Национальная валютная система РК

 

Инфляция возникает всякий раз, когда малое количество товара встречается с большим количеством денег. Такое определение дал классик Дэвид Юм. Впоследствии экономисты XX века, из числа которых стоит выделить Джона Мейнарда Кейнса и Милтона Фридмана, сущест-венно доработали теорию инфляции, объясняя поведение этой экономи-ческой величины в долгосрочном и краткосрочном периодах. Тема дан-ной главы не зря упоминает экономическую политику государства, по-

 

▒ | 14

 

О влиянии ползучей инфляции на экономику Казахстана

скольку экономистам давно известно, что рост инфляции в долгосрочном периоде объясняется чисто монетарными причинами, то есть опере-жающим ростом денежной массы в стране, за которое отвечает именно государство. В краткосрочной перспективе опережающий рост денеж-ной массы, как это показал Кейнс, стимулирует увеличение реального продукта (в конце книги будет конкретизирован этот вывод Кейнса для открытой экономики).

 

Для лучшего понимания проявления инфляции на практике обра-тимся к облегченному, но интуитивно понятному примеру. Представим, что в стране выпускается 100 единиц продукции и на каждую из них ус-тановлена одна цена на уровне 100 тенге за единицу. Этот объем товара поддерживает выпущенная государством наличность в полном соответ-ствии с их номинальной стоимостью, то есть на сумму 10000 тенге. Если просто взять и удвоить денежную массу до 20000 тенге и раздать ее равномерно всем гражданам страны, при этом сообщив каждому из гра-ждан об осуществленном действии, то это не значит, что население сможет купить в 2 раза больше товаров и тем самым в 2 раза улучшить свое благосостояние. Наоборот, цены почти моментально отреагируют на повышение денежной массы, и ситуация быстро придет к состоянию, когда цена на каждую единицу продукции повысится ровно вдвое, то есть со 100 до 200 тенге. Но что произойдет, если осуществить увеличе-ние денежной массы, но при этом скрыть от населения об этой рефор-ме? Ситуация несколько поменяется, спрос возрастет, но не сразу в два раза, поскольку первой реакцией некоторых граждан будет желание сбе-речь часть дополнительных средств. В то же время производители, реа-гируя на заметное увеличение спроса, примут решение увеличить про-изводство. В итоге ситуация вновь придет к существенному повышению цен, но не в два раза, поскольку часть спроса производители закроют за счет повышения предложения. Наконец, если увеличивать денежную массу на протяжении не одного года, а нескольких лет быстрее, чем рас-тет реальное производство, то в долгосрочном периоде ее избыток бу-дет преобразовываться в инфляцию в точности в соответствии с из-бытком денег, даже если вы не уведомляете население об этом, по-скольку оно само начнет замечать дефицит товаров и избыточность де-нежной наличности.

 

Из примера следует вынести несколько важных выводов, необхо-димых для более глубокого понимания сущности инфляции. Во-первых, рост денежной массы должен происходить по мере увеличения реально-го продукта. Во-вторых, рост денежной массы должен немного опере-жать увеличение реального продукта для того, чтобы стимулировать производителей увеличивать производство. И последнее, под воздейст-вием экономических ожиданий опережающий рост денежной массы в долгосрочном периоде трансформируется в инфляцию, что отвечает существующим принципам экономической теории.

 

15 | ▒

 

Исследование

В Казахстане, как у растущего государства, наблюдается рост го-сударственных расходов с момента обретения независимости, и сам по себе этот факт является, в общем-то, нормальным, поскольку по мере экономического развития страны ее бюджет становится крупнее. Тем не менее, само наличие длительное время высокой инфляции в Казахста-не говорит о том, что текущая государственная политика страны харак-теризуется чрезмерными государственными расходами, преобразующи-мися в высокий рост денежной массы. В данном контексте нет смысла проводить громоздкий разбор государственных финансов и показывать, где и как осуществляется трата госсредств, но лишь достаточно отме-тить известные всем обстоятельства о том, что в стране помимо напол-нения средствами республиканского и местных бюджетов действует большое количество государственных компаний развития. Если посмот-реть на рисунок 1, расположенный ниже, можно увидеть, что денежная масса в Казахстане росла существенно быстрее реального продукта очень длительное время. И именно это является причиной формирова-ния среднегодового темпа инфляции в Казахстане, начиная с 2003 года, на уровне 8,3%. Кому-то этот уровень инфляции может показаться не-большим, но в действительности именно с сохранения инфляции на та-ком, по определению, ползучем уровне и начались проблемы казахстан-ской экономики.

Итак, для последующего анализа важно подчеркнуть, что в целом за последние 10 лет государственные расходы Казахстана увеличились

 

▒ | 16

 

О влиянии ползучей инфляции на экономику Казахстана

почти на 700% с 0,8 до примерно 6,3 трлн. тенге, денежная масса (выра-женная через денежный агрегат М3, включающий наличные деньги и банковские вклады) возросла на 1090% с 1,0 до 11,6 трлн. тенге, тогда как номинальный ВВП Казахстана повысился на 507% с 4,6 до примерно 28 трлн. тенге. Средний рост денежной массы (М3) за последние 10 лет составил 28,1% в год, тогда как средний рост номинального ВВП – 19,8% в год. Стоит обратить внимание, что разница между средним ежегодным ростом денежной массы и средним ежегодным ростом номинального ВВП в 8,3% полностью соответствует среднему росту индекса потреби-тельских цен за последние 10 лет. Как было сказано выше, он также уве-личивался в среднем на 8,3% ежегодно с 2003 года. Таким образом, ис-торические данные Казахстана подтверждают вывод о том, что в долго-срочном периоде избыток денежной массы преобразовываться в инфля-цию в точности в соответствии с ее избытком.

 

Рисунок 2. Уровень инфляции в Казахстане с 2003 года

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(Источник: Национальный Банк)

 

 

Целесообразность выделения из экономики Казахстана добываю-щей промышленности при анализе инфляции

 

В целях анализа причин, ответственных за высокую инфляцию в Казах-стане, экономику страны полезно разделить на две части – это добы-вающую промышленность и всю остальную экономику. Обоснование для выделения добывающей промышленности Казахстана кроется в том, что она по большей части не формирует продукты, необходимые для потре-

 

 

17 | ▒

 

Исследование

бительских нужд граждан страны, поскольку значительная часть ее про-дукции уходит на экспорт за рубеж, финансируется за счет иностранных займов, но при этом формирует существенную часть ВВП страны, ее го-сударственных доходов и соответственно (через механизм государст-венных расходов) денежной массы. Именно участие добывающей про-мышленности Казахстана в формировании денежной массы без предос-тавления обществу сопоставимого реального продукта порождает в эко-номике часть инфляционного давления. При этом избыточный спрос (из-быточная наличность) в отсутствии отечественных продуктов, необходи-мых для потребления, нашел в итоге отражение в росте поставок им-портной продукции в Казахстан.

 

Для лучшего понимания вновь приведем облегченный пример. Представьте, что в стране выпускается все также 100 единиц продукции, но ее половина не соответствует потребительским нуждам граждан. Че-рез год производство той, что соответствует, остается неизменным, то-гда как ненужный продукт вырастает в объеме с 50 до 100 единиц. Таким образом, общий объем продукции за год вырастает на 50% со 100 до 150 единиц. Как поступить в этом случае государству? Нужно ли ему увели-чивать объем денежной массы на 50% для покрытия всего произведен-ного страной продукта или нет? Ответ понятен: объем денежной массы должен оставаться, по сути, неизменным для того, чтобы не подстеги-вать увеличение спроса и соответственно рост цен на товары, необхо-димые для домашних хозяйств. Также происходит и в случае Казахстана. В стране весьма опасно брать реальный общий рост ВВП в качестве ба-зы для принятия решений об увеличении денежной массы.

 

Статистику по росту денежной массы и номинального ВВП Казах-стана, представленную ранее, можно дополнить тем, что товарный им-порт Казахстана, выраженный в национальной валюте, с 2003 по 2008 годы увеличивался в среднем на 29,7% в год. За более широкий период, с 2003 по 2013 годы – в среднем на 19,1% в год, что было сопоставимо со средним ростом государственных расходов Казахстана и номинально-го ВВП. Стоит обратить внимание, что после начала экономического кри-зиса в Казахстане в 2008 году и существенного сокращения потреби-тельских расходов именно товарный импорт отреагировал понижением, а не показатель экономического роста Казахстана, который остался по-ложительным. Так, в 2009 году реальный рост ВВП Казахстана замед-лился до 1,2%, тогда как товарный импорт Казахстана, выраженный в национальной валюте, сократился в этом году на 7,3%. Для сведения по результатам 2013 года товарный импорт Казахстана складывается на уровне 7,3 трлн. тенге, что эквивалентно 48,2 млрд. долларов США (именно в долларах Национальный Банк представляет статистику по торговому балансу).

 

 

 

	США	Еврозона	Япония	Англия	Китай	Россия	Казахстан
2003	1,9%	2,1%	-0,4%	1,3%	3,2%	12,0%	6,8%
2004	3,3%	2,2%	0,2%	1,7%	2,4%	11,7%	6,7%
2005	3,4%	2,2%	-0,1%	1,9%	1,6%	10,9%	7,6%
2006	2,5%	2,2%	0,3%	3,0%	2,8%	9,0%	8,4%
2007	4,1%	2,1%	0,7%	2,1%	6,5%	11,9%	18,8%
2008	0,1%	3,3%	0,4%	3,1%	1,2%	13,3%	9,5%
2009	2,7%	0,3%	-1,7%	2,9%	1,9%	8,8%	6,2%
2010	1,5%	1,6%	0,0%	3,7%	4,6%	8,8%	7,8%
2011	3,0%	2,7%	-0,2%	4,2%	4,1%	6,1%	7,4%
2012	1,7%	2,5%	-0,1%	2,7%	2,5%	6,6%	6,0%
2013	1,2%	1,4%	1,1%	2,2%	3,2%	6,3%	4,9%
Среднее	2,3%	2,0%	0,1%	2,7%	3,1%	9,3%	8,3%

Итак, по результатам последних 5 глав можно прийти к выводу, что снижение инфляции до уровня развитых стран важно для того, чтобы:

 

1. Изменение курса национальной валюты в любую сторону и да-же его номинальная стабильность не порождала негативных последствий для экономики и в частности его внутреннего биз-неса.

 

2. Девальвация тенге, равно как и ее ожидание, являлась не сис-темной акцией, а разовым действием для устранения диспари-тета покупательной способности.

 

3. Изменения кросс-курсов тенге по отношению к валютам, отлич-ных от доллара США, имели меньшие последствия для эконо-мики Казахстана.

 

4. У страны пропал соблазн к протекционистской политике, су-жающей потенциал экономического роста, образуемого за счет взаимной торговли.

 

5. Индекс реального эффективного обменного курса тенге приоб-рел эффективность.

 

6. Наконец, для того чтобы сравнительные экономические показа-тели Казахстана были более информативно-значимыми, чем в настоящий момент.
7. Рекомендации правительству Казахстана по снижению уровня ин-фляции и устранению экономических дисбалансов
9. Если учесть влияние, которые оказывают уровень инфляции и валютное ценообразование на экономический рост и в частности паритет покупа-тельной способности государства, невольно останавливаешься на мыс-ли, что фактически любая страна мира, обладающая высоким интеллек-туальным потенциалом, при низкой инфляции и адекватном курсе на-циональной валюты способна сотворить экономическое чудо. Так, на-пример, Китай продает свои товары по всему миру, потому что заботятся о поддержании низкого уровня инфляции и в то же время отметают лю-бую критику со стороны стран «Большой Семерки» о слабости валютного курса юаня. Корейские производители электроники и автомобилестрое-ния в последние десятилетие вырвались вперед, поскольку экономика Японии оказалась под давлением в результате существенного укрепле-ния курса иены. Наконец, Великобритания превратилась из страны об-рабатывающей промышленности в государство услуг, поскольку курс английского фунта существенно окреп к доллару США.
11. Из данной книги становится понятным, что любому развивающе-муся государству следует заботиться о поддержании низкого уровня ин-фляции по примеру развитых стран и паритете покупательной способно-сти, чтобы уже в начале пути своего становления закладывать крепкий фундамент для формирования производственного потенциала страны и соответственно возможность для граждан зарабатывать достойный до-ход для своего существования. Очевидно, что Казахстану также необхо-димо приложить все усилия для снижения инфляции в стране до уровня развитых стран. Однако рекомендации хороши, когда они являются не общими, а конкретными, и попробуем на основании изложенных фунда-ментальных выводов найти правильные частные решения, хотя здесь они уже являются более субъективными, хотя и основываются на эконо-мической теории.
14. ▒ | 58
 

16. О влиянии ползучей инфляции на экономику Казахстана
18. Первое, что необходимо отметить, что при осуществлении госу-дарственной политики Казахстану важно делить все расходы на те, что вызывают рост потребительских цен в стране, и на те, что такого влия-ния не оказывают. Если данный процесс предусмотреть на законода-тельном уровне, все будущие решения по расходованию государствен-ных средств будут проходить более взвешенно и менее болезненно для экономики страны. Кроме того, государству необходимо проводить ана-лиз, каким образом те или иные решения оказывают влияние на поведе-ние субъектов экономики. Очень важным выглядит вопрос придания На-циональному Банку большей независимости при контроле над денежной массой. Ранее в книге было показано, что текущая ситуация свидетель-ствует о зависимости регулятора от действий правительства.
20. Уровень инфляции в стране должен быть сокращен в результате существенного сокращения денежной массы, целесообразным выглядит постепенная девальвация национальной валюты. При этом государство могло бы зафиксировать курс для субъектов, имеющих кредиты в ино-странной валюте, по причине их высокого общего объема. При этом за-градительные торговые барьеры должны быть Казахстаном постепенно отменены, даже если это будет чревато потерей некоторых экономиче-ских отраслей. Одним словом государству необходимо строить свою экспортно-импортную политику на теории абсолютного преимущества, затронутой в этой книге.
22. Свободному рынку необходимо доверять. В стране правительство с каждым днем пытается решать все больше вопросов свободного рын-ка, и результатом этого является попадание значительного количества средств в экономически неэффективные отрасли по каналам республи-канского и местных бюджетов, а также через многочисленные компании развития. Есть смысл не только сократить государственные расходы, но и ликвидировать все государственные организации, занимающиеся кре-дитованием экономики, особенно тех, что выдают займы по сниженным процентным ставкам и препятствуют нормальному функционированию банковского сектора. Исключение составляет, наверное, лишь Жилищ-ный строительный банк Казахстана в силу высокой значимости этой ор-ганизации по приобретению гражданами жилья по доступным ценам. Ли-квидация государственных финансовых компаний позволит банкам вы-ровнять уровень взимаемой процентной маржи и соответственно нако-пить со временем достаточный объем средств для абсорбирования все-возможных рисков. При этом стоит обратить внимание, что существен-ное понижение фактической и, самое главное, ожидаемой инфляции в стране сопровождается здоровым снижением процентных ставок на бан-ковские кредиты, и в стране просто пропадает необходимость самому государству заниматься кредитованием экономики.
24. Неоспоримым в экономической теории фактом является то, что интеллектуальный потенциал страны определяет рост ее производи-
26. 59 | ▒
 

28. Исследование
30. тельности в долгосрочном периоде. Казахстан мог бы перенаправить значительную часть высвобождающих средств от сокращения государ-ственных расходов в эту область. Расширение государственных про-грамм, таких как Болашак, хорошо зарекомендовавших себя в прошлом, в результате которых в стране появилось много высококвалифицирован-ных людей в самых различных секторах экономики, целесообразно рас-пространить на самые широкие круги населения. При этом стоит обра-тить внимание, что, например, отправка граждан на обучение за рубеж не вызывает в стране инфляционного давления, что вырисовывает почти безграничный потенциал программы при текущих возможностях государ-ства. Кроме того, следование этой рекомендации отвечает на вопрос о том, что делать с безработными, которые появятся после ликвидации государственных финансовых учреждений, предложенной выше.
32. Государство должно заботиться о развитии инфраструктуры для того, чтобы стимулировать увеличение производства, но должно осуще-ствлять это очень продумано, поскольку эти расходы сопряжены с тра-тами внутри страны, что влияет на инфляционный процесс. Обратите внимание, что отсутствие нормальной дороги на крупный продуктовый рынок Алматы, распложенный за чертой города, и возникающие пробки создают условия, что значительная часть населения города вынуждена покупать овощи и фрукты по высоким ценам в городе. Если бы к рынку была проложена, скажем, пятиполосная дорога только в одном направ-лении, то цены в городе на овощи и фрукты понизились и стали более стабильными, тогда как цены на рынке за городом отреагировали повы-шением. В целом строительство лишь одной дороги позволяет уровнять ценовые скачки на эту важную категорию потребительской корзины в крупнейшем мегаполисе Казахстана. Этот один пример показывает, на-сколько важно государству вмешиваться в экономику по вопросу строи-тельства инфраструктуры, необходимой для нормального функциониро-вания свободного рынка.
34. И самое главное, важно помнить, что экономика любого государст-ва строится на ожиданиях. В развитых странах мира не зря проводят очень доскональное разъяснение своей экономической политики граж-данам страны, поскольку именно от этого ускоряется выполнение прави-тельственных программ. Кроме того, государственным регуляторам важ-но правильно оперировать экономическими понятиями, чтобы невольно не вводить общество в заблуждение по экономической политике. Так, например, уровень инфляции в размере 6-8% называется государствен-ным органами приемлемым, тогда как в действительности он является высоким, что порождает среду недоверия среди экономических субъек-тов к государственной политике.