Лизинг: понятия, функции, регулирование

1. Лизинг предполагает полную (100%-ную)  оплату лизингодателем приобретения  имущества.

В российской практике такие  операции практически отсутствуют в силу ограниченности финансовых ресурсов, которыми располагают лизинговые компании, а также по причине неразвитости законодательных механизмов изъятия собственности в случаях нарушения условий договора. Именно поэтому в подавляющем большинстве случаев лизинговые операции в России предусматривают обязательное внесение лизингополучателем денежного платежа (аванса или залога), размер которого колеблется от 5 до 25 процентов стоимости имущества.

2.Относительная доступность приобретения  имущества на основании договора лизинга по сравнению с получением банковского кредита. Это особенно актуально для малых и средних предприятий, большинство которых предоставить финансово-кредитным учреждениям удовлетворительных гарантий выполнения взятых обязательств. В некоторых случаях имущество само является достаточным обеспечением.

Конкуренция на российском рынке лизинговых услуг постепенно будет побуждать лизинговые компании к снижению требований по гарантийному обеспечению.

3. Договор лизинга позволит значительно более гибко подходить к расчёту лизинговых платежей. Возможности применения различных форм лизинговых расчётов позволяют оптимизировать схему лизинговых платежей в части сроков и размеров, максимально приблизив её к графику получения доходов лизингоплучателем.

Ссудно-кредитные ресурсы всегда ограничены в сроках и размерах.

4. Лизинг обладает большим потенциалом обновления. Пройдёт совсем небольшой период, и лизинговые компании совместно с предприятиями-производителями активизируют свою позицию в предоставлении услуг по замене действующего производственного аппарата.
5. Лизинг в сегодняшних российских реалиях является одним из немногих инструментов государственной политики селективной поддержки российского товаропроизводителя и региональной политики социально-экономического развития. Соединение предпринимательского интереса с интересами государства должен придать дополнительные экономические стимулы для использования этого инструмента, как прямые, так и косвенные.

В то же время лизинг обладает рядом недостатков:

1. При реализации операции финансового лизинга установленные договором платежи не прекращаются, независимо от того, пользуется ли произведённый товар спросом на рынке. Это предопределяет необходимость всестороннего анализа инвестиционного проекта, реализуемого с применением лизинговых операций.
2. Лизинговая операция очень сложна в организации.
3. Общая сумма лизинговых платежей всегда больше размера кредита, необходимого для покупки имущества. Таким образом, в каждом конкретном случае необходим сопоставительный анализ.

 

 

Альтернативные  варианты:

покупка, ссуда  или лизинг

Стоимость лизинга может  быть ниже или равной стоимости ссуды  только при наличии определенных налоговых льгот. Если предприниматель  имеет выбор (либо купить оборудование с помощью ссуды, либо взять его в лизинг), то ему необходимо сравнить затраты по каждому способу кредитования. В этом случае неизбежно возникает вопрос о принципе, исходя из которого должно производиться сравнение, так как платежи одинаковых размеров, но различные по времени, совсем не однозначны. Таким принципом становится финансовая эквивалентность платежей. Эквивалентными считаются такие платежи, которые, будучи приведенными к одному и тому же моменту времени, равны. Процесс приведения называют дисконтированием, а полученную сумму - чистой текущей стоимостью (net present value).

В мировой практике при  определении чистой текущей стоимости  платежей используется следующая формула  дисконтирования: 

 

ТС = БС  х  Кt , где

ТС - текущая стоимость;

БС - будущая стоимость;

Кt - коэффициент дисконтирования. 

 

1

Кt = ¾¾¾¾¾¾¾  , где

(1+Е)t-1

Е - норматив приведения во времени (процент дисконтирования);

t - номер года расчетного периода. 

 

Чтобы сравнить два варианта финансирования, нужно в каждом случае подсчитать чистую текущую стоимость. Необходимо учесть:

- налоговые льготы в  каждом случае;

- если объект не является  собственностью, то нельзя использовать  амортизационные льготы;

- если объект покупается, то фирма должна оплатить расходы  по техобслуживанию (во многих  странах эти расходы вычитаются из налогооблагаемой прибыли), а если объект лизингуется, то это зависит от конкретного соглашения;

-          так как объект не принадлежит арендатору, то он теряет право на остаточную стоимость. Расчеты, а, следовательно, и принятое решение во многом зависят от того, какой процент дисконтирования выберет финансовый директор.

Лизинг или кредит?

Не менее важно (даже при удовлетворительном потенциале лизингополучателя) рассмотреть  качественные отличия и сходства между лизингом и кредитом.

Схема кредита предполагает только финансовое взаимодействие между кредитором (банком) и заёмщиком:

Кредитор (банк) – финансовые ресурсы  – заёмщик – приобретение оборудования заёмщиком – использование оборудования заёмщиком – получение финансовых результатов – возврат финансовых ресурсов и процентов кредитору.

По схеме лизинга отношения  между лизингодателем (лизинговой компанией) и лизингополучателем имеют иную природу:

·         на входе – организационно-правовые отношения в форме договора о лизинговых услугах (оплата необходимого для лизингополучателя оборудования происходит без его участия);

·         на выходе- финансовые отношения.

По кредитной схеме основными исходными данными являются:

-          начальная сумма кредита (в руб.)

-          срок кредитования (лет)

-          процент (плата) за использование денежных ресурсов (в % годовых)

-          график возврата денежных средств по кредиту и процентов по нему (обслуживание долга).

Расчётными характеристиками кредита являются:

-          общая сумма возврата кредитных ресурсов (нач.сумма + %-ты за кредит)

-          срок обязательства, то есть от момента получения кредитных ресурсов до их полного (с процентами) погашения или возврата кредитору (банку). Срок обязательства иногда называется дюрация, которая определяется расчётным путём и зависит от схемы возврата заёмных средств.

Смысл дюрации, или срока обязательства, заключается в том, что исключается  как бы все промежуточные возвраты денежных средств по установленным  срокам, а определяется искусственная  длительность периода от момента получения ресурсов до момента возврата сразу всей основной суммы. С помощью дюрации можно легко определить сумму процентов по данному кредиту с учётом конкретного графика возврата финансовых средств по формуле:

Сумма процентов по кредиту =                   (начальная сумма кредита* дюрация*  процент

за кредит в долях от единицы)  

 

2. Правовое  регулирование лизинговых операций  в России. 

 

2.1. Взаимоотношения  субъектов лизинговой операции.

Лизинговые операции относятся  к сложным для правового регулирования операциям. Эта сложность обусловлена, с одной стороны, достаточно большим числом участвующих субъектов, отношения между которыми носят в основном двусторонний характер, с другой, необходимостью обеспечения единства и взаимосвязи отношений всех участвующих субъектов для реализации лизинговой операции в целом.

Рассмотрим основные отношения, которые  складываются между субъектами в  ходе реализации лизинговой операции (Рис.2.1.), ограничив состав субъектов  следующими участниками:

-          лизингодателель (лизинговая компания),

-          лизингополучатель (предприниматель),

-          продавец имущества,

-          финансово-кредитное учреждение (коммерческий банк),

-          страховая компания.

Отношения между коммерческим банком и лизингодателем должны строиться  с учётом продолжительности лизинговой операции (несколько лет) и согласования реальной стоимости финансовых средств (цены денег).

Отношения между лизингодателем и  продавцом должны обеспечивать поставку имущества непосредственно лизингополучателю, приобретение последним права предъявления претензий по всей гамме прав покупателя, включая гарантийное, а в необходимых случаях и послегарантийное обслуживание.

Отношения продавца и лизингополучателя  направлены на согласование технико-технологических  параметров, стоимости, основных условий  поставки имущества, пусконаладочных работ и условий по гарантийному и послегарантийному обслуживанию имущества.

Отношения между лизингополучателем и страховой компанией должны обеспечивать такие условия имущественного и других видов страхования имущества, которые признаются лизинговой компанией.

Главными (центральными) являются отношения  лизингодатель-лизингополучатель, которые  должны обеспечивать со стороны лизингодателя  комплекс услуг по предоставлению во временное использование имущества, а со стороны лизингополучателя  своевременные и в согласованном размере лизинговые платежи.

В рамках отношений лизингодатель  – лизингополучатель происходит интегрирование отношений всех перечисленных  субъектов по ряду важнейших условий. К таким условиям необходимо в  первую очередь отнести:

-          сроки реализации обязательств каждого из участников;

-          стоимостное измерение обязательств каждого из участников;

-          порядок расчётов между участниками за выполненные работы;

-          ответственность каждого из участников за выполнение обязательств.

Поэтому правовое обеспечение лизинговой операции является важной составляющей эффективности не только лизинговой операции, но и в конечном итоге – важнейшей составляющей создаваемого с помощью этой операции эффективности нового бизнеса. 

 

 

 

Рис.2.1. Взаимоотношения субъектов лизинговой операции. 

 

 

 

Финансово-кредитное                                                                                                   Страховая

    Учреждение                                                                                                                    компания

 

 

Коммерческий банк                                                              

   Лизингодатель

                                                                                                                                                         

 Лизинговая                                                                               

     Компания

     

 Продавец                                                                                                       Лизингополучатель

 

 

1.Производитель                                                                                                  Предприниматель

2.Посредническая фирма                                                                               

 

 

  

 

2.2. Нормативно-правовое регулирование лизинговых операций.

Регулирование лизинговых операций в  России осуществляется комплексом законодательных  актов (Гражданский кодекс) и нормативных  документов (постановления Правительства  России и нормативные акты федеральных  органов власти). Структура этих документов представлена на рис.2.2.

                                                                 Гражданский кодекс РФ                                                                 

 Гл.34.пр.6 Финансовая аренда                                

                                  (лизинг). Ст.665-670 

 

Указ Президента РФ                                                                                                                 Постановление Правительства РФ

От 17.09.1994г. №1229                                                                                                            от 23.04.1996г. №528

«О развитии финансового                                                                                                       «О внесении дополнений в поста-

лизинга в инвестиционной                                                                                                      новление Правительства РФ от

деятельности»                                                                                                                            29.06.1995г. №633»  

 

Постановление Правительст-                                                                                                 Постановление Правительства РФ

ва РФ от 29.06.1995г. №633                                                                                                    от 16.06.1997г.№696