Закон денежного обращения.Факторы определяющие массу денег в обращении

Регулирование денежного обращения  в Российской Федерации возложено на Банк России. В соответствии с Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются (ст. 35 гл. 7):

  • процентные ставки по операциям Банка России;

  •  нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

• операции на открытом рынке;
• рефинансирование кредитных организаций;
• валютные интервенции;
• установление ориентиров роста денежной массы;
• прямые количественные ограничения;
• эмиссия облигаций Банка России.

Сущность механизма действия основных институтов денежно-кредитной политики (См. Приложение №5).

Банк России может устанавливать  одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Он использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки.

Процентные ставки Банка  России — это минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. Это ставка рефинансирования, ставки по депозитным операциям, ломбардные ставки, ставки REPO и др. Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки.

Ключевое значение в системе  процентных ставок Банка России имеет ставка рефинансирования (учетная ставка).

Ставка рефинансирования — процентная ставка, которую использует ЦБ при предоставлении кредитов коммерческим банкам в порядке рефинансирования. Ее изменение информирует Участников финансового рынка об оценке Банком России направлений изменений в экономике и инфляционной ситуации.

Действующая в настоящее время  ставка рефинансирования составляет 7,75% (введена в действие 1 июня 2010 г.)

Верхней границей процентных ставок на денежном рынке является ставка по кредитам «овернайт», нижней границей — ставка по депозитным операциям.

Кредиты Банка  России — кредиты, обеспеченные залогом (блокировкой) ценных бумаг, предоставляемые Банком России банкам. Банк России предоставляет банкам кредиты овернайт, внутридневные и ломбардные.

Размер процентных ставок по кредитам овернайт, ставок отсечения и средневзвешенных ставок по результатам проведенных ломбардных кредитных аукционов, процентных ставок по ломбардным кредитам, предоставляемым по фиксированной процентной ставке, и платы за право пользования внутридневными кредитами устанавливается Банком России и публикуется в «Вестнике Банка России».

При изменении величин процентных ставок Банка России по кредитам овернайт и ломбардным кредитам, предоставляемым по фиксированной процентной ставке, выдача кредитов Банка России с применением новых процентных ставок осуществляется с даты, Указанной в решении Банка России об изменении величин соответствующих процентных ставок по кредитам Банка России.

Процентная ставка по кредиту овернайт, предоставляемому банку третий раз подряд, устанавливается в размере 1,2 ставки по кредиту овернайт текущего рабочего дня. Ставка по кредиту овернайт на 31 октября 2008 г. (однодневный расчетный кредит) составила 12%.

Такое изменение процентных ставок отражало замедление темпов инфляции, снижение процентных ставок на межбанковском рынке и одновременно способствовало снижению инфляционных ожиданий.

Нормативы обязательных резервов в соответствии со ст. 35 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» являются одним из инструментов денежно-кредитной политики Банка России. Изменяя норматив резервирования, ЦБ РФ поддерживает на определенном уровне объем денежной массы, находящейся в обращении в стране. Чем меньше сумма обязательных резервов, тем большее количество денег может создать банковская система.

В ст. 38 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» указано, что размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации (норматив обязательных резервов), а также порядок депонирования обязательных резервов устанавливаются Советом директоров Банка России. Депонирование обязательных резервов в Банке России осуществляется в соответствии с положением Банка России «Об обязательных резервах кредитных организаций» от 29 марта 2004 г. № 255-П (с учетом изменений).

По ст. 25 Федерального закона «О банках и банковской деятельности» кредитная организация обязана выполнять норматив обязательных резервов, в том числе по срокам, объемам и видам привлеченных средств.

Нормативы обязательных резервов не могут превышать 20% обязательств кредитной организации и могут быть дифференцированными для различных кредитных организаций. Они не могут быть единовременно изменены более чем на пять пунктов.

При нарушении нормативов обязательных резервов Банк России имеет право списать в бесспорном порядке с корреспондентского счета кредитной организации, открытого в Банке России, сумму недовнесенных средств, а также взыскать с кредитной организации в судебном порядке штраф в размере, установленном Банком России. Указанный штраф не может превышать сумму, исчисленную исходя из двойной ставки рефинансирования Банка России, действовавшей на момент принятия судом соответствующего решения.

На обязательные резервы, депонируемые кредитной организацией в Банке России, взыскания не обращаются.

Депонирование обязательных резервов в Банке России осуществляют все кредитные организации, за исключением небанковских кредитных организаций — организаций инкассации. Обязанность по выполнению обязательных резервов возникает с момента получения лицензии Банка России на осуществление банковских операций. На обязательные резервы, депонированные кредитными организациями в Банке России, проценты не начисляются.

Депонирование 1 обязательных резервов осуществляется денежными средствами в валюте Российской Федерации (путем перечисления в безналичном порядке) на счетах для хранения обязательных резервов, открытых в Банке России, и одновременно на корреспондентских счетах (субсчетах) кредитных организаций в Банке России (при использовании кредитной организацией механизма усреднения обязательных резервов).

На сегодняшний день (с 1 февраля 2011 г.) действуют следующие нормативы обязательных резервов (резервных требований), установленных Банком России:

• по обязательствам кредитных организаций перед банками нерезидентами в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте — 3,5%;
• по  обязательствам  перед  физическими лицами  в  валюте Российской Федерации и в иностранной валюте — 3%;
• по иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации и обязательствам в иностранной валюте — 3%. Банк обязан иметь в Банке России счет для хранения обязательных резервов. Порядок открытия указанного счета и осуществления операций по нему устанавливается Банком России. Эти резервы используются при отзыве лицензии для погашения обязательств кредитной организации перед вкладчиками и кредиторами. Однако основное назначение нормативов обязательных резервов — регулирование денежного обращения.

Обязательные резервы как средство денежно-кредитного регулирования призвано решить четыре задачи.

1. Экономическая задача. В условиях свободы принятия решений и возможности рискованных операций обеспечить минимальную устойчивость банков, не допустить кризиса неплатежей. Задача обеспечения гарантированной стабильности решается установлением размера минимальных резервов. Они должны быть достаточными, чтобы обеспечить работу каждого банка на срок один месяц и более.

2. Социальная задача. Обязательные минимальные резервы представляют собой гарантию от полного разорения вкладчиков. Если бы на счетах ЦБ РФ находились минимальные резервы многочисленных финансовых корпораций, создававших финансовые пирамиды и объявивших себя банкротами в начале  1990-х гг., то не произошло бы ограбления вкладчиков в огромных масштабах.

3. Задача создания и поддержания обязательных резервов ЦБ. Обязательные резервы хранятся в ЦБ на бессрочных счетах. По решению руководства ЦБ они могут увеличиваться и уменьшаться, но всегда на счетах остается минимум, который по мере развития банковского кредита и роста суммы срочных обязательств увеличивается.

У ЦБ бессрочно находится возрастающая сумма чужих денег, называемых в  бухгалтерском учете «чуткие  средства», приравненные к собственным. Это резерв ЦБ, который без какого-либо ущерба может быть использован в долгосрочных кредитах. Избыток средств по отношению к самому минимальному уровню является среднесрочным и краткосрочным кредитом со стороны коммерческих банков ЦБ. Обеспечение дополнительных финансовых резервов — краткосрочных, среднесрочных, долгосрочных и бессрочных кредитов ЦБ — одна из задач обязательного хранения минимальных резервов частных банков на его счетах.

4. Задача обеспечения ЦБ РФ мощным инструментом государственного регулирования экономики. Если ЦБ снижает норму обязательных минимальных резервов, то размеры реального капитала распоряжении банков увеличиваются, а так как капитал не может существовать без обращения, он вливается в экономику страны и стимулирует деловую активность. Повышение нормы минимальных резервов  сокращает финансовую  базу оперативной деятельности частных банков, сокращает прилив ссудного капитала в экономику.

Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки.

Лимит операций на открытом рынке  утверждается Советом директоров Банка России. Покупка ценных бумаг означает выпуск денег в обращение, продажа — изъятие денег из обращения. Это наиболее мощный и эффективный метод регулирования денежного обращения, который чаще других методов используется в мировой практике.

Под рефинансированием банков понимается кредитование Банком России кредитных организаций, в том числе учет и переучет векселей. Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России.

Банком России разработаны и  в настоящее время действуют механизмы рефинансирования (кредитования) банков, которые можно разделить на две группы в зависимости от используемого обеспечения и механизма заключения кредитных сделок.

Один из них — кредитование под залог {блокировку) ценных бумаг из Ломбардного списка Банка России.

Другой — кредитование под залог векселей, прав требования по кредитным договорам организаций сферы материального производства или поручительства кредитных организаций.

С точки зрения используемого обеспечения  кредиты Банка России делятся  на кредиты, обеспеченные «рыночными»  активами — эмиссионными ценными бумагами, входящими в Ломбардный список Банка России (Положение Банка России от 4 августа 2003 г. № 236-П), и кредиты, обеспеченные «нерыночными активами» — векселями, кредитными требованиями (Положение Банка России от 14 июля 2005 г. № 273-П, Положение Банка России от 12 ноября 2007 г. № 312-П). В соответствии с Положением Банка России от 14 июля 2005 г. № 273-П также используется такой вид обеспечения, как поручительства кредитных организаций.

С точки Зрения механизма заключения кредитных сделок кредиты Банка России предоставляются как в рамках генерального кредитного договора с заключением отдельных кредитных сделок с помощью механизма оферты и акцепта указанной оферты Банком России (Положение Банка России от 4 августа 2003 г. № 236-П, Положение Банка России от 12 ноября 2007 г. № 312-П), так и на основании разового кредитного договора, подписанного Банком России и кредитной организацией (Положение Банка России от 14 июля 2005 г. № 273-П).

Банк  России предоставляет кредитным  организациям в автоматическом режиме внутридневные кредиты и кредиты овернайт и в режиме запроса (заявления на получение кредита по фиксированной процентной ставке/заявки на участие в ломбардном кредитном аукционе) — ломбардные кредиты.

Ломбардные кредиты Банка России могут предоставляться на фиксированных условиях и на аукционной основе на любые банковские счета (корреспондентский счет и(или) корреспондентские субсчета) кредитной организации, открытые во всех территориальных учреждениях Банка России или в уполномоченных РНКО. Статус уполномоченной РНКО на сегодняшний день имеет ЗАО РП ММВБ.

В целях предоставления кредитным  организациям возможности для эффективного управления собственной ликвидностью при использовании механизма усреднения обязательных резервов Банк России проводит операции ломбардного кредитования на фиксированных условиях.

Обеспечением по внутридневным  кредитам, кредитам овернайт и ломбардным кредитам служит залог (блокировка) ценных бумаг.

Банк России предоставляет кредитным  организациям возможность получения кредита под залог векселей {прав требования по кредитным договорам) или под поручительства кредитных организаций на срок до 180 календарных дней, при этом допускается его досрочное погашение. В настоящее время указанным механизмом могут воспользоваться кредитные организации, имеющие открытые корреспондентские счета или корреспондентские субсчета в территориальных учреждениях Банка России 77 регионов Российской Федерации.