Управление собственным капиталом предприятия

Численность персонала ОАО «Усмань-Табак» снизилась незначительно, всего  на 47 человек или на 5,1%. Наблюдается  спад производительности труда на 79,13 тыс. руб. или на 79,51% в основном это  вызвано технологическими и организационными факторами.

В 2006 году наблюдается значительное снижение показателей прибыли по сравнению с 2005 г. Прибыль от реализации уменьшилась на 23393 тыс. руб. или на 33,69%, чистая прибыль - на 8208 тыс. руб. или  на 49,10%. В связи с уменьшением  величины прибыли падает рентабельность. За анализируемый период она упала  на 6,81, а рентабельность от продажи  на 5,49%.

Состав и структура  затрат на производство произведенных  предприятием представлены в таблице 5.

Таблица 6. - Структура затрат на производство

Наименование Показателей	2005 год	2006 год	Отклонение
			Сумма, тыс. руб.	уд. вес, %
1 Материальные затраты	244898	199198	-45700	81,34
2 Затраты на оплату  труда	22553	38559	+16006	170,97
3 Отчисления на социальные  нужды	8029	13624	+5595	169,68
4 Амортизация	5039	4980	-59	98,83
5 Прочие затраты	6804	1142	+4618	167,87
Итого по элементам затрат	291941	263165	-28776	90,14

За отчетный год отмечается как  абсолютное сокращение так и сокращение удельного веса в общем составе  материальных затрат. Так доля материальных затрат уменьшилась на 45700 тыс. руб. или на 81,34% по отношению к показателю предыдущего 2005 г. В то же время на 16006 тыс. руб. увеличились затраты  на оплату труда, их доля вместе с отчислениями на социальные нужды составила 69%. Отмечается и рост прочих затрат на 4618 тыс. руб. (167,87%). Согласно отчета в состав прочих затрат включены пар и электроэнергия, вода, цеховые и общезаводские  расходы.

О финансовом состоянии предприятия  можно судить по данным таблицы 7.

 

Таблица 7. - Показатели финансового состояния ОАО «Усмань-Табак»

Показатели	Значение показателей
	на нач. года	на конец года	оптимальное
Показатели оценки ликвидности
1. Коэффициент абсолютной  ликвидности =А1:К1О1*(Т1П1)	0,042	0,001	>0,2
2. Коэффициент быстрой  ликвидности =А1-А2:К1О1(Т1П1)	0,34	0,33	>0,7
3, Коэффициент текущей  ликвидности =А1+А2+А3:К1О1(Т1П1)	1,025	0,995	>1
Показатели финансовой устойчивости
1. Обесп.собственными оборотными  средствами = Соб.об.ср.:текущ.акт.	0,01	0,02	>0,1
2. Маневренности собственного  капитала	0,01	0,02	0,2-0,5
3. Автономии	0,5	0,5	>0,5
4. Финансовой устойчивости	0,5	0,5	>0,5
Показатели деловой активности
1. Коэффициент оборачиваемости  капитала	1,99	1,34	Снижение оборачиваемости  отрицательная тенденция
2. Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала	4,07	3,29
3. Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности	5,35	3,95
Показатели рентабельности
1. Рентабельность активов	0,09	0,05	Снижение показателя в  динамике отрицательная тенденция
2. Рентабельность собственного  капитала	0,19	0,10
3. Рентабельность продаж	0,10	0,04
4. Рентабельность производства	0,12	0,05

Коэффициент абсолютной ликвидности  показывает возможность

немедленного или быстрого погашения обязательств перед кредиторами. Данный коэффициент должен быть в  пределах от 0,2 до 0,25:

Коэффициент на конец анализируемого года снизился и составил 1%, что ниже нормы (0,2 - 0,25). Отсюда следует, что предприятие не сможет быстро погасить свои обязательства перед кредиторами.

Коэффициент быстрой ликвидности (Кбликв). При его расчете используются наиболее ликвидные активы. При этом предполагается, что дебиторская задолженность имеет более высокую ликвидность, чем запасы и прочие активы.

Рассчитанный коэффициент  ниже нормы (0,7 - 0,8)

Коэффициент текущей ликвидности (Ктликв). Коэффициент характеризует степень, в которой текущие активы перекрывают текущие пассивы, т.е. размер гарантии, обеспечиваемой оборотными активами. Значение коэффициента является достаточным при 2,0-2,5.

Все эти коэффициенты ниже нормы, что говорит о не ликвидности предприятия.

Текущий коэффициент ликвидности  не является абсолютным показателем  способности предприятия возвращать долги, так как при нормальных условиях деятельности предприятие  никогда полностью не ликвидирует  свои оборотные активы.

К обеспеченности = Собственные  обор. ср-ва: матер. оборот. ср-ва (13)

В нашем случае положение  к концу года улучшилось на 0,01.

Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает долю собственных оборотных средств  в их общей стоимости. Установленная  норма от 0,2 до 0,5.

Из рассчитанных коэффициентов  видно, что на начало и на конец  года активы формировались в основном за счет собственных оборотных средств.

Коэффициент автономии означает, что  все обязательства ОАО «Усмань-Табак» могут быть покрыты только на 46% собственными средства, это свидетельствует о снижении финансовой зависимости, увеличение риска финансовых затруднений и снижение гарантии погашения предприятием своих обязательств.

Показатели оборачиваемости указывает на снижение деловой активности исследуемого предприятия.

Одним из синтетических  показателей экономической деятельности организации в целом является рентабельность активов, который принято  называть экономической рентабельностью. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли организация  получает в расчете на рубль своего имущества.

Рентабельность на конец  года снизилась на 0,04. Рентабельность активов может повышаться при  неизменной рентабельности продаж и  росте объема реализации, опережающем  увеличении стоимости активов, т.е. ускорением оборачиваемости активов (ресурсоотдачи). И, наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов  может расти за счет роста рентабельности продаж

Рентабельность продаж отражает удельный вес прибыли в каждом рубле выручки от реализации

В исследуемом хозяйстве  рентабельность продаж на конец 2006 г. снизилась на 0,06, также произошло снижение рентабельности производства на 0,07.

Анализ финансового состояния  показал, что ОАО «Усмань-Табак» в отчетном году значительно снизило  эффективность своей работы, т.к. практически значение всех показателей  ухудшилось. Это указывает на необходимость  совершенствования производства и  управления финансами.

2.2 Анализ организации собственного капитала в ОАО «Усмань-Табак»

2.2.1 Состав и структура  собственного капитала, оценка его  рациональности в ОАО «Усмань-Табак»

В учетно-финансовом понимании капитал - это совокупность финансово-кредитных  ресурсов (пассивов предприятия), инвестированных  и авансированных в экономические  активы предприятия с целью извлечения дохода.

Собственный капитал - это чистая стоимость  имущества, определяемая как разница  между стоимостью активов (имущества) организации и его обязательствами.

Собственный капитал может состоять из уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли (непокрытого  убытка), целевого финансирования. Собственный  капитал отражен в первом разделе  пассива баланса.

Анализ собственного капитала преследует следующие основные цели:

выявить основные источники формирования собственного капитала и определить последствия их изменений для  финансовой устойчивости предприятия;

определить правовые, договорные и  финансовые ограничения в распоряжении текущей и нераспределенной прибыли;

оценить приоритетность прав получения  дивидендов;

выявить приоритетность прав собственников  при ликвидации предприятия.

Анализ состава элементов собственного капитала позволяет выявить его  основные функции:

обеспечение непрерывности  деятельности;

гарантия защиты капитала, кредитов и возмещение убытков;

участие в распределении  полученной прибыли;

участие в управлении предприятием.

Анализ источников формирования и размещения капитала имеет очень  большое значение при изучении исходных условий функционирования предприятия  и оценке его финансовой устойчивости.

Состояние и изменение  собственного и заемного капитала, а также структуры заемного капитала имеет большое значение для инвесторов. Динамика источников имущества предприятия  представлена в таблице 6.

Как показывают данные таблицы 8 в структуре источников финансирования организации за три года произошли  некоторые изменения. Доля собственного капитала в 2006 г. снизилась по сравнению  с 2005 г. на 5673 тыс. руб. Это произошло  в результате значительного увеличения суммы краткосрочных обязательств на 1641 тыс. руб., а они возросли за счет увеличения суммы кредиторской задолженности. Все вышесказанное  характеризует отрицательную тенденцию 2004 года. Положительным моментом в  этом периоде можно назвать увеличение собственного капитала на 16063 тыс. руб. за счет прибыли отчетного года.

За 2005 год доля собственного капитала увеличилась на 11,72%. Соответственно, на столько же снизилась доля краткосрочных  обязательств. Это снижение произошло  за счет уменьшения краткосрочных обязательств на 29096 тыс. руб., а они снизились  за счет суммы кредиторской задолженности на 27891 тыс. руб. Величина собственного капитала уменьшилась на 5673 тыс. руб. Это произошло в результате снижения нераспределенной прибыли в 2005 году. Темпы роста источников финансирования в 2004 году превышают темпы роста источников финансирования в 2005 году

Таблица 8. - Динамика источников имущества и их структура ОАО  «Усмань- Табак»

Виды источников финансирования	2004 г.	2005 г.	2006 г.	Абсолютное Отклонение	Темп Роста
	Тыс. руб	%K итогу	тыс. руб	% к итогу	тыс. руб	%K итогу	2005-2004	2006-2005	2005-2004	2006-2005
1. Собственный капитал	71222	37,19	87275	48,91	81612	46,46	16063	-5673	122,6	93,5
2. Долгосрочнные обязательства					1249	0,71	0	0
3. Кредиты и займы	24736	12,92	24736	13,86	24876	14,16	0	140	100	100,6
4 Привлеченные источники  (кредит.задолжен.)	120275	62,81	91179	51,09	928201	52,83	-29096	1641	75,8	101,8
Итого:	191497	100	178464	100	175681	100	-13033	-2783	93,19	98,44

Для анализа структуры  собственного капитала, выявления причин изменения отдельных его элементов  и оценки этих изменений за анализируемый  период составим таблицу 8.

Как видно из таблицы 8 за анализируемый период произошли  значительные изменения в структуре  собственного капитала

Если в 2004 г. он состоял  на 48,75% из добавочного капитала и  на 0,09% из уставного, то к концу 2006 г. его состав значительно расширился за счет остатка нераспределенной прибыли.

Размер уставного капитала за анализируемый период не изменился  и остался равным 61 т.р., однако его  удельный вес в составе источников собственного капитала снизился с 0,09% до 0,07%.

Таблица 9.- Динамика структуры  собственного капитала

Источники капитала	2004 г.	2005 г.	2006 г.	Абсолютные Отклонения 2006 г к 2004 г.	Темп роста,% 2006 г. к 2004 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
Уставный капитал	61	0,09	61	0,07	61	0,07	-	-0,02
Добавочный капитал	34727	48,75	34727	39,79	35787	43,85	1060	-4,9	103
Резервный капитал	3	0,004	3	0,003	3	0,004	-	-
Фонд социальной сферы	1058	1,49	1058	1,21			-1058	-1,49
Нераспределенная прибыль  отчетного года	-		16126	18,48	45761	56,07	+45761	+56,07
Нераспределенная прибыль  прошлых лет	35371	49,66	35308	40,45	-		-35371	-49,66
Итого собственный капитал	71222	100	87285	100	81612	100	+10390

Сумма добавочного капитала изменилась незначительно и к 2006 г. стала равна 35787 тыс. руб. за счет присоединения  фонда социальной сферы. Произошло  снижение удельного веса добавочного  капитала на 4,9%, за счет образования  дополнительных источников формирования собственного капитала:

нераспределенной прибыли  отчетного года в размере 45761 тыс. руб.

Этот дополнительный источник значительно повлиял на увеличение собственного капитала предприятия. Удельный вес в его структуре составил 56,07%.

Структура капитала анализируемого предприятия не несет в себе большого риска для инвесторов, так как  предприятие работает преимущественно  на собственном капитале.

Рентабельность собственного капитала включает в себя такие важные параметры, как платежи по процентам  за кредит и налог на прибыль. Данный показатель является наиболее важным для акционеров компании. Этот коэффициент  включает в себя такие важные параметры, как платежи по процентам за кредит и налог на прибыль.

Таблица 10. - Показатели рентабельности собственного капитала