Валютные операции

Фунт стерлингов (обозначают знаком £, или GBP) – национальная валюта Соединенного Королевства Великобритании и Северной Ирландии. Один фунт равен 100 пенсам.

Помимо Великобритании фунт стерлингов используется как законное средство платежа на территории коронных владений Соединенного Королевства  – остров Мэн, Нормандские острова, и большинства заморских территорий.

Хотя Великобритания является членом Европейского союза, власти страны не приняли решения о переходе на евро.

 

Фунт стерлингов –  свободно конвертируемая валюта, входит в список CLS (англ. Continuous Linked Settlement –  система связанных непрерывных расчетов) – это международная система для осуществления расчетов по конверсионным операциям, действующая для стран – членов Международного валютного фонда (МВФ). Фунт стерлингов неофициально признан ключевой резервной валютой наряду с долларом США, евро, швейцарским франком и японской йеной. По объему использования в международных торговых операциях и доле в золотовалютных резервах ведущих мировых держав фунт стерлингов занимает третье место среди ключевых резервных валют – после доллара США и евро. По мнению экспертов, в 2009 году доля фунта стерлингов в общем объеме золотовалютных резервов ведущих мировых держав составила более 4%.

 

Эмиссию фунта стерлинга  осуществляют Банк Англии (Bank of England), а  также пять банков административных единиц Великобритании – Королевский банк Шотландии (The Royal Bank of Scotland Plc), три банка Северной Ирландии и банк острова Джерси. При этом банкноты, выпущенные разными банками, отличаются по дизайну. Монеты чеканит Королевский монетный двор Великобритании. В обращении находятся банкноты номиналом 50, 10, 20, 5 фунтов, монеты достоинством £2 и £1, 50 пенсов, 20 пенсов, 10 пенсов, 5 пенсов, 2 пенса и 1 пенни.

 

Курс фунта стерлингов по отношению к другим валютам  определяется в процессе торгов на международном валютном рынке в зависимости от спроса и предложения. Такой способ определения курса называется свободной конвертацией. Решение о свободной конвертации валют было принято странами – участницами Международного валютного фонда (МВФ) в середине семидесятых годов XX века в качестве одного из основополагающих принципов Ямайской валютной системы. Ее особенностью являются свободно плавающие курсы валют, значение которых устанавливается в зависимости от спроса и предложения на валютном рынке.

Фунт стерлингов –  самая дорогая валюта в мире. В 1940 году соотношение фунта стерлингов к доллару США составляло £1:$4,03. К 1976 году фунт упал до уровня £1:$1,57. С этого момента стоимость одного фунта стерлингов составляет приблизительно полтора доллара США. Исторический минимум против доллара США был достигнут в 1985 году – £1:$1,0463.

Фунт стерлингов занимает четвертое место в списке восьми наиболее популярных валют, которыми торгуют  на международном валютном рынке Forex. Резкие колебания курса фунта  стерлингов по отношению к другим валютам на Forex делают его объектом повышенного внимания валютных трейдеров, особенно ориентированных на короткие сделки, так как позволяют получить высокую прибыль за короткий срок. В силу своей высокой доходности фунт стерлингов считается одной из самых привлекательных валют для игры на разнице процентных ставок (сделки carry trade). Основное воздействие на движение фунта стерлингов оказывают макроэкономические показатели Великобритании, на их основе можно прогнозировать его направление.

2.Виды и типы кассовых валютных операций

Торговля валютой осуществляется в форме кассовой или срочной  валютной операции. По кассовому валютному  соглашению, то есть соглашением "спот", валюта поставляется сразу, как правило, не позднее, чем через два рабочих  дня после осуществления соглашения. Валюта перечисляется обычно по электронной почте. Если валюта перечислена несвоевременно, то виновная сторона платит проценты за просрочку. Кассовые валютные операции применяются прежде всего для своевременного получения иностранной валюты, необходимой для осуществления внешнеторговых сделок. С переходом к плавающему валютному курсу усилился спекулятивный элемент кассовой торговли валютой.

 

Существуют разные образа получения дополнительной выгоды из курсовых колебаний на валютном рынке, например использования временного разрыва между поступлением валюты и ее реализацией. Распространенная практика досрочного платежа или, наоборот, максимального его затягивание в зависимости от ожидаемой динамики процентных ставок и валютных курсов. Импортер желает оплатить счет максимально быстро, если можно ожидать ревальвация установленной валюты платежа ( при фиксированных валютных курсах) или динамика плавающего курса этой валюты повышается. При обратных тенденциях развития курса валюты платежа оплата будет максимально затягиваться. В обеих вариантах импортер старается получить курсовую прибыль. Экспортер будет сразу же обменивать полученную иностранную валюту на национальную, если курс его валюты повышается относительно курса иностранной валюты.

В противоположной ситуации он подождет с таким обменом с целью получения курсовой прибыли за счет более поздней реализации валюты.

Другая возможность  использования курсовых колебаний  связана с изменением позиций  на валютных счетах в национальных (валютные счета) или заграничных (инвалютные счета) банках. Соглашение "спот" может быть как двусторонняя, так и многосторонняя. При двусторонней торговле обмениваются национальные валюты, которые принимают участие в соглашении сторон.

 

В международной торговле валютой сложились определенные нормы и правила, которые не установлены в законодательном или договорному порядку, но почти всегда их соблюдаются при заключении соглашений. Рядом с устойчивым правилом перечисления установленной суммы за кассовой сделкой не позднее двух дней после ее заключения большого значения приобрели традиционные правила, которых необходимо соблюдаться в ежедневной практике.

3. Валютный и финансовый фьючерсы

Финансовыми фьючерсами называются фьючерсы, основанные на специфических финансовых инструментах, таких как краткосрочные и долгосрочные казначейские обязательства, депозиты, валюта и индексные показатели фондовых бирж. Они являются соглашением на покупку или продажу стандартной величины финансового инструмента в будущий срок по цене соглашения.

Финансовые фьючерсы выполняют две основные функции: позволяют инвесторам застраховаться от риска, связанного с неблагоприятными изменениями процентных ставок или  курсов валют и ценных бумаг на рынке, и дают возможность биржевым спекулянтам извлекать из этого прибыль. Биржевых спекулянтов фьючерсный рынок привлекает своим принципом "рычага", который позволяет им выгодно использовать колебания цен на большое количество продаваемого базисного актива при незначительных расходах, составляющих начальную маржу.

 

Физическая поставка базисного актива у большинства  финансовых фьючерсов либо вообще не предусмотрена, либо осуществляется крайне редко, а производится расчет наличными. Однако процесс поставки является составной  частью каждого контракта и его  спецификации, обеспечивая механизм схождения наличных и фьючерсных цен по мере приближения дня поставки. Фьючерсные цены определяются в конкурентной борьбе в операционном зале биржи открытым выкриком. Это означает, что каждый потенциальный покупатель имеет равные возможности принятия предложения на продажу или наоборот. При заключении фьючерсного контракта фьючерсная цена может лежать выше или ниже наличной цены базисного актива или значения индекса, но к моменту поставки фьючерсная цена должна равняться наличной цене, иначе возникают возможности арбитража между рынком базисного актива и фьючерсным рынком. Разница между фьючерсной и наличной ценой базисного актива финансового фьючерса называется базисом. Базис может быть как положительным, так и отрицательным. Поскольку на момент истечения контракта фьючерсная цена и спот-цена базисного актива должны совпадать, то базис на день поставки будет всегда равен нулю.

Валютные фьючерсы — это форвардные сделки со стандартными размерами и сроками, которые торгуются на официальных биржах. Фьючерсный контракт представляет собой обязательство купить или продать одну валюту против другой по согласованному обменному курсу в определенный день в будущем.

 Валютными фьючерсами  торгуют такие биржи, как Чикагская  товарная биржа (СМЕ). Международная денежная биржа Сингапура (SIMEX)и Срочная финансовая биржа в Париже (MATIF).

 

Торгуемые на биржах валютные фьючерсные контракты характеризуются  следующим:

- стандартной спецификацией — единица торговли, торговый цикл в месяцах, даты поставки, котировка, минимальное изменение цены и т.п.;

- возможностью торговать инструментом и проводить оффеетные операции, то есть погашать исходный контракт равноценной противоположной сделкой. Поставка производится лишь по небольшой части контрактов (менее 3%);

- общедоступным рынком — цены на контракты легко доступны. Торги происходят в зале биржи путем открытого выкрика, цены выводятся на табло в бирже, публикуются в финансовой прессе и такими поставщиками финансовой информации, как Reuters;

- тем, что контрагентом обеих сторон сделки является клиринговая палата. Покупатель и продавец не заключают контракт напрямую. Клиринговая палата, таким образом, принимает на себя кредитный риск, связанный с возможностью неисполнения обязательств одним из участников сделки. Это означает, что кредитоспособность любого допущенного к рынку участника соответствует требованиям клиринговой палаты, а следовательно, крупные организации или инвесторы не имеют преимущества перед мелкими.

 

В случае истечения валютного  фьючерса производится поставка, в ходе которой одна из сторон контракта получает/выплачивает одну валюту, а противоположная — получает/выплачивает другую валюту.

 

4. Расчет курса «аутрайт»

Аутрайт - обменные форвардные валютные операции, при которых обменный курс определяется заранее, до даты проведения самой операции. Аутрайт включает премию или дисконт. Курс обмена определяется заранее, причем, исполнение самой операции допускается через отложенный временной промежуток, который должен составлять не меньше двух рабочих дней. Аутрайтом также называется валютный курс при срочных межбанковских валютных сделках с учетом скидки или премии. Аутрайт обычно заключается между корпоративными клиентами и банками. Денежные средства до даты поставки в обмене не участвуют.

 

 Аутрайт характеризуется следующими особенностями: осуществление котировки в форвардных пунктах, поставка валюты по установленному в момент сделки курсу, расчет форвардного курса производится на основе форвардных пунктов и спот-курса, форвардные курсы не являются прогнозом будущего спот-курса и др.

 Форвардная валютная  операция аутрайт представляет  собой необращающуюся внебиржевую  сделку.

Форвардные операции делятся на два вида сделки аутрайт (outright) -- единичная конверсионная  операция с датой валютирования, отличной от даты спот, сделки своп (swap) -- комбинация двух противоположных конверсионных операций с разными датами валютирования

 

Как правило, форвардные операции заключаются на срок до 1 года и им соответствуют стандартные  периоды в 1, 2, 3 месяца, 6 месяцев и  год с прямыми датами валюшрования (straight dates или flat dates) Например, если сегодня 15 июля (а спот 17 июля) заключается сделка аутрайт на 2 месяца, то дата валютирования придется точно на 17 сентября (при условии, что эти даты не приходятся на выходные и праздничные дни)

Если при заключении форвардной сделки аутрайт на стандартные  сроки, дата спот приходится на последний  день месяца, то для определения  даты валютирования действует правило  последней даты месяца («end of month rule») Например, если сделка на 2-месячный аутрайт заключена 26 февраля с датой спот 28 февраля, то дата валютирования будет приходиться на 30 апреля (но не на 28 апреля)

Если исполнение форвардного  контракта происходит до 1 месяца (1 день, 1 неделя или 2 недели), то он считается  заключенным на короткие даты (short dates).

Форвардный курс аутрайт = Курс спот ± Форвардные пункты Forward outright rate = Spot rate ± Forward points

5. Валютные курсы внебиржевого валютного оборота

Вторым сегментом национального  валютного рынка является внебиржевой валютный рынок. Он организуется коммерческими банками, которые торгуют иностранной валютой между собой и обеспечивают ею своих клиентов. Состояние и динамика такого сегмента валютного рынка определяются уровнем развития национальной банковской системы, разветвленностью и качеством межбанковских корреспондентских отношений, мощностью технической базы, позволяющей вести торговлю валютой в реальном времени с высокой скоростью проведения расчетов по валютным операциям.

Внебиржевой валютный рынок  либеральнее биржевого, в меньшей степени зависит от действий Центрального Банка. Он быстрее, оперативнее реагирует на изменение предложения и спроса на иностранную валюту участниками валютного рынка. Относительно большая самостоятельность и гибкость определяют общую мировую тенденцию к совершению основной части валютных операций не на биржах, а в порядке межбанковского взаимодействия. Организованный внебиржевой рынок - это рынок, основанный на современных компьютерных системах связи, которые обеспечивают совершение операций по купле-продаже ценных бумаг в соответствии с жестко формализованными нормами, обязательными для участников данного рынка. В западных странах данный рынок называют «рынок через прилавок» (over the cointer - ОТС).