Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Министерство  финансов РФ. На рынке ценных бумаг Министерство финансов выполняет функции представителя эмитента государства, все функции по выпуску государственных ценных бумаг на федеральном уровне, государственного органа регулирования рынка.

В качестве эмитента государства Министерство финансов России разрабатывает цели и условия выпуска ценных бумаг, заключает договоры на первичное их размещение, оказывает организационно-техническое содействие в создании первичного и ликвидного вторичного рынков государственных долговых обязательств, создает систему льгот, обеспечивающих спрос на них, определяет цены первичного размещения и т.п.

Будучи государственным  органом регулирования рынка, Минфин РФ:

• устанавливает правила  совершения операций на рынке, учета и отчетности по сделкам с фондовыми инструментами (на практике для всех участников, за исключением банков, депозитариев, регистраторов, из сферы регулирования Минфина выведен также оборот валютных ценностей);

• аттестует специалистов на право ведения операций с ценными  бумагами (за исключением персонала  банков), контролирует использование  квалификационных аттестатов, применяет санкции;

• регистрирует выпуски  ценных бумаг (за исключением ценных бумаг банков и акций чековых инвестиционных фондов);

• регулирует совместно  с Банком России выпуск и обращение государственных ценных бумаг;

• ведет Единый государственный  реестр зарегистрированных в РФ ценных бумаг (за исключением акций банков и чековых инвестиционных фондов) и обеспечивает его публикацию;

• контролирует приобретение крупных пакетов акций; • лицензирует производство и ввоз на территорию РФ бланков ценных бумаг;

• ведет государственный  реестр акционерных обществ;

• ведет реестр инвестиционных институтов;

• осуществляет подготовку специалистов по ценным бумагам через подведомственную систему финансовых колледжей.

Банк России. Это профессиональный участник рынка ценных бумаг, активно ведущий операции с ценными бумагами, а также государственный орган регулирования рынка. Будучи агентом Правительства РФ по размещению государственных ценных бумаг, Банк России по сути выполняет функции инвестиционной компании по обслуживанию первичного размещения ценных бумаг. Вкладывая в государственные фондовые ценности собственные ресурсы, Банк России выполняет функции дилера. Кроме того, Банк России создает вторичный рынок государственных ценных бумаг, будучи на нем финансовым брокером, работающим по поручению Правительства. Он также выполняет функции депозитария, клирингового и расчетного центра по операциям с отдельными выпусками государственных ценных бумаг, являясь в этом смысле специализированной организацией по учету, хранению, расчетам по операциям с фондовыми ценностями.

Осуществляя кассовое исполнение государственного бюджета, Банк России выполняет функции агента по платежам, связанного с обслуживанием внутреннего государственного долга в форме ценных бумаг.

Банк России использует операции с государственными ценными бумагами в качестве инструмента денежно-кредитной  политики. Это также орган государственного регулирования для коммерческих банков — профессиональных участников рынка ценных бумаг, а зачастую — консультант Правительства и парламентских органов, координатор в объединении ресурсов для разработки новых систем торговли ценными бумагами, например по торговле государственными краткосрочными облигациями, участвует в разработке законодательных актов о финансовом рынке, трасте, векселях.

Согласно законам РФ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и «О банках и банковской деятельности в Российской Федерации» Банк России на рынке ценных бумаг осуществляет:

• установление для банков правил совершения операций на рынке, учета и отчетности по сделкам с фондовыми инструментами;

• регулирование и контроль операций банков с ценными бумагами;

• аттестацию специалистов банков на право ведения операций с ценными бумагами;

• регистрацию выпусков ценных бумаг банков;

• регулирование выпуска  и обращения государственных  ценных бумаг (совместно с Минфином России);

• ведение реестра ценных бумаг банков;

• регистрацию и ведение  реестра акционерных обществ  — банков;

• подготовку специалистов по ценным бумагам через систему банковских колледжей.

Кроме того, в соответствии с Законом РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 г. Банк России регулирует обращение ценных бумаг — валютных ценностей в части банковских и небанковских операций.

Значительную часть регулирующих функций по рынку ценных бумаг Банк передал своим территориальным управлениям.

Особая сфера ответственности  Банка России — операции на открытом рынке, инструментом которых являются ценные бумаги, а целью — регулирование объемов денежной массы в обращении.

Российский фонд федерального имущества выполняет на рынке ценных бумаг следующие функции:

• продажи акций в процессе приватизации;

• управления портфелем  акций, находящихся в собственности государства, включая осуществление полномочий собственника на собрании акционеров;

• приобретения от имени  государства участия в акционерных капиталах.

Федеральная антимонопльная служба РФ. В соответствии с Законом РФ «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» и рядом нормативных актов в области ценных бумаг ФАС осуществляет:

• согласование крупнейших выпусков ценных бумаг;

• определение порядка  признания юридических лиц контролирующими  друг друга, согласование приобретения 35% или более акций одного эмитента, или акций, обеспечивающих более 50% голосов акционеров;

• согласование создания холдинговых  компаний при преобразовании государственных  предприятий в акционерные общества, определение пакета акций как  контрольного;

• согласование создания акционерных  обществ путем добровольных объединений  государственных предприятий;

• согласование создания финансово-промышленных групп;

• контроль рекламной деятельности в области ценных бумаг, обеспечивая добросовестную конкуренцию и защиту прав потребителей на получение достоверной информации, приостановление лицензий на право операций с ценными бумагами по результатам контроля;

• регулирование обращения  товарных, фьючерсных и опционных  контрактов через Комиссию по товарным биржам.

Министерство  экономического развития РФ — Минэкономразвития РФ традиционно отвечало за общеэкономическую политику и распределение централизованных инвестиций. В настоящее время происходит последовательное усиление деятельности Минэкономразвития РФ на рынке ценных бумаг:

• в разработке политики формирования рынка в рамках общеэкономической  политики;

• в законотворческой области;

• в стремлении создать  и в последующем регулировать схему инвестирования централизованных государственных средств на капитальные цели через портфельные вложения в ценные бумаги;

• в экспертизе и согласовании создания финансово-промышленных групп.

Система регулирования фондового  рынка со стороны государства  дополняется регулированием со стороны саморегулируемых организаций.

Саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка  ценных бумаг в России согласно законодательству признается добровольное объединение  профессиональных участников фондового  рынка, действующего в соответствии с федеральным законом и функционирующее  на принципах некоммерческой организации.

Наиболее важные функции  саморегулируемых организаций:

- защита интересов профессиональных  участников в государственных  органах регулирования;

- обеспечение благоприятных  условий профессиональных участников;

- соблюдение стандартов  профессиональной этики на рынке;

- установление правил  и стандартов проведения операций с ценными бумагами, которые отсутствуют в государственных нормах, и контроль над их выполнением.

Основные права саморегулируемых организаций:

- разрабатывать правя  профессиональной деятельности  и операций с ценными бумагами;

- осуществлять контроль  над соблюдением своими членами  вышеназванных правил, стандартов  и операций;

- разрабатывать учебные  планы и программы, осуществлять  профессиональную подготовку сотрудников  для работы на рынке ценных  бумаг;

- выдавать квалификационные  аттестаты.

Нормативные документы, регулирующие рынок ценных бумаг  в Российской Федерации

Основные законодательные  акты, которыми регулируется российский рынок ценных бумаг:

- Гражданский кодекс РФ;

- Федеральный закон «Об  акционерных обществах»;

- Федеральный закон «О  рынке ценных бумаг»;

- Федеральный закон от 11.03.1997 № 48-ФЗ «О переводном  и простом векселе»;

- Федеральный закон от 29.07.1998 № 136-ФЗ «Об особенностях  эмиссии и обращения государственных  и муниципальных ценных бумаг»;

- Федеральный закон от 16.07.1998 № 102-ФЗ «Об ипотечном  залоге недвижимости»;

- Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав  и законных интересов инвесторов  на рынке ценных бумаг»;

- Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных  фондах»;

- Федеральный закон от 11.11.2003 № 152-ФЗ «Об ипотечных  ценных бумагах»;

- Федеральный закон «О  Центральном Банке»;

- указы Президента по  развитию рынка ценных бумаг;

- постановления Правительства  РФ (в основном касаются регулирования  и развития рынка государственных  ценных бумаг во всех их  разновидностях).

Важнейшим документом, регулирующим российский фондовый рынок в целом, стал Федеральный закон «О рынке  ценных бумаг», согласно которому эмитентами ценных бумаг помимо других юридических  лиц могут становиться органы исполнительной власти и органы местного самоуправления. В законе систематизируется  терминология фондового рынка, классифицируются виды ценных бумаг, виды профессиональной деятельности и участники рынка, регламентируются вопросы организации  фондовой биржи, рассматриваются вопросы  информационного обеспечения рынка  ценных бумаг, в частности вопросы  раскрытия информации эмитентами, ответственности  за использование служебной информации, рекламы на фондовом рынке.

Главный документ, регулирующий отношения государства с инвесторами, — Закон «государственном внутреннем долге РФ»; он определяет понятие  государственного долга, а также  выделяет среди прочих его форм государственные  займы, осуществляемые с помощью  эмиссии ценных бумаг. Контроль за состоянием государственного долга был возложен на Верховный Совет РФ, затем —на  Государственную Думу; управление долгом —на Правительство РФ. Обслуживание государственного долга осуществляет Центральный банк Российской Федерации.

Закон закрепил как эмитента ценных бумаг Правительство РФ, которое  уполномочено определять условия и  порядок эмиссии государственных  долговых обязательств и нести ответственность  по ним. Эта ответственность не распространяется на ценные бумаги, эмитированные субъектами Федерации и местными органами власти.

 

Список литературы:

1. Бердникова Т.Б «Рынок ценных бумаг и биржевое дело». - М.:ИНФРА-М, 2000
2. Михайленко М.Н. «Финансовые рынки и институты» под ред. Жилкиной А.Н., - М., Юрайт, 2013
3. «Рынок ценных бумаг», под ред. Жукова Е.Ф., - М., Юнити, 2009
4. «Рынок ценных бумаг, под ред. В.А.Галанова, А.И.Басова, - М., финансы и статистика, 2006
5. Федеральный Закон РФ от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
6. Федеральный закон РФ от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»
7. Справочно-правовая система «Консультант Плюс»