Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия

Анализ платёжеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заёмщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнёра, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.            

Основными источниками  информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Она характеризуется  сопоставлением активов того или  иного уровня ликвидности с обязательствами  той или иной степени срочности. Анализ платежеспособности представлен  двумя важнейшими критериями: коэффициентом  покрытия и степенью платежеспособности.

Коэффициент покрытия (Кп) определяется как отношение суммы  денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской  задолженности (без просроченной), запасов (с учетом налога на добавленную  стоимость) к сумме краткосрочных обязательств.

 

Кп = (стр. 1250 + стр. 1240 + стр. 1230 + стр. 1210 + стр. 1220) / (стр. 1500 - стр. 1530)                                                                                                          (1)

 

где согласно форме N 1 "Бухгалтерский баланс":

стр. 1250 - "Денежные средства";

стр. 1240 - "Финансовые вложения";

стр. 1230 - "Дебиторская задолженность ";

стр. 1210 - "Запасы";

стр. 1220 - "Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям";

стр. 1500 - "Итого по разделу V "Краткосрочные обязательства";

стр. 1530 - "Доходы будущих периодов".

Нормальное ограничение  коэффициента покрытия - на уровне 1 и  более.

Данный показатель давно  и широко применяется пользователями, заинтересованными в оценке способности  компании отвечать по своим обязательствам.

Вторым весьма интересным показателем для оценки платежеспособности организации является показатель "степень  платежеспособности".

Степень платежеспособности (Кпл) характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности перед кредиторами. Она показывает, за сколько месяцев компания сможет погасить свои обязательства, если сохранит такой объем реализации.

 

Кпл = (стр. 1500 - стр. 1530 + стр. 1400) / (стр. 2110 : Т)              (2)

 

где:

стр. 1500 - "Итого по разделу V "Краткосрочные обязательства"" (ф. N 1);

стр. 1400 - "Итого по разделу IV "Долгосрочные обязательства"" (ф. N 1);

стр. 1530 - "Доходы будущих периодов" (ф. N 1);

стр. 2110 - "Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных платежей" (ф. N 2) за отчетный период;

Т - количество месяцев  в рассматриваемом отчетном периоде.

 

     Анализ  платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Чтобы определить текущую  платежеспособность, необходимо ликвидные  средства первой группы сравнить с  платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. Предприятия же производят расчеты с кредиторами каждый день. Поэтому, для оперативного анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой стороны – платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, месяц).

Оперативный платежный  календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.

В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые  другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.

 

 

 

 

 

 

2. Методологические основы оценки ликвидности баланса организации

Оценка платёжеспособности и ликвидности организации позволяет  охарактеризовать способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам и осуществляется на основе характеристики ликвидности. При этом следует различать такие понятия как ликвидность активов и ликвидность организации.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его  трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности  предприятия, имеют в виду наличие  у него оборотных средств в  размере, теоретически достаточном  для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Анализ ликвидности  организации осуществляется на базе:

• Анализа ликвидности баланса;
• Расчета и оценки относительных коэффициентов ликвидности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Все активы фирмы в  зависимости от степени ликвидности, т.е. от скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы:

А1 наиболее ликвидные  активы – суммы по всем статьям  денежных средств, которые могут  быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. К этой группе относятся: денежные средства в кассе и на расчётном счёте, а также краткосрочные финансовые вложения (стр.1250 + стр.1240);

А2 быстрореализуемые  активы – активы, для обращения  которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить краткосрочную дебиторскую задолженность (исключая просроченную) и прочие активы (стр.1230 + стр.1260);

А3 медленнореализуемые  активы – запасы и затраты, за исключение расходов будущих периодов (стр.1210 + стр.1220);

А4 труднореализуемые  активы – активы, которые предназначены  для использования в хозяйственной  деятельности в течение относительно продолжительного времени. В эту группу входят внеоборотные активы, (стр.1100).

П1 наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность (стр.1520);

П2 краткосрочные пассивы  – краткосрочные кредиты и  заёмные средства, задолженность  участникам по выплате доходов; прочие краткосрочные обязательства (стр.1410 + стр. 1530);

П3 долгосрочные пассивы  – долгосрочные кредиты и заёмные средства (стр.1400);

П4 постоянные пассивы – раздел “Капитал и резервы”, а также стр.1530, (стр.1300+стр.1530).

Отнесение тех или  иных статей оборотных средств к  указанным группам может меняться в зависимости от конкретных условий  деятельности компании: дебиторская  задолженность по своему составу разнообразна, и одна ее часть может попасть во вторую группу, другая - в третью; при различной длительности производственного цикла незавершенное производство может быть отнесено либо ко второй, либо к третьей группе и т.д.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств, что выясняется при сопоставлении итогов вышеуказанных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

 

А1³ П1, А2 ³ П2, А3³ П3, А4< П4                                                       (3)

 

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит "балансирующий" характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Вышерассмотренная методика анализа  лишь позволяет сделать вывод  о том, является ли баланс абсолютно  ликвидным (если выполняются все  неравенства), совершенно неликвидным (не выполняется последнее неравенство) или о том, что ликвидность баланса отличается от абсолютной (при невыполнении одного из первых трех неравенств). Для конкретизации оценки уровня ликвидности необходим анализ значений и динамики относительных показателей ликвидности (коэффициентов), различающихся набором активов, рассматриваемых в качестве источников погашения краткосрочных обязательств. Виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности, поэтому для более обоснованной оценки платежеспособности и ликвидности организации используют несколько показателей. Рост всех относительных показателей ликвидности в динамике рассматривается как положительная характеристика платежеспособности.

Наиболее распространенными являются следующие относительные показатели ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной  ликвидности (К_ал) рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов – денежных средств и краткосрочных финансовых вложений – к краткосрочным обязательствам:

 

,     (4)

 

Коэффициент показывает какую часть краткосрочной задолженности  компания может погасить в ближайшее время за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, то есть наиболее ликвидных активов. Оптимальным считается значение показателя на уровне 0,1…0,2, т.е. остаток наиболее ликвидных активов должен обеспечивать возможность погашения около 10…20 % текущих краткосрочных обязательств.

Иными словами, в случае поддержания остатка денежных средств  на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1 : 0,2). Указанное нормативное ограничение применяется в зарубежной практике финансового анализа. При этом точного обоснования, почему для поддержания нормального уровня ликвидности российских компаний величина денежных средств должна покрывать 20% текущих пассивов не существует.

Учитывая имеющую место  в российской практике неоднородность структуры краткосрочной задолженности и сроков ее погашения, указанное нормативное значение следует считать явно завышенным. Поэтому для многих отечественных компаний нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности должно находиться в пределах Кабл >= 0,2 - 0,5.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления  баланса.

Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствует рост долгосрочных источников финансирования и снижения уровня внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности краткосрочных обязательств.

2. Коэффициент критической  (быстрой, срочной, коэффициент промежуточного покрытия) ликвидности (К_кл) рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам:

 

                                                                                           (5)

Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющихся денежных средств и ожидаемых поступлений от дебиторов. Показатель характеризует прогнозные платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

При расчете этого  коэффициента из состава ликвидных  средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств, исключены запасы. Это объясняется тем, что запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств. Сюда относятся запасы не только готовой продукции, но и полуфабрикатов, сырья, материалов и т.д. Неликвидность готовой продукции препятствует реализуемости запасов.