Оптимизация состава и структуры капитала компании

Доходность активов на предприятии за анализируемый период выросла более чем в 2,5 раза и на 2013г. составила 2,2%. Рост рентабельности активов является положительной тенденцией, однако значение этого показателя все равно является заниженным. Потому что, при уменьшении сумм дебиторской задолженности во взаимосвязи с кредиторской задолженностью, это повлияло бы на показатель рентабельности, и финансового состояния компании.

За анализируемый период. длительность оборота капитала ТОО «Мекен» увеличилась с 68 дней до 80 дней (на 12 дней). Длительность оборота основных средств увеличилась на 3 дня. Продолжительность оборота оборотных средств на конец 2013 года составила 57 дней.

В целом анализ финансового состояния компании ТОО «Мекен» можно сделать выводы, о достаточной рентабельности компании, но не ликвидности ее активов, что сильно влияет на инвестиционный климат в компании.

Необходимо отметить, правильность политики ведения и управления запасами компании, однако же, политика в отношении управления и контроля дебиторско-кредиторской задолженности требует значительной доработки либо, пересмотра в целостности. Политика управления активами оставляет желать лучшего, и можно сказать о том что в компании существует дисбаланс обязательств и активов [15].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Формирование оптимальной структуры капитала, т.е. установление наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными источниками финансирования представляет собой "королевскую проблему" финансового менеджмента. Неудивительно, что ее решению посвящены работы наиболее авторитетных ученых-финансистов, прежде всего – лауреатов Нобелевской премии Мертона Миллера и Франко Модильяни. Эти ученые сделали парадоксальный вывод о том, что в условиях совершенного рынка, при отсутствии налогов и транзакционных издержек и при наличии равного доступа предприятий и физических лиц к кредитным ресурсам, структура капитала не оказывает влияния на его цену. Обоснование этого заключения состоит в следующем: по мере роста доли заемного финансирования, увеличивается эффект финансового рычага, то есть возрастает финансовый риск предприятия. Соответственно растет цена его капитала и все преимущества заемного финансирования сводятся к нулю. В условиях эффективного рынка никто не мешает акционерам предприятия самим взять ссуду в банке и купить на полученные деньги новые акции [16].

Руководители большинства предприятий уделяют значительное внимание оптимизации структуры капитала, более того, решение этой задачи составляет одну из основных функций финансового менеджмента. Пока еще нет абсолютно эффективных рынков, существуют и транзакционные издержки и налоги, а физические лица имеют более ограниченный доступ к кредитным ресурсам, чем предприятия. Поэтому оптимизация структуры капитала вполне может принести предприятию реальное снижение его цены и сделать собственников предприятия богаче. Одним из важнейших факторов данного эффекта является возможность отнесения процентов за кредит на себестоимость, иными словами – исключение этих сумм из величины базы обложения налогом на прибыль. Дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли, то есть они не предоставляют предприятию и его собственникам подобной "налоговой защиты".

Таким образом, расширение доли заемного финансирования в разумных пределах может приводить к снижению общей цены привлекаемого капитала. Определение конкретной величины этих пределов, то есть выработка целевой структуры капитала, наиболее выгодной для данного предприятия, и является одной из важнейших задач финансового менеджмента.

Недостаточное развитие рынков капитала, пробелы в профессиональной подготовке финансовых менеджеров во многих компаниях обусловили слабое внимание отечественных фирм к структуре капитала. Однако ситуация быстро меняется: улучшается макроэкономическая среда, и казахстанские компании, сумевшие обеспечить устойчивый рост, начинают осознавать необходимость учитывать потенциал вклада решений о финансировании в достижение роста стоимости бизнеса.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-Х т./ Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2001 г. Т.1. - 497 с.
2. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: "Ника-Центр", Эльга - 2001. – 528 с.
3. Бригхем Ю., Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент. Экс- пресс-курс. 4-е изд. Пер. с англ. - СПб: Питер, 2007.
4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. –М.: Финансы и статистика, 2002. -528 с.
5. Галицкая С. В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: Учебное пособие - М.: ЭКСМО, 2009.
6. Шохина Е. изд. ИД ФБК-ПРЕСС- 2004 г. 408 с.
7. Кириченко Т. В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. Комзолова А.А. - М: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2008.
8. Блуцевская Ю.А. «Финансовые потоки между основными секторами экономики». // Вопросы экономики. №6, 2003  год.
9. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. В.С. Золотарева. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2000.
10. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – М., 2000.
11. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М., 1999.
12. Ефимова О.В. Финансовый анализ. Изд-во «Бухучет». М., 2002.
13. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Методы и процедуры. М., «Финансы и статистика», 2006.
14. Миллер Н.Н. Финансовый анализ в вопросах и ответах: Учебное пособие. М., 2006.
15. Управление финансами и информацией. Учебное пособие, курс 643, кн.2-3. Жуковский: МИМ ЛИНК, 2006.
16. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 1994 - 224 с.