Валютный рынок Республики Беларусь и совершенствование механизма его функционирования

- применение директивного  направления валютного регулирования  определяется экспертами МВФ,  как использование механизмов  директивного вмешательства;

- применение экономического механизма определяется как применение операций на «открытом рынке» (либеральное направление).

В мировой практике образования  валютно-обменного курса выделяют два основных режима:

1) механизм фиксирования  или привязки курса национальной  валюты по отношению к курсу  другой валюты или корзине  валют;

2) режим, противоположный  первому, основанный на свободноплавающих валютно-обменных курсах.

Стабилизация экономики  может осуществляться через один из перечисленных режимов. В нашей  стране в связи с кризисной  ситуацией в мире применяется  режим, основанный на свободноплавающих  валютно-обменных курсах.

Основным нормативным  документом, регламентирующим валютные операции на территории Республики Беларусь, является Закон о валютном регулировании  и валютном контроле от 22 июля 2003 г. № 226-3. Согласно данному Закону, под  валютным регулированием понимается юридическое  определение со стороны органов  валютного регулирования порядка  обращения (в том числе владения, пользования, распоряжения) валютных ценностей. Целью валютного регулирования Национального банка является обеспечение стабильного и предсказуемого обменного курса национальной валюты по отношению к свободно конвертируемым иностранным валютам. Для этого Национальный банк создает и поддерживает международные валютные резервы (входят в состав иностранных активов).

В случае возникновения дисбаланса на валютном рынке, т.е. устойчивого  превышения спроса на иностранную валюту над её предложением, Национальный банк использует свои валютные резервы. Он активно осуществляет интервенции  на валютном рынке для того, чтобы  сбить давление на курс национальной валюты.

Рыночные реформы, проводимые в странах с переходной экономикой, ещё далеко не завершены. Транзитивная экономика отличается значительной внутренней неустойчивостью. Формирование конкурентных механизмов, стимулирующих  фирмы и банки к снижению издержек и росту массы прибыли, происходит постепенно. Этот процесс идет тяжело, сложно и противоречиво. В связи  с этим неустойчивая транзитивная экономика  требует ограничения конвертируемости национальной валюты по капитальным  операциям. Так, например, в экономике  Республики Беларусь существенно различаются  по степени либерализации текущий и капитальный режим конвертируемости валюты. В период времени 2000-2004 гг. Нацбанк осуществил либерализацию режима конвертируемости белорусского рубля по текущим операциям. Здесь достигнута практически полная, не имеющая ограничений конвертируемость белорусского рубля. В то же время в отечественной экономике все ещё имеются существенные ограничения на конвертируемость белорусского рубля по капитальным операциям.

В перспективе государственная  политика в области регулирования  валютного рынка направлена на постепенную  либерализацию операций, связанных  с движением капитала: снижение нормы  обязательной продажи валютной выручки, уменьшение доли расчетов в иностранной  валюте на территории страны. Следует  отметить, что мировой экономический  кризис внес коррективы в эти перспективные  планы. В 2009-2010 гг. домашние хозяйства  и корпоративный сектор стали  использовать иностранную валюту для  хеджирования рисков, в результате чего доля иностранной валюты в широкой  денежной массе увеличилась. Национальный банк вынужден был ввести ряд ограничений, связанных с осуществлением операций с использованием иностранной валюты. В частности, белорусским запрещено кредитование физических лиц (домашних хозяйств) в иностранной валюте. Ряд ограничений временного характера в этой сфере связан с осуществлением авансовых платежей по международным импортным контрактам.

Валютные операции, проводимые в Республике Беларусь, строго регламентированы законом и направлены на стабилизацию ситуации в стране на валютном рынке.

Следовательно, место валютного  регулирования в экономической  политике страны определяется реальными  целями валютной политики, которые  могут быть следующими:

- поддержание стабильности национальной денежной единицы и обеспечение неинфляционного экономического роста;

- обеспечение системы взаиморасчетов с другими странами;

- обеспечение перелива капиталов между отраслями и между странами;

- создание условий для сбалансированности платежного баланса;

- формирование золотовалютных резервов страны и т.д. [5, с. 8].

Задачи и условия функционирования и влияния валютного рынка  направлены на развитие экономики нашей  страны, на сочетание её интересов  с интересами различных государств и их группировок.

Таким образом, любое государство  в целях защиты своей экономики  от резких колебаний денежно-кредитной  системы и уменьшения своих валютных резервов, в целях обеспечения  национальной экономической безопасности проводит определенную валютную политику, реализуемую посредством валютного  регулирования, валютных ограничений  и валютного контроля.

Изменения в движении международных  потоков денег и капиталов  оказывают влияние на состояние  платежного баланса страны и воздействие  на курс национальной денежной единицы  в зависимости от того, как валютное регулирование скоординировано  с различными направлениями макроэкономической политики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Современное состояние валютного рынка

 

 

1. Анализ валютного рынка

 

 

Нацбанк Беларуси полностью определился с ситуацией белоруской экономики в 2013 году. Основные силы для достижения стабильного состояния будут направлены, прежде всего, на замедление инфляционных процессов и снижение инфляции до 22-30%. Это прописано в проекте указа Основных направлений денежно-кредитной политики (ОНДКП) на следующий год, текстом которого располагают Naviny.by.

Снижение инфляции выступает  первоочередной экономической задачей  в 2013 году, на решение которой будут  ориентированы инструменты денежно-кредитной  политики.

Смещение акцентов в проведении монетарной политики от поддержания  обменного курса в сторону  ценовой стабильности предполагает переход к гибкому механизму  курсообразования, позволяющему адекватно реагировать на взаимные колебания курсов основных валют и сохранять внутреннюю и внешнюю сбалансированность экономики.

При инфляции 10% в месяц  невозможно планировать бизнес, заключать  долгосрочные контракты. При такой  инфляции увеличивается количество денег в обращении, что больше способствует её раскручиванию.

В 2012 г. фонд отметил инфляцию в Беларуси в размере 60,2%, а в 2013 г. прогнозирует – 30,6% против 53,2% в 2011 г. (по среднегодовой методике). По методике «декабрь к декабрю предыдущего  года» инфляция в стране снизится до 27,6% в 2012 г. и 29,8% в 2013 г. против 108,7% в 2011 г. [6]. Уровень инфляции за I квартал 2012 года представлен на рисунке 3.

 

 

Рисунок 3 – Уровень  инфляции за I квартал 2012 г.

 

Поэтому сейчас Нацбанк предпринимает все меры для снижения инфляции, чтобы улучшить ситуацию на всех сегментах финансового рынка. Снижение темпов инфляции особенно положительно скажется для валютного рынка.

Удалось достигнуть стабилизации в ценовом секторе экономики  наряду с высокими результатами во внешней торговле в июнь – август 2012 г., что способствовало достижению положительной динамики экономического роста.

Темп роста валового внутреннего  продукта в сопоставимых ценах составил 103,1 процента (на 2012 год – рост на 5 – 5,5 процента). Основной вклад в  прирост ВВП внесли промышленность (2 процента), торговля (0,8 процента), транспорт  и связь (0,7 процента).

В нынешнем году власти рассчитывают удержать рост цен в пределах 19-22%. Для этого за оставшееся до нового года время цены должны увеличиться  не более чем на 1,6%.

Экспорт товаров вырос  в целом на 34% при положительном  сальдо внешней торговли товарами и  услугами в 3,6 млрд. долл. Чистый приток валюты в страну превысил 3,4 млрд. долл. Численность убыточных предприятий  сократилась на 14,5%, строится 553 объекта  социального назначения.

В Минэкономике ориентиром по доходам населения на текущий год явился рост  номинальной средней заработной платы в Беларуси на 72%, а в бюджетной сфере – 70% соответственно. Средняя заработная плата вышла на уровень 3,3 млн. Br, а у бюджетников -2,7 млн. Br. Однако, всё-таки следует отметить, что самая распространенная зарплата в Беларуси находится в диапазоне от 1 до 2 млн. Br. Ещё у 30% работников  зарплата составляет от 2 до 3 млн. Br. Но, чтобы средняя зарплата сохранилась на этом уровне до конца 2013 года, необходимо опережение роста производительности труда над ростом реальной заработной платы. Как отметила Глава Национального банка Надежда Ермакова зарплата должна быть заработанной.

Что касаемо управления государственным  долгом, то работу по валовому внешнему долгу координирует Минфин. Надо работать над рефинансированием накопленных  долгов, чтобы «перераспределить  пики» по времени.

Особое внимание обращено на управление долговой нагрузкой местных  органов власти. Их внутренний долг по состоянию на 1 января 2012 года составил 29,7 трлн. Br. А это почти 62% от доходной части местных бюджетов. По Брестской, Гродненской и Могилевской областям этот показатель и вовсе достигает почти 80%. Задача Минфина – обеспечить координацию работы областей и города Минска по оптимизации финансирования внутреннего долга. Президент дал четкое поручение – все должны рассчитываться по своим обязательствам. Это надо обеспечить в практической работе [7].

Обзор предложений на рынке  валют на 09.12.2012 представлен в  таблице 1.

Таблица 1 – Обзор  предложений на рынке валют на 09.12.2012

 

Корзина валют	2987,52	10.12.2012
Ставка рефинансирования	30%	с 12.09.2012
Базовая величина	100 000 бел. руб.	с 01.04.2012
Минимальный потребительский  бюджет	1 332 100 бел. руб. (на каждого члена семьи для семьи из 4-х человек)	по 31 октября 2012 г.
Инфляция	116,1%	сентябрь 2012 г. к декабрю 2011 г.

 

За период с 3 по 7 декабря  курс белорусского рубля относительно доллара США повысился на Br50 до отметки Br8610 (0,6%). Евро подешевел на Br10 до отметки Br110140 (0,1%). Курс российского  рубля остался неизменным на уровне Br278,00. Объем торгов в валюте лота по доллару США составил 266,0 млн., евро — 146,9 млн., российскому рублю  — 4789,5 млн.

Напряженность на национальном валютном рынке спала. Национальный банк ужесточил денежно-кредитную  политику и провоцирует дефицит  рублевой ликвидности в системе, пытаясь развернуть валютные позиции  коммерческих банков. На этом фоне курс белорусского рубля остановился  в области Br8500 за доллар. Тем не менее, ухудшение торгового баланса, которое  наблюдается со второй половины года, продолжит оказывать давление на национальную валюту. Однако ее ослабление может носить очень медленный  характер, так как НБ РБ обладает всеми необходимыми ресурсами для  сглаживания колебаний. Аппроксимация  темпов ослабления белорусского рубля, наблюдаемых с 17 июля 2012 года по 22 ноября, с прогнозом на 45 периодов вперед дает отметку 8700 плюс/минус 100 рублей к  Новому году [8, с. 6].

По предварительным данным, золотовалютные резервы Беларуси в  определении стандарта МВФ на 1 декабря 2012 года составили 8 млрд. 224 млн. долларов, увеличившись по итогам ноября на 184,3 млн. долларов.

Международные резервные  активы в определении Специального стандарта распространения данных МВФ за одиннадцать месяцев увеличились  на 72,8 млн. долларов США и по состоянию  на 1 декабря достигли в эквиваленте 5 725,3 млн. долларов США. Начиная с 20 октября, объем чистых интервенций составил 23 млн. долларов.

В 2012 г. приток прямых иностранных  инвестиций составил 3,4 млрд. долл. Он был связан со сделками по слияниям и поглощениям в промышленности, банковском секторе и секторе услуг, включая продажу доли государства в частном секторе мобильного оператора МТС. Чистый приток других инвестиций составил в 2012 г. 3,6 млрд. долл. И был связан с привлечением кредитов и займов, в том числе кредита Антикризисного фонда ЕврАзЭС (880 млн. долл.).

В дальнейшем продажа государственной  собственности приведет к росту  притока прямых иностранных инвестиций, притока портфельных инвестиций не ожидается.

Прогнозируется, что положительное  сальдо счета операций с капиталом  и финансового счета незначительно увеличится с положительным эффектом.

В ситуации на валютном рынке  отмечается и ряд других положительных  факторов: после введения единой сессии примерно на 25% увеличился объем обязательной продажи валюты экспортерами, постепенно сокращается дебиторская задолженность [9, с. 15].