Технический анализ рынка ценных бумаг

 

 

Контрольная работа

по курсу «Рынок ценных бумаг»

 

на тему «Технический анализ рынка  ценных бумаг»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила

ст. гр. №________

Колесниченко Елена

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Челябинск

2008

Содержание

 

Введение……………………………………………………………...	3
1. Сущность технического анализа РЦБ……………………..	4
2. Возникновение и развитие технического анализа РЦБ…..	7
3. Основные принципы теории Доу…………………………..	9
4. Три предпосылки технического анализа…………………..	12
5. Способы представления информации……………………..	18
6. Понятие ценового тренда. Уровни сопротивления и поддержки…………………………………………………...	22
Заключение…………………………………………………………..	24
Список использованной литературы……………………………….	26

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В настоящее время  ученые и практики условно выделяют три подхода к анализу рынка ценных бумаг (РЦБ) и выбору методов такого анализа. Сторонники первого подхода изучают динамику изменений состояний рынков вне зависимости от природы внешних воздействий, вызвавших данные изменения. Анализ такого типа принято называть техническим анализом. Второй подход к исследованию РЦБ получил название фундаментального анализа и, напротив, направлен на изучение факторов, влияющих на стоимость торгуемых финансовых инструментов. Третий подход связан с так называемой гипотезой информационной эффективности рынков, которая предполагает, что цена актива мгновенно и полностью отражает всю имеющуюся в данный момент информацию относительно этого актива.

Технический анализ – одно из основных направлений исследования рынка ценных бумаг. Технический анализ при работе на рынке ценных бумаг привлекает все больше сторонников в среде профессиональных аналитиков, трейдеров банков и инвестиционных компаний, а также индивидуальных инвесторов. Технический анализ привлекает своих приверженцев тем, что на основании изучения сравнительно небольшого объема рыночной информации и используя достаточно несложные и наглядные методы обработки данных он позволяет выработать рекомендации поведения для инвестора на конкретном финансовом рынке. Более того, действия, предпринимаемые инвесторами на РЦБ на основаниях выводов технического анализа, иногда существенным образом влияют на поведение самих этих рынков. По этим причинам ознакомление с основными положениями, методами и выводами технического анализа РЦБ является актуальной проблемой и должно стать необходимым элементом подготовки специалистов, чья деятельность тем или иным образом связана с работой на финансовых рынках.

1. сущность  технического анализа РЦБ

 

Наличие рынка ценных бумаг (финансовых рынков, рынков финансовых инвестиций), как одного из главных элементов инвестиционной среды является существенным признаком современных развитых экономик.

Развитие современных  компьютерных и телекоммуникационных технологий, в том числе средств интернет-связи, позволило в последнее время многократно увеличить число участников РЦБ; а следовательно, задача наиболее рационального распоряжения средствами на РЦБ становится актуальной для растущего числа инвесторов.

Приступая к работе на РЦБ, инвестор должен понимать механизм получения доходов от вложений в финансовые активы. Прежде чем инвестировать средства в финансовые инструменты, будь то валюта, акции, облигации или производные ценные бумаги (фьючерсы, опционы и пр.), необходимо получить ответы на следующие вопросы¹:

• Какова ожидаемая доходность планируемых финансовых вложений?
• Насколько велика неопределенность в получении доходов, т.е. насколько рискованны рассматриваемые инвестиции?
• Каково влияние на финансовые рынки экономических, политических и иных факторов?
• Являются ли изменения цен финансовых инструментов случайными или существуют закономерности, которым эти изменения подчиняются?
• Каким образом принимать решения по выбору финансовых активов, определению моментов их приобретения и продажи, объемов и сроков вложений?
• Следует ли управлять финансовыми активами, совершая операции (покупки или продажи) в зависимости от изменения рыночной конъюнктуры или стратегия «купи и держи» («buy and hold») является оптимальной для рынков финансовых инструментов? Если управление активами обосновано, то каким образом оно должно осуществляться?

Ответы на эти и  другие вопросы можно получить только путем всестороннего изучения и  анализа поведения рынков и факторов, на них влияющих.

Одним из подходов к принятию решений на РЦБ является технический анализ. Его методы кардинально отличаются от методов фундаментального анализа, но технический анализ определяют все же как совокупность методов финансового анализа, основанных на изучении динамики изменений состояний рынков в предшествующие моменты времени. Основное допущение теории технического анализа заключается в том, что, исследуя поведение отдельных параметров, а также взаимосвязи между различными параметрами состояний РЦБ за прошедшие интервалы времени, можно сделать определенные выводы о поведении этих параметров в будущем.

В отличие от фундаментального анализа, который изучает влияние  на цены финансовых инструментов внешних  по отношению к торгам факторов, технический анализ имеет дело только с информацией о внутреннем состоянии  рынков². Это означает, что технические аналитики не рассматривают ни данные макроэкономики, ни информацию о финансовом состоянии компаний, ни политические и никакие другие условия, занимаясь только рядами значений определенных рыночных параметров.

Обработка всей доступной  к текущему моменту времени подобного рода рыночной информации осуществляется преимущественно с помощью графиков и математических функций параметров (индикаторов), образующих инструментарий технического анализа. Выработанные с использованием данного инструментария рекомендации могут использоваться для разработки стратегий работы инвесторов на финансовых рынках.

Главной целью технического анализа является прогнозирование направления дальнейших изменений цен финансовых инструментов и определение рекомендаций по выбору стратегии работы на рынках данных инструментов с целью повышения доходности операций и снижения риска, обусловленных этими изменениями³. Следует подчеркнуть, что термин «прогнозирование» понимается здесь исключительно в смысле статистического (вероятностного) прогноза. Это значит, что в техническом анализе, как правило, именно статистические характеристики прошлых изменений рыночных параметров используются для вероятностного предсказания будущих движений.

Методы технического анализа обладают высокой универсальностью и могут применяться для исследования поведения инструментов РЦБ: фондовых рынков (рынков акций), валютных и денежных рынков, рынков облигаций, а также производных ценных бумаг – товарных и валютных фьючерсов, опционов и пр.

Сторонники технического анализа рассматривают акцию (либо другой фондовый актив) как продукт свободного рынка, чья цена определяется взаимодействием спроса и предложения. Анализ практики показывает, что цены акций или других инструментов фондового рынка движутся, как бы придерживаясь определенных тенденций. Искусство понимания этих тенденций и моментов их смены и является искусством технического анализа. Технический анализ предполагает, что цены акций или облигаций отражают всю информацию о них.

Для технического анализа  безразлично, какие активы лежат в его основе. Этот анализ настолько же применим к анализу цен на кофе, золото, как и к анализу доллара на международных финансовых рынках.

Все, что необходимо знать  специалисту, – это цены открытия, закрытия, объем торгов за рассматриваемый период. Причем временной период может быть как пятиминутным, так и месячным, годовым и т.д.

Особенности технического анализа обусловливают возможности  его применения. Прежде всего это:

• высококонкурентный рынок, который обеспечивает ликвидность активов, т.е. в любой момент вы можете как купить, так и продать актив по рыночной цене;
• отсутствие субъекта, который может единолично влиять на рынок и устанавливать на нем какие-либо преграды конкуренции.

В отличие от фундаментального анализа, который призван ответить на вопрос, какую ценную бумагу следует купить или продать, технический анализ призван подсказать, когда это следует сделать.

 

2. Возникновение  и развитие технического анализа  РЦБ

 

Основоположником современного технического анализа принято считать Чарльза Доу (Charles Henry Dow, 1851-1902). Ч. Доу, основатель и первый редактор The Wall Street Journal, в течение ряда лет (1889-1902) публиковал в редакционных статьях свои наблюдения за поведением рынка акций. Хотя сам Доу не оставил изложения своих взглядов в виде отдельной книги, основные принципы подхода Ч. Доу к анализу РЦБ позже получили название теории его имени⁴.

Термин «теория Доу» впервые  появился в книге С. Нельсона «Азбука  спекуляций на фондовом рынке» (Nelson S. A. The ABC of Stock Speculation), опубликованной после смерти Доу в 1903 г. В этой книге автор собрал вместе редакционные статьи Доу и дал первое обобщение его методов анализа рынка. Теория Доу получила дальнейшее развитие в работах преемника Доу на посту главного редактора The Wall Street Journal (четвертого по счету) Вильяма Питера Гамильтона. В редакционных статьях журнала и в книге «Барометр фондового рынка», изданной в 1922 г. (Hamilton W.P. The Stock Market Barometer), Гамильтон проводит исследование рынка акций начиная с 1897 г. и применяет к изучению этого рынка принципы технического анализа.

Окончательное оформление теория Доу  приобретает в книге Роберта  Риа «Теория Доу» (Rhea Robert. The Dow Theory), изданной в 1932 г. В этом же году появляется книга Ричарда Шабэкера «Технический анализ и прибыль на фондовом рынке» (Shabacker R. W. Technical Analysis and Stock Market Profits), где были классифицированы известные к тому времени инструменты технического анализа.

В 1933 г. выходит книга Виктора Де Вильерса (Victor De Villiers. The Point and Figure Method of Anticipating Stock Price Movements. Complete Theory and Practice), где был описан специальный метод технического анализа, широко известный сейчас под названием «крестики-нолики», или «пункто-цифровой» метод.

В 1938 г. в книге «Волновой принцип» Ральф Нельсон Эллиотт (Ralph Nelson Elliott. The Wave Principle) впервые описал свой волновой метод анализа финансовых рынков, позже ставший популярным среди значительного числа технических аналитиков⁵.

В 1942 г. Уильям Ганн в книге «Прибыльные операции на товарных рынках» (Gann William D. How to Make Profits in Commodities) предложил новые методики технического анализа, разработанные им с начала 1930-х гг.

Кроме того, идеи и методы технического анализа получили развитие в работах  таких аналитиков и практиков финансовых рынков, как: Л.Л.Б. Ангас (L.L.B. Angas), Р. Дончиан (R. Donchian), У. Данниган (W. Dunnigan), P. Эдварде (R. Edwards), Х.М. Гартли (Н.М. Gartley), Дж. Гранвиль (J. Granville), Дж.М. Хёрст (J.M. Hurst), П. Кауфман (P. Kaufman), Ч. ЛеБо (С. Le-Веаu), Дж. Маги (J. Magee), Дж. Дж. Мэрфи (J.J. Murphy), М. Принт (М. Pring), Л. Рашке (L. Raschke), Дж. Швагер (J. Schwager), Ф. Тубе (F. Tubbs), У.Дж. Уайлдер (W.J. Wilder), Р. Уайкоф (R. Wyckoff) и многих других⁶.

Хотя считается, что современный технический анализ ведет свое начало от теории Ч. Доу, по-видимому, некоторые элементы технического подхода к изучению рынков использовались в Японии еще с начала XVIII в. (Shimizu Seiki. The Japanese Chart of Charts. Translated by Greg Nicholson). Замкнутость японского общества стала причиной того, что разработанные здесь специфические приемы рыночного анализа длительное время практически не были известны на Западе, и лишь в конце 1980-х – начале 1990-х гг. в свет вышли работы Стива Нисона (например, Nison Steve. Japanese Candlestick Charting Techniques и Beyond Candlesticks: New Japanese Charting Techniques Revealed), после которых японские аналитические методы стали популярными в среде западных аналитиков и трейдеров.

 

3. Основные  принципы теории ДОУ

 

Теория Доу – одна из самых ранних попыток описать РЦБ. На основе этой теории развивались практически все методы технического анализа. Сам термин «теория Доу» возник уже после смерти ученого в 1902 г., когда Уильям Гамильтон систематизировал принципы Доу и организовал их в то, что сейчас называется теорией Чарльза Доу⁷.

Основные принципы теории Доу.

1. Движения индексов учитывают все.

Практически здесь речь идет об индексах Доу-Джонса. Предполагается, что в  индексе уже учтена вся информация, известная рынку на каждый день. Более того, все реальные ожидания рынка выражены в текущих ценах. Любая информация и любые события быстро поглощаются рынком и преобразуются в ценовые движения.

2. Рынок имеет три тренда.

Доу делил тренды по времени развития на первичный, вторичный и малый. Эти тренды он сравнивал с приливами и рябью на море. Главный тренд, или первичный, подобен приливу. Вторичные тренды – это волны, которые разбиваются о берег, заходя немного дальше при приливе и теряя часть береговой поверхности при отливе. Малые движения подобны ряби на поверхности воды. Они представляют собой третий тренд.

Первичный, или главный, тренд длится, как правило, от года до нескольких лет. Вторичный, или промежуточный, тренд длится от трех недель до нескольких месяцев и является коррекцией главного тренда, составляя при этом от одной трети до двух третей последнего движения в основном направлении. Трудность в распознавании видов трендов состоит в выборе точки отсчета и правильного позиционирования тенденций, что и определяется субъективным взглядом аналитика.