Резервы и пути повышения эффективности использования источников формирования оборотных активов

где ΔДС — прирост (снижение) величины авансированных в оборотные активы денежных средств.

При ΔДС < 0 предприятие  убыточно. При ΔДС > 0 оборотные  средства увеличиваются на сумму  прибыли.

Разница (Д’ — Д) составляет денежные доходы и накопления или финансовый результат хозяйственной деятельности организации. Денежная форма, которую принимает оборотный капитал на завершающей стадии кругооборота, одновременно становится и начальной стадией следующего оборота капитала.

Полный цикл оборотных  средств — это время их движения, которое зависит от продолжительности процесса производства и сбыта продукции  на каждом предприятии. Кругооборот оборотных средств — не единичный процесс, а совершающийся непрерывно и представляющий собой оборот капитала (рис. 1.2).

Рис. 1.2. Кругооборот оборотных средств

Завершив один кругооборот, оборотный капитал  вступает в новый,  т.е. кругооборот  совершается непрерывно, что обеспечивает воспроизводственный процесс — происходит постоянная смена форм авансируемой  стоимости. Вместе с тем на каждый данный момент кругооборота оборотный капитал функционирует одновременно во всех стадиях, обеспечивая непрерывность процесса производства и находясь в разных функциональных формах — денежной, производительной, товарной.

Полный цикл оборота оборотных средств измеряют временем с момента закупки сырья и материалов у поставщиков до момента оплаты готовой продукции покупателями. Однако момент оплаты готовой продукции покупателями не совпадает с моментом платежа поставщикам. Поэтому для поддержания платежеспособности организации необходимо управлять оборотными активами, которые находятся на разных стадиях оборота.

В связи с этим различают понятия производственного и финансового циклов.

Производственный цикл организации характеризует период полного оборота оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая выпуском готовой продукции.

Продолжительность производственного цикла предприятия определяется по следующей формуле:

П_пц = ПО_см + ПО_нз + ПО_гв,

где П_пц – продолжительность производственного цикла предприятия в днях;

ПО_см — период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов в днях;

ПО_нз — период оборота среднего объема незавершенного производства в днях;

ПО_гв — период оборота среднего запаса готовой продукции в днях.

Производственный процесс включает несколько этапов:

• хранения производственных запасов с момента их поступления на склад до момента их отпуска в производство;
• производства;
• хранения готовой продукции.

Финансовый  цикл — это промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением, денег от покупателей. Другими словами, это период, в течение которого денежные средства, вложенные в оборотные активы, совершают один полный оборот.

Продолжительность финансового цикла (или цикла  денежного оборота) в организации определяется по следующей формуле:

П_фц = П_пм + ПО_дз + ПО_кз,

где П_фц — продолжительность финансового цикла в днях;

ПО_дз – средний период оборота в текущей дебиторской задолженности в днях;

ПО_кз – средний период оборота текущей кредиторской задолженности в днях.

Между продолжительностью производственного и финансового циклов  организации существует тесная взаимосвязь, отраженная в понятии «операционный цикл» (рис. 1.3).

Рис. 1.3. Взаимосвязь производственного и финансового цикла

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку организация оплачивает счета поставщиков с временным лагом, то финансовый цикл меньше операционного на период времени обращения кредиторской задолженности.

Операционный  цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств организации и рассчитывается по следующей формуле:

ОЦ = П_пц + ПО_дз,

⁴где ОЦ — продолжительность операционного цикла организации в днях;

ПО_дз — продолжительность оборота дебиторской задолженности в днях.

Из приведенных  формул следует, что сокращение операционного  и  финансового  циклов — положительная тенденция управления капиталом, которая может произойти в результате:

• сокращения времени производственного процесса (периода хранения производственных запасов);
• рационального снижения длительности изготовления готового продукта и периода его хранения на складе;
• использования прогрессивных форм материально-технического снабжения;
• ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;
• замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Классификация оборотных средств

В практике планирования, учетами анализа оборотные средства группируется в зависимости от:

• функциональной роли в процессе производства как оборотные производственные фонды и фонды обращения;
• практики контроля, планирования и управления исходя из принципов организации и регулирования производства и обращения — нормируемые и ненормируемые оборотные средства;
• ликвидности (скорости превращения в денежные средства) — абсолютно ликвидные, быстро реализуемые и медленно реализуемые оборотные средства;
• степени риска вложения — оборотные средства с минимальным, средним, высоким риском вложений;
• стандартов учета и отражения в балансе предприятия — оборотные средства в производственных запасах, дебиторская задолженность, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты и прочие активы и др.;
• материально-вещественного содержания — предметы труда (сырье, материалы, незавершенное производство), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Размещение  оборотных средств в воспроизводственном  процессе определяет подразделение  их на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Оборотные производственные фонды функционируют в процессе производства, а фонды обращения — в процессе обращения, т.е. реализации готовой продукции и приобретения товарно-материальных ценностей. Оптимальное соотношение этих фондов определяется наибольшей долей оборотных производственных фондов, участвующих в создании стоимости. Величина фондов обращения должна быть достаточной для обеспечения четкого и ритмичного процесса обращения.

Исходя из принципов  организации и регулирования  производства и обращения оборотные  средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые.

Нормируемые оборотные средства — это запасы и затраты, рассчитанные по экономически обоснованным нормативам. Нормируются все элементы оборотных производственных фондов и один элемент фондов обращения — готовая продукция на складе.

К ненормируемым средствам относятся элементы фондов обращения: отправленная потребителям, но еще не оплаченная продукция и все виды денежных средств и расчетов. Отсутствие норм не означает, что размеры этих элементов оборотных средств могут изменяться произвольно и беспредельно и что за ними отсутствует контроль. Действующий порядок расчетов между предприятиями предусматривает систему экономических санкций за нарушение договорных условий.

Нормируемые оборотные  средства получают отражение в финансовых планах (бизнес-плане) предприятия, тогда как ненормируемые оборотные средства объектом планирования практически не являются.

Деление оборотных  средств на собственные и заемные  указывает источники происхождения  и формы предоставления предприятию  оборотных средств в постоянное или временное пользование. Источники формирования оборотных средств неразличимы в процессе кругооборота капитала. Так, в ходе производства информация о том, за счет каких средств приобретали потребляемое сырье и материалы, никак не используется. Однако система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота, замедляя или ускоряя ее. Кроме того, характер источников и принципы различного режима использования собственных и заемных оборотных средств являются решающими факторами, влияющими на эффективность использования оборотных средств и всего капитала.

С позиции ликвидности (мобильности) оборотные средства могут быть разделены на три группы.

Первая  группа. Денежные средства в кассе и на расчетном счете — наиболее мобильные средства, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно.

Вторая  группа. Прочие мобильные активы (денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, дебиторы), для обращения которых в денежную наличность требуется определенное время. Ликвидность этих активов различна и зависит от ряда объективных и субъективных факторов: скорости прохождения платежных документов в банках страны, местоположения контрагентов и их платежеспособности, условий предоставления коммерческих кредитов покупателям, принципов организации вексельного обращения. Некоторые виды краткосрочных финансовых вложений, например, ликвидные ценные бумаги, в принципе могут быть отнесены к первой группе ликвидности. Если подобные активы занимают значительный удельный вес в валюте баланса и действительно представляют собой ликвидные, а не псевдоликвидные ценные бумаги, то такое отнесение представляется совершенно оправданным. Основным компонентом этой группы является дебиторская задолженность. В плане улучшения ликвидности предприятие в известной степени может управлять активами этой группы, в частности, изменяя сроки кредитования покупателей.

Третья  группа. Наименее ликвидные активы — материально-производственные запасы, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и др.

Деление оборотных  средств на быстро и медленно реализуемые  не является абсолютным и зависит  от реальной ситуации конкретного периода  деятельности предприятия. Может сложиться  так, что остатки готовой продукции  на складе предприятия реализуются  быстрее (за наличные), чем наступят сроки погашения дебиторской задолженности. Поэтому для каждого предприятия и для каждого отдельного периода существует индивидуальная группировка текущих активов по степени ликвидности.

Ликвидность текущих  активов является главным фактором, определяющим степень риска вложений капитала в оборотные средства. Накопленные оценки реализуемости тех или иных видов оборотных средств за длительный период позволяют определить вероятность риска вложений в эти активы. Как указывают А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин, «эффективно управлять ликвидностью значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2. Источники формирования оборотного капитала

⁵Источники, из которых формируются оборотные средства, отражаются в пассиве бухгалтерского баланса. Традиционные источники формирования оборотного капитала организации (рис. 1.3.1) можно разделить на следующие группы:

• собственные источники — собственный капитал;
• средства, приравненные к собственным, — устойчивые пассивы;
• заемные источники — краткосрочные кредиты банков;
• товарный кредит;
• привлеченные средства — кредиторская задолженность предприятия.

Собственные источники наиболее  важны, так как от их удельного  веса в общем финансировании оборотных активов зависит финансовая устойчивость организации. Собственный оборотный капитал обеспечивает имущественную и оперативную самостоятельность и формируется из средств уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала, а также целевых поступлений и финансирования, а также нераспределенной прибыли.

Рис. 1.3.1. Источники  формирования оборотного капитала.

Первоначально формирование собственного капитала осуществляется в момент создания организации. Она обеспечивается основными и оборотными  средствами, необходимыми для осуществления коммерческой  деятельности  в  размерах,  определенных  учредительными документами. В этих целях в зависимости от организационно-правовых форм  формируется  уставный  (складочный,  паевой)  капитал, что относится к корпоративным коммерческим организациям — хозяйственным обществам, хозяйственным товариществам и производственным кооперативам, или уставный фонд — на унитарных и федеральных казенных предприятиях.

Часть средств, инвестированных учредителями, направляется на приобретение производственных запасов, поступающих в производство для изготовления товарной продукции, выполнения работ, оказания услуг. Вплоть до поступления  выручки от реализации продукции (работ,  услуг) оборотные средства служат источником финансирования текущих производственных затрат.