Государственное регулирование рынка ценных бумаг

 

Москва 2013 

СОДЕРАЖАНИЕ

Введение……………………………………………………………………………………………….3

1. 1.1. Рынок ценных бумаг и его значение…………………………………………….4
2. 2.1. Регулирование рынка ценных бумаг: понятие и принципы………………..8

2.2. Государственное регулирование рынка ценных бумаг……………………..11

Список литературы…………………………………………………………………………………19

 

ВВЕДЕНИЕ.

Рынок ценных бумаг как  составная часть финансово-кредитной  системы является объектом государственного регулирования, основная цель которого – защитить интересы инвесторов от противоправных действий со стороны  эмитентов или посредников.

Соответственно необходима активная и целенаправленная политика государства в отношении развития рынка ценных бумаг, формирования модели регулирования рынка, которая будет  адекватна конкретным условиям российской экономики, национальным интересам  и традициям.

Таким образом, рынок ценных бумаг является на сегодняшний день важной составляющей с точки зрения восстановления экономической ситуации в стране.

Современный рынок ценных бумаг из-за своих размеров и значимости для мировой экономики не может  развиваться стихийно. Он должен регулироваться. При этом регулирование должно охватывать всех его участников, все виды деятельности и операции, которые могут совершаться  на нем.

Актуальность работы заключается  в том, что форма и методы регулирования  рынка ценных бумаг могут быть различны, наибольшее значение придается  государственному регулированию рынка  ценных бумаг.

 

1. 1.1. Понятие рынка ценных бумаг и его значение.

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

В этом смысле понятие рынка  ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара, например нефти.

С точки зрения товарного  хозяйства рынок ценных бумаг, с  одной стороны, подобен рынку любого другого товара, ибо ценная бумага — это тоже товар, а с другой — имеет особенности, связанные со спецификой своего товара — ценных бумаг.

Первое различие между  рынком ценных бумаг и рынком товаров как материальных благ (работ, услуг) состоит в объекте и объеме рынка. У них разные объекты рынка: ценная бумага или материальный товар. Объем рынка ценных бумаг намного больше объема рынка материальных благ и потенциально не имеет предела.

Второе различие — способ образования рынка. Товар как материальный объект должен быть произведен или добыт в процессе трудовой деятельности человека. Ценная бумага выпускается в обращение; раньше для этого надо было хотя бы напечатать бланки самой ценной бумаги, а теперь достаточно зарегистрировать всех владельцев в специальном реестре.

Третье различие между  этими рынками — значимость процесса обращения. Целью производства материального товара является его производительное или личное потребление. Процесс обращения необходим, чтобы доставить товар от производителя к потребителю. Число стадий обращения товара ограничено, и чем их меньше, тем лучше. Ценная бумага существует только в процессе обращения. Количество актов перехода ее из рук в руки ничем не ограничено и потенциально бесконечно. Скорость обращения ценной бумаги — важнейший показатель ее «качества». Прекращение процесса обращения означает «смерть» для ценной бумаги.

Четвертое различие отражает субординацию сравниваемых рынков. Поскольку материальное товарное производство — основа человеческого существования, постольку рынок материальных товаров первичен по отношению к рынку ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг, отличаясь  от рынка денег (валют, банковских ссуд и депозитов) своим объектом, очень сходен с ним способом образования, и значимостью процесса обращения. Близость этих рынков так велика, что в ряде случаев ценные бумаги могут выполнять функции платежно-расчетных средств (например, векселя, чеки). Как уже отмечалось, сами современные бумажные деньги исторически произошли от такой ценной бумаги, как банковский вексель.

Классификации видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг. Так различают:

• международные и национальные рынки ценных бумаг;

• национальные и региональные (территориальные) рынки;

• рынки конкретных видов  ценных бумаг (акций, облигаций и  т.п.);

• рынки государственных  и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

• рынки ценных бумаг  и производных инструментов и  т.п.

Смысл той или иной классификации  рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью.

Вместе с денежным и  валютным рынками рынок ценных бумаг  входит в понятие финансового рынка.

В литературе, посвященной  рынку ценных бумаг, последний часто называется фондовым рынком. Устоявшегося различия между этими понятиями в нашей стране пока нет. Кроме того, что понятие фондового рынка используется как синоним понятия рынка ценных бумаг, существуют и более узкие трактовки его содержания. В частности, фондовый рынок охватывает только ценные бумаг и корпораций, или он является рынком ценных бумаг, которые принято относить к фондовым (капитальным) ценностям.

Фондовый рынок – это  цивилизационный способ сохранить  и приумножить денежные средства.

Сущность рынка ценных бумаг проявляется через его  функции.

Рынок ценных бумаг имеет  целый ряд функций, которые условно  можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические  функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся такие, как:

• коммерческая функция, т.е. получение прибыли от операций на данном рынке;

• ценообразующая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс  складывания рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т.д.;

• информационная функция, т.е. рынок производит и доводит  до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

• регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участ1П1ками, устанавливает  приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

• перераспределительную  функцию;

• функцию страхования  ценовых и финансовых рисков или  их перераспределения.

Рынок ценных бумаг как  финансовый рынок со своими особыми  инструментами и правилами имеет  две основные специфические функции: перераспределение денежных средств  от владельцев пассивного капитала к  владельцам активного капитала и  перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов. И та и другая функции осуществляются в строго заданных временных рамках.

Функция перераспределения  денежных средств, осуществляемая посредством  выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств  между отраслями и сферами  деятельности; между территориями и  странами; между населением и предприятиями, т.е. когда сбережения граждан принимают  производительную форму; между государством и другими юридическими и физическими  лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.

Итак, перераспределительная  функция условно может быть разбита  на три подфункции:

• перераспределение денежных средств между отраслями и  сферами рыночной деятельности;

• перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной формы в производительную;

• финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение  дополнительных денежных средств.

Функция перераспределения  рисков -- это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего  в сочетании с производными инструментами) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости  или доходности этих активов. Данную функцию можно было бы так и  называть — функция защиты (страхования) от риска, или, точнее, функция хеджирования. Однако хеджирование невозможно в одностороннем  порядке; если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает возможным для  себя принять этот риск. С помощью  рынка ценных бумаг можно попытаться переложить риск на спекулянта, желающего  рискнуть. Следовательно, сутью хеджирования на рынке ценных бумаг является перераспределение  рисков. Данная функция — это  сравнительно новая функция рынка  ценных бумаг, которая появилась  в своем современном виде лишь в начале 70-х годов с появлением производных инструментов в широком  понимании. Благодаря ей рынок ценных бумаг существенно увеличил свою устойчивость, с одной стороны, и  свою значимость, с другой, поскольку  функция перераспределения рисков, основываясь все на той же функции  перераспределения денежных средств, резко ускоряет и даже упрощает переливы свободных (или высвобождаемых) финансовых капиталов.

Участники рынка ценных бумаг  – это физические и юридические  лица, которые выступают между  собой в экономические отношения  по поводу обращения ценных бумаг.

Различаю следующие основные группы участников рынка ценных бумаг:

- эмитенты (заемщики) – юридические  лица, органы государственной власти  и муниципальных образований,  эмитирующие (выпускающие) ценные  бумаги в обращение и несущие  обязательства по ним перед  инвесторами;

- инвесторы (кредиторы)  – юридические и физические  лица, резиденты и нерезиденты,  приобретающие ценные бумаги, выпущенные  в обращение;

- фондовые посредники (профессиональные  участники рынка ценных бумаг)  – это юридические и физические  лица, выполняющие функции посредников  между эмитентами и инвесторами,  предоставляющие услуги на основании  соответствующей лицензии.

Нормальное функционирование рынка ценных бумаг обеспечивает его инфраструктура, т.е. комплекс структурных подразделений, способствующих заключению и исполнения сделок, а также выполняющих функцию информационной поддержки участников рынка ценных бумаг.

К инфраструктуре рынка ценных бумаг относится:

- организаторы торговли  – биржи и торговые системы,  организующие проведение регулярных торгов по ценных бумагам;

- система расчетов и  учета прав на ценные бумаги  – регистраторы, депозитарии, клиринговые  системы;

- информационно-аналитические  системы поддержки инвестиций – информационные, рейтинговые и консалтинговые агентства, аналитически-исследовательские и экспертные центры, предоставляющие инвесторами полную информацию о состоянии эмитентов.

Основное назначение рынка  ценных бумаг заключается в аккумуляции  временно свободных денежных средств  с целью их инвестирования. Для  выполнения указанной цели рынок  ценных бумаг осуществляет определенные общерыночные и специфические функции.

 

 

2. 2.1. Регулирование рынка ценных бумаг: цели и принципы

Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организации  инфраструктуры рынка. Регулирование  деятельности участников рынка может  быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование — это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и ее работников. Внешнее регулирование — это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все виды деятельности и все виды операций на нем: эмиссионные, посреднические, инвестиционные, спекулятивные, залоговые, трастовые и т.п.

Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или  организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают:

• государственное регулирование  рынка, которое осуществляется государственными органами, в компетенцию которых  входит выполнение тех или иных функций  регулирования;

• регулирование со стороны  профессиональных участников рынка  ценных бумаг, или саморегулирование  рынка. Этот процесс может развиваться  двояко: с одной стороны, государство  передает часть своих им организациям профессиональных участников рынка  ценных бумаг, а с другой — эти  последние сами договариваются о  том, что созданная организация  получает от них некие права регулирования  по отношению ко всем учредителям  или участникам данной организации;