Государственный долг

     Основной объем бюджетных ассигнований на обслуживание государственного внутреннего долга в 2012 – 2014 годах  предусмотрен по облигациям федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД) и облигациям федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД). В 2012 году на обслуживание ОФЗ-АД  предусмотрено 61,6 млрд. рублей, в 2013 году – 58,2 млрд. рублей, в 2014 году – 57,2 млрд. рублей, на обслуживание ОФЗ-ПД  - в 2012 году – 200,5 млрд. рублей, в 2013 году – 281,5 млрд. рублей, в 2014 году – 371,1 млрд. рублей.

      Прогнозируемая эмиссия государственных ценных бумаг, номинированных в валюте Российской Федерации, в 2012 году составит 1 843,7 млрд. рублей, в 2013 году – 1 839,6 млрд. рублей, в 2014 году – 1 919,4 млрд. рублей по номинальной стоимости.

     В соответствии с законопроектом  расходы по обслуживанию государственного внешнего долга в 2012 году  по сравнению с 2011 годом снизятся на 5,1 млрд. рублей, или на 6,4 %, и составят  74,3 млрд. рублей,  в 2014 году   - увеличатся в 1,3 раза и  составят 99,8 млрд. рублей.

     Рост указанных расходов обусловлен прежде всего увеличением объемов заимствований (выпуск и размещение еврооблигационных займов Российской Федерации на международных финансовых рынках) до 7,0 млрд. долларов США ежегодно в 2012 – 2014 годах. Кроме того, предполагается повышение плавающих процентных ставок по обслуживанию кредитов  иностранных государств и кредитов МФО в 2012 – 2014 годах против уровня процентных ставок, действовавших на 1 сентября 2011 года: по доллару США на 1,1 процентного пункта, 2,3 процентного пункта, 3,5 процентного пункта соответственно; по евро на 1,4 процентного пункта, 2,0 процентных пункта, 2,4 процентного пункта соответственно.

     Процентные платежи по государственным ценным бумагам, номинальная стоимость которых выражена в иностранной валюте, в 2012 году составят 71,7 млрд. рублей (2,5 млрд. долларов США), в 2013 году - 83,3 млрд. рублей (2,8 млрд. долларов США), в 2014 году – 95,8 млрд. рублей (3,1 млрд. долларов США). Указанные платежи  рассчитаны исходя из ставок купонного дохода в 2012 году – 6 %, в 2013 году - 6,33 % и в 2014 году - 6 %.

     Процентные платежи по кредитам, полученным Российской Федерацией от правительств иностранных государств и МФО,  будут  увеличиваться и составят в 2012 году 2,6 млрд. рублей (91,6 млн. долларов США),  2013 году – 3,2 млрд. рублей (110,1 млн. долларов США), 2014 году – 4,0 млрд. рублей (130,5 млн. долларов США) соответственно. 

                                                                                                                  Таблица № 2

Расходы на обслуживание ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте.

                                                                                                                (млрд. рублей)

	2012 г. проект	2013 г. проект	2014г. проект
Процентные расходы  по обслуживанию государственного внешнего долга	74,3	86,5	99,8
в том числе:
Ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте	71,7	83,3	95,8
доля в процентных расходах по внешнему долгу,  %	96,5	96,3	96,0
Кредиты иностранных  государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования), МФО, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц	2,6	3,2	4,0
доля в процентных расходах по внешнему долгу, %	3,5	3,7	4,0

 

     Расчеты Счетной палаты объема  расходов по обслуживанию государственного внешнего долга Российской Федерации с учетом представленных сведений об уровнях процентных ставок, кросс-курсах и другой информации в целом совпадают с показателями, содержащимися в законопроекте.

      Совокупный внешний долг Российской Федерации, по оценке Банка России, по состоянию на 1 июля 2011 года составил 538,6 млрд. долларов США (28,3 % ВВП).

Таблица 3

Динамика совокупного  внешнего долга в 2007 – 2011 годах.

                                                                                                 (млрд. долларов США)

	01.01.08	01.01.09	01.01. 10	01.01.11	01.04.11 г.	01.07.11 г.
Совокупный внешний  долг Российской Федерации	463,9	480,5	467,2	489,0	509,6	538,6
% ВВП	35,7	34	36,1	33	28	28,3
Органы государственного управления	37,4	29,5	31,3	34,5	35,4	35,1
Органы денежно-кредитного регулирования	1,9	2,8	14,6	12,1	12,5	12,8
Банки	163,7	166,3	127,2	144,2	149,1	159,0
Прочие секторы	261,0	282,0	294,1	298,2	312,6	331,7
Справочно:  международные  резервы Российской Федерации	478,8	426,3	439,5	479,4	502,5	524,5

 

     Анализ динамики совокупного внешнего долга показывает, что совокупный внешний долг Российской Федерации вырос за первое полугодие 2011 года на 49,6 млрд. долларов США, или на 10,2 %, и составил 538,6 млрд. рублей.

    При этом внешний долг органов государственного управления увеличился за 2010 год на 3,2 млрд. долларов США, или на 10,2 %, за первое полугодие 2011 года – на 0,6 млрд. долларов США, или на 1,7 %, что обусловлено осуществлением государственных внешних заимствований Российской Федерации на внешних финансовых рынках.

      Внешний долг органов денежно-кредитного регулирования за 2010 год сократился на 2,5 млрд. долларов США, или на 17,1 %, но за первое полугодие 2011 года  увеличился на  0,7 млрд. рублей, или на 5,8 %.

      Внешняя задолженность банков за 2010 год увеличилась на 17,0 млрд. долларов США, или на 13,4 %, за первое полугодие 2011 года –  на 14,8 млрд. долларов США, или на 10,3 %.

      Внешний долг нефинансового сектора экономики (прочие сектора) увеличился за 2010 год на 4,1 млрд. долларов США, или на 1,4 %, за первое полугодие 2011 года –  на 33,5 млрд. долларов США, или на 11,2 %.

     Таким образом, рост совокупного внешнего долга Российской Федерации в 2010 году и первом полугодии 2011 года в основном обусловлен ростом внешней задолженности банковского  и нефинансового (прочие) секторов экономики.

     Объем совокупного внешнего долга  на 1 июля 2011 года превышал объем международных резервов Российской Федерации на  14,1 млрд. долларов США, или на 2,7 %, без учета совокупного объема средств Резервного фонда и ФНБ  – на 133,3 млрд. долларов США, или на 32,9 %, соответственно.

     Совокупный внешний долг относительно ВВП за 2010 год сократился на 3,1 процентного пункта, до 33 % ВВП, за первое полугодие 2011 год - на 4,7 процентного пункта, до 28,3 % ВВП.

 

 

 

 

 

 

2.4.Комплекс мер по  управлению государственным долгом.

     Страна, у которой есть обременение по внутренним и внешним долгами, требует грамотной стратегии и умелого использования кредитных ресурсов, т.е. эффективного управления государственным долгом.

     Меры по управлению государственным долгом:

• Недопущение долговой ловушки, при которой все ресурсы работают на выплату долга, а не на увеличение национального богатства.
• Нахождение дополнительных средств для выплаты долга.
• Нейтрализация негативных последствий государственного долга.
• Результативное использование средств заимствования, т. е. направление их в проекты, которые в отведённый срок позволят обеспечить доходы, превышающие размер долга и проценты по нему.

     В России  применялась особая финансовая политика, направленная на формирование бюджетного излишка. Профицит, построенный на удерживании государственных расходов, уменьшал совокупный спрос, что замедляло экономический рост. При возрастающей экономике от профицита можно отказаться, потому что темпы роста обеспечат прирост налоговых поступлений, а значит, и источники погашения государственного долга.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

     Управление государственным долгом - это процесс разработки и выполнения стратегии управления задолженностью органов государственного управления, которая разрешает привлекать нужную сумму финансирования, выполнять целевые установки Правительства Российской Федерации в отношении степени риска и затрат, а также решать любые другие задачи, поставленные Правительством Российской Федерации в области управления государственным долгом.

       Долговые проблемы России многоплановы: страна одновременно является крупным должником и кредитором. В силу своего уникального положения Россия стремится к комплексному решению проблемы международной задолженности при соблюдении баланса интересов кредиторов и заемщиков. Нынешний долговой кризис стал следствием крайне неблагоприятного переплетения субъективных и объективных факторов, долговременных и краткосрочных тенденций. Глубина их воздействия настолько велика, что ощущается до настоящего времени.  

     Не уделялось  внимание структуре и эффективности  новых заимствований и способности  своевременно возвращать долги.  Отсутствие промышленной политики, твердой линии на направление внешних ресурсов на производство в производство для преодоления спада и возобновления экономического роста обусловило их концентрацию в финансовой сфере, а также использование для покрытия бюджетного дефицита. Эти тенденции на фоне непрерывного сокращения ВВП, промышленного производства и инвестиций в реальный сектор экономики свидетельствовали о нарастании кризиса внешней задолженности. Рыночные институты регулирования внешнего долга в трансформационный период без вмешательства государства оказались не способными противостоять стихийным процессам в стране.

     Применение  комплексного взвешенного подхода,  учет потери большей части  кредитных активов СССР в третьем  мире и последствия финансового  кризиса в современной России могут создать предпосылки для взаимоприемлемого решения на долгосрочной основе крайне сложных и болезненных проблем внешней задолженности России. Если все заинтересованные стороны не будут предпринимать односторонних шагов и проявят готовность к здравым компромиссам, преодоление кризиса станет возможным с наименьшими утратами, как для должников, так и для кредиторов.

     Будущее России будет определяться в ближайшие 10-15 лет тем, на каких условиях удастся добиться урегулирования внешнего долга. Причем уже сейчас переговоры должны начаться с учетом долгосрочных перспектив. Россия только тогда сможет выполнить свои обязательства, когда ее экономика достигнет достаточно высоких темпов роста – 6-7% в год. По предварительным расчетам, это может произойти не раньше, чем через 6-7 лет, но это при условии, что в России будут реализованы благоприятные институциональные изменения и в течение этого времени она сможет тратить на обслуживание долга не более 3-4 млрд. долларов в год. Увеличение этой величины до 7-8 млрд. долларов будет значить, что заметный рост российской экономики начнется на 3-4 года позже, то есть примерно в 2014 году.

     Стабилизация экономики и стимулирование ее повышения за счет государственных займов находятся в центре дискуссии о целях и влиянии дефицитного финансирования. Государственные органы за счет мероприятий, финансируемых на кредитной основе, стараются  активно влиять на конъюнктурно важные величины: уровень цен, безработицу,  внешнеэкономический баланс и т.д. Кроме того, государственный кредит, являясь средством увеличения финансовых возможностей государства, может выступать важным фактором ускорения социально-экономического развития страны. При этом, значительный рост бюджетных дефицитов и  государственной задолженности в последние десятилетия вызвал сильную критику в адрес правительств, пытающихся за счет дефицитов стимулировать экономическое развитие. При этом критические размеры   внутренней   и внешней задолженности и, как следствие, рост процентных платежей во многих странах привели к ограничению возможностей управления государственным долгом или даже к дестабилизирующим воздействиям на экономику в целом.

    

     

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

Нормативно-правовые акты

1. Конституция Российской Федерации принята всенародным голосованием 12 декабря 1993г.

2. Бюджетный Кодекс Российской Федерации. Федеральный закон №145-ФЗ от 31.07.98г.

3. Федеральный закон «О государственном внутреннем долге Российской Федерации» от 13 ноября 1992 года №3877-1

4. Федеральный закон «О государственных внешних заимствованиях Российской Федерации и государственных кредитах, предоставляемых Российской Федерацией иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям» от 17 декабря 1994 года №76-ФЗ.