Государственный долг

     Успешность плана Брэди сделала практику списания части долгов кредиторами правилом в мировых финансах и сейчас вместе со структурными реформами экономики страны-должника является основным рецептом выхода из долгового кризиса. Мировой банк идентифицировал 25 стран с низким уровнем дохода как сильно обремененными внешним долгом.

     Программа внешних заимствований, разработанная Минфином РФ, устанавливает предельный размер государственных внешних займов РФ, а также максимальный объем использования кредитов на предстоящий финансовый год, ежегодно утверждаемый в форме федерального закона. Как правило, он не должен превышать годового объема платежей по обслуживанию и выплате основной суммы государственного внешнего долга. По оценкам экономистов, Россия может относительно безопасно осуществлять платежи при ежегодном росте экономики на уровне 7–10%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Основные направления стабилизации и повышения эффективности государственного долга, внутренний и внешний долг РФ.

2.1. Текущее состояние государственного  долга РФ.

      На протяжении последних лет происходит постепенное снижение как относительных, так и абсолютных показателей государственного долга. Снижается значение процентного соотношения величины государственного долга Правительства Российской Федерации по номинальной стоимости к ВВП.

     Объем государственного внутреннего долга РФ с учетом государственных гарантий на 1 января 2012 года составил 4,19 трлн. руб., сообщил вчера Минфин. На начало 2011 года этот показатель был равен 2,94 трлн. руб. Таким образом, объем внутреннего госдолга за год вырос на 1,25 трлн. руб., или на 42,5%. Из общей суммы долг в госбумагах составлял 3,55 трлн. руб. (рост за год на 44%), объем государственных гарантий равнялся 0,64 трлн. руб. (рост на 35%). Основная часть долга в госбумагах представлена облигациями с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) — 1,82 трлн. руб., или 51% от общей суммы. На облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД) приходится 1,08 трлн. руб., или 31% долга.

     Как видно  из диаграммы, внутренний государственный  долг бурно растет третий год подряд. За 2009 год он увеличился на 40%, за 2010-й — также на 40%, за 2011-й — на 42,5%. В результате за три последних года его общая сумма почти утроилась — с 1,5 трлн руб. на начало 2009 года до 4,2 трлн руб. на начало 2012-го. Власти РФ по поводу этого утроения беспокойства не высказывают и, наоборот, гордятся невысоким уровнем задолженности по отношению к ВВП. На январском заседании президиума правительства премьер Владимир Путин отмечал, что общий госдолг России по состоянию на конец 2011 года составлял 10,4% ВВП, при этом на внутренний долг приходилось 7,9%, на внешний — 2,5%. В "Основных направлениях долговой политики РФ на 2012-2014 годы" Минфин отмечает, что даже после стремительного наращивания госдолга его размеры "будут выгодно отличать" Россию от развитых и развивающихся стран.

     Так что обильно заимствовать государство намерено и дальше. Согласно закону о федеральном бюджете на 2012-2014 годы, внутренний долг на конец 2012 года должен составить 6,33 трлн. руб., 2013-го — 7,87 трлн. руб., 2014-го — 9,22 трлн. руб. Таким образом, в ближайшую "трехлетку" этот показатель вырастет еще в 2,2 раза и с учетом внешнего долга достигнет 15,5% ВВП. Впрочем, при дорогой нефти планы заимствований могут быть сокращены. Такое случилось в 2011 году — в условиях профицитного бюджета Минфин в итоге занял на 300 млрд. руб. меньше, чем предполагал. Кроме того, по признанию самого ведомства, умерить аппетит к займам может и неразвитость долгового рынка.

     Государственный внешний долг РФ на 1 января 2012 года составил 35 млрд. 801,4 млн. долларов (или 27 млрд. 660,8 млн. евро), что на 10,4% меньше, чем на начало прошлого года. Об этом сообщает РБК со ссылкой на материалы Минфина. По состоянию на 1 января 2011 года внешний государственный долг РФ составлял 39 млрд. 956,9 млн. долларов или 30 млрд. 192,6 млн. евро.

     Основной вклад в снижение задолженности в прошлом году внесло погашение последней, седьмой, серии ОВГВЗ в объеме 1,750 млрд. долларов, которые были размещены в 1996 году. Задолженность РФ по еврооблигациям в прошлом году уменьшилась на 1 млрд. 273,1 млн. или на 4,2%, до 29 млрд. 183,4 млн.  На эту сумму – до 17 млрд. 717,1 млн. уменьшилась задолженность по облигациям 2030 года погашения, по остальным выпускам сумма задолженности не изменилась. Задолженность перед международными финансовыми организациями в 2011 году уменьшилась на 611,3 млн. долларов, или на 19,5% – до 2 млрд. 531,5 млн. долларов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2. Управление государственным  долгом.

     Управление государственным долгом — это совокупность финансовых операций государства по обеспечению единства планирования и учета всех операций по привлечению, погашению и обслуживанию внешних и внутренних государственных заимствований, а также относительно предоставления государственных гарантий. Управление государственным внутренним и внешним долгом относится к компетенции Правительства РФ.

      Непосредственно функции по управлению государственным долгом осуществляет Министерство финансов РФ, основными задачами которого является разработка программ государственных заимствований и их реализация от имени Российской Федерации, а также управление государственным внутренним и внешним долгом Российской Федерации. В соответствии с возложенными на него задачами Министерство финансов РФ проводит совместно с Центральным банком РФ операции по обслуживанию государственного долга, осуществляет необходимые меры по совершенствованию его структуры и оптимизации расходов по его обслуживанию.

     Управление  государственным долгом отнесено  федеральным законодательством  и к обязанностям Центрального  банка РФ, который консультирует  Министерство финансов РФ по  вопросам графика выпуска государственных ценных бумаг и погашения государственного долга с учетом их воздействия на состояние банковской системы РФ и приоритетов единой денежно-кредитной политики. Операции по обслуживанию государственного долга Центральный банк РФ осуществляет без взимания комиссионного вознаграждения.

     Основными методами регулирования государственного долга являются: реструктуризация, конверсия, новация, пролонгация и уступка права требования.

     Реструктуризация означает основанное на соглашении сторон прекращение долговых обязательств, составляющих государственный долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения. В процессе реструктуризации может быть осуществлено частичное списание суммы основного долга.

     В условиях долгового кризиса реструктуризация задолженности становится одним из первичных механизмов управления государственным долгом, поскольку предоставляет должнику возможность отсрочки выплаты долга, изменения графика погашения или обслуживания эмитированных ценных бумаг. Промежуточным итогом реструктуризации является предоставление должнику льготного периода, в течение которого выплачиваются только проценты по долговым обязательствам.

     Предоставление льготного периода выгодно не только должнику, но и кредитору, поскольку за это время заемщик может мобилизовать дополнительные финансовые ресурсы для поднятия внутренней экономики и создания тем самым благоприятных условий погашения государственного долга. В частности, в 1996 г. внутренний долг Российской Федерации в иностранной валюте был переоформлен в государственные облигации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3. Расходы на обслуживание государственного долга  Российской Федерации.

Расходы  федерального бюджета по обслуживанию государственного долга Российской Федерации (процентные расходы) на 2012 год предусматриваются в сумме 388,4 млрд. рублей, что на 37,7 млрд. рублей, или на 10,7 %, больше, чем в 2011 году. В 2014 году указанные расходы составят 579,2 млрд. рублей и превысят законодательно установленный показатель  на 2011 год   почти в 1,7 раза.

Динамика  расходов по обслуживанию государственного долга  (процентных расходов) в 2009 – 2014 годах.

(млрд. рублей)

	2009 г.  отчет	2010 г. отчет	2011 г.  Закон № 357-ФЗ       (с изм.)	2012 г. проект	2013 г.    проект	2014 г. проект
Процентные расходы	176,2	195,0	350,7	388,4	482,3	579,2
% ВВП	0,5	0,4	0,7	0,7	0,7	0,8
%  к предыдущему  году		110,7	179,8	110,7	124,2	120
% к 2011 году				110,7	137,5	165,2
доля процентных расходов в расходах федерального бюджета, %	1,8	1,9	3,2	3,1	3,5	4
расходы по обслуживанию внутреннего долга	90,2	121,7	271,3	314,1	395,8	479,4
% к предыдущему году		134,9	222,9	116	126,0	121,1
% к 2011 году				116	146	176,7
доля в процентных расходах, %	51,2	62,4	77,4	80,9	82,1	82,8
% ВВП	0,23	0,3	0,5	0,6	0,6	0,7
расходы по обслуживанию внешнего долга	86,0	73,3	79,4	74,3	86,5	99,8
% к предыдущему году		85,2	108,3	93,6	116,4	115,4
% к 2011 году				93,6	108,9	125,7
% ВВП	0,22	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1
доля в процентных расходах, %	48,8	37,6	22,6	19,1	17,9	17,2

 

    

 

     Анализ динамики процентных расходов показывает, что  по сравнению с предыдущим годом расходы федерального бюджета по обслуживанию государственного долга в 2012 году увеличатся на 10,7 %, в 2013 году – на 24,2 %, в 2014 году – на 20 %. 

     Доля расходов по обслуживанию государственного долга в общем объеме расходов федерального бюджета вырастет с 3,1 % в 2012 году до 4 % в 2014 году, или на 0,9 процентного пункта.

     Динамика  расходов по обслуживанию государственного долга Российской Федерации  в абсолютном размере и в процентах к ВВП в 2009 – 2014 годах приведена на диаграмме выше.

     За 2012 – 2014 года общий объем бюджетных ассигнований, направляемых на обслуживание государственного долга, составит 1 449,9 млрд. рублей.

     Увеличение  процентных расходов  обусловлено, прежде всего увеличением планируемых для финансирования дефицита федерального бюджета объемов государственных заимствований Российской Федерации на внутреннем и внешнем рынках и соответствующим ростом абсолютного размера государственного долга Российской Федерации.

     Расходы по обслуживанию государственного долга увеличатся с 350,7 млрд. рублей  (0,7 % ВВП) в 2011 году до 579,2 млрд. рублей (0,8 % ВВП) в 2014 году, или в 1,7 раза. Объем указанных расходов существенно превысит бюджетные ассигнования, направляемые в 2014 году на жилищно-коммунальное хозяйство, охрану окружающей среды, культуру, кинематографию, физическую культуру и спорт, средства массовой информации в целом (273,3 млрд. рублей), образование (499,5 млрд. рублей), здравоохранение (461,8 млрд. рублей), межбюджетные  трансферты (494,7 млрд. рублей)

     В соответствии с законопроектом  государственные расходы  по  обслуживанию государственного внутреннего долга по сравнению с 2011 годом в 2012 году  увеличатся на 42,8 млрд. рублей, или на 15,8 %,  и составят  314,1 млрд. рублей,  в 2013 году   -  на 124,5 млрд. рублей, или на 45,9 %, в 2014 году  по сравнению с 2011 годом увеличатся  в 1,8 раза и составят 479,4 млрд. рублей. Доля расходов по обслуживанию государственного внутреннего долга в общих процентных расходах увеличится с 80,9 %  в 2012 году до  82,8 % в 2014 году. 

     Рост расходов по обслуживанию государственного внутреннего долга обусловлен не только увеличением объема государственного внутреннего долга в  2012 – 2014 годах, но и ростом планируемой доходности по государственным ценным бумагам.

     Расчет расходов по обслуживанию государственного внутреннего долга в 2012 – 2014 годах производился исходя из планируемой доходности по краткосрочным бумагам 4,5 % - 5,5 %, среднесрочным – 6 % - 7,5 %, долгосрочным – 7,5 % - 8,5 %.