Операции с монетами из драгоценных металов

 Таким образом,  если технические параметры исследуемой  монеты из драгоценного металла (масса, диаметр, толщина) находятся в пределах допустимых стандартами значений, на ее поверхности отсутствуют следы механических воздействий, а в деталях ее оформления нет отклонений от эталонного образца, нет оснований сомневаться в ее подлинности.

1.2.Виды операций из драгоценных металлов.

Банковские операции с драгоценными металлами совершаются  на основании Положения № 50, введенного в действие ЦБ РФ с 1 ноября 1996 г.

В соответствии с названым Положением Банк России регулирует величины лимитов открытой позиции по операциям с драгоценными металлами, устанавливает официальные котировки цен на них, покупает золото у банков по заранее определенной товарной цене. Банки имеют право осуществлять следующие операции и сделки с драгоценными металлами:

• покупать и продавать драгоценные металлы как за свой счет, так и за счет клиентов (по договорам комиссии и поручения);
• привлекать драгоценные металлы во вклады (до востребования и на определенный срок) от физических и юридических лиц;
• размещать драгоценные металлы от своего имени и за свой счет на депозитные счета, открытые в других банках, и предоставлять займы в драгоценных металлах;
• предоставлять и получать кредиты в рублях и иностранной валюте под залог драгоценных металлов;
• оказывать услуги по хранению и перевозке драгоценных металлов при наличии сертифицированного хранилища.

Сделки купли-продажи  драгоценных металлов осуществляются с поставкой драгоценных металлов в физической форме или с отражением на металлических счетах.

Банки могут осуществлять также другие сделки с драгоценными металлами (сделки спот, своп, форвард, фьючерс, опцион и др.) в соответствии с законодательством Российской Федерации и международной банковской практикой.

Текущие операции купли-продажи  металла осуществляются на условиях «спот» (spot) с датой поставки и оплаты на второй рабочий день после дня заключения сделки. Международный рынок текущих операций называется спот-рынком (spot market). Сделки на спот-рынке заключаются в тройских унциях. Тройская унция – общепринятая мера веса драгоценных металлов на Лондонской бирже драгоценных металлов (1 тр. унция = 31,1035 грамма). Уполномоченные российские банки используют для ведения операций с драгоценными металлами именно такое соотношение.

Целями проведения данных операций являются формирование фонда драгоценных металлов кредитной организации или выполнение клиентских заявок. Отправной точкой для определения ценовых параметров с физическим золотом является цена лондонского рынка – локо Лондон. Термин «локо» означает место поставки металла и является важнейшим условием сделок с драгоценными металлами.

Применительно к сделкам  «своп» (swap) может быть истолкован как  купля-продажа металла с одновременным  осуществлением обратной сделки (покупки  или продажи). Сделки «своп» не так  сильно влияют на состояние рынка драгоценных металлов, как сделки «спот». На практике принято выделять три типа сделок «своп» с драгоценными металлами:

Своп по времени – покупка (продажа) драгоценного металла на условиях обратной продажи (покупки) того же количества драгоценного металла с другой датой оплаты (поставки). Такая сделка может быть заключена практически на любой срок: от одного дня до нескольких лет. Как правило, срок исполнения обратной покупки (продажи) сделки «своп» ограничивается только кредитными лимитами, установленными между контрагентами.

Суть операции заключается  в возможности конверсии золота в валюту c сохранением права выкупа золота по истечении «свопа». В конце  срока действия договора стороны  могут договориться о продлении  соглашения либо об исполнении сделки «своп», проведя обратные расчеты. Если же сторона, владевшая золотом, не намерена его выкупать, то оно может быть реализовано на рынке либо добавлено к резервам банка, предоставившего средства. Процентные ставки по такому свопу представляют собой разницу между ставками по долларовому депозиту и золотому депозиту, т. е. ставки по золотым свопам ниже, чем по долларам на сопоставимый период. Это связано с большей ликвидностью долларовых активов по отношению к золотым. Но бывают случаи, когда ставки по металлу превышают ставки на валютном рынке, т. е. ставки по финансовым свопам будут отрицательными. При этом цена «спот» будет больше цены «форвард». Такая ситуация носит название backwardation, или депорт. Она обусловливается нехваткой золота. Подобная ситуация возникла, в частности, на лондонском рынке в ноябре 1995 года.

В последние годы операции «своп» приобрели большую популярность. Прежде всего, очевидна выгода привлечения  средств таким способом по сравнению  с привлечением долларовых депозитов, т. к. процентные ставки по свопам ниже. Кроме того, создается возможность безболезненного привлечения золота, которое может быть использовано банком, например, для управления остатками по металлическим счетам.

Наконец, эти операции очень популярны среди центральных  банков. Это связано с тем, что, желая конвертировать свои золотые запасы, они могут не опасаться, что их действия окажут серьезное влияние на рынок золота; вместо прямых продаж на рынке золото перемещается между контрагентами.

На практике может  сложиться ситуация, когда участнику рынка золота может потребоваться золото более высокой пробы, нежели то, которое у него есть. Данное желание может быть реализовано в рамках свопа по качеству металла. Такой своп предусматривает одновременную покупку (продажу)металла одного качества против продажи (покупки) того же металла другого качества. При этом сторона, продающая металл более высокого качества, будет получать премию, которая может зависеть от размера сделки и риска, связанного с заменой одного вида золота на другое.

Своп по местонахождению предусматривает покупку (продажу) металла в одном месте против продажи (покупки) его в другом месте. Так как золото в одном месте может стоить дороже, то в этом случае одна из сторон получает премию. Например, при сделке своп локо Лондон/локо Цюрих ставка будет зависеть от того, где выше спрос на данный металл. Если в Цюрихе спрос будет выше, чем в Лондоне, то можно рассчитывать на премию.

Сделки «форвард» предусматривают  реальную поставку металла на срок, превышающий второй рабочий день. Заключая такую сделку, покупатель страхуется от повышения в будущем  цены металла на рынке «спот». Продавец, в свою очередь, преследует цель обезопасить  себя от снижения цен в будущем. Страхование обеспечивается путем фиксации цены, на основании которой в будущем планируется осуществить взаиморасчеты. Однако такая сделка не дает возможности воспользоваться более благоприятной конъюнктурой.

Форвард не может быть аннулирован. Его можно лишь уравновесить, т. е. закрыть форвардную позицию путем купли-продажи оговоренного сделкой количества металла по текущему курсу с дальнейшей его продажей по курсу, установленному форвардным контрактом.

На золотом межбанковском  рынке сделки «форвард» заключаются достаточно часто, т. к. при необходимости продажи металла на срок вперед продавец может рассчитывать на форвардную ставку. Такая форвардная ставка зависит от текущих рыночных условий и срока сделки «форвард». Например, в настоящее время значение этой ставки по золоту на срок 1 год составляет 0,4% годовых.

Рынок производных финансовых инструментов в значительной мере связан с их способностью быстро и эффективно реагировать на меняющиеся тенденции на рынке. Со временем «виртуальная» часть рынка золота превратилась в самостоятельную сферу с гигантскими оборотами, превышающими обороты рынка физического золота во много раз. Основными инструментами являются фьючерсы и опционы.

Фьючерс – это законное связывающее стороны соглашение – срочный контракт, в соответствии с которым одна сторона соглашается осуществить, а другая – принять поставку определенного количества и качества товара в определенный срок в будущем по цене, устанавливаемой во время заключения контракта.

В мировой практике золотые фьючерсные контракты торгуются на нескольких биржах, при этом наибольший объем контрактов на золото заключается на Товарной бирже Нью-Йорка (COMEX). Операции с золотом стали там осуществляться с 1974 г.

Основными целями операций с фьючерсами являются хеджирование и спекуляции. Привлекательность данных сделок состоит в том, что для их заключения не нужно иметь больших денег или большого количества товара. Вложение относительно небольшого капитала при благоприятных условиях может дать большую прибыль.

Другой популярной формой срочного контракта является опцион на золото, впервые введенный в 1976 г. и широко распространившийся в 1982 г. после начала операций с ним  в Америке.

Опцион – это срочный контракт, который дает право покупателю опциона купить (call option – колл опцион) или продать (put option – пут опцион) определенное стандартное количество металла по определенной цене на определенную дату (европейский опцион) или в течение всего оговоренного срока (американский опцион). Продавец опциона продает контрагенту право исполнить сделку или отказаться от нее. За это право покупатель опциона платит продавцу вознаграждение – опционную премию. Покупатель имеет право исполнить опцион по фиксированной цене – цене исполнения опциона. Таким образом, активной стороной при

совершении операций с опционами является покупатель, ибо только он принимает решение  о выполнении условий опционного контракта.

Опционные сделки часто  используются для хеджирования. Так, если инвестор хеджирует себя от повышения  цены золота, он может купить опцион «колл» или продать опцион «пут»; если он хеджирует себя от понижения цены, он может продать опцион «колл» или купить опцион «пут». По сравнению с другими инструментами хеджирования опцион привлекателен тем, что, помимо фиксации цены исполнения в целях защиты от неблагоприятного изменения конъюнктуры, он дает возможность воспользоваться благоприятной конъюнктурой.

Помимо этого, опционы  способствуют развитию спекулятивных  операций. Максимальный размер потерь покупателя опциона ограничен уплаченной премией, выигрыш потенциально не ограничен. Соответственно, наоборот, складывается ситуация для продавца опциона.

Объемы торговли фьючерсами и опционами («бумажным золотом») многократно превосходят обороты  по купле-продаже металла в физической форме. Последние составляют лишь несколько процентов. В то же время, будучи вторичной по экономическому смыслу к рынку физического золота, индустрия производных инструментов в последнее время оказывает огромное влияние на ценовую динамику базового актива в силу многократного превосходства в объемах. Участники биржевых сделок с золотом заинтересованы в высокой волатильности рынка, ибо это создает возможности максимизации дохода. Именно действия спекулянтов зачастую резко усиливают движение рынка. Во многом этим объяснялись фантастический взлет цен на золото в 1980 г. и их стремительное падение в 1997–1999 гг.

1.3. Операции банков с драгметаллами с открытием металлических счетов.

Металлические счета, открываемые  банками в соответствии с международной  практикой, позволяют использовать драгоценные металлы не только в качестве специфического товара, но и в качестве финансового инструмента.

Обращение металлов по специальным  счетам позволяет участникам рынка  динамично распоряжаться имеющимися активами в драгоценных металлах, избавляя от необходимости перемещения металлов при каждой совершаемой операции. В международной практике существуют две основные схемы обезличенного обращения драгоценных металлов.

В США обезличенное обращение  драгоценных металлов происходит, прежде всего, в форме складских свидетельств (депозитарных расписок, гарантов и т. д.).

В Европе (Англии, Швейцарии) переход прав собственности на драгоценные  металлы осуществляется путем записей  на металлических счетах.

При формировании концепции  развития рынка драгоценных металлов в России за основу была взята европейская система обращения драгоценных металлов.

Банки проводят операции с драгоценными металлами с открытием  металлических счетов. Металлические  счета открываются как для  физических, так и для юридических лиц, включая банки.

Металлический счет открывается  банком для осуществления операций с драгоценными металлами. Металлический  счет – это счет банка (ЛОРО), на котором  числится определенное количество металла  в граммах. Этот счет открывается  во внутренних системах банка и не содержит в себе ничего, кроме количества граммов.

Таким образом, на металлическом  счете указывается количество металла  в обезличенном виде, не имеющем  привязку к какому-то конкретному  слитку.

Существуют два вида металлических счетов:

1. металлический счет ответственного хранения;
2. металлический счет в обезличенном металле (ОМС).

Металлический счет ответственного хранения – это счет клиента для  учета

драгоценным металлов, переданных на ответственное хранение в банк, с  сохранением при этом индивидуальных признаков (наименование, количество, проба, марка, завод-производитель, серийный номер и др.).

Драгоценные металлы, принятые от клиента  на хранение, не являются привлеченными  средствами банка и не могут быть размещены от своего имени и за свой счет. За хранение металла платит собственник металла, т. е. клиент банка. В данном случае банк, в хранилище которого находится данный слиток, зарабатывает исключительно на комиссии за хранение металла.