Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Средства гарантийного фонда  клиринговой организации, осуществляющей клиринг по спот - сделкам с частичным  обеспечением или клиринг по фьючерсным контрактам и опционам, сделкам репо и иным сделкам с ценными бумагами, формируются за счет ежемесячных взносов клиринговой организации в размере не менее 2% от вознаграждения, полученного клиринговой организацией за осуществление клиринговой деятельности, а также за счет иных взносов клиринговой организации и участников клиринга»⁹.

В соответствии с федеральным  законодательством клиринговая  организация обязана обеспечить хранение и защиту информации находящейся  в ее распоряжении, как на материальных, так и на магнитных носителях. Не выполнение данного требования ведет к ответственности гражданско-правовой, административной, уголовной.

 

2.3 Депозитарная деятельность

 

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

«Депозитарной деятельностью  признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету  и переходу прав на ценные бумаги»¹⁰

Депозитарии являются неотъемлемой частью инфраструктуры фондового рынка. Сосредотачивая значительную часть  финансовых активов, депозитарии играют, и будут играть все более важную роль на фондовом рынке и в экономике  в целом, обеспечивая сохранность  активов предприятий в его  наиболее ликвидной форме и образуя  основу для учета средств инвесторов, а также способствуя повышению  оборачиваемости средств.

С точки зрения инвестирования в ценные бумаги российских предприятий, именно депозитарии являются гарантом обеспечения прав владельцев ценных бумаг, обеспечивая участие акционеров в собраниях акционеров, перечисление и выплату дивидендов, информируя обо всех корпоративных действиях  компаний-эмитентов.

Как уже отмечено выше депозитарную деятельность вправе осуществлять только юридические лица, созданные в форме акционерного общества, общества с ограниченной ответственностью, некоммерческой организации, федерального государственного унитарного предприятия. Собственный капитал, которых должен соответствовать - 15 000 тыс. руб. (с 01.07.2002 г.), а с 01.01.2003 – 20 000 тыс. руб., для организаций, которые осуществляют депозитарные операции по итогам сделок с ценными бумагами, совершаемые через организаторов торговли на рынке ценных бумаг на основании договоров заключенных с этими организаторами и (или) клиринговыми организациями размер собственного капитала должен составлять - с 01.07.2002 – 25 000 тыс. руб., а с 01.01.2003 – 35 000 тыс. руб.

Банки могут выполнять  функции депозитария. Для этого  им необходимо получить лицензию на осуществление депозитарной деятельности. Федеральная служба по финансовым рынкам выдает лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности без ограничения срока действия. Значительная часть денежных расчетов по операциям с ценными бумагами осуществляется через счета таких банков. Поэтому депозитарии – кредитные организации, которые могут осуществлять комплексное (кастодиальное) обслуживание своих клиентов, повышая тем самым эффективность использования полученных ими от клиентов денежных средств. С другой стороны, доверие клиентов к крупной банковской организации, предоставляющей полный комплекс кастодиальных операций и имеющей значительный собственный капитал, несомненно, повышает рейтинг такого депозитария.

Депозитарная деятельность, в соответствии с действующим  законодательством, является лицензируемой, что должно служить обеспечением дополнительной гарантии и защиты прав инвесторов.

Отношения депозитария и  его клиента, именуемого депонентом, основываются на депозитарном договоре и регламенте проведения депозитарных операций, являющимся неотъемлемой частью договора. Ценные бумаги депонента  учитываются на счете депо. При  осуществлении учета по депозитарным счетам депозитарии отражают ценные бумаги по их количеству, используя  при этом инструментарий, свойственный современному бухгалтерскому учету.

Депозитарная деятельность, т.е. деятельность по учету и удостоверению  прав на ценные бумаги включает в себя:

хранение ценных бумаг (как  наличное, так и безналичное);

предоставление отчетности (полный и своевременный отчет  о всех операциях по счетам клиентов);

инвестиционный учет и  аналитическое обеспечение (оказание услуг по исследованию различных  сегментов рынка ценных бумаг  и учет движения активов инвесторов);

перерегистрация прав собственности (оказание услуг по движению ценных бумаг).

С точки зрения развития депозитарной деятельности как одного из видов банковской деятельности, можно сказать, что она является весьма перспективной. В условиях закономерного  снижения уровня рентабельности практически  всех операций, осуществляемых отечественными коммерческими банками, депозитарная деятельность приобретает для них  все большую значимость. Депозитарная деятельность, в случае ее осуществления  в больших размерах может служить  стабильным источникам крупных доходов, получение которых не сопряжено  с рисками и не требует крупных  вложений средств. Указанные обстоятельства предопределяют высокий потенциал  развития депозитарной деятельности в  России.

Стремительный рост влияния  роли ценных бумаг на экономические процессы, сопровождаемый значительным увеличением объемов выпусков ценных бумаг, масштабами их приобретения инвесторами и вложениями на развивающихся рынках немыслим без развития депозитарной инфраструктуры фондового рынка. Последовательные шаги, предпринимаемые правительственными органами, в области законодательного регулирования депозитарной деятельности позволяют надеяться на нормальное, конкурентное развитие учетной инфраструктуры, которая будет способствовать решению проблем доверия между участниками рынка и вовлечению в инвестиционный процесс более широких слоев инвесторов, что при улучшении общеэкономической ситуации, совершенствовании гражданского и налогового законодательства обязательно повысит привлекательность российского рынка ценных бумаг.

 

ГЛАВА 3. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

 

3.1 Государственное регулирование  рынка ценных бумаг

 

Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организаций  инфраструктуры рынка.

Регулирование участников рынка  может быть внешним и внутренним.

Внутреннее регулирование  – это подчиненность деятельности данной организации ее собственным  нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным  документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений  и ее работников.

Внешнее регулирование –  это подчиненность деятельности данной организации нормативным  актам государства, других организаций, международным соглашениям.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все виды деятельности и все виды операций на нем: эмиссионные, посреднические, инвестиционные, спекулятивные, залоговые, трастовые и т.д.

Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или  организациями, уполномоченными на выполнение функции регулирования.

Государственное регулирование  рынка, осуществление государственными органами (федеральные органы исполнительной власти) и осуществляется путем:¹¹

• установление обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;
• регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;
• лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;
• создание системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
• закрепления и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

В соответствии с Федеральным  законом РФ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», от 05.03.99г. № 46-ФЗ, федеральные  органы исполнительной власти осуществляющие государственное регулирование рынка ценных бумаг обладают следующими предписаниями и полномочиями.

Информирование инвесторов федеральным договором исполнительной власти по рынку ценных бумаг:

а) В целях информирования инвесторов и предупреждения их о  совершенных и возможных правонарушениях  на рынке ценных бумаг федеральный  орган исполнительной власти по рынку  ценных бумаг в своем официальном  издании опубликовывает информацию:

об аннулировании или  о приостановлении действия лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

о саморегулируемых организациях профессиональных участников (далее  – саморегулируемые организации);

об административных взысканиях, наложенных федеральным органом  исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

о судебных решениях, вынесенных по искам федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Б) Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг обязан вести информационные базы данных, содержащие открытую и доступную  для каждого заинтересованного  лица информацию о санкциях, примененных  им в отношении лиц, совершивших  правонарушения на рынке ценных бумаг, лицах, совершивших указанные правонарушения, зарегистрированных выпусках ценных бумаг, выданных им лицензиях.

Информирование инвесторов федеральными органами исполнительной власти, осуществляющими регистрацию  выпусков ценных бумаг и лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг:¹²

а) Федеральные органы исполнительной власти, осуществляющие регистрацию  выпусков ценных бумаг, обязаны вести  информационные базы данных, содержащие открытую и доступную для каждого  заинтересованного лица информацию о зарегистрированных выпусках ценных бумаг, о аннулированных выпусках ценных бумаг и о выпусках ценных бумаг, размещение которых приостановлено.

Б) Федеральные органы исполнительной власти, осуществляющие лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, обязаны вести  информационные базы данных, содержащие открытую и доступную для каждого  заинтересованного лица информацию о всех выданных, приостановленных и аннулированных ими лицензиях.

В) Требования к содержанию и порядку ведения информационных баз данных, указанных в пунктах 1 и 2 настоящей статьи, устанавливаются  федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации.

Проведение федеральными органами исполнительной власти публичных  слушаний по вопросам исполнения и  совершенствования законодательства Российской Федерации о ценных бумагах.

А) Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг, иные федеральные органы исполнительной власти, регулирующие рынок ценных бумаг, налоговые и правоохранительные органы вправе проводить публичные  слушания по вопросам исполнения и  совершенствования законодательства Российской Федерации о ценных бумагах.

Указанные слушания проводятся по инициативе федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, иных федеральных органов исполнительной власти, регулирующих рынок ценных бумаг, налоговых и правоохранительных органов, саморегулируемых организаций  профессиональных участников.

Б) Решение о проведении публичных слушаний по вопросам исполнения и совершенствования законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, об их темах, о дате проведения и  составе участников принимается  руководителями федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, иных федеральных органов исполнительной власти, регулирующих рынок ценных бумаг, налоговых и правоохранительных органов или их заместителями.

На указанных публичных  слушаниях принимаются рекомендации, которые могут быть учтены в деятельности федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, иных федеральных  органов исполнительной власти, регулирующих рынок ценных бумаг, налоговых и  правоохранительных органов, а также  при подготовке предложений по совершенствованию  законодательства Российской Федерации.

Рекомендации принимаются  большинством участников публичных  слушаний. Рекомендации и материалы  проведенных слушаний подлежат опубликованию.

В случае выявления в ходе указанных публичных слушаний фактов правонарушений на рынке ценных бумаг  соответствующие предложения направляются в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг, правоохранительные или иные федеральные органы исполнительной власти в соответствии с их компетенцией для решения вопросов о привлечении к ответственности, предусмотренной законодательством Российской Федерации.

В) Регламент проведения публичных слушаний по вопросам исполнения и совершенствования законодательства Российской Федерации о ценных бумагах  утверждается федеральным органом, принявшим решение о проведении указанных публичных слушаний.