Государственные и муниципальные ценные бумаги

Министерство образования  и науки Российской Федерации

Государственное образовательное  учреждение высшего

профессионального образования

«Хабаровская государственная  академия экономики и права»

Кафедра финансов

 

 

 

 

Контрольная работа

по предмету: «Рынок ценных бумаг»

Тема 6. Государственные и муниципальные ценные бумаги

 

 

 

 

Выполнил: Зверева Е.А.

Студент гр. 5ФКс-03-Ю

                     Шифр: 1020116-З

                     Проверил:

 

 

 

 

 

 

г. Южно-Сахалинск

2012 г.

План:

Введение                                                                                                                           3

1.Понятие государственных и муниципальных ценных бумаг и цели их эмиссии  4

2.Классификация государственных и муниципальных ценных бумаг                      6

3.Участники и инфраструктура рынка государственных ценных бумаг                   9

4.Характеристика государственных федеральных ценных бумаг                            12

5.Зарубежные рынки государственных ценных бумаг                                              18

Заключение                                                                                                                     21

Список используемых источников                                                                              22

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Государственные и муниципальные  ценные бумаги занимают важное место  среди инструментов рынка ценных бумаг. Государство с помощью ценных бумаг регулирует развитие экономики, решая следующие задачи:

• регулирование денежной массы;
• регулирование инфляции;
• влияние на валютный курс;
• формирование уровня доходности по ценным бумагам;
• обеспечение перелива капитала с одного сегмента финансового рынка на другой;
• решение других социально-экономических задач.

Актуальность избранной  темы связана с тем, что в последнее  время многие предприятия начали вкладывать значительные денежные средства в операции на рынке ценных бумаг  и, в частности, такой доходный сектор, как государственные ценные бумаги, рассматриваемые государством как  одно из направлений неинфляционного  покрытия бюджетного дефицита путем  привлечения частных средств.

Целью данной контрольной работы является изучение рынка государственных и муниципальных ценных бумаг.

Предметом исследования является механизм работы рынка государственных  ценных бумаг, а объектами изучения – агенты государства: Министерство финансов РФ, Центральный Банк РФ.

 

 

 

 

 

 

 

1.Понятие государственных  и муниципальных ценных бумаг  и цели их эмиссии

Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Государственные ценные бумаги в Российской Федерации являются наиболее цивилизованным рыночным способом формирования государственного долга. Они обеспечивают кассовое исполнение государственного бюджета путем покрытия коротких разрывов между доходами и расходами, возникающими из-за несовпадения во времени налоговых поступлений и расходов бюджета. Кроме того, они выступают регулятором не только денежного обращения, но и развития экономики в целом, также могут выступать в качестве залога по кредиту, представленному Центральным банком РФ Правительству РФ, по ссудам, взятыми коммерческими банками у Центрального банка РФ, а также по кредитам, получаемым предприятиями в коммерческих банках. Посредством вложения денег в государственные ценные бумаги мобилизуются средства для финансирования целевых государственных и местных программ, имеющих важное социально-экономическое значение.

Ценные бумаги государства  имеют, как правило, два очень  крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами. Во-первых, это самый высокий относительный  уровень надежности для вложенных  средств и соответственно минимальный  риск потери основного капитала и  доходов по нему. Во-вторых, – наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала. Часто на государственные ценные бумаги отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы. Размещение государственных ценных бумаг обычно происходит через центральные банки или министерства финансов. Основными инвесторами в зависимости от вида выпускаемых облигаций являются: население, страховые компании, банки, инвестиционные компании и фонды.

Цели выпуска государственных  ценных бумаг – это, прежде всего, финансирование дефицита государственного бюджета, управление наличной денежной массой, финансирование определенных инвестиционных проектов. Могут быть и иные цели. Эмиссия (выпуск) государственных ценных бумаг направлена на решение следующих задач: 1.покрытие дефицита государственного бюджета; 2.покрытие кассовых разрывов в бюджете; 3.привлечение денежных ресурсов для осуществления крупных проектов; 4.привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам.

Муниципальные ценные бумаги – это способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной  власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых ценных бумаг. Целями выпуска таких бумаг могут  быть покрытие временного дефицита местного бюджета; финансирование бесприбыльных  объектов, требующих единовременных крупных средств, которыми не располагает  ежегодный бюджет; строительство, реконструкция  и ремонт объектов социального назначения.

Муниципальные ценные бумаги обычно выпускаются в виде муниципальных  облигаций, реже – векселей. Они  имеют статус государственных ценных бумаг с точки зрения вопросов налогообложения для юридических  и физических лиц, а также порядка  эмиссии и обращения. Основными  инвесторами для муниципальных  ценных бумаг выступают местное  население, коммерческие банки, страховые  и пенсионные фонды, другие организации  и предприятия.

Приобретение муниципальных  ценных бумаг оказывается привлекательным  для инвесторов по двум основным причинам: - более высокая конечная их доходность по сравнению с банковскими депозитами за счет налоговых льгот; - более  высокая надежность этих ценных бумаг  по сравнению с размещением свободных  денежных средств в ценные бумаги акционерных обществ или в  банки. Обеспечением муниципальных  ценных бумаг обычно являются доходы соответствующего бюджета в целом  или их определенные виды, муниципальное  имущество либо доходы от реализации инвестиционных проектов, под которые  выпущены муниципальные облигации.

 

 

2.Классификация  государственных и муниципальных  ценных бумаг

Государственные ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

1. По виду эмитента:

а) ценные бумаги федерального правительства;

б) муниципальные ценные бумаги или ценные бумаги других уровней государственного управления;

в) ценные бумаги государственных учреждений;

г) ценные бумаги, которым придан статус государственных.

2. По форме обращаемости:

а) рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения;

б) нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

3. По срокам обращения:

а) краткосрочные, срок обращения обычно до 1 года;

б) среднесрочные, срок обращения растягивается на период обычно от 1 до 5 – 10 лет;

в) долгосрочные, т.е. имеющие срок обращения обычно свыше 10 – 15 лет.

4. По способу выплаты  (получения) доходов:

а) процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации; плавающей и ступенчатой);

б) дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;

в) индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

г) выигрышные облигации, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

д) комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

Муниципальные облигации могут выпускаться в следующих видах:

1.именными и на предъявителя;

2.на любые сроки (в том числе сроком на один год);

3.без ограничений или с ограничениями по возможности обращения;

4.под залог имущества или без совершения залога (залог при выпуске облигаций под доходы от конкретных объектов);

5.купонными и бескупонными;

6.в качестве как серийных (погашение суммы внутри срока займа), так и срочных (с единым сроком погашения: с фондом погашения или без него);

7.с фиксированным и колеблющимся процентом;

8.отзывные и без права отзыва эмитентом;

9.с фондом погашения и без такового;

10.с правом обратной продажи и без таковой;

11.в качестве зеро-купонов;

12.с застрахованными обязательствами перед инвестором и без таковых;

13.с субординацией "по старшинству" и "меньшинству" различных выпусков муниципальных облигаций.

Также существуют и другие виды облигаций местных органов  власти:

1.Облигации под общее  обязательство о погашении задолженности  – облигации, выпускаемые без  обеспечения, под общее обязательство  погасить долг и выплатить  проценты. Выполнение обязательств  покрывается общей способностью  органа власти взимать налоги. Вместе с тем в условиях  выпуска уточняется определение  общей налоговой способности.  Обычно выпускаются для покупателя  общего, переходящего из года  в год дефицита местного бюджета.

2.Облигации под общее  обязательство с ограниченным  покрытием по налоговой способности  – облигации, выпускаемые без  обеспечения, под общее обязательство  погасить долг и выплатить  проценты. Выполнение обязательств  покрывается не общей способностью  властей к взысканию налогов,  а конкретным налоговым источником – взиманием налоговых платежей конкретного вида, сборов, пеней и т.д.

3.Облигации под целевые  поступления – облигации, выполнение  обязательств по которым обеспечивается  доходами от конкретного проекта  (на реализацию направляются средства, аккумулированные посредством облигационного  займа). Например, строительство аэропортов (платежи авиакомпаний за использование  сооружений), морских портов (арендная  плата за пользование терминалами).

4.Краткосрочные облигации  под ожидаемые налоговые или  иные поступления, на покрытие  кассовых дефицитов бюджета –  с целью покрытия кассовых  разрывов местные власти выпускают  краткосрочные (3 – 12 месяцев)  облигации при следующих вариантах  погашения:

а) за счет будущих налогов;

б) за счет зачета налогоплательщикам сумм, вложенных в облигации, при  определении размеров налоговых  платежей;

в) под ожидаемые в будущем  дотации от вышестоящих бюджетов;

г) под поступления доходов  от объектов, находящихся в муниципальной  собственности;

д) под сочетание на долевых  началах указанных источников платежей.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.Участники и  инфраструктура рынка государственных  ценных бумаг

Государственные ценные бумаги – это: долговые ценные бумаги, эмитентом  которых выступает государство; форма существования государственного долга. Эмиссия государственных  бумаг – это установленная  последовательность действий эмитента по первичному размещению эмиссионных ценных бумаг. Размещение государственных ценных бумаг обычно осуществляется через:

1) Центральный Банк и  Министерство финансов;

2) в бумажной (банковской) и безбумажной формах, в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях;

3) разнообразными методами: аукционные торги, открытая продажа  всем желающим по установленным  ценам, закрытое распространение  среди определенного круга инвесторов.

Экономические цели:

1) Эмитента (Министерства  финансов): а) финансирование дефицита  государственного бюджета на  неинфляционной основе; б) финансирование  целевых государственных программ; в) покрытия задолжностей по  другим государственным ценным  бумагам; г) осуществление кредитно-денежной  политики.