Основные виды производных ценных бумаг на российском рынке

Можно предположить, что мероприятия позволят обеспечить условия для опережающего развития финансового рынка по сравнению с темпами роста валового внутреннего продукта. Повышение уровня развития финансового рынка будет характеризоваться следующими показателями:

- отношение стоимости имущества, составляющего совокупные чистые активы инвестиционных фондов, а также пенсионных накоплений и пенсионных резервов, к валовому внутреннему продукту удвоится и по итогам 2012 года составит 6 процентов;

- стоимость корпоративных облигаций в обращении по отношению к валовому внутреннему продукту также удвоится (с 2,2 процента в 2010 году до 4,5 процента в 2011 году);

- соотношение страховых премий и валового внутреннего продукта повысится (с 3 процентов в 2010 году до 5 процентов в 2011 году);

- капитализация рынка акций по отношению к валовому внутреннему продукту достигнет к началу 2012 года 70 процентов;

- доля операций с российскими акциями на российских торговых площадках составит в 2012 году не менее 70 процентов[5].

Ожидается, что в 2013 году привлечение финансовых средств посредством размещения российскими компаниями акций и облигаций на внутреннем финансовом рынке составит не менее 20 процентов инвестиций в основной капитал крупных и средних предприятий. С учетом привлечения кредитов и займов у российских банков и на международном рынке капитала этот показатель достигнет 35-40 процентов.

Главными направлениями государственной политики по развитию финансового рынка в среднесрочной перспективе являются:

- создание необходимых предпосылок для формирования конкурентоспособных институтов финансового рынка;

- снижение регулятивных барьеров для обеспечения выхода российских компаний на рынок капитала и создание правовых основ формирования новых инструментов финансового рынка;

- укрепление законодательной базы в сфере защиты прав инвесторов и снижение нерыночного инвестиционного риска на финансовом рынке;

 

Создание конкурентоспособных институтов финансового рынка предполагает реализацию следующих мероприятий:

- совершенствование учетно-расчетной инфраструктуры фондового рынка, внедрение новых технологий;

-   повышение конкурентоспособности бирж и торговых систем;

- внедрение систем управления рисками профессиональных участников рынка. 

Снижение регулятивных барьеров для обеспечения выхода российских компаний на рынок капитала и создание правовых основ формирования новых инструментов финансового рынка предполагают реализацию следующих мероприятий:

  - развитие рынка производных финансовых инструментов;

  - развитие инструментов секьюритизации финансовых активов и рынка ипотечных ценных бумаг;

  - ликвидация излишних правовых барьеров для снижения транзакционных издержек выхода российских компаний на национальный рынок капитала.

Укрепление законодательной базы в сфере защиты прав инвесторов и снижение нерыночного инвестиционного риска на финансовом рынке предполагают реализацию следующих мероприятий:

- повышение эффективности системы раскрытия информации о фактах, существенно влияющих на рыночную стоимость инвестиционных продуктов, предлагаемых на финансовом рынке.

Реформа системы регулирования на финансовом рынке предполагает реализацию следующих мероприятий:

- разработка нормативной правовой базы для создания и функционирования коллегиального органа по регулированию на финансовом рынке;

- вовлечение в процесс принятия решений по регулированию финансового рынка профессиональных участников рынка ценных бумаг, инвесторов и эмитентов, в том числе путем развития саморегулирования.

Необходимыми условиями успешного развития рынка производных финансовых инструментов являются:

- обеспечение судебной защиты сделок, которые предполагают расчеты в зависимости от изменений цен на финансовые инструменты;

- законодательная защита средств клирингового центра и обеспечения, внесенного под открытые позиции по деривативам;

- уточнение порядка учета опционов при создании резервов (кредитные организации) и расчета собственного капитала (профессиональные участники рынка ценных бумаг) для эффективного долгосрочного хеджирования с помощью опционов.

Кроме того, для обеспечения контроля рисков на рынке производных финансовых инструментов регулятору финансового рынка необходимо разработать и принять нормативные акты, которые:

- создадут механизмы защиты интересов участников рынка;

- определят требования к активам, которые могут служить основой для производных финансовых инструментов;

- определят требования к участникам рынка производных финансовых инструментов, системе управления рисками операций с производными финансовыми инструментами, к учету таких инструментов и иные требования.

Необходимо обеспечить условия для рыночного ценообразования в отношении важнейших для российской экономики товаров (энергоносители,   зерно,   металлы).   Для   создания   условий   развития срочного товарного рынка необходимо, прежде всего, принять федеральный закон, регулирующий выпуск и обращение двойных и простых складских свидетельств.

 

Программными документами правительства страны констатируется необходимость дальнейшего совершенствования законодательной базы в интересах развития рынка производных инструментов. Одна из глав Стратегии развития финансового рынка на 2012-2013 годы, одобренной правительством России 1 июня 2010 года[6], посвящена вопросам формирования требуемой законодательной базы в целях внедрения новых финансовых продуктов.

Как подчеркивается в Стратегии, помимо обеспечения судебной защиты сделок с производными инструментами и с оплатой в денежной форме, целесообразно разработать методику создания достаточных банковских резервов и расчета нормативов капитала для банков - держателей опционов по долгосрочному страхованию рисков. В Стратегии содержится поручение ведомству, регулирующему обращение ценных бумаг, разработать нормативные положения о защите прав участников рынков с конкретным указанием активов, которые можно использовать в качестве базисных для производных инструментов, а также с внедрением стандартов, которыми будут руководствоваться участники рынков в осуществлении контроля за операционными рисками. Кроме того, правительство ставит перед собой цель обеспечить развитие рынка производных инструментов в таких сырьевых отраслях, как энергетика, зерноводство и металлургия, а также принять федеральный закон о кредитовании под складские расписки.

Применительно к производным ценным бумагам более сложного характера в Стратегии развития финансового рынка в качестве одной из первоочередных задач ставится вопрос о принятии российского закона о банковских счетах условного депонирования (счета эскроу) и о залоге банковских счетов в интересах повышения кредитного качества ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.

Таким образом, рынок производных финансовых инструментов - очень интересная тема для  исследований. Данные рынки представляют собой широкое поле деятельности   и  для практиков, и для теоретиков. Срочные рынки  -  относительно  молодой  и  динамически  развивающийся  сегмент  экономики.  К  тому  же,   производные  финансовые  инструменты  являются  одними   из   самых   доходных   активов  финансового рынка.

В отличие от рынка ценных бумаг, на срочном  рынке  можно  не  только  спекулировать, но и строить систему защиты от рисков. То есть, если нет  ни  фьючерсов, ни опционов, а есть только акции, то рынок может привлечь только  спекулянтов или уж действительно  серьезных  инвесторов,  которые  покупают  крупные пакеты бумаг «навсегда», что для России достаточно сложно, в  связи  с нестабильной политической ситуацией. Срочный рынок очень важен, без  него  фондовый рынок выглядит незаконченным. Поэтому России необходимо  приложить  максимум усилий для развития нормального, функционирующего без  перебоев  и  предоставляющего реальную защиту инвесторам  рынка  производных  финансовых инструментов.

 

Заключение.

 

В процессе выполнения курсовой работы на тему «Основные виды производных ценных бумаг на российском рынке» были изучены теоретические и методические основы: законодательные   нормативно-правовые акты, материалы  статистических органов, соответствующая литература.

В ходе выполнения курсовой работы были изучены теоретические аспекты производных финансовых инструментов, дана характеристика и проведен анализ российского рынка производных финансовых инструментов, были изучены перспективы развития в России финансовых производных инструментов, предложен план мероприятий по развитию рынка производных инструментов Российской Федерации.

Несмотря на высокие темпы развития финансового рынка, российские компании, как и государство в целом, пока не рассматривают институты финансового рынка в качестве основного механизма привлечения инвестиций. Основным источником инвестиций российских компаний по-прежнему остаются собственные средства либо займы и первичные размещения акций на зарубежных финансовых рынках. Внутренний финансовый рынок испытывает недостаток ликвидности по качественным активам, а значительные объемы сделок с российскими активами осуществляются на зарубежных торговых площадках, куда уходит  основная  доля  акций,  находящихся  в  свободном   обращении.

Долгосрочные инвестиционные ресурсы недавно созданных обязательных накопительных систем размещаются на финансовом рынке неэффективно.

В результате реализации и внедрения мероприятий, предложенных в проекте, будут обеспечены условия для развития финансового рынка. За счет повышения конкурентоспособности бирж и торговых систем, внедрения систем управления рисками профессиональных участников рынка произойдет снижение барьеров для обеспечения выхода российских компаний на рынок капитала.

Для создания правовых основ формирования новых инструментов финансового рынка было предложено повышение эффективности системы раскрытия информации о фактах, влияющих на рыночную стоимость инвестиционных продуктов.

Для защиты интересов участников рынка необходимо обеспечить  контроль рисков на рынке производных финансовых инструментов.

Эффективное развитие новых финансовых инструментов возможно только при создании и принятии ряда законов - прежде всего в налоговой сфере и в области лицензирования. Помимо этого необходимо соблюдение трех условий: возврат российского капитала из-за рубежа, ужесточение мер по борьбе с коррупцией и введение реального механизма защиты прав собственника.

Подъем российской экономики в первую очередь зависит от граждан и государственных органов РФ. Иностранный капитал появится на российском рынке только тогда, когда российские инвесторы будут способствовать развитию реального сектора экономики, а государство создаст благоприятные условия для инвесторов. Необходимо также учитывать, что способы вложения денег в российское производство должны быть разнообразны: ценные бумаги, акции, облигации, банковские депозиты, долгосрочные страховые схемы, инвестиционные фонды.

Еще более сложной задачей является оценка объемов неофициальных рынков дериватов, на которых держатели рынка (как правило, банки) заключают контракты с использованием дериватов непосредственно с их конечными пользователями - другими банками или промышленными компаниями.

Появление новых типов и разновидностей дериватов обусловлено не только растущими потребностями клиентуры во все более совершенных средствах страхования от рисков, но и постоянным совершенствованием информационной технологии и оборудования, механизмов ценообразования и моделей управления рисками. Одновременно с этим развивались и улучшались юридические нормы регулирования операций с дериватами, появлялись новые формы стандартных контрактов.

Операции с дериватами все чаще стали использоваться не только для страхования рисков и управления рисками, но и для целей спекуляции, то есть получения доходов от них.

Снижению рисков на финансовом рынке будет способствовать внедрение компенсационных механизмов. Необходимость применения таких механизмов в небанковских секторах финансового рынка возросла в результате внедрения системы страхования банковских вкладов. В этих условиях внедрение системы компенсации гражданам в небанковских секторах финансового рынка обеспечит равные конкурентные возможности для финансовых институтов различных типов.

В связи с этим государству следует создать компенсационные механизмы, которые обеспечили бы доверие частных инвесторов к фондовому рынку. Компенсационные фонды, действующие на финансовом рынке, могут формироваться за счет:

- взносов в компенсационный фонд финансовых и других организаций;

- штрафов, взыскиваемых с финансовых организаций - членов саморегулируемой организации в порядке, установленном этой организацией.

Задача внедрения эффективных компенсационных механизмов на финансовом рынке является крайне актуальной. При этом роль государства может заключаться в стимулировании финансовых организаций к созданию компенсационных фондов, оказании им поддержки, а также в создании государственного компенсационного фонда.