Значение ценных бумаг

      Особенности обращаемости  на рынке предопределяют деление  ценных бумаг на рыночные (обращаемые) и нерыночные (необращаемые).

       По своей роли ценные бумаги делятся на основные (акции и облигации), вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты и др.) и производные, удостоверяющие право на покупку и продажу основных ценных бумаг (варранты, опционы, финансовые фьючерсы).

        Целесообразна классификация ценных бумаг по срокам погашения обязательств: срочные ценные бумаги с конкретными сроками погашения и бумаги, обязательства по которым выполняются по предъявлении.

         1.2 Значение ценных бумаг

         Давая общую  оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие важнейшие моменты. Во-первых, ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц. Во-вторых, размещение ценных бумаг - эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей. В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения. В-четвертых, на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы - барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны. Курсы резко падают в годы кризисов и неблагоприятной конъюнктуры и, наоборот, повышаются в периоды оживления и подъема производства.  

 

2. КОРПОРАТИВНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

        Корпоративные  ценные бумаги -это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные общества, предприятия и организации  других организационно- правовых форм собственности, а так же банки , инвестиционные компании и  фонды. Корпоративные ценные бумаги представлены различными их видами : долговыми , долевыми и производными ценными бумагами.

        Долговые ценные  бумаги, опосредующие кредитные  отношения, когда денежные средства  предоставляются в пользование на определённый срок, подлежат возврата с уплатой установленного заранее процента за пользование заёмными средствами . В соответствие с указанной формой привлечения средств, строящихся на отношениях займа, используется такой вид корпоративных ценных бумаг, как облигации и векселя, депозитные и сберегательные сертификаты банков.

         Приобретая  долевые ценные бумаги, их владелиц  становится долевым собственником,  совладельцем предприятия. Такие  ценные бумаги удостоверяют право держателя акций на долю в конкретной собственности акционерного общества.

          Дополнением  к традиционному портфелю инвестиций, состоящему из акций и облигаций,  служат производные ценные бумаги: опциона, варранты, фьючерсные контракты.  Производные ценные бумаги обслуживают  и рынок государственных ценных бумаг.

2.1 Векселя

       Исторически вексель  - первая форма ценной бумаги  в хозяйственной жизни. Издавна  вексель применяется как удобное  средство расчётных отношений, средство платежа, средство получения кредита, предоставляемого продавцами покупателям в товарной форме в виде отсрочки уплаты денег за проданные товары. Вексель является действенным рыночным инструментом, облегчающим исполнение обязательств и возврат долгов.

            Вексель - это письменное долговое  обязательство строго установленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны уплатить в установленный срок определённую денежную сумму другой стороне и право последней требовать эту уплату.

            Вексель - универсальный финансовый инструмент, который выполняет несколько экономических функций.

            Прежде всего вексель является  орудием кредита. Посредством  векселя можно оформить различные  кредитные обязательства: оплатить  купленный товар или оказанные  услуги на условиях коммерческого  кредита, возвратить полученную ссуду, предоставить кредит, оформить привлечение дополнительного оборотного капитала.

           Векселя  в зависимости от условий возникновения  долга и выполняемых функций подразделяются на коммерческие, финансовые и обеспечительные.

2.2 Акции

           Акция  представляет собой эмиссионную  ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция свидетельствует о вкладе акционеров в уставный капитал акционерного общества. Акционер, являясь владельцем приобретенных акций, участвует не только в получении прибыли общества, он также несет риск в случае хозяйственных неудач акционерного общества в пределах стоимости принадлежащих ему акций.

          Акции существуют все время, пока существует общество, их выпустившее. Однако за это время может смениться несколько владельцев одной и той же акции.

         Денежная  сумма, обозначенная на акции, называется номинальной стоимостью акции. Общество, выпустившее акцию с указанием номинала, т.е. цены, отражающей величину уставного капитала, приходящуюся на одну акцию, еще не гарантирует ее реальную ценность. Такую ценность определяет только рынок. Цена, по которой акция продается (покупается) на рынке, именуется курсом акции. Эта цена отличается от цены, обозначенной на самой акции: она может быть выше и ниже ее номинальной стоимости.

2.3 Облигации

         Акционерное  общество имеет право финансировать свою деятельность не только за счет выпуска акций, но и за счет размещения облигаций.

         Облигация  является эмиссионной ценной  бумагой, закрепляющей права ее  держателя на получение от  эмитента в предусмотренный срок  ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

        Облигации  выпускаются в форме займа  капитала, и покупатель облигации выступает как кредитор, получая проценты на вложенный капитал в определенные заранее сроки, а по истечении срока облигации - ее номинальную стоимость.

         Капитал,  мобилизованный за счет выпуска  корпоративных облигаций, акционерным  капиталом не становится. Облигации  выпускаются с целью привлечения  средств для решения текущих  и перспективных задач акционерного общества. Владелец облигаций не имеет права голоса, не участвует в собрании акционеров, не принимает участия в управлении обществом.

          Коммерческие  банки активизируются на фондовом  рынке путем создания всевозможных дочерних финансовых компаний и непосредственно участвуя в деятельности брокерских фирм. Стремление коммерческих банков расширить операции с ценными бумагами стимулируется, во-первых, высокой доходностью этих операций; во-вторых, относительным сокращением сферы эффективного использования прямых банковских кредитов. В результате интернационализации рынка ценных бумаг национальные коммерческие банки расширяют объемы своих операций с иностранными акциями и облигациями, которые приносят банкам значительные прибыли, в том числе за счет игры на курсовых разницах. Значителен объем таких операций у крупных банков, имеющих международную известность и обладающих тесными связями с зарубежными финансово-кредитными учреждениями.

        Создавая сеть  заграничных инвестиционно - банковских и дочерних компаний, коммерческие банки выходят на международный рынок ценных бумаг. Инвестиционная деятельность заграничных филиалов приобретает наиболее широкие масштабы у банков тех стран, где существуют прямые ограничения банкам на операции с ценными бумагами.

 

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

 

КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК

 

Э М		П О С		ФИНАНСОВЫЙ БРОКЕР		И Н
И Т		Р Е Д				В Е
Е		Н		ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КОНСУЛЬТАНТ		С
Н		И				Т
Т		К		ДОВЕРЕННОЕ ЛИЦО		О
						Р
				ДЕПОЗИТАРИЙ

 

Таблица 1. Операции, выполняемые  коммерческими банками на рынке  ценных бумаг

 

 

      Новой формой деятельности  коммерческих банков на рынке  ценных бумаг стало оказание консультационных услуг по кругу  вопросов, связанных с инвестированием капитала в те или иные финансовые активы. Консультационное обслуживание опирается на внутреннюю информационную систему банков.

 

 

 

 

 

 

3. КРЕДИТНЫЕ ОПЕРАЦИИ БАНКА С  ВЕКСЕЛЯМИ

       Коммерческие  банки могут предоставлять своим  клиентам вексельные кредиты в форме: а) учета векселей; б) специального ссудного счета под векселя; в) форфейтинга (кредитования внешнеторговых сделок).

      Вексельные кредиты  делятся на постоянные и единовременные. Разница между этими видами  кредитов состоит в том, что  по постоянному кредиту клиент может в разрешенных пределах использовать сумму кредита неоднократно; единовременный кредит допускает использование его общей суммы только один раз. Клиент, которому разрешено предъявлять векселя к учету в порядке постоянного кредита, может, по мере поступления платежа по уже учтенным им векселям, снова представлять векселя к учету без особого разрешения в пределах освобождающейся таким образом части постоянного кредита. Кредиты в форме онкольных специальных счетов под векселя бывают обычно постоянными и действующими до их отмены.

        Вексельный  кредит может быть предъявительским  и векселедательским.

        Предъявительский  кредит открывается для учета  передаваемых клиентам банку векселей, выданных различными векселедаателями. Эти кредиты используются теми предприятиями и организациями, которые имеют солидный вексельный портфель, т.е. предоставляют своим покупателям отсрочку платежа, оформленную векселем. Эти векселя и передаются для учета в банк.

       Векселедательский  кредит открывается клиентам, получающим отсрочку платежа от своих поставщиков, оформляя эту отсрочку векселями. Поставщики, получив векселя, представляют их к учету в тот банк, где открыт для них вексельный кредит.

      Отличие между  этими формами кредитования в  том, что, во-первых, при векселедательском кредите заемщик является векселедателем, а при предъявительском - векселедержателем и, во-вторых, при предъявительском кредите денежные средства получает непосредственно заемщик и уже потом распоряжается ими по своему усмотрению, а при векселедательском кредите денежные средства получает владелец векселя.

       Суть вексельного  кредитования сводится к следующему.

    а) Учетом, или дисконтом  векселя называется такая операция, в которой банк, принимая вексель  от векселедержателя, выдает ему сумму этого векселя до срока платежа по нему, удерживая в свою пользу некоторую сумму, называемую учетным процентом, или дисконтом. Сумма дисконта (учетного процента)

                                             V *t*r               

                                      S=                 ,       

                                            100*360

 

   где V - сумма векселя;

          t - срок до наступления платежа по векселю (в днях);

          r - годовая учетная ставка.

 

       Вычисление процентов  дисконта производится в следующем  порядке:

 

                                                                  V* t

  1) определяются процентные  числа   (             ) по каждому векселю;          

                                                                   100

2. полученные процентные числа по всем учитываемым в этот день векселям складываются;
3. полученная таким образом сумма умножается на учетную ставку r, деленную на 360 дней (r/360).