Теории регулирования валютного курса

Кризис Бреттон-Вудской системы показал несостоятельность утверждений о превосходстве доллара над другими валютами. Американская валюта оказалась такой же нестабильной, как и другие национальные неразменные кредитные деньги.

Тесно связанная с этой теорией Теория фиксированных паритетов и курсов.

Сторонники этой теории  (Дж.Робинсон,  Дж.Бикердайк,  Ф.Грэхем) рекомендовали режим фиксированных паритетов, допуская их изменение лишь при фундаментальном неравновесии платежного баланса. Они пришли к выводу,  что изменение валютного курса - неэффективное средство регулирования платежного баланса в связи с недостаточной реакцией внешней торговли на колебания цен на мировых рынках в зависимости от курсовых соотношений. Эта теория оказала влияние на принципы Бреттон-Вудской валютной системы, основанной на фиксированных паритетах и курсах валют.

Теория плавающих валютных курсов. Представителями этой теории были экономисты монетаристского направления: М. Фридмен, Ф. Махлуп, А. Линдбек, Л. Ерхард и др. [10]

Сущность данной теории состоит в обосновании следующих преимуществ режима плавающих валютных курсов по сравнению с фиксированными:

• автоматическое выравнивание платежного баланса;
• свободный выбор методов национальной экономической политики без внешнего давления;
• сдерживание валютной спекуляции, т.к. при плавающих валютных курсах она приобретает характер игры с нулевым результатом: одни теряют то, что выигрывают другие;
• стимулирование мировой торговли;
• валютный рынок лучше, чем государство определяет курсовое соотношение валют.

По мнению монетаристов, валютный курс должен свободно колебаться под воздействием рыночного спроса и предложения, а государство не должно его никак регулировать. Однако последователи этой концепции признают ее уязвимость. Поэтому советуют на практике отдавать предпочтение режиму регулируемых плавающих валютных курсов.

Нормативная теория валютного курса. Эта теория рассматривает валютный курс как дополнительный инструмент регулирования экономики, рекомендуя режим гибкого курса, контролируемого государством. Данная теория называется нормативной, т.к. ее авторы считают, что валютный курс должен основываться на паритетах и соглашениях, установленных международными органами. [3, стр. 63] Так, А. Ланьи рекомендовал применять коллективно регулирующие плавающие курсы валют, а Дж. Мид и Р. Манделл приходили к выводу, который политика относительно валютного курса одной страны может иметь отрицательное влияние на экономику других стран. [10]

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Валютный курс – стоимость  одной валюты, выраженная в другой валюте. Валютный курс отражает динамику всех основных макроэкономических показателей  и может сам активно влиять на их изменение.

При прочих равных условиях уровень инфляции в стране обратно пропорционально влияет на величину курса национальной валюты.

Изменение процентных ставок влияет на валютный курс двояким образом. Их увеличение внутри страны приводит к повышению курса национальной валюты в краткосрочном периоде, а в долгосрочном – к понижению курса национальной валюты.

Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается  спрос на нее со стороны иностранных  должников; соответственно пассивный  платежный баланс порождает тенденцию  к понижению курса национальной валюты.

Конъюнктурные факторы изменения  валютного курса могут значительно  изменять величину курса национальной валюты, однако в краткосрочных интервалах времени. К ним относятся колебания  деловой активности в стране, прогнозы, валютные спекуляции кризисы.

Мерами государственного воздействия на величину валютного  курса являются валютные интервенции, дисконтная политика и протекционистские  меры. Наиболее действенным методом  воздействия выступают валютные интервенции – операции центральных  банков на валютных рынках по купле-продаже  национальной денежной единицы против основных ведущих валют мира.

Для того чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам по изменению национального  валютного курса в долгосрочной перспективе, необходимо:

• наличие необходимого количества резервов в центральных банках для проведения валютных интервенций;
• доверие участников рынка к долгосрочной политике центральных банков;
• изменение фундаментальных экономических показателей (таких,  как темп экономического роста, темп инфляции, темп изменения денежной массы).

Манипулирование с валютным курсом может оказать существенное влияние на внешнеторговые операции в стране. Так, заниженный курс национальной валюты выгоден экспортерам, а завышенный курс удешевляет импорт.

Валютный курс как прямо, так и косвенно влияет на стабильность экономики и макроэкономическое равновесие. Государственная стабилизационная политика должна учитывать способ фиксации валютного курса. Фискальная политика при фиксированном валютном курсе эффективна, но безрезультатна при плавающем режиме валютного курса. Монетарная политика соответственно эффективна при плавающем валютном курсе и не приносит существенных результатов при жесткой его фиксации.

Теории валютного курса  ставят своей целью выяснить механизм определения реального валютного  курса и то, какие факторы отклоняют  его от равновесного уровня. На этом основании могут строиться прогнозы валютных курсов как при заключении срочных валютных сделок, так и в отношении достижения различных макроэкономических целей.

 

 

 

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

 

1. Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003 N 173-ФЗ. Режим доступа: [http://www.consultant.ru];
2. Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 29.12.2012) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (с изм. и доп., вступающими в силу с 06.01.2013). Режим доступа: [http://base.consultant.ru/];
3. Бризицкая А.В. Международные валютно-кредитные отношения: Учебное пособие. - Владивосток: ТИДОТ ДВГУ, 2005. - 202 с.
4. Белоглазова М.В. Финансы и кредит: Учебник / Под ред. про. М.В.Романовского, проф. Г.Н.Белоглазовой. М.: Юрайт-Издат, 2004.;
5. Жуков Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки. Учебник для вузов /Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.В. Печникова и др.; Под ред. академ. РАЕН Е.Ф. Жукова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 600 с.;
6. Казимагомедов А.А. Деньги, кредит, банки: учебник/ А.А. Казимагомедов, А.А. Гаджиев. - Москва: Экзамен, 2007 – 559 с.;
7. Крашенинникова В.М. Валютное регулирование и валютный контроль: Учебник /Под ред. В.М. Крашенинникова. М.: Экономист. 2005. – 400 с.;
8. Круглов В.В. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношении: Учебник / Научн. ред. д-р. эконом. наук, профессор В.В. Круглов. – М.: ИНФРА-М, 1998. – 432 с.;
9. Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки. Экспресс-курс: учебное пособие / кол. авт.: под ред. засл. деят. науки РФ, д-ра экон. наук. проф. О.И. Лаврушина. – 4-е изд. Стер. – М.: КНОРУС, 2010 – 320 с.
10. Электронный ресурс: [http://mir-ekspertiz.info/teorii-regulirovaniya-valyutnogo-kursa/]