Теории регулирования валютного курса

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ 3

1 Понятие валютного курса 4

2 Факторы,  влияющие на величину валютного курса 7

3 Методы регулирования валютного курса на валютном рынке 10

4 Теории регулирования валютного курса 14

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 18

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 20

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Развитие полноценного валютного  рынка в нашем государстве  и его эффективное регулирование  является необходимым условием формирования открытой рыночной экономики со всеми  необходимыми средствами стимулирования работы субъектов хозяйствования во внешнеэкономической сфере.

Важная роль в этом процессе принадлежит механизму разработки и эффективной реализации центральным  банком полноценной валютной политики, которая охватывает все необходимые  инструменты влияния на валютные отношения и является одним из важнейших элементов в общей  системе мероприятий по поддержанию  макроэкономической и финансовой стабильности и стимулирования экономического роста.

Актуальность данной темы заключается в том, что валютный курс оказывает существенное действие на внешнюю торговлю страны, поскольку  от его уровня в значимой степени  зависит конкурентоспособность  её продуктов на глобальных рынках. Валютный курс нужен для обмена валют  при торговле продуктами и услугами, движении капиталов и кредитов; для  сравнения цен на глобальных товарных рынках, а также стоимостных характеристик  различных государств; для периодической  переоценки счетов в иностранной  валюте компаний, банков, правительств и физических лиц.

Целью контрольной работы является изучение валютного курса, определение факторов, влияющих на уровень валютного курса, рассмотрение методов и теорий регулирования валютного курса.

В соответствии с целью  исследования ставились и решались следующие основные задачи: раскрыть понятие валютного курса; определить факторы, влияющие на уровень валютного курса; исследовать методы и теории регулирования валютного курса.

 

 

 

1. Понятие валютного курса

 

Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы  одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Валютный курс необходим для обмена валют при  торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения  цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей  разных стран; для периодической  переоценки счетов в иностранной  валюте фирм, банков, правительств и  физических лиц. [8, стр.8]

Важным элементом международных  валютных отношений является валютный курс как измеритель стоимостного содержания валют. Он представляет собой соотношение  между денежными единицами разных стран, определяемое их покупательной  способностью и рядом других факторов. Валютный курс необходим для международных  валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций.

Валютный курс – это  не технический коэффициент пересчета, а «цена» денежной единицы данной страны, выраженная в иностранной валюте или международных валютных единицах (СДР).

Стоимостной основой курсовых соотношений валют является их покупательная  способность, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. К факторам, влияющим на валютный курс, относятся следующие:

• состояние экономики (макроэкономические показатели, темп инфляции, уровень процентных ставок, деятельность валютных рынков, валютная спекуляция, валютная политика, состояние платежного баланса, международная миграция капитала, степень использование национальной валюты в международных расчетах, ускорение или задержка международных расчетов);
• политическая обстановка в стране;
• степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках.

Названные факторы определяют спрос и предложение валюты.

Снижение курса национальной валюты (девальвация) обычно выгодно  экспортерам, так как они получают экспортную премию (надбавку) при обмене вырученной подорожавшей иностранной  валюты (например, доллара) не подешевевшую национальную (если курс рубля снизился с 25 до 30 руб. за 1 дол., то такая надбавка 5 руб. на 1 дол.)

Импортеры при девальвации  проигрывают, так как им дороже обходится  покупка валюты цены контракта (в  том же примере доллар будет стоить 30 руб., а не 25руб.) При падении  курса национальной валюты уменьшается  реальный долг, выраженный в ней, но увеличивается внешняя задолженность  в иностранной валюте, приобретение которой обходится дороже.

Повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным  денежным единицам (ревальвация) оказывает, в принципе, противоположное воздействие  на международные экономические  отношения. Например, повышение курса рубля к доллару приносят убытки российским импортерам.

На основе курсового соотношения  валют с учетом удельного веса страны в мировой торговле определяют эффективный валютный курс. Реальный курс рассчитывают как поминальный  курс, например, рубля к доллару, умноженный на соотношение уровней  цен в России и США.

Валютный курс – объект государственного и межгосударственного  регулирования. Проблема курсообразования занимает важное место в валютно-экономической  политике страны, поскольку изменение  курсовых соотношений валют влияет на перераспределение части ВВП страны через мировые рынки товаров, услуг, капиталов. [9, стр. 305]

Валютные курсы подразделяются на два основных вида: фиксированные и плавающие. В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине. [8, стр.8]

Фиксированные валютные курсы  — это курсы, установленные договором  или соглашением между странами и поддерживаемые мерами государственного регулирования. Фиксированные валютные курсы подразделяются на реально  фиксированные (характерны для золотомонетного  стандарта) и на договорено фиксированные (до 1971-1973гг. применялись в системе МВФ).

Плавающие валютные курсы  — это курсы, формирующиеся под  влиянием спроса и предложения валют  и корректируемые государством.

Выделяют также номинальный  валютный курс, который показывает обменный курс валют, действующий в  настоящий момент времени на валютном рынке страны, и реальный валютный курс, определяемый как отношение  цен товаров двух стран, взятых в  соответствующей валюте на конкретную дату. Как реальному, так и номинальному эффективным обменным курсам рубля свойственна существенная зависимость от динамики курса евро, из-за высокой доли во внешнеторговом обороте России стран еврозоны. Таким образом, основной причиной повышения реального и номинального эффективных обменных курсов рубля следует считать номинальное укрепление рубля к единой европейской валюте.

Существует множество  валютных курсов в зависимости от вида валютных операций. Под кросс-курсом валюты понимают курс одной валюты по отношению к другой, выраженный через третью валюту, например рубль  к евро – через доллар. Кросс-курсы  выполняют две основные функции. Во-первых, они служат для определения  курсов тех валют, которые напрямую не котируются на местных национальных рынках или курс которых официально в данной стране не устанавливается. Во-вторых, они служат для валютных спекулянтов индикатором, по которому они определяют возможность проведение так называемого треугольного арбитража.

Валютные курсы, которые  устанавливаются рынком или официально являются спот-курсами (spot rates) – курсы по операциям, проводимые в течение короткого времени. Традиционно сделку принято относить к спотовой, если между моментом заключения контракта на продажу-покупку валюты и моментом исполнения контракта срок составляет не более двух рабочих дней. При этом, если сделка заключается и исполняется в один и тот же день, то ее еще называют кассовой (cash), или сделкой с расчетом в тот же день (today). Если сделка исполняется на следующий ден после заключения контракта, то ее называют сделкой на следующий день (tomorrow). [4, c.543]

 

2. Факторы,  влияющие на величину валютного курса

 

 Как любая цена, валютный  курс отклоняется от стоимостной  основы – покупательной способности  валют – под влиянием спроса  и предложения валюты.

Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов.

Многофакторность валютного  курса отражает его связь с  другими экономическими категориями  – стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов.

Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса). [7, стр. 36]

К структурным факторам относятся:

• конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение;
• состояние платежного баланса страны;
• покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции;
• разница %- х ставок в различных странах;
• государственное регулирование валютного курса;
• степень открытости экономики.

Конъюнктурные факторы связаны  с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами.

К ним относятся:

• деятельность валютных рынков;
• спекулятивные валютные операции;
• кризисы, войны, стихийные бедствия;
• прогнозы;
• цикличность деловой активности в стране.

Рассмотрим подробнее  механизм влияния некоторых факторов на величину валютного курса. [7, стр. 37]

На валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы.

Инфляционное обесценение  денег в стране вызывает снижение покупательной способности и  тенденцию к падению их курса  к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его  в соответствие с паритетом покупательной  способности происходят в среднем  в течение двух лет.

Зависимость валютного курса  от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом  международного обмена товарами, услугами и капиталами.

Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса.

Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается  спрос на нее со стороны иностранных  должников.

Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, т.к. должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних  обязательств. Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Так, чем выше доля экспорта в ВНП (чем выше открытость экономики), тем  выше эластичность валютного курса  по отношению к изменению платежного баланса.

Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному  изменению спроса на соответствующие  валюты и их предложение. [6, стр. 24]

Кроме того, на валютный курс влияет экономическая политика государства  в области регулирования составных  частей платежного баланса: текущего счета  и счета движения капиталов. При  увеличении положительного сальдо торгового  баланса возрастает спрос на валюту данной страны, что способствует повышению  ее курса, а при появлении отрицательного сальдо происходит обратный процесс. Изменение  сальдо баланса движения капиталов  оказывает определенное влияние  на курс национальной валюты, которое  по знаку («плюс» или «минус») аналогично торговому балансу. Однако существует и негативное влияние чрезмерного  притока краткосрочного капитала в  страну на курс ее валюты, т.к. он может  увеличить избыточную денежную массу, что, в свою очередь, может привести к увеличению цен и обесценению  валюты.

Национальный  доход не является независимой составляющей, которая может изменяться сама по себе. Однако в целом те факторы, которые заставляют изменяться национальный доход, имеют большое воздействие на валютный курс.

Так, увеличение предложения  продуктов повышает курс валюты, а  увеличение внутреннего спроса понижает ее курс. В долгосрочном периоде  более высокий национальный доход  означает и более высокую стоимость  валюты страны.

Тенденция является обратной при рассмотрении краткосрочного интервала времени воздействия увеличивающегося дохода населения на величину валютного курса. [6, стр. 26]

Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу %-х ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки ниже.