Рынок ценных бумаг как одна из форм движения капитала

  В-третьих, осуществляется  контроль за использованием служебной  информации (иногда ее называют  внутренней). Лицам, владеющим служебной информацией, запрещается использовать ее для заключения сделок и передавать третьим лицам. К служебной информации Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (1996) относит любую информацию об эмитенте и выпущенных им бумагах, которая обеспечивает ее обладателю преимущественное положение по сравнению с другими участниками РЦБ. К лицам, обладающим данной информацией, закон относит: а) членов органов управления эмитента или профессионального участника РЦБ, связанного с эмитентом договором; б) аудитора эмитента; в) служащих государственных органов, которые имеют доступ к такой информации.

   В-четвертых, регулируется  рекламная деятельность на РЦБ. В рекламе запрещается: а) давать  недостоверную информацию о деятельности  эмитента и его ценных бумагах; б) гарантировать или указывать  размер дохода по ценным бумагам и прогнозы роста их курсовой стоимости; в) использовать рекламу в целях недобросовестной конкуренции путем указания на недостатки в деятельности профессиональных участников РЦБ, занимающихся аналогичной деятельностью, или эмитентов, выпускающих аналогичные ценные бумаги; г) запрещается реклама эмиссионных ценных бумаг до даты их регистрации.

   В случае нарушения  законодательства о ценных бумагах  к участникам РЦБ применяются  соответствующие административные  или уголовные санкции.

   Особо следует  сказать о саморегулируемой организации рынка ценных бумаг. Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) – общероссийская саморегулируемая организация, объединяющая профессиональных участников фондового рынка – брокеров, дилеров, управляющих ценными бумагами и депозитариев. Ассоциация объединяет более 400 компаний. Филиалы НАУФОР действуют в 14 крупных городах России. Статус НАУФОР как саморегулируемой организации основан на Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» и разрешении, выданном Федеральной службой по финансовым рынкам.

НАУФОР в соответствии с требованиями осуществления профессиональной деятельности и проведения операций с ценными бумагами, утвержденными федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, стандарты проведения операций с ценными бумагами и осуществляет контроль за их соблюдением. Миссия НАУФОР состоит в совершенствовании правового регулирования российского рынка ценных бумаг, обеспечении условий профессиональной деятельности участников фондового рынка России, установлении правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, защите интересов инвесторов.

 

3.2 Тенденции развития рынка ценных бумаг 

 

Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в странах с развитыми рыночными отношениями на нынешнем этапе являются:

• концентрация и централизация капиталов;

• интернационализация и глобализация рынка;

• повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;

• компьютеризация рынка ценных бумаг;

• о нововведения на рынке;

• секьюритизация;

• 0 взаимопроникновение в другие рынки капиталов.

Тенденция к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, это общерыночная тенденция, которая на рынке ценных бумаг проявляется в укрупнении организаций профессиональных посредников и в сокращении их количества, включая функционирующие в каждой стране фондовые биржи. Указанные организации становятся все более мощными по размерам собственного капитала и привлекаемым капиталам своих клиентов; разрастается их филиальная сеть как внутри своей страны, так и за рубежом; они становятся все более многофункциональными, и спектр услуг, которые они предоставляют на рынке, становится все более широким; идет процесс их слияния, как между собой, так и с другими финансовыми и банковскими структурами.

С другой стороны, эта тенденция находит отражение в том, что рынок ценных бумаг сам по себе притягивает все большие капиталы общества.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными, а барьеры на пути движения капиталов убираются. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Национальные рынки - это составные части глобального всемирного рынка ценных бумаг. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно и повсеместно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.[9]

Формирование мирового рынка ценных бумаг – это тот локомотив, который движет вперед процесс в целом. Объединение национальных рынков ценных бумаг в мировой практике идет по таким направлениям, как обеспечение возможности для любого инвестора оперировать с ценными бумагами независимо от их национальной принадлежности; тесная связь национальных рынков между собой благодаря современным средствам связи и организации банковских расчетов в мировом масштабе; переход на единые стандарты деятельности с различными инструментами рынка, а также на фондовых рынках разных стран и их общее регулирование и т.п.

Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиления государственного контроля за ним Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического процесса, процесса воспроизводства вообще. Никакое государство в современную эпоху не может допустить, чтобы вера в этот рынок была бы поколеблена, чтобы массы людей, вложивших свои сбережения в ценные бумаги своей страны или любой другой, вдруг потеряли бы их в результате каких-либо катаклизмов или мошенничества. Все участники рынка поэтому имеют прямую заинтересованность в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался, в первую очередь, самым главным участником рынка – государством.

Но есть и другая причина данного процесса – фискальная.

Усиление организованности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка. Одновременно все более и более перекрываются возможности для “отмывания” денег, полученных от незаконных видов бизнеса – торговли наркотиками и др.

Компьютеризация рынка ценных бумаг - результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без компьютеризации рынок ценных бумаг в современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников рынка и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения на рынке ценных бумаг и производных инструментов:

• новые инструменты данного рынка;

• новые системы торговли ценными бумагами;

• новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг.

Новые системы торговли – это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка – это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания участников рынка ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т.п.) в форму ценных бумаг; тенденция превращения все большей массы капитала в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов; тенденция повышения ликвидности (ускорения оборачиваемости) любых активов и пассивов компаний через форму ценной бумаги или с помощью производных инструментов.[18]

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к прекращению использования других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения, взаимостимулирования. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, а с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию. Например, все более широкое распространение получает выпуск долговых ценных бумаг под страховку страховых компаний. Иными словами, инструментарий страхового рынка используется для страхования рисков на рынке ценных бумаг. Выплаты доходов по ценным бумагам ведут к резкому увеличению размеров мирового валютного рынка, что, в свою очередь, является фактором быстрого развития рынка валютных фьючерсных контрактов и опционов и т.п.

В последующие годы на рынке ценных бумаг и производных инструментов все отчетливее проявляются две новейшие тенденции:

• индивидуализация инструментов рынка;

• стирание различий между инструментами рынка.

В первом случае имеет место выпуск таких ценных бумаг и (или) производных инструментов, которые отвечают индивидуальным интересам (требованиям) отдельных эмитентов и инвесторов (или их небольших групп) с точки зрения сочетания доходности, риска, налогообложения и т.п.

Во втором случае создание все новых инструментов рынка осуществляется путем комбинации различных свойств существующих инструментов рынка на каком-либо новом инструменте – “гибридном”, или “синтетическом”, “искусственном”.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Рынок ценных бумаг (РЦБ), или фондовый рынок, - это рынок который опосредует кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг. РЦБ является сегментом финансового рынка и, в свою очередь, может быть подразделен на первичный и вторичный рынок, кассовый (спотовый) и срочный рынок, биржевой и внебиржевой рынок.

  В соответствии с  Законом «О рынке ценных бумаг»  на рынке ценных бумаг в  РФ профессиональными участниками  являются:

• брокеры – физические или юридические лица, действующие за счет клиента на основе договоров поручения или комиссии;
• дилеры – юридические лица, совершающие сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления котировок;
• инвестиционные фонды – акционерные общества, являющиеся финансовыми посредниками, которые аккумулируют финансовые ресурсы за счет продажи своих акций и размещают их в другие ценные бумаги или на депозитах в банках. Паевой инвестиционный фонд является разновидностью инвестиционного фонда. Он не является юридическим лицом, а его инвесторы получают прибыль за счет прироста курсовой стоимости принадлежащих им инвестиционных паев.
• депозитарии – юридические лица, предоставляющие услуги по хранению ценных бумаг;
• регистраторы – юридические лица, занимающиеся деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
• управляющие – юридические лица или индивидуальные предприниматели, осуществляющие за вознограждение деятельность по доверительному управлению ценными бумагами в интересах владельца;
• клиринговые организации – юридические лица, осуществляющие деятельность по определению взаимных обязательств и взаиморасчетам по сделкам с ценными бумагами;
• организаторы торговли – юридические лица, предоставляющие услуги, способствующие заключению сделок на рынке ценных бумаг.

   Объектом сделок на РЦБ являются ценные бумаги. Ценную бумагу(ЦБ) можно определить как денежный документ, который удостоверяет отношения совладения или займа между ее владельцем и эмитентом.

    Рынок ценных бумаг во временном разрезе можно разделить на кассовый (спот рынок) и срочный (фьючерсный). Функциями срочного рынка являются, во-первых, согласование планов предпринимателей на будущее и, во-вторых, страхование ценовых рисков в условиях неопределенности, называемое хеджированием. На срочном рынке обращаются производные инструменты, или деривативы: форвардные, фьючерсные, опционные контракты.

   В зависимости  от целей, которые преследуют  участники рынка ценных бумаг, их принято разделять на спекулянтов  и, арбитражеров и хеджеров.

   Технический анализ  занимается изучением состояния  фондового рынка. Аналитики полагают, что прошлые состояния рынка периодически повторяются и пытаются предсказать краткосрочные движения рынка. Фундаментальный анализ – это анализ факторов, влияющих на стоимость ценной бумаги. Аналитики изучают производственную и финансовую ситуацию на предприятии-эмитенте, отраслевой рынок, на котором действует данное предприятие, а также макроэкономическую ситуацию в стране.

    Государственное  регулирование рынка ценных бумаг  обеспечивается путем: а) установления  обязательных требований к деятельности  эмитентов и профессиональных участников РЦБ; б) регистрации выпусков ценных бумаг и контроля за соблюдением условий эмиссии; в) лицензированием деятельности профессиональных участников РЦБ; г) создания системы защиты прав владельцев ценных бумаг. Ведущую роль в области государственного регулирования РЦБ в России играет Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). Важное место в системе регулирования деятельности профессиональных участников РЦБ занимают саморегулирующие организации профессиональных участников РЦБ, которые устанавливают для своих членов правила деятельности на РЦБ и контролируют их соблюдение. Фондовые биржи также разрабатывают кодексы поведения брокеров и дилеров, занимающихся биржевой торговлей ценными бумагами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

1. Борисов Е.Ф. «Экономическая теория»: учебник – М.: «Юристъ», 2000г. – 568с.
2. Булатов А.С. Экономика. М.: Бек. 1996. Гл. 14
3. Бункина М.К. Национальная экономика. Учебное пособие.- М.: Дело, 2007
4. Курс экономической теории под общей редакцией проф. Чепурина М.Н., проф. Киселевой Е.А., Киров, «АСА», 2003.
5. Курс экономической теории: учебник – 7 –е изд., дополн. И перераб. – Киров: «АСА», 2012. – 880 с.
6. Лысенко, Д.В. Экономический анализ: Учебник для вузов. / Д.В.  Лысенко. – М.: Проспект, 2010. – 384 с.
7. Макроэкономика. Теория и российская практика: Учебник / Под ред. А.Г.Грязновой и  А.Ю.Юданова.-М.: ИТД''КноРус'', ''Издательство ГНОм и Д'',2010.-544с.
8. Макроэкономика. Учебник / Под ред. Т.А. Агапова и С.Ф. Серегина. – 6-е изд., стереотип. – М.: Дело и Сервис, 2009. – 448 с.
9. Макроэкономика. Учебник / Под ред. Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский А.И. – 6-е изд., испр. И доп. – М.: Высшее образование, 2006. – 654 с.
10. Н.И. Берзон, А.Ю. Аршавский, Е.А. Буянова. Фондовый рынок: Учебное пособие для вузов: ВИТА. – 2010.
11. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 448 с.: ил.
12. епРынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для ВУЗОВ / Под ред. проф. О.И. Дегтяревой, проф. Н.М. Коршунова, проф. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2002. – 501 с.
13. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / А.Р. Каримов. – Уфа: Восточный университет, 2002.
14. Рынок ценных бумаг : Учебник / Галанов В.А. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 448 с.
15. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – 2-е изд. прераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2009.
16. Экономическая теория: учеб. / В.И. Антипина, И.Э. Белоусова, Р.В. Бубликова и др.; под ред. И.П. Николаевой. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2011. - 576 с.
17. Экономическая теория: Учеб. для студ. высш. учеб. заведений / Под ред. В.Д. Камаева. – 70е изд. перераб. И доп. – М: Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, 2009.
18. Экономическая теория: Учебник/Борисов Е.Ф. – М.: Юристъ, 2010.
19. Экономическая теория. Учебник / Под ред. Сажина М.А. и Чибриков Г.Г. – 2-е изд., прераб. и доп. – М.: Норма, 2007 – 672 с.
20. Экономика. Общий курс. Войтов А.Г. – 8-е изд., прераб. и доп. – М.: Дашков и К, 2008. – 600 с.
21. Экономика. Макроэкономика. Устинов И.Ю. – Воронеж: ВАИУ, 2010. – 171 с.