Управления финансами корпораций

 

Таблица 2.5.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости (тыс. долларов США)

Абсолютные показатели ФУ	2007 год	2008 год	2009 год	Относительное отклонение (%)
Наличие собственные об. с	-1 132 256	203 767	1 024 753	-190,51
Наличие функционирующего капитала	6 869 543	7 567 194	6 651 888	-3,17
Величина источников формир-я ЗЗ	8 908 236	9 045 495	8 074 150	-9,36
Величина запасов и затрат	4 806 375	3 368 278	2 685 096	-44,13
Излишек СОС для функционирования ЗЗ	-5 938 631	-3 164 511	-1 660 343	257,67
Излишек ФК для функционировая ЗЗ	2 063 168	4 198 916	3 966 792	92,27
Общая величина источников формир-я ЗЗ	4 101 861	5 677 217	5 389 054	31,38

 

Исходя из данных таблицы 2.5., можно говорить о нормальной финансовой устойчивости компании. {0; 1; 1}

 

Фс= - 1 660 343 тыс. долларов США < 0 - > 0

Фк= 3 966 792 тыс. долларов США > 0 - > 1

Фо= 5 389 054 тыс. долларов США > 0 - > 1

 

Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что компания использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Этот тип финансирования запасов является "нормальным" с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия. Однако отмечается положительная динамика излишков СОС, ФК для функционирования запасов и затрат, а также общей величины излишков для формирования запасов и затрат, что говорит о стремлении компании к абсолютной финансовой устойчивости.

 

Таблица 2.6.

Относительные показатели финансовой устойчивости

Относительные показатели ФУ	Нормативное зничение	2008 год	2009 год	2010 год	Абсолютное отклонение
Коэф фин независимости	≥ 0,5	0,42	0,43	0,38	-0,05
Коэф фин напреженности	< 0,5	0,58	0,57	0,62	0,05
Коэф текущей задолженности	< 0,5	0,22	0, 20	0,33	0,11
Коэф долгосрочной финансовой независ-ти	> 0,5	0,78	0,80	0,67	-0,11
Коэф самофинансирования	≥ 1	0,74	0,74	0,61	-0,13
Коэф финансового левириджа	< 0,5	1,36	1,35	1,64	0,28

 

Относительные показатели говорят о плохой финансовой устойчивости компании.

Коэффициент финансовой независимости представляет собой одну из важнейших характеристик финансовой устойчивости предприятия. Он характеризует долю собственного капитала в общем объёме пассивов.

Кф. нез. =0,38 < 0,5 - В общем объеме пассивов собственный капитал составляет 38 %, за анализируемый период его доля снизилась на 0,05%, показатель ниже нормативного значения, что говорит о необходимости увеличения собственных средств на предприятии.

Коэффициент финансовой напряженности - финансовый коэффициент, характеризующий зависимость фирмы от заемных средств. Коэффициент финансовой напряженности рассчитывается как отношение величин долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Кф. нап. =0,62 > 0,5 - В общем объеме пассивов земный капитал составляет 62 %, за анализируемый период его доля увеличилась на 0,05%, и показатель по-прежнему выше нормативного значения в 50%, что свидетельствует о необходимости снизить количество долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Коэффициент самофинансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счёт собственных средств, а какая из заёмных.

Ксамоф. =0,61 < 1 - Коэффициент самофинансирования в 2010 году составил 61%, что говорит о том, что большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств.

Такая ситуация является негативной для инвесторов и кредиторов, т.к. свидетельствует о финансовом риске.

За последние 3 года коэффициенты финансовой независимости, самофинансирования и долгосрочной финансовой независимости снизились, а коэффициенты финансовой напряженности, текущей задолженности и финансового левериджа наоборот увеличились, что говорит о тенденции к ухудшению финансовой устойчивости предприятия и связанно с сокращением количества собственных средств, в первую очередь нераспределенной прибыли, и увеличения доли краткосрочных обязательств.

Таким образом, компания показывает низкие показатели финансовой устойчивости, что связано с сокращением суммы нераспределенной прибыли и в связи с этим вынужденной мерой по увеличению краткосрочной задолженности.

 

2.2.3 Анализ деловой активности

При анализе хозяйственной деятельности, во время проведения финансового анализа, для оценки интенсивности использования активов применяют коэффициент оборачиваемости активов. Он характеризует эффективность использования активов с точки зрения объёма продаж. Показывает количество оборотов одного рубля активов за анализируемый период.

 

Таблица 2.7.

Показатели оборачиваемости активов

Показатели оборачиваемости активов	2008 год	2009 год	2010 год	Относительное отклонение (%)
Коэф оборачиваемости	1,50	1,17	1,42	-5,65
Длительность оборота	0,67	0,85	0,70	5,98

 

В 2010 году на 1 рубль средств вложенных в активы предприятия приходилось 1,42 рубля выручки от реализации продукции, при этом показатель за исследуемый период уменьшился на 5,65%. В свою очередь длительность 0,7 дня и увеличилась на 5,98%. Показателей оборачиваемости довольно высокие, однако отрицательная тенденция свидетельствует об ухудшении деловой активности предприятия и связана с уменьшением выручки от реализации продукции.

Рентабельность характеризует результативность деятельности промышленного предприятия. Показатели рентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет промышленное предприятие с каждого рубля средств, вложенных в активы. Рентабельность выступает как экономическая категория, оценочный результативный показатель, целевой ориентир, инструмент расчета чистого дохода общества, источник формирования различных фондов.

Экономическое содержание рентабельности тождественно понятию "прибавочная стоимость". Как экономическая категория рентабельность отражает совокупность отношений субъектов хозяйствования, участвующих в формировании и распределении национального дохода.

 

Таблица 2.8.

Показатели рентабельности

Показатели рентабельности	2008 год	2009 год	2010 год	Абсолютное отклонение
Рентабельность продукции	0,52	0,33	0,49	-0,03
Рентабельность продаж	0,25	0,09	0,18	-0,06
Рентабельность активов	0,092	-0,057	-0,027	-0,12
Рентабельность внеоб. средств	0,174	-0,098	-0,053	-0,23
Рентабельность об. средств	0, 19	-0,14	-0,05	-0,25
Рентабельность СК	0,216	-0,134	-0,070	-0,29
Рентабельность ЗК	0,16	-0,10	-0,04	-0, 20

 

Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг до выплаты процентов и налогов на сумму полученной выручки. Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности. Рентабельность продаж на ОАО "Северсталь за рассматриваемый период снизилась незначительно на 0,06% и в 2009 году на составила 9%, т.е. с 1 рубль проданной продукции предприятие получила 9 рублей прибыли, что связано с падением цен на продукцию на мировом рынке стали.

Рентабельность продукции (коэффициент окупаемости затрат) исчисляется путем отношения прибыли от реализации до выплаты процентов и налогов к сумме затрат по реализованной продукции. Коэффициент окупаемости затрат на исследуемом предприятии снизился и в 2009 году составил 33%, т.е. на 1 рубль затрат вложенных в изготовление продукции предприятие получило 33 рублей прибыли, что также объясняется снижением цен на реализованную продукцию. Однако в 2010 году в связи со стабилизацией ситуации на мировых рынках, ростом цен на сталелитейную продукцию этот показатель увеличился на 48%.

Рентабельность активов - относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на общую величину активов организации за период. Один из финансовых коэффициентов, входит в группу коэффициентов рентабельности. Показывает способность активов компании порождать прибыль. Рентабельность активов - индикатор доходности и эффективности деятельности компании, очищенный от влияния объема заемных средств. Из-за отсутствия чистой прибыли ОАО "Северсталь" коэффициент рентабельности активов показал отрицательное значение. На 1 рубль средств вложенных в активы предприятия в 2009 году приходиться лишь 0,057 рублей чистого убытка. Также отрицательные показатели у рентабельности оборотных и внеобротных средств.

Рентабельность собственного капитала - относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на собственный капитал организации. Показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли. Рентабельность собственного капитала ОАО "Северсталь" также имеет отрицательное значение и в 2009 году составила - 0,134 %, что снижает инвестиционную привлекательность компании.

Рентабельность заемного капитала - характеризует стоимость привлеченных заемных средств. Из-за чистого убытка показатель эффективности использования заемных средств также имеет отрицательное значение и на конец анализируемого периода составил всего - 0,04%.

В целом можно отметить тенденцию к снижению показателей рентабельности, что связано с негативной ситуацией на внешнем и внутреннем рынке, существенным снижением цен на продукцию производимую ОАО "Северсталь", все это оказало влияние на сумму чистой прибыли и на показатели доходности компании. Однако увеличение значений показатель в 2010 году свидетельствует о позитивной тенденции и позволяет надеяться на улучшение финансовых результатов компании.

 

Заключение

 

В отсутствие стабильности, характерной для современных условий, мировой тенденцией, способствующей выживанию, стало укрупнение социально-экономических систем с целью достижения большей устойчивости и обеспечения эффективного финансового результата для корпорации в целом. Итоговый финансовый результат деятельности корпорации складывается из финансовых потоков отдельных структурных подразделений, входящих в состав корпорации. Каждый из таких финансовых потоков, в свою очередь, зависит, во-первых, от самостоятельной финансовой деятельности подразделения и, во-вторых, от размера внутрикорпоративного финансирования, назначенного данному подразделению. Именно поэтому задача эффективного управления финансовыми потоками, обеспечивающими положительный финансовый результат, одна из важнейших задач для социально-экономической системы корпоративного типа.

По данным анализа компании "Северсталь" можно отметить отрицательную динамику эффективности использования денежных средств. В сложной внешнеэкономической ситуации темпы роста основных коэффициентов ликвидности, оборачиваемости и рентабельности показали отрицательные значения.

В связи с экономическим кризисом "Северсталь" было вынужденно сократить объемы производств. Это привело к уменьшению выручки от реализации продукции и негативно сказалось на финансовой устойчивости предприятия, т.к. количество собственно капитала, в докризисный период не превышало 50%, а за прошедшие три года его сумма в валюте баланса существенно сократилась. Большой объем долговых обязательств стал одной из причин отрицательного чистого денежного потока от финансовой деятельности в 2010 году. При улучшении экономической ситуации в будущем предприятию предстоит провести оптимизацию источников финансирования активов и найти благоприятное соотношение заемного и собственного капитала.

Эффективное и рациональное управление потоками денежных средств и их эквивалентов способствует достижению финансовой устойчивости, прибыльности и положительной динамики развития компании. В условиях постоянно изменяющейся экономической ситуации достижение данной цели невозможно без использования теоретических подходов и практических разработок в области управления финансовыми потоками. Корпоративный сектор российской экономики активно действует по основным отраслевым направлениям, в связи с чем возникает необходимость разработки современных, актуальных моделей и методов управления финансовыми потоками предприятий корпоративной структуры с учетом их специфики.

Финансы представляют собой систему денежных отношений, выражающих формирование и использование производственных фондов и ресурсов в процессе хозяйственной деятельности. Задачей каждого корпорации является планирование и использование финансовых ресурсов в целях повышения своей платежеспособности и рыночной устойчивости. Финансы корпорации служат важным звеном в рыночной экономической системе, поскольку именно на этом уровне создаются основные денежные ресурсы страны.

 

Список использованной литературы

 

1. Анохин СЕ. Особенности управления корпоративными финансами // Финансовый бизнес. 2005. № 6. С.23-28.

2. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. СПб.: Питер, 2008.592 с.

3. Брейли Р., Манере С. Принципы корпоративных финансов: Учебник для вузов: Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 2008.1008 с.

4. Григорьева Е.М., Перепечкина Е.Г. Финансы корпораций. Москва.: Финансы и статистика, 2006. - 288 с.

5. Живалов В.Н. О комплексном регулировании финансовых потоков // Экономист. 2005. № 12. С.46-50.