Государственное финансовое регулирование инвестиций в России

Инвестирование организаций проводится в течение всего её жизненного цикла. Анализ тенденций инвестиционной активности на отдельных этапах жизненного цикла позволяет оценить эффективность принимаемых инвестиционных решений и выбрать будущую стратегию инвестирования. Для этого может быть использована классификация инвестиций по характеру осуществляемых мероприятий1:

● Нетто-инвестиции проводимые в начале жизненного цикла организации при её образовании.

● Реинвестиции – полученные денежные средства в результате продажи продукции (работ, услуг), вновь направляются на воспроизводство основных фондов, повышения технического уровня предприятия и освоение новой продукции и новых рынков.

● Брутто-инвестиции, применяемые как сумма нетто-инвестиции и реинвестиций.

Для принятия правильных решений при анализе планировании инвестиций необходимо учитывать то, что они могут влиять друг на друга в процессе реализации и степень этого влияния важна. Поэтому в зависимости  от возможной взаимосвязи инвестиции можно классифицировать как:

● Не зависимых друг от друга, когда одно инвестиционное решение не исключает другое.

 

 

1. Колчина Н.В., Поляк Г.Б., и др. под ред. проф. Колчиной Н.В. «Финансы организаций»: учебник для вузов. – 3-е изд. М.ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 135с

● Зависимых друг от друга.

     ● Альтернативных, когда необходимо выбрать одно из нескольких инвестиционных решений.

● Взаимодополняющих, требующих постоянного дополнительного вложения средств после принятия основного инвестиционного решения.

● Безвозвратных, осуществляемых на проекты не давшие положительного результата.

По форме собственности инвесторов, инвестиции разделяют на:

     ●  Государственные инвестиции;

     ● Частные инвестиции российских резидентов;

     ● Иностранные инвестиции;

     ● Совместные инвестиции (субъектов Российской Федерации и иностранных государств).

 

3. Источники финансирования инвестиций.

Изыскание источников финансирования инвестиций всегда было одной из важнейших проблем в инвестиционной деятельности. В современных условиях для России эта проблема остается, пожалуй, самой острой и актуальной. Основные методы финансирования представляют собой совокупность приемов и способов их финансирования в целях повышения эффективности хозяйствующих объектов. Они базируются на таких принципах, как временная ценность денежных ресурсов, анализ денежных потоков предпринимательских и финансовых рисков, поиск эффективных рынков инвестиционных ресурсов. Важными экономическими категориями инвестиционного процесса являются частная собственность, рыночное ценообразование, рынок труда и капитала, государственное нормативно-правовое регулирование инвестиций. Выделяют следующие источники финансирования инвестиций. ( Рисунок 1)

Рисунок 1

 

 

 

 

 

 

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.4 Инвестиционная деятельность.

Инвестиционная деятельность – это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). Подобная трактовка содержится в Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

Участниками инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, другие лица. Ими могут быть хозяйствующие субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные институты, посреднические организации, инвестиционные биржи, граждане страны, иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.

Основными субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы (вкладчики, покупатели, заказчики проектов, кредиторы и другие участники инвестиционной деятельности), пользователи объектов инвестирования (юридические, физические лица, государственные и муниципальные органы власти, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются объекты инвестиционной деятельности) и иные лица.

Объектами инвестиционной деятельности выступают: недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс; ценные бумаги; интеллектуальная собственность.

Инвестиционная деятельность включает в себя все формы предпринимательской деятельности, поскольку она всегда требует вложения капитала - инвестиций. В зарубежном законодательстве под инвестиционной деятельностью обычно понимается предпринимательская деятельность, направленная на привлечение свободных денежных средств неопределенного круга лиц с целью помещения их в ценные бумаги и извлечения в результате совершаемых с ценными бумагами операций прибыли. В соответствии с таким пониманием инвестиционная деятельность осуществляется профессиональными участниками рынка ценных бумаг, специализированными институтами, например, инвестиционными компаниями, инвестиционными фондами, а также иными организациями, получившими лицензию на осуществление соответствующей деятельности.

Глава 2. Государственное регулирование инвестиций.

2.1  Роль государства  в регулировании инвестиционного  процесса.

Роль государства в инвестиционной сфере определяется целым рядом факторов, среди которых степень развития рыночных отношений, специфика экономической ситуации, характер поставленных задач национального развития и др. Участие государства в регулировании инвестиционной деятельности выражается в следующем.

Государство выступает в качестве системообразующего фактора, так как создает нормативно-правовую базу, единую для всех участников инвестиционного процесса, определяет стратегию развития инвестиционного рынка, правила поведения на нем инвесторов и других субъектов инвестиционной деятельности, стимулирует развитие инвестиционной сферы в целях структурной перестройки экономики, достижения экономического роста и т. д.

Государство само является субъектом инвестиционной деятельности, выделяя бюджетные средства на конкурсной основе непосредственным инвесторам. Следует иметь в виду, что при принятии инвестиционных решений оно руководствуется иными принципами, чем коммерческие организации. Его основной целью не является получение максимальной прибыли от инвестиций, на финансирование которых направляются бюджетные средства. Например, задачами инвестиционной деятельности государства могут быть достижение максимального социального эффекта от инвестиций, решение экологических проблем, реализация научно-технических проектов и др.

Инвестиционная политика в каждом регионе имеет свои особенности, которые обусловлены следующими факторами:

  • экономической и  социальной политикой, проводимой  в регионе;

  • величиной имеющегося  производственного потенциала;

  • географическим  местонахождением;

  • природно-климатическими  условиями;

  • привлекательностью  региона для иностранных инвестиций  и др.

Основными задачами инвестиционной политики в регионе являются:

  • создание инфраструктуры  инвестиционного рынка;

  • определение приоритетных  направлений вложения инвестиций;

  • создание условий  для привлечения внебюджетных  источников финансирования инвестиций;

  • обеспечение интеграции  регионального инвестиционного  рынка с международным рынком  инвестиционных ресурсов.

  Важную роль в подъеме  экономики и повышении эффективности  производства играет отраслевая  инвестиционная политика, разрабатываемая  на уровне отдельных межотраслевых  комплексов и отраслей экономики. Задачи отраслевой инвестиционной  политики: выбор и инвестиционная  поддержка приоритетных отраслей  хозяйства, развитие которых обеспечивает экономическую и оборонную безопасность страны, экспорт готовой продукции, ускорение НТП и динамизм развития экономики страны на ближайшую и дальнюю перспективу.

Для проведения в жизнь государственной инвестиционной политики используется широкий спектр прямых и косвенных методов регулирования.1

  Прямые методы позволяют  государственным органам управления  непосредственно воздействовать  на инвестиционную сферу через  расширение государственной собственности  на материальные ресурсы и  управление производственными предприятиями. К ним относятся следующие  взаимосвязанные группы методов:

  • прямое управление  государственными инвестициями  в рамках управления государственными  предприятиями и организациями;

  • разработка и  реализация государственных инвестиционных  программ;

  • предоставление  финансовой помощи в виде дотаций, субвенций, субсидий, бюджетных ссуд  на развитие отдельных территорий, отраслей, производств;

  • госзаказы и организация  закупок продукции для государственных  нужд;

  • контроль за соблюдением  государственных норм, стандартов, правил обязательной сертификации, проведение экспертизы инвестиционных  проектов.

   Косвенные методы предполагают опосредованное воздействие государства на инвестиционную сферу через применение мер налоговой, кредитно-денежной, амортизационной и таможенной политики.

________________________________________________________________1. Меркулов Я.С Инвестиции: учебное пособие/ Я.С. Меркулов- М.: ИНФА-М, 2010 – 183 с.

Налоговая политика является одним из наиболее эффективных инструментов косвенного регулирования экономических (в том числе инвестиционных) процессов. Значение налогов выходит далеко за пределы обеспечения бюджета финансовыми ресурсами. Манипулируя налогами, государство оказывает существенное воздействие на процесс накопления капитала, стимулирует рост конкурентоспособности тех или иных отраслей, корректирует отраслевую, воспроизводственную структуру экономики, влияет на территориальное размещение производства. Для преодоления экономического спада государство посредством налоговых льгот стимулирует инвестиционные процессы, способствует повышению инвестиционной активности.

В России кредитно-денежная политика реализуется через воздействие Центрального банка РФ на резервы коммерческих банков, ставки банковских кредитов, т. е. через контроль за предложением денег. Понижение резервной нормы и учетной ставки способствует росту спроса на кредитные ресурсы для инвестирования. Несмотря на оперативность и гибкость этого метода, его воздействие на инвестиционные процессы в долгосрочной перспективе оказывается недостаточно эффективным (длительное применение политики дорогих денег для борьбы с инфляцией негативно сказывается на инвестиционной активности, стимулирование же инвестиций за счет низкой процентной ставки также не беспредельно).

Амортизационная политика государства стимулирует инвестиционную активность, расширяя возможности предприятий по самофинансированию инвестиций за счет повышения норм амортизации и увеличения амортизационных отчислений, а также контроля за целевым использованием последних.

   Таможенная политика как часть внешнеэкономической политики государства создает условия для интеграции внутреннего (национального) рынка в мировое экономическое пространство, для привлечения в страну иностранного капитала, воздействует на экономическую деятельность совместных предприятий.

   Инвестиционная политика государства тесно взаимосвязана со структурной и научно-технической политикой. Эти направления государственного регулирования экономики имеют одну общую цель - экономический рост, используют практически одни и те же инструменты регулирования. Результативность структурных преобразований зависит от степени их согласованности с общей линией реформирования экономики, от эффективности регулирования и стимулирования инвестиционно- инновационной деятельности. Любая долгосрочная инвестиционная деятельность является, по существу, инновационной.

   С другой стороны, структурные изменения и научно-технические «прорывы» в экономике невозможны без накопления и приращения капитала, обеспечиваемого инвестициями. Единая государственная научно-техническая политика является составной частью структурной и инвестиционной политики, предполагая выбор приоритетных направлений развития науки и техники и их комплексную поддержку.

   Инвестиционная политика всех уровней формируется в соответствии со следующими принципами: целенаправленность, обоснованность, целостность, приоритетность, ресурсная сбалансированность, вертикальная и горизонтальная сбалансированность интересов, гибкость, последовательность, правовое постоянство, результативность.

  Разработанная и принятая  инвестиционная политика не может  быть осуществлена без четкого  механизма ее реализации, который  включает:

  1. Разработку концепции  инвестиционной политики, выбор  стратегических ориентиров и  приоритетов развития инвестиционной  сферы, а также инструментов регулирования.

  2. Создание необходимой  нормативно-правовой базы для  функционирования инвестиционного  рынка.

  3. Определение полномочий  и порядка взаимодействия федеральных, региональных и местных органов  управления в сфере регулирования  инвестиций.

  4. Формирование инфраструктуры  инвестиционного рынка.