Операции с ценными бумагами

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………3

1. Операции с ценными бумагами. Эмиссионные операции…………………...4

 2.Инвестиционные операции…………………………………………………….9

 3.Дилерские операции и брокерские операции……………………………….11

4.Операции по доверительному управлению…………………………………15

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………17

СПИСОК ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ…….......................................18

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ.

 

В настоящее время в  России происходят социально-экономические  преобразования, которые направлены в сторону формирования и развития рыночной экономики. Происходит становление  такой важной сферы экономики  как рынок ценных бумаг. Вследствие этого появляются новые экономические  объекты. Одним из таких объектов являются ценные бумаги. Ценные бумаги российских эмитентов составляют основу функционирования рынка ценных бумаг.

Ценные бумаги являются объектом гражданского права. Они являются товаром, который может служить как  средством кредита, так и платежа. Заменяя собой наличные деньги, они  становятся удобным средством расчёта.

Актуальность  темы исследования заключается в том, что с переходом российской экономики на рыночные отношения операции с ценными бумагами вошли в практику большинства хозяйствующих субъектов и в России. Коммерческие банки, как наиболее подготовленные участники рынка, одними из первых освоили новый сегмент финансовой индустрии. Они быстро поняли, что на операциях с ценными бумагами можно зарабатывать немалую прибыль. С развитием фондового рынка и ввода новых финансовых инструментов, расширялись возможности коммерческих банков на рынке ценных бумаг, усложнялись применяемые схемы сделок.

Целью данной работы является рассмотрение и анализ операций с ценными бумагами в Российской федерации. Для достижения этой цели необходимо рассмотреть виды операций с ценными бумагами: эмиссионные, инвестиционные, брокерские и дилерские.

Для решения поставленной цели были определены следующие задачи:

1. изучить эмиссионные операции;
2. рассмотреть инвестистиционные операции;
3. проанализировать дилерские или брокерские операции;
4. рассмотреть операции по доверительному управлению.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Операции с ценными бумагами. Эмиссионные операции.

 

По своему экономическому содержанию операции с ценными бумагами делятся на пассивные и активные. Пассивные операции связаны с  эмиссией ценных бумаг с целью  привлечения денежных средств, а  активные – с размещением средств  инвесторов в ценные бумаги.

Операцией (сделкой) с ценными  бумагами называют соглашение, связанное  с возникновением, прекращением и  изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах. Наиболее часто  происходит покупка и продажа  ценных бумаг: осуществляя эмиссионную  операцию, эмитент продаёт свои ценные бумаги их первому держателю, любая  инвестиционная операция связана с  покупкой инвестором и продажей владельцем фондовых ценностей. В сделке по купле-продаже  ценных бумаг отражены права и  обязанности, которые приобретают  участники в процессе её совершения, включая имущественную ответственность  при нарушении условий сделки.

Сделки на рынке ценных бумаг осуществляются напрямую между  продавцом и покупателем и  через посредников.

На фондовом рынке существуют такие операции как: эмиссионные, инвестиционные, брокерские, дилерские, депозитарные, по управлению ценными бумагами, по ведению реестра владельцев ценных бумаг, по организации торговли.

Эмиссионные операции предусматривают  выпуск компанией или банком собственных  ценных бумаг и их размещение на рынке. К эмиссионным также относят  операции, включающие: конструирование  эмиссии, планирование и разработку условий первичного размещения ценных бумаг, организационное сопровождение  эмиссии. Целью таких операций является: формирование и увеличение капитала компании или банка; привлечение  средств для активных операций и  инвестиций; участие в уставном капитале акционерного общества с целью контроля над собственностью.

Формирование уставного  капитала реализуется путём выпуска  акций. Цена, по которой акции размещаются  среди учредителей, может соответствовать  номиналу или быть выше. Если акции  продаются по цене выше номинала, образуется эмиссионный доход, обеспечивающий увеличение уставного капитала.¹

К эмиссионным ценным бумагам  относят и облигации, которые  обеспечивают дополнительные финансовые ресурсы. Векселя также позволяют  увеличить собственные ресурсы.

Банковские структуры  могут выпускать такие долговые инструменты как депозитные и  сберегательные сертификаты, позволяющие  привлекать значительные ресурсы.

Что касается выпуска облигаций  как объекта инвестирования, то они  наиболее привлекательны для коммерческих банков.

При выпуске ценных бумаг, служащих инструментами привлечения  средств, учитываются такие параметры, как цена размещения и объём размещения. Чаще всего в качестве отправной точки принимается величина финансовых ресурсов, которые предполагается привлечь.

Объём эмиссии может быть ограничен. С точки зрения потребностей эмитента объём привлечения должен соответствовать величине финансирования эффективных инвестиционных проектов, которые могут быть реализованы  эмитентом. Объём привлечения также  должен соответствовать инвестиционному  потенциалу тех инвесторов, на которых  ориентирован выпуск ценных бумаг. При  этом затраты на организацию выпуска  и размещения должны быть минимальными.

После определения объёмов  эмиссии, определяется цена размещения ценных бумаг. В качестве ориентира  здесь используются цены облигаций  той же категории качества и того же срока обращения, которые уже  обращаются на рынке. Определение цены размещения акций сложнее. Установлено, что для успешного размещения цена размещения должна быть немного  ниже курса вторичного рынка. Однако это верно только для развитых рынков.

Эмитентами ценных бумаг  могут быть как корпоративные  клиенты, так и государство. Ценные бумаги государства имеют сравнительно низкий риск, могут продаваться с  минимальными доходами и обладают высокой  ликвидностью. Эти качества государственных  ценных бумаг делают их наиболее привлекательными для инвестора.

В настоящее время в  России разработана законодательная  база, определяющая правила эмиссии  акций при учреждении акционерных  обществ, а также дополнительных акций и облигаций. Вместе с этим разработана и законодательно закреплена процедура подготовки их проспектов эмиссии.

Предназначение стандартов состоит в регламентации процедуры  эмиссии ценных бумаг. С помощью  стандартов регулируется выпуск акций  акционерного общества при его учреждении, эмиссия дополнительных акций акционерного общества, распределяемых среди акционеров, эмиссия дополнительных акций акционерного общества. Устанавливаются правила  эмиссии облигаций, размещаемых  путём подписки, а также эмиссии  ценных бумаг, размещаемых путём  конвертации.

Эмиссия акций акционерного общества при его образовании (первичная  эмиссия) осуществляется по общепринятому  правилу. Акции при этом должны быть распределены среди учредителей  общества в соответствии с договором  о создании акционерного общества.

Особенность эмиссии дополнительных акций акционерного общества состоит  в том, что размещение дополнительных, в том числе конвертируемых акций  путём распределения их среди  своих акционеров возможно только за счёт: средств, полученных акционерным  обществом-эмитентом от продажи  своих акций сверх их номинальной  стоимости (эмиссионного дохода); остатков фондов специального назначения (фонда  накопления, фонда потребления, фонда  социальной сферы) акционерного общества-эмитента по итогам предыдущего года; дивидендов, которые начислены, он не выплачены акционерам акционерного общества-эмитента и которые могут использоваться для капитализации с согласия акционеров, и после удержания и перечисления в бюджет соответствующих налогов; средств от переоценки основных фондов акционерного общества-эмитента.

Другая особенность эмиссии  акций связана с самой процедурой эмиссии. Решение о выпуске акций  и облигаций акционерного общества утверждается советом директоров. При  учреждении акционерного общества решение  о выпуске акций, распределяемых среди его учредителей, принимается  уполномоченным органом акционерного общества на основании и в соответствии с договором о его создании.

Государственная регистрация  выпуска ценных бумаг должна сопровождаться регистрацией их проспекта эмиссии  в случаях распределения акций  среди учредителей акционерного общества при его образовании, распределения  акций среди акционеров акционерного общества, конвертации акций и  закрытой подписки на ценные бумаги, если число учредителей (приобретателей) превышает 500 и (или) номинальная стоимость  выпуска (объём эмиссии) более 50 тысяч  минимальных размеров оплаты труда. В случае же размещения акций способом открытой подписки всегда требуется осуществлять государственную регистрацию выпуска ценных бумаг, совмещённую с регистрацией их проспекта эмиссии.

Регистрация выпуска эмиссионных  ценных бумаг осуществляется Федеральной  комиссией по рынку ценных бумаг, в результате чего ему присваивается  государственный регистрационный  номер, представляющий собой цифровой, буквенный или знаковый код, который  идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных  ценных бумаг. Для данной регистрации  эмитент представляет в регистрирующий орган необходимые документы. Этими  документами являются: заявление  на регистрацию; решение о выпуске  эмиссионных ценных бумаг; проспект эмиссии, если регистрация выпуска  ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта эмиссии; копии учредительных  документов, если осуществляется эмиссия  акций при создании акционерного общества.

Для того чтобы выпустить  ценные бумаги, вначале принимается  решение о выпуске этих бумаг. После принятия решения определяется форма удостоверения прав по ценным бумагам и оговаривается процедура  эмиссии и её этапы. Затем проводится регистрация выпуска эмиссионных  ценных бумаг, рассматриваются условия  их размещения, даётся информация о  выпуске ценных бумаг и составляется отчёт об итогах выпуска эмиссионных  ценных бумаг.

Решение о выпуске ценных бумаг представляет собой документ, зарегистрированный в органе государственной  регистрации ценных бумаг и содержащий данные, достаточные для установления объёма прав, закреплённых ценной бумагой. Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг содержит: полное наименование эмитента и его юридический адрес; дату принятия решения о выпуске ценных бумаг; наименование уполномоченного органа эмитента, принявшего решение о выпуске; вид эмиссионных ценных бумаг; отметку о государственной регистрации и государственный регистрационный номер ценных бумаг; права владельца, закреплённые одной ценной бумагой; порядок размещения эмиссионных ценных бумаг; обязательство эмитента обеспечить права владельца при соблюдении владельцем установленного законодательством Российской Федерации порядка осуществления этих прав; указание количества эмиссионных ценных бумаг в данном выпуске; указание общего количества выпущенных эмиссионных ценных бумаг с данным государственным регистрационным номером и их номинальную стоимость; указание формы ценных бумаг; печать эмитента и подпись руководителя эмитента; другие реквизиты, предусмотренные законодательством РФ для конкретного вида эмиссионных ценных бумаг.

При документарной форме  эмиссионных ценных бумаг документами, удостоверяющими права, закреплённые ценной бумагой, являются сертификат и  решение о выпуске ценных бумаг.

При бездокументарной форме  эмиссионных ценных бумаг документом, удостоверяющим права, закреплённые ценной бумагой, является решение о выпуске  ценных бумаг.

В случае открытой эмиссии  ценных бумаг, которая требует регистрации  проспекта эмиссии, эмитенту необходимо сообщить потенциальным инвесторам информацию, содержащуюся в проспекте  эмиссии и опубликовать его в  периодическом печатном издании  с тиражом не менее 50 тысяч экземпляров. При этом как эмитент, так и  профессиональные участники рынка  ценных бумаг, осуществляющие размещение эмиссионных ценных бумаг, обязаны  предоставить будущим владельцам сведения о выпуске ценных бумаг до их приобретения. Если хотя бы один выпуск эмиссионных  ценных бумаг эмитента сопровождался  регистрацией проспекта эмиссии, эмитент  обязан раскрыть информацию о своих  ценных бумагах и своей финансово-хозяйственной  деятельности в форме ежеквартального  отчёта или сообщения о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную  деятельность эмитента.