Управления финансами корпораций

Российская сталь - данный сегмент включает в себя сталелитейные и оцинковочные производства в г. Череповец; прокатный стан 5000 в Колпино; завод по производству труб большого диаметра в г. Ижора (бывший сегмент Ижорский трубный заводу; расположенные на северо-западе Российской Федерации; метизные компании, расположенные в России. Украине и Италии (бывший Метизный сегмент); предприятия по переработке металлолома, осуществляющие деятельность в северо-западной и центральной части Российской Федерации, а также различные международные вспомогательные торговые, сервисные и транспортные предприятия.

Северсталь Северная Америка - данный сегмент включает в себя интегрированный чугунно - и сталелитейный комбинат Severctal Dearborn, расположенный на Среднем Западе США; мини-завод Severstal Columbus LLC, на юго-востоке США. Северсталь Северная Америка сегмент также включает в себя три интегрированных чугунно - и сталелитейных комбината: Sparrows Point. расположенный на восточном побережье США; Severstal Wheeling, (бывшее название - группа компаний Esmark) на Среднем Западе США и Severstal Warren Inc. (бывшее название - WCI Steel Inc.) на Среднем Западе США и предприятие по производству коксующихся углей, Mountain State Carbon LLC, расположенное на границе Южного и Западного регионов США которые классифицируются как активы, предназначенные для продажи и прекращенная деятельность на 31 декабря 2010.

Значительные изменения в мировой экономике, глобальный финансовый кризис и неожиданно резкое замедление экономического роста практически во всех отраслях металлопотребления вызвало серьёзное падение потребления стальной продукции в металло-интенсивных отраслях, что привело к падению потребления стали на всех региональных и продуктовых рынках. Из-за замедления экономического роста и снижения доступности финансовых средств, ситуация на рынках потребления стальной продукции серьёзно ухудшилась. Спрос на сталь в мировом масштабе в 2009 году снизился на 8% относительно 2008 года, при том, что падения в последние годы не происходило ни разу. В 2010 году цены на сталелитейную продукцию существенно выросли, что позволили улучшить финансовые результаты компании.

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис.2.1.

График выручки от реализации за 2008-2010 год (тыс. долларов США)

 

Выручка от реализации товарной продукции в 2009 году составила 9,5 миллиардов долларов США. Как видно на графике, по сравнению с 2008 годом выручка в 2009 году снизилась на 6,5 млрд. долларов США, за счет падения цен реализации как на внутреннем, так и на внешнем рынке. В 2010 году произошел рост объемов производства и повышение спроса на сталелитейную продукцию в связи со стабилизацией мировой экономики, что позволило увеличить выручку на 4 млрд. долларов США.

 

Рис.2.2.

График чистой прибыли за 2008-2010 год (тыс. долларов США)

 

Чистая прибыль предприятия по итогам 2009, 2010 года показала отрицательные значения, 1119 млн. и 515 млн. долларов соответственно, главным образом это связано с большими убытками от прекращенной деятельности, т.е. компонента организации, который либо выбыл, либо классифицирован как предназначенный для продажи. В 2010 году убытки от прекращенной деятельности составили 1 941 745 000 долларов США.

За исследуемый период имущество компании сократилось на 14 % или на 3 млрд. долларов США, в основном за счет снижения суммы внеоборотных активов (снижение на 2 млрд. долларов США. или 17% по сравнению с показателями 2008 года). По оборотным активам произошло снижение на 1 млрд. долларов США или на 10%. В целом можно отметить тенденцию к сокращению доли внеоборотных активов в структуре имущества предприятия.

 

Рис 2.3.

Структура активов баланса за 2008-2010 год (тыс. долларов США)

 

Основную долю в общей стоимости имущества составляют внеоборотные активы. В составе внеоборотных активов наибольший прирост в 2010 году произошел по долгосрочным финансовым вложениям (46%) за счет увеличения инвестиций в дочерние предприятия и прочие организации, а также существенно увеличилась сумма нематериальных активов, на 31% по сравнению с 2009 годом. Наибольшую долю в составе внеоборотных активов имеют основные средства, в 2008 и 2009 году их удельный вес был 83%. В 2010 году произошло снижение количества основных средств до 7351 млн. долларов США, т.е. на 22%.

Наибольшую долю в составе оборотных активов имеют запасы, около 30 %. Однако они имеют тенденцию к снижению. За исследуемый период их сумма сократилась почти на 2 млрд. долларов США. Также можно отметить существенное снижение суммы дебиторской задолженности, на 40% в 2010 году по сравнению с предыдущим. Следует сказать о отрицательной динамике сумм краткосрочных финансовых вложений и денежных средств, на 76% и 28% соответственно, что говорит об ухудшении ликвидности компании.

 

Рис.2.4.

Структура пассивов баланса за 2008-2010 год (тыс. долларов США)

 

В структуре пассивов за исследуемый период стоит отметить тенденцию к сокращению количества собственных средств долгосрочных займов и кредитов и увеличению краткосрочного заемного капитала. Доля краткосрочных заемных средств увеличилась на 10% с 21% до 32%, что связано с сокращением выручки от деятельности компании. Удельный вес собственного капитала в структуре баланса на прошедшие три года сократился на 23%, в основном за счет снижения суммы нераспределенной прибыли на 2,25 млрд. долларов США.

Экономический кризис оказал существенное влияние на деятельность предприятия, из-за падения цен на продукцию, впускаемую предприятием, резко снизились суммы выручки (-16%). Однако в целом ситуацию можно охарактеризовать позитивно, поскольку компании удалось справиться с непростой экономической ситуацией в России и за рубежом, о чем говорит улучшение финансовых результатов компании за 2010 год, и заложить потенциал для дальнейшего роста.

 

2.2 Финансовая характеристика

 

2.2.1 Анализ ликвидности

Способность компании платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Компания считается ликвидной, если она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя оборотные активы.

Проанализируем ликвидность баланса компании "Северсталь". Для этого составим агрегированный баланс.

 

Таблица 2.1.

Агрегированный баланс (тыс. долларов США)

Активы	2008 год	2009 год	2010 год	Относительное отклонение (%)
А1 наиболее ликвидные активы	3 584 215	3 022 038	2 094 128	-41,57
А2 быстро реализуемые активы	2 764 944	2 161 570	5 093 961	84,23
А3 медленно реализуемые активы	4 271 886	2 974 227	2 366 924	-44,59
А4 трудно реализуемые активы	11 892 881	11 486 051	9 773 506	-17,82
Итого	22 513 926	19 643 886	19 328 519	-14,15
Пассивы	2008 год	2009 год	2010 год
П1 наиболее срочные обязательства	1 859 859	1 638 190	1 111 414	-40,24
П2 краткосрочные обязательства	2 907 106	2 233 510	5 226 352	79,78
П3 долгосрочные обязательства	8 194 345	7 395 847	5 670 982	-30,79
П4 постоянные пассивы	9 552 616	8 376 339	7 319 771	-23,37
Итого	22 513 926	19 643 886	19 328 519	-14,15

 

Проводя анализ данных агрегированного баланса можно о том, что баланс не обладает абсолютной ликвидностью, т.к. А1>П1, А2<П2, А3<П3, А4>П4. За исследуемый период сумма трудно реализуемых активов не покрывается постоянными пассивами, что говорит о том, что часть внеоборотных активов финансируется за счет заемных средств. Наибольший удельный вес в структуре активов занимают трудно реализуемые активы - около 50%, большую часть которых составляют внеоборотные средства. Большую часть пассивов занимают постоянные пассивы, т. е собственные средства предприятия, их удельный вес составляет около 40%. Также нужно отметить отрицательную динамику практически всех статей агрегированного баланса, что говорит о снижении производственной активности за прошедшие три года.

Проведем расчет абсолютных и относительных показателей ликвидности.

 

Таблица 2.2.

Абсолютные показатели ликвидности

Абсолютные показатели ликвидности	Нормативное значение	2008 год	2009 год	2010 год	Относительное отклонение (%)
текущая ликвидность	> 0	1 582 194	1 311 908	850 323	-46,26
перспективная ликвидность	> 0	-3 922 459	-4 421 620	-3 304 058	-15,77

 

Текущая ликвидность - характеризует платежеспособность компании на ближайший период времени. Показатель текущей ликвидности выше 0, что говорит о платежеспособности компании. Относительное отклонение за рассматриваемый период составило всего 46%, что связано с сокращением количества активов.

Перспективную ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе будущих поступлений и платежей. Сумма долгосрочных обязательств превышает сумму медленно реализуемых активов в 2 раза, вследствие чего, в будущем компании угрожает неплатежеспособность, что подтверждает показатель перспективной ликвидности компании.

 

Таблица 2.3.

Относительные показатели ликвидности

Относительные показатели ликвидности	Нормативное значение	2008 год	2009 год	2010 год	Относительное отклонение (%)
коэф абсолютной ликвидности	> 0,1	0,75	0,78	0,33	-56,05
коэф критической ликвидности	≥ 1	1,33	1,34	1,13	-14,85
коэф текущей ликвидности	≥ 2	2,23	2,11	1,51	-32,33
коэф обеспеченности собственными об. с	≥ 0,1	-0,22	-0,38	-0,26	16,55

 

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса, или другую конкретную дату. ОАО "Северсталь" показывает высокий показатель абсолютной ликвидности. Несмотря на то, что за три года он снизился на 56%, его значение в 2010 году выше нормативного - 0,33>0,1, из чего следует, что в ближайшее время предприятие сможет погасить краткосрочную задолженность за счет денежных средств компании и краткосрочных финансовых вложений.

Коэффициент критической ликвидности или, как его ещё называют, "промежуточной ликвидности" показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена не только за счёт имеющихся денежных средств, но и за счёт ожидаемых поступлений. Этот показатель в ОАО "Северсталь" также выше нормативного значения (1,13>1), что говорит о том, что в ближайшее время предприятию не угрожает неплатежеспособность. Однако и это показатель также имеет отрицательную тенденцию, что объясняется увеличением краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой степени оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Это показатель также имеет отрицательную тенденцию, относительное отклонение за три анализируемых года составило 32,33%, что связано с сокращением количества активов. В 2010 году текущие обязательства компании "Северсталь" по кредитам и расчетам превысили сумму активов. Показатель опустился ниже нормативного значения (1,51<2), что о том, что компания не сможет погасить текущие обязательства, мобилизовав все оборотные средства.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - характеризует наличие собственных средств предприятия. В анализируемой компании этот показатель за прошедшие 3 года имеет отрицательное значение, что говорит о том, что оборотные средства сформированы полностью за счет заемных средств. Данный факт негативно сказывается на платежеспособности предприятия. Однако этот показатель имеет положительную динамику, по сравнению с 2008 годом он увеличился на 16%, что говорит о стремлении руководства компании увеличить сумму собственных оборотных средств.

 

2.2.2 Анализ финансовой устойчивости

Финансовое состояние компании, её устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь - от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

 

Таблица 2.4.

Доля собственного и заемного капитала в структуре пассива (в %)

Доля СК и ЗК	2008 год	2009 год	2010 год
Собственный капитал	42,43	42,64	37,87
Заемный капитал	57,57	57,36	62,13

 

Если рассматривать простое соотношение собственных и заемных средств на ОАО "Северсталь" можно говорить о плохой финансовой устойчивости компании. Количество заемных средств превышает сумму собственного капитала и составляет около 60%. Это связано с опережающими темпами сокращения количества собственных средств. За последние три года их сумма сократилась на 23%, в то время как сумма заемных средств уменьшилась на 7%.