета (Д_t) над расходами (П_t) в связи с осуществлением данного проекта:

Б_t = Д_t - П_t.     (1.3)

Интегральный бюджетный  эффект (Б) рассчитывается по формуле как сумма дисконтированных годовых бюджетных эффектов или как превышение интегральных доходов бюджета (Д_инт) над интегральными бюджетными расходами (П_инт)⁹.

Показатели народнохозяйственной экономической эффективности отражают эффективность проекта с точки  зрения интересов народного хозяйства  в целом, также для участвующих  в осуществлении проекта регионов (субъектов федерации), отраслей, организаций.

При расчетах показателей  экономической эффективности на уровне народного хозяйства в  состав результатов проекта включаются (в стоимостном выражении):

•   конечные производственные результаты (выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынке всей производственной продукции, кроме продукции, потребляемой российскими организациями-участниками). Сюда же относится и выручка от продажи имущества и интеллектуальной собственности (лицензий на право использовать изобретения, ноу-хау, программ для ЭВМ и т.п.), создаваемые участниками в ходе осуществления проекта;
•   социальные и экономические результаты, рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участников проекта на здоровье населения, социальную и экологическую обстановку в регионах;
•   прямые финансовые результаты;
•   кредиты и займы иностранных государств, банков и фирм, поступления от импортных пошлин и т.п.

Принятие решений по инвестированию осложняется различными факторами, такими как:

•   вид инвестиций;
•   стоимость инвестиционного проекта;
•   множественность доступных проектов;
•   ограниченность финансовых ресурсов;
•   риск и т.п.

Очевидно, что решения  должны приниматься в условиях, когда  имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях.

Принятие решений инвестиционного  характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует¹⁰.

Итак, оценка инновационного проекта включает в себя оценку планирования, организации, координации, активизации  и мониторинга состояния проекта  на протяжении всего его жизненного цикла. В эти процессы вовлечены: цели, и результаты работы проекта, время его осуществления, качество, стоимость, выделяемые ресурсы, риски  и возможные изменения. При этом учитываются состояние и изменения  окружения проекта и интересы основных его участников.