Роль МВФ в регулировании международных валютно-финансовых отношений

         •Кредитование МВФ ограничено по времени. В зависимости от используемого механизма финансирования кредиты могут выплачиваться в течение срока от шести месяцев до четырех лет.

         Срок погашения составляет от 31/4 до 5 лет по краткосрочным кредитам (по договоренностям о кредите «стэнд-бай») или от 41/2 до 10 лет по среднесрочному финансированию (по договоренностям о расширенном кредитовании), однако в ноябре 2000 года Исполнительный совет принял решение установить сокращенный ожидаемый срок погашения — от 21/4 до 4 лет по договоренностям о кредите «стэнд-бай» и от 41/2 до 7лет по договоренностям о расширенном кредитовании. Срок погашения кредитов для стран с низкими доходами в рамках ПРГФ, механизма льготного кредитования МВФ, составляет 10 лет с льготным периодом продолжительностью 51/2 лет для выплат по основной сумме.

         • МВФ предполагает, что заемщики должны погашать его кредиты в первую очередь. Государство-заемщик должно возвращать кредиты МВФ по установленному графику, чтобы эти средства можно было использовать для кредитования других стран, нуждающихся в финансировании платежного баланса. МВФ установил процедуры для предотвращения накопления просроченной задолженности, или просроченных выплат основной суммы и процентов. Однако наиболее существенным фактором является то значение, которое международное сообщество придает статусу МВФ как привилегированного кредитора. Это обеспечивает погашение кредитов МВФ в первую очередь, хотя нередко он является последним кредитором, готовым предоставить стране средства, после того как способность страны выполнять свои обязательства оказывается под сомнением.

          • Страны, получающие кредиты МВФ в рамках стандартных, нельготных механизмов финансирования (то есть все, кроме стран с низкими доходами), платят проценты по ставкам, связанным с рыночными, и комиссионные сборы плюс возвращаемый сбор за обязательство. Сверх определенного уровня может взиматься дополнительный сбор, чтобы препятствовать чрезмерному использованию средств МВФ. Дополнительные сборы также взимаются при предоставлении средств в рамках механизма финансирования дополнительных резервов. Страны с низкими доходами, получающие кредиты в рамках механизма финансирования на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту, платят проценты по льготной фиксированной ставке 1/2 процента в год.

          • В целях усиления гарантий в отношении использования ресурсов государствами-членами, МВФ в марте 2000 года МВФ ввел требование об оценке соблюдения центральными банками желательной практики в области процедур внутреннего контроля, финансовой отчетности и механизмов аудита. В то же время Исполнительный совет принял решение расширить и сделать более систематическим применение имеющихся средств воздействия к странам, получающим кредиты МВФ на основе предоставления неправильной информации.

         • В большинстве случаев при предоставлении кредитов МВФ удовлетворяет лишь небольшую часть потребностей страны во внешнем финансировании. Но поскольку утверждение кредита МВФ служит сигналом проведения страной обоснованной экономической политики, оно внушает уверенность инвесторам и официальным кругам и помогает привлечь дополнительное финансирование из этих источников. Таким образом, финансирование МВФ может послужить важным рычагом или катализатором для привлечения других средств. Способность МВФ играть эту каталитическую роль обусловлена доверием других кредиторов к его деятельности и особенно к обоснованности предъявляемых им условий по кредитам.

 

 

 

         Основные этапы эволюции кредитной деятельности МВФ:

         1952 год: Договоренности о кредите «стэнд-бай» были введены в 1952 году. Первым пользователем этого механизма была Бельгия, обратившаяся за кредитом МВФ в размере 50 млн долларов США для пополнения своих международных резервов. Термин «стэнд-бай» означает, что при выполнении предъявленных условий государство-член имеет право в случае необходимости получить выделенные средства. В большинстве случаев государства-члены реально используют это право.

         1963год: В 1963 году МВФ учредил механизм компенсационного финансирования для помощи государствам-членам, производящим сырьевые товары, в случае временного сокращения экспортных поступлений, в том числе в результате снижения цен. В 1981году в этот механизм был

включен дополнительный компонент, призванный помочь странам преодолеть последствия временного повышения  затрат на импорт зерновых.

         1970-е годы: Во время энергетического кризиса в 1970-е годы, когда цены на нефть возросли вчетверо, МВФ способствовал возвращению в оборот валютных профицитов стран-экспортеров нефти посредством временного нефтяного механизма, действовавшего с 1974 по 1976 год. Он брал займы у экспортеров нефти и других стран с прочной позицией по внешним

расчетам и предоставлял кредиты импортерам нефти, чтобы  помочь им финансировать свои дефициты, связанные с закупками нефти.

          1974год: В 1974 году был создан механизм расширенного кредитования МВФ (ЕФФ) для оказания среднесрочной помощи государствам-членам, испытывающим проблемы платежного баланса, связанные со структурными недостатками их экономики, для решения которых требовалось проведение структурных реформ в течение длительного периода. Продолжительность договоренности о расширенном кредитовании обычно составляет три года с возможностью продления до четырех лет. Первая договоренность по ЕФФ была заключена с Кенией в 1975 году.

         1980-е годы: В 1980-е годы МВФ играл ведущую роль в помощи урегулированию латиноамериканского долгового кризиса, работая в сотрудничестве с правительствами стран и международными банковскими кругами. МВФ помог странам-должникам разработать среднесрочные программы стабилизации, предоставил значительный объем финансирования из собственных ресурсов и организовал пакеты финансирования со стороны правительств стран-кредиторов, коммерческих банков и международных организаций.

         1989год: С 1989 года МВФ оказывает активное содействие странам Центральной и Восточной Европы, Балтии, России и другим странам бывшего Советского Союза в преобразовании их экономики из системы централизованного планирования в рыночную экономику. Он работает в партнерстве с этими странами в интересах стабилизации и реструктуризации их экономики — в том числе, например, он оказывает помощь в создании правовой и институциональной основы для рыночной экономики. В 1993 году, в целях предоставления дополнительного финансирования на поддержку ранних этапов перехода к рыночной экономике, МВФ учредил механизм финансирования системных преобразований, срок действия которого истек в 1995 году.

         1994-1995 года: В 1994–1995 годах Мексика переживала  тяжелый финансовый кризис, когда изменение настроений участников рынка привело к внезапным крупным оттокам капитала. Мексика в короткий срок приняла решительную программу стабилизации и реформ, которая в конечном счете привела к успеху. В поддержку этой программы МВФ быстро утвердил свой

крупнейший на сегодняшний  день кредит в размере 17,8 млрд долларов США. Это также побудило МВФ выработать Новые соглашения о займах (НСЗ), чтобы гарантировать наличие  у МВФ в будущем достаточных  средств для реагирования на серьезные  кризисы.

         1996год: В 1996 году МВФ и Всемирный банк совместно приняли инициативу в отношении долга бедных стран с высоким уровнем задолженности, именуемую Инициативой ХИПК, с целью сокращения внешнего долга беднейших стран мира до экономически приемлемых уровней за достаточно короткий период. Эта инициатива была расширена в 1999 году, с тем чтобы ускорить, расширить и углубить меры по облегчению бремени задолженности. В то же время МВФ заменил свой механизм расширенного финансирования структурной перестройки  (созданный в1987 году) более широким механизмом финансирования на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту, который уделяет более непосредственное внимание задаче сокращения бедности.

         1997-1998года: Во время азиатского финансового кризиса 1997–1998 годов МВФ предоставил исключительно крупные кредиты (на общую сумму более 36 млрд долларов США) Индонезии, Корее и Таиланду в поддержку политики стабилизации и структурных реформ. В 1997 году МВФ создал механизм финансирования дополнительных резервов специально для помощи странам, испытывающим значительную потребность в краткосрочном финансировании вследствие внезапной утраты доверия участников рынка, приводящей к оттокам капитала.

         2000год: В ноябре 2000 года Исполнительный совет МВФ завершил важный обзор финансовых механизмов МВФ с целью выяснения потребности в изменении методов оказания финансовой помощи МВФ государствам-членам. В результате этой работы была проведена существенная рационализация путем ликвидации четырех механизмов. Был также осуществлен ряд других важных преобразований, которые должны позволить механизмам МВФ играть более действенную роль в поддержке усилий государств-членов по предотвращению и урегулированию кризисов и способствовать более эффективному использованию ресурсов МВФ.

         2004год: МВФ учреждает механизм торговой интеграции для содействия смягчению краткосрочного негативного воздействия либерализации торговли на малые развивающиеся страны, когда они переходят к более конкурентным международным условиям.

 

2.4 Отношения МВФ  и России на современном этапе

 
         Правительство РФ предлагает уточнить и перераспределить функции Минфина РФ и Центрального банка, связанные с участием России в деятельности Международного валютного фонда в части проведения отдельных операций за счет золотовалютных резервов РФ.

        Поправки в закон о ЦБ и постановление от 1992 года «О вступлении РФ в Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития и Международную ассоциацию развития», а также в статью 149 части второй Налогового кодекса правительство внесло в Госдуму в понедельник.

         В сопроводительных материалах к документу отмечается, что с 2005 года, после досрочного возврата Россией заимствованных у МВФ средств, наша страна перешла к полноценному партнерству с фондом. Это подразумевает ее участие в различных операциях, предусмотренных статьями соглашения МВФ, таких как покупка и продажа специальных прав заимствования, участие в новых соглашениях о заимствованиях, покупка облигаций фонда, финансирование программ помощи развитию, списание задолженности беднейших стран.

         Поскольку за этот период возросло количество и объемы операций, в которых участвует Россия, возникла необходимость более рационального перераспределения функций между Минфином РФ и ЦБ, представляющих Россию в МВФ, а также определения источников финансирования расходов по участию России в Международном валютном фонде, говорится в законопроекте.

         В связи с этим предлагается в законе о Центробанке внести нормы, согласно которым Банк России является депозитарием средств МВФ в валюте РФ, осуществляет операции и сделки, предусмотренные статьями соглашения МВФ, заключенными договорами с фондом, а также заключает по предложению правительства РФ другие договоры с МВФ.

         В ходе реализации этих норм ЦБ сможет использовать золотовалютные резервы для размещения их в ценные бумаги (облигации) фонда и другие операции с долговыми инструментами МВФ.

         Одновременно предлагается сохранить за Минфином РФ полномочия по представлению России в совете управляющих фонда, а также обязательство финансировать содержание российской исполнительной дирекции в МВФ.

         Минфин России также обеспечивает участие РФ в донорских программах и программах технической помощи фонда, а также инициативах, связанных со списанием задолженности беднейших стран перед фондом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Экономические и финансовые изменения в мире

         После значительного ухудшения ситуации в конце 2011 года перспективы мировой экономики постепенно улучшились в начале 2012 года, но во втором квартале вновь возникли опасения относительно прочности этого подъема. Повышение экономической активности в США и принимаемые меры в зоне евро в ответ на углубление кризиса ее экономики помогли сдержать резкое ухудшение финансовых условий и укрепить доверие со стороны рынка в течение первых месяцев 2012 года. Вместе с тем, риски ухудшения ситуации оставались повышенными в конце 2012 финансового года,  и рынки проявляли беспокойство, поскольку вновь возникли опасения относительно суверенного долга в некоторых странах Европы и проблемы в европейском банковском секторе.

         Ввиду волатильности на рынках перспективы в конце 2012 финансового года оставались неопределенными. Директивным органам необходимо было продолжать фундаментальные бюджетные и структурные реформы, требующиеся для достижения здорового и устойчивого роста в среднесрочной перспективе. Странам с развитой экономикой при этом необходимо было сохранять поддержку все еще слабого роста в ближайший период. В зоне евро требовалось продолжать работу для создания более прочного валютного союза, включая шаги по усилению координации бюджетной политики и распределению ожидаемых фискальных рисков, укреплению банковских систем и уменьшению зависимости между банками и суверенным финансированием. Перед странами с формирующимся рынком и развивающимися странами стояла задача калибровки экономической политики, чтобы противостоять рискам ухудшения ситуации в мировой экономике и поддерживать рост, а в некоторых случаях требовались меры против чрезмерного нарастания тенденций перегрева экономики.

Два шага вперед, один шаг назад

         В первом квартале 2012 года в мировой экономике постепенно произошло оживление после значительного ухудшения ситуации в конце 2011 года. Обеспокоенность относительно финансовой стабильности в зоне евро и сильной напряженности на рынках грозили ввергнуть Европу и, возможно, все страны с развитой экономикой, в новую глубокую рецессию. Однако более существенные меры политики в Европе помогли стабилизировать рынки, и в США продолжалось повышение экономической активности. Кроме того, в большинстве стран с формирующимся рынком и стран с низкими доходами темпы роста оставались достаточно высокими. Вместе с тем, на конец 2012 финансового года сохраняющиеся экономические и финансовые трудности в зоне евро в сочетании с неопределенной политической ситуацией в этом регионе оставались одним из главных факторов уязвимости мирового подъема.