Государственные ценные бумаги в России и за рубежом

2. Облигации без фиксированного срока погашения:

• Бессрочные или непогашенные (не могут быть отозваны досрочно);
• Отзывные, которые эмитент имеет право отозвать досрочно, при этом устанавливая условия востребования по номиналу или с премией;
• Облигации с правом погашения (инвестор имеет право на возврат облигации до наступления срока погашения);
• Продлеваемые (эмитент предоставляет инвестору право продлить срок погашения и получать проценты в течении этого срока);
• Отсроченные (эмитент имеет право на отсрочку погашения займа);

По способу погашения  номинала различают:

• Облигации, погашении которых производится по окончании срока;
• Облигации с распределением по времени погашения, что указывается в условиях займа;
• Облигации с фиксированной долей погашения  (лотерейные или тиражные займы);
• Облигации, дающие право их владельцам на получение периодически выплачиваемого фиксированного дохода и номинальной стоимости облигации;
• Облигации с периодической (купонной) выплатой дохода в виде процентов от номинальной стоимости.
• Облигации выпускаются с различной номинальной стоимостью. При этом котировка дается в процентах от их номинальной стоимости.

Другие виды ценных бумаг

Другие ценные бумаги –  это бумаги, специфические особенности  которых отражают всевозможный интерес  со стороны фондового рынка и  его участников. К ним можно  отнести:

• Средства удостоверения имущественных и обязательственных прав (акции и их сертификаты, облигации, коносамент);
• Средства платежа (чеки.Векселя, казначейские обязательства);
• Орудие кредита (вексель);
• Способы прогнозирования (фьючерсы, опционы);
• Средства покрытия государственного и местного бюджетов (ГКО, ОФЗ, ОВВЗ и др);
• Формы более полной реализации функций других ЦБ (купоны, ордера.Варранты);
• Инструменты реализации на иностранных фондовых рынках собственных ЦБ (депозитные расписки);

Вексель – это документ, составленный по установленной форме и содержащий абстрактные денежные обязательства уплаты векселедателем (или назначенным им лицом) вексельной суммы векселедержателю или предъявителю или лицу, указанному в векселе, или оплатить их обязательства.

Вексель – это долговая, коммерческая, ордерная, абстрактная, рыночная, биржевая, товарно- или денежно- распорядительная, неконвертируемая, не эмиссионная ЦБ.

Самостоятельным типом ценных бумаг является опцион. Опцион - это право приобрести или продать ценные бумаги по определенной цене в определенный момент в течение определенного срока. Опцион на покупку называется СА-опцион, а на продажу - ритопцион. Цена, по которой осуществляется покупка или продажа, называется ценой выполнения.

Чеки – один из наиболее распространенных финансовых инструментов, используемых в качестве платежного средства.

Чек – это письменное распоряжение плательщика своему банку  уплатить с его счета держателю  чека определенную денежную сумму. Срок обращения чека в России – 10 дней.

Варранты дают право их владельцу приобретать акции или облигации предприятия по льготным ценам. Цена права незначительно колеблется вокруг разницы между подписной и рыночной ценой. Возникает рынок прав.

 

4 Выпуск и обращение  ценных бумаг

Регулирование эмиссии производится в целях препятствования выпуску  на рынок суррогатов ценных бумаг, которые  по форме напоминают настоящие ценные бумаги, но не обладают их основными  качествами. В этом смысле регулирование  эмиссии является одним из ключевых способов защиты интересов потенциальных  инвесторов.

Основные положения, регулирующие эмиссию акций и облигаций, заложены федеральными законами “Об акционерных  обществах” и “О рынке ценных бумаг”. Постановление ФКЦБ России “Об утверждении  Стандартов эмиссии акций при  учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии” конкретизирует и согласовывает  положения вышеназванных законов  в части регулирования эмиссии  акций и облигаций акционерных  обществ и иных коммерческих организаций.

Следует учитывать также, что Закон “О рынке ценных бумаг” не регулирует процедуру эмиссии  государственных и муниципальных  ценных бумаг. Это будет сделано  в специальном законе, который  в настоящее время находится  в стадии разработки.

Согласно ст. 19 Закона “О рынке ценных бумаг” процедура эмиссии  состоит из нескольких этапов (если иное не предусмотрено законодательством  РФ):

• принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
• регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг;
• для документарной формы выпуска - изготовление сертификатов ценных бумаг;
• размещение эмиссионных ценных бумаг;
• регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Если число владельцев ценных бумаг значительно, т. е. у  них могут возникнуть сложности  с получением подробной информации о выпуске, требуется дополнительно зарегистрировать проспект эмиссии - документ, содержащий основную информацию о выпуске и эмитенте.

Закон запрещает производить  эмиссию ценных бумаг, производных  по отношению к эмиссионным ценным бумагам, итоги выпуска которых  не прошли регистрацию. Все этапы  эмиссии соответствующим образом  регламентированы.

В соответствии со ст. 20 закона для регистрации выпуска эмиссионных  ценных бумаг эмитент обязан представить  в регистрирующий орган следующие  документы:

• заявление на регистрацию;

• решение о выпуске  эмиссионных ценных бумаг;

• проспект эмиссии (если регистрация  выпуска ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта эмиссии);

• копии учредительных  документов (при эмиссии акций  для создания акционерного общества);

• документы, подтверждающие разрешение уполномоченного органа исполнительной власти на осуществление  выпуска эмиссионных ценных бумаг (в случаях, когда необходимость  такого разрешения установлена законодательством  Российской Федерации).

При регистрации выпуска  эмиссионных ценных бумаг этому  выпуску присваивается государственный  регистрационный номер. Порядок  присвоения государственного регистрационного номера устанавливается регистрирующим органом. Регистрирующий орган обязан зарегистрировать выпуск эмиссионных  ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе в регистрации  не позднее чем через 30 дней с  даты течения документов, указанных  в настоящей статье. Перечень регистрирующих органов на территории Российской Федерации  устанавливается Федеральной комиссией  по рынку ценных бумаг.

Закон предусматривает строго определенный перечень оснований для  отказа в регистрации (ст. 21):

• нарушение эмитентом  требовании законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, в  том числе наличие в представленных документах сведений, позволяющих сделать  вывод о противоречии условий  эмиссии и обращения эмиссионных  ценных бумаг законодательству Российской Федерации и несоответствии условий  выпуска эмиссионных ценных бумаг  законодательству Российской Федерации  о ценных бумагах;

• несоответствие представленных документов и состава содержащихся в них сведений требованиям настоящего Федерального закона;

• внесение в проспект эмиссии  или решение о выпуске ценных бумаг (иные документы, являющиеся основанием для регистрации выпуска четных бумаг) ложных сведений либо сведений, не соответствующих действительности (недостоверных сведений).

Эмитент может разместить меньшее количество эмиссионных  ценных бумаг, чем указано в проспекте  эмиссии. Фактическое количество размещенных  ценных бумаг указывается в отчете об итогах выпуска, представляемом на регистрацию.

Запрещается размещение ценных бумаг нового выпуска ранее чем  через две недели после обеспечения  всем потенциальным владельцам возможности  доступа к информации о выпуске, которая должна быть раскрыта в соответствии с настоящим Федеральным законом.

Запрещается при публичном  размещении или обращении выпуска  эмиссионных ценных бумаг закладывать  преимущество при приобретении ценных бумаг одним потенциальным владельцам перед другими. Настоящее положение  не применяется в следующих случаях:

1) при эмиссии государственных  ценных бумаг;

2) при предоставлении  акционерам АО преимущественного  права выкупа новой эмиссии  ценных бумаг в количестве, пропорциональном  числу принадлежащих им акций  в момент принятия решения  об эмиссии;

3) при введении эмитентом  ограничений на приобретение  ценных бумаг нерезидентами.

В регистрации выпуска  эмиссионных ценных бумаг может  быть отказано при наличии оснований, предусмотренных в ст. 21 закона. Выпуск эмиссионных ценных бумаг может  быть приостановлен или признан  несостоявшимся при обнаружении  регистрирующим органом следующих  нарушений: нарушение эмитентом  в ходе эмиссии требований законодательства Российской Федерации; обнаружение  в документах, на основании которых  был зарегистрирован выпуск ценных бумаг, недостоверной информации. При  выявлении нарушений установленной  процедуры эмиссии регистрирующий орган может также приостановить  эмиссию до устранения нарушений  в пределах срока размещения ценных бумаг. Возобновление эмиссии осуществляется по специальному решению регистрирующего  органа.

В случае признания эмиссии  недействительной эмитент должен все  вернуть в исходное состояние  и вернуть деньги покупателям, успевшим купить его бумаги.

При эмиссии акций кредитными организациями вводится особый порядок  накопления средств на накопительном  счете (ст. 27 закона). Суть его в том, что использовать деньги, поступившие  при распространении своих акций, банк может только после успешного  завершения эмиссии, т. е. признания  ее состоявшейся. Режим накопительного счета устанавливается Центральным  банком Российской Федерации.

Ценные бумаги, выпущенные эмитентами, зарегистрированными в  Российской Федерации, допускаются  к обращению за пределами Российской Федерации по решению Федеральной  комиссии по рынку ценных бумаг.

• Может быть размещено не более 50 % от общего количества размещаемых акцийсоответствующего выпуска.

• Размещение выпуска ценных бумаг возможно только по открытой подписке.

• Одновременно с возможностью их приобретения за пределами РоссийскойФедерации  должна быть предоставлена возможность  их приобретения на территории Российской Федерации.

•По истечению 1 месяца с даты размещения ценных бумаг должно быть

направлено уведомление  об итогах предложения на территории РФ и заее

пределами.

• Для получения разрешения на размещение и обращениеэмиссионных ценных бумаг за пределами РФ необходимо предоставитьдокумент подтверждающий включение ценныхбумаг российского эмитентатого же вида в котировальныйсписок фондовой биржи.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Несмотря на сложные экономические  условия, российский рынок ценных бумаг  продолжает развиваться, образовываются новые акционерные общества, осуществляются новые выпуски ценных бумаг, создаются  предприятия с долей иностранных  инвестиций.

В августе 2001 года принят «новый»  закон «Об акционерных обществах». В новой редакции принципиально  по-новому законодатели подходят к  защите прав не только крупных, но и  миноритарных* акционеров. Создаваемая  этой редакцией инфраструктура рынка  ценных бумаг призвана обеспечивать гибкое перераспределение отечественных  финансовых ресурсов по отраслям, максимизировать  поток инвестиций из-за рубежа, стимулировать  потоки денежных сбережений населения  в инвестирование отечественной  экономики.

На мой взгляд, деятельность по привлечению инвестиционных ресурсов путем эмиссии ценных бумаг будет  способствовать налаживанию нормального  инвестиционного процесса в нашей  стране, так как важнейшим источником нового промышленного подъема, преодоления  инвестиционного кризиса, должно стать  финансирование посредством российского  рынка ценных бумаг, вследствие чего должен появиться обслуживающий  инвестиционные проекты в производстве, промышленности и жилищном строительстве  российский рынок капиталов.

В силу вышеуказанных экономических  причин рынок ценных бумаг

представляет интерес  и является одной из областей интенсивного государственного регулирования, так  как имеет большое значение для  стабилизации и развития отечественной  экономики.