Автор работы: Пользователь скрыл имя, 29 Сентября 2013 в 17:47, курсовая работа
Рынок ценных бумаг – регулятор многих стихийно протекающих в рыночной экономике процессов. Это относится прежде всего к процессу инвестирования капитала. Последний предполагает, что миграция капитала осуществляется в виде прилива его к местам необходимого приложения и оттока капитала из тех отраслей производства, где имеет место его излишек. Механизм этого движения известен: растет спрос на какие-нибудь товары (услуги), соответственно растут и цены, растут прибыли от их производства, и в эти отрасли устремляются свободные капиталы, покидая те отрасли производства, на продукцию которых спрос сокращается и которые становятся экономически менее эффективными.
Введение 3
1. Экономическая сущность и значение ценных бумаг 5
Классификация ценных бумаг 6
Значение ценных бумаг 8
Корпоративные ценные бумаги 9
Векселя 9
Акции 10
Облигации 10
Кредитные операции банка с векселями 13
Оценка доходности ценных бумаг 17
Заключение 22
Литература 24
Сумма дисконта удерживается банком из суммы векселя в момент его учета.
Таким образом,
путем учета каждый
Банк в свою очередь, принимая векселя к учету, получает прибыль путем удержания в свою пользу процентов. Векселя предъявляются в банк для учета при реестрах, форма которых устанавливается каждым банком самостоятельно. На векселях, вписанных в реестр, производится банковский индоссамент от имени предъявителя.
Банки проверяют
векселя, принимаемые к учету,
с точки зрения их юридической
и экономической надежности. К
учету принимаются векселя,
б) Вексельный кредит может выдаваться банком и в форме ссуды под залог векселей. Под выдачей банком ссуды под залог векселей понимается такая операция, по которой банк выдает клиенту ссуду в денежной форме, а в обеспечение платежа принимает от него (заемщика) находящиеся в его распоряжении товарные векселя. При выдаче ссуды под залог векселей банк не входит в число обязанных по векселю лиц.
Отличие этой ссуды от учета векселей заключается в следующем. Во-первых, при залоге векселей собственность на векселя банком не переуступается, так как векселя только закладываются на определенный срок до наступления срока платежа. Во-вторых, ссуда под залог векселей выдается лишь в размере 60 - 90% номинальной стоимости векселя. В-третьих, возврат позаимствованных по открытому кредиту платежей осуществляется не векселедержателем или плательщиком, как это бывает при учете векселей, а путем получения выданной суммы непосредственно от заемщика. Если клиент неплатежеспособен, то банк сам предъявляет векселя векселедателям к платежу.
Банк может
выставить условие при
К принимаемым
в залог векселям банка
Выдача ссуд
под залог коммерческих
Специальный ссудный
счет является счетом до
Кредит в
форме онкольного ссудного
В кредитном
договоре должны быть
Векселя предоставляются в обеспечение ссуды в таком же порядке, что и при учете, но на векселях производится залоговый индоссамент «Валюта в залог», «Валюта в обеспечение». Хранение векселей и прочая работа с ними в банке осуществляется таким же образом, как и по учету векселей на срок.
Выдача кредита
под залог векселей
Погашение ссуды
осуществляется в результате
перечисления средств по
При выдаче
разовых ссуд под залог
Осуществление
операций банка по выдаче
в) Форфейтинговые операции с векселями. В общем смысле форфейтинг - операция по приобретению права требования по поставке товаров и оказанию услуг, принятие риска исполнения этих требований и их инкассирование. Она представляет собой особый вид банковского кредитования внешнеторговых сделок в форме покупки у экспортера коммерческих векселей, акцептованных импортером, без оборота на продавца.
Отличие форфейтинга
от операции учета векселей
заключается в том, что в
данном случае покупатель - форфейтор
отказывается от права
Учетные ставки по этим операциям выше, чем по другим формам кредитования. Их размеры зависят от категории должника, валюты и сроков кредитования. С целью снижения валютного риска большинство форфейторов приобретают векселя только в устойчивых валютах. Векселя - наиболее частый оборот форфейтинговых операций. Как правило, форфейтором приобретаются векселя со сроком от шести месяцев до пяти лет и на довольно крупные суммы.
Форфейтинговые операции - разовые операции, осуществляемые в связи с куплей -продажей каждого векселя. Преимуществом форфейтинга является простота оформления сделки. Покупка векселей оформляется стандартным договором, где содержатся точное описание сделки, сроки, издержки, гарантии и пр.
Вексель передается форфейтору (банку) путем индоссамента с оговоркой «без оборота на продавца». При наступлении срока платежа вексель предъявляется должнику от имени форфейтора. В результате форфейтинговых операций поставщики - экспортеры получают возмещение стоимости отгруженных товаров (за минусом учетной ставки), не дожидаясь сроков платежа по выданным импортерам векселям. Кроме того, они освобождаются от необходимости отслеживать сроки платежей по векселям и принимать меры к взысканию платежей по ним.
4. ОЦЕНКА ДОХОДНОСТИ ЦЕННЫХ БУМАГ
Для отбора вариантов капиталовложений с позиции выгодности используется сравнение результатов различных планов инвестиций по расходам и доходам, дисконтированных к сегодняшнему дню.
С помощью этого метода можно делать расчёт выгодности инвестиций в различные виды ценных бумаг по сравнению с простым вложением средств на депозит в банк.
Современная стоимость будущих
доходов определяется по
СС=СЗ+D (1+БП)Т-1 + С3+^
БП*(1+БП)Т (1+БП) Т.
где: СС- современная стоимость будущих доходов;
С3- современные затраты;
БП- безопасный уровень прибыльности, т.е. уровень процента по депозитам банка;
Т- число периодов, лет.
С3- 0- сегодняшняя стоимость
С3 - ^
(1+БП) Т
Полученный результат можно сравнить с величиной потенциально выросшего богатства Б через Т лет при помещении на депозит в банк. Б= С( 1+ БП) Т, где С- первоначальное вложение.
Далее нужно определить действительную норму прибыльности данной инвестиции, т.е. реальный процент ежегодного дохода от инвестиций. Этот показатель рассчитывается на основании вышеприведенной формулы современной стоимости будущих доходов не учитывая в отличии от нее возможную неравномерность распределения доходов и расходов в будущем:
Одним из средств определения реальной стоимости ценных бумаг служит расчет их балансовой стоимости, вычисляемой по данным баланса. Поскольку владельцы облигаций имеют полное право на получение доходов по своим ценным бумагам при распределении прибыли или на долю имущества предприятия в случае его банкротства, поэтому для определения реальной стоимости других ценных бумаг прежде всего необходимо определить величину активов, обеспечивающих облигации.
При этом на одну облигацию приходится:
Чистые активы=
Правовые требования владельцев привилегированных секций наступает после завершения расчетов с владельцами облигаций. Поэтому балансовую стоимость привилегированных акций можно определить следующим образом:
Чистые активы, обеспечивающие привилегированные акции + общие активы - нематериальные активы - текущие обязательства - долгосрочные обязательства.
На одну привилегированную акцию приходится:
Чистые активы, обеспечивающие привилеги-
Чистые активы= Количество выпущенных привилегирован-
Владельцы простых акций
могут получить свою долю
На одну акцию приходится:
Акционерный капитал по простым акциям
Чистые активы=
Однако полностью доверять полученным цифрам нельзя. Прибыльные АО могут показывать низкую балансовую стоимость акции (обеспеченность), но выдавать солидный дивиденд.
Для определения
Существуют два способа расчета действительной стоимости акций.
Первый способ
расчета действительной
D1 D2 Dm
ДСА+ (1+ТП) + (1+ТП) +....+ (1+ТП) ,
где D - дивиденды по акциям за последующие годы;
ТП - требуемый уровень прибыльности по данной акции в долях единицы.
Если данная ценная
бумага приносит ежегодный