Формирование организационной структуры управления финансами на предприятии

 

Бюджет денежных потоков (кассовый план):

Расчет процентов  ведется по формуле: Проценты = Ост-к задол-ти по кредитам на нач. кв-ла • 0,15 / 4

Бюджет денежных потоков (кассовый план), р.
Показатели	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	Итого
1. Кассовый остаток на  начало периода	10 000	2 607	2 803	2 737
2. Поступления	43 625	54 813	62 615	62 055	223 108
3. Итого денежных средств  (1+2)	53 625	57 420	65 418	64 792	241 254
Выплаты:
4. Покупка материалов	4 486	4 891,5	5 430	5 531,5	20 339
5. Оплата труда	18 875	21 500	23 625	22 750	86 750
6. Общезаводские накладные  расходы	10 300	11 350	12 200	11 850	45 700
7. Торговые и административные  расходы	14 000	14 400	14 800	14 600	57 800
8. Закупка оборудования	40 000				40 000
9. Налог на прибыль	4 000				4 000
10. Итого выплат (4+5+6+7+8+9)	91 661	52 142	56 055	54 732	254 589
11. Излишек (дефицит) финансовых  ресурсов (3-10)	-38 036	5 278,1	9 362,8	10 060
Финансирование:
12. Получено кредитов	40 643	0	0	0	40 643
13. Погашено кредитов	0	951	5 138	6 028	12 117
14. Уплата процентов	0	1 524	1 488	1 296	4 308
15. Итого финансирование (12-13-14)	40 543	- 2475	-6 626	-7 324	24 218
16. Кассовый остаток на  конец периода (11+15)	2 607	2 803	2 737	2 737

 

Бюджет займов и кредитов предприятия:

Бюджет займов и кредитов предприятия:
Показатели	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4кв.	Итого
Остаток задолженности предприятия  по кредитам на начало периода	0	40 643	39 692	34 554
Получено кредитов	40 643	0	0	0	40 643
Погашено кредитов	0	951	5 138	6 028	12 117
Остаток задолженности предприятия  по кредитам на конец периода	40 643	39 692	34 554	28 526

 

Прогноз отчета о  прибылях и убытках:

Прогноз отчета о  прибылях и убытках
Показатели	Сумма
продажи ( по отгрузке)	237 750
Переменные расходы:
Переменная себестоимость продаж	141 450
Переменные торговые и административные расходы	13 800
Маржинальная прибыль (1-2-3)	82 500
Постоянные расходы:
Общезаводские накладные постоянные расходы	24 000
Торговые и административные постоянные расходы	44 000
Прибыль от продаж (4-5-6)	14 500
Проценты, выплаченные по кредиту	4 308
Прибыль от налогообложения (7-8)	10 192
Налог на прибыль ( ставка – 20 %)	2 038
Чистая прибыль ( 9-10)	8 153

 

Прогнозный баланс на конец периода:

Прогнозный баланс на конец периода, р.
Актив	№ стр.	Сумма	Пассив	Сумма
Оборотные средства:	1	-	Долгосрочные обязательства:	-
денежные средства	2	2 737	кредит	28 526
			Итого долгосрочного обязательства	28 526
дебиторская задолженность	3	24 143	Краткосрочные обязательства:	-
материальные запасы	4	500	Счета к оплате	2 707
запасы готовой продукции	5	4 100	Налог на прибыль	2 038
Итого оборотные средства (2+3+4+5)	6	31 479	Итого краткосрочные обязательства (4+5)	4 745
Основные средства:	7	-	Собственный капитал:	-
земля	8	20 000	акции	70 000
здания и оборудование	9	140 000	Нераспределенная прибыль	15 207
Износ	10	-73 000
Основные средства - нетто (8+9-10)	11	87 000	Итого собственный капитал  ( 8+9)	85 207
Итого активов (6+11)	12	118 479	Итого пассивов(2+6+11)	118 479

 

Дебиторская задолженность: 9 500 + 237 500 – 223 180 =24 143

Здания и оборудование: 100 000 + 40 000 = 140 000

Износ: 60 000 + 13 000 = 73 000

Счета к оплате: 2 200 + 20 846 – 20 339 = 2 707

Нераспределенная прибыль: 7 054 + 8 153 = 15 207

Операционный  и финансовый рычаги в процессе управления предприятием.

Операционный  рычаг:

Выручку, переменные и постоянные затраты, валовую маржу определим  по отчету о прибылях и убытках:

Выручка = 237 500 р.

Зпер = 141 450 + 13 800 = 155 250 р.

Зпост = 24 000 + 44 000 = 68 000 р.

Валовая маржа = Маржинальная прибыль = 82 500 р.

Среднюю цену реализации и  переменные затраты на одно изделие  рассчитаем с учетом ожидаемого объема продаж в натуральном выражении (бюджет продаж):

p = Выручка / объем продаж = 237 500 / 3 450 = 68,8 р. (69 р.).

зпер = Зпер / объем продаж = 155 250 / 3 450 = 45 р.

Тогда

qкр = Зпост / (р – зпер) = 68 000 / (69 – 45) = 2 833 изд.

ПР = p • qкр = 69 • 2 833 = 195 477 р.

Таким образом, точка безубыточности предприятия соответствует объему продаж, равному 2 833 изделий, или выручке, равной 195 477 р.

Сила воздействия операционного  рычага рассчитывается от фактического ожидаемого объема продаж 3 450 изделий (см. бюджет продаж):

СВОР (от 3 450 изделий) = 1 / (1 – Зпост / (р • q – зпер • q))

СВОР (от 3 450 изделий) = 1 / (1 – 68 000/(69 • 3 450 – 45 • 3 450)) = 5,7

При р = 69, СВОР = 5,7

Можно рассчитать и по-другому:

СВОР (от 3 450 изделий) = Валовая маржа / Прибыль от продаж.

СВОР (от 3 450 изделий) = 82 500 / 14 500 = 5,7

Таким образом, при увеличении выручки на 1 % прибыль от продаж предприятия (по отчету о прибылях и убытках) увеличится на 5,7 %.

Запас финансовой прочности  рассчитываем от фактического ожидаемого объема продаж 3450 изделий (см. бюджет продаж):

ЗФП (от 3 450 изделий) =Выручка–ПР=69•3 450–19 5477=42 573 р.

ЗФП (от 3 450 изделий) = 100 % / СВОР = 100 % / 5,7 % = 17,54 %.

Таким образом, предприятие  может снизить объем продаж на 42 573 рубля, или на 17,54 %, и при этом не станет убыточным.

 

Эффект финансового  рычага и сила воздействия финансового  рычага:

      Для расчета  экономической рентабельности  необходимо  определить среднюю стоимость  активов. Она рассчитывается по  средней арифметической по балансам  на начало и конец периода, при этом стоимость активов уменьшается на сумму кредиторской задолженности (счета к оплате и налог на прибыль):

Средние активы =((83 254-2 200-4 000)+(118 479-2 707-2 038))/2.

Средние активы = 95 394 р.

 Тогда экономическая  рентабельность определяется как  отношение НРЭИ (прибыли от продаж  по отчету о прибылях и убытках)  к средней стоимости активов:

НРЭИ = 14 500 р.

ЭР = НРЭИ / Ср активы

ЭР = 14 500 /  95 394=0,152

Для расчета средней расчетной  ставки процента необходимо определить среднюю сумму кредита за год. Она рассчитывается как средняя  арифметическая по остаткам задолженности  предприятия по кредитам на начало квартала (бюджет займов и кредитов). Остаток задолженности на конец  года не учитывается, поскольку он возникнет, только в конце года и проценты по нему предприятие будет платить  в следующем году.

Средний размер кредита = (0+40 643+39 692+34 554)/4 = 28 722 р.

СРСП = Уплаченные проценты по кредиту / Средний размер кредита.

СРСП = 4308 / 28772 = 0,15

Дифференциал = ЭР – СРСП = 0,152 – 0,15=0,002

Дифференциал положительный, следовательно, для финансирования дефицита собственных средств целесообразно  привлекать заемные средства.

При расчете плеча финансового  рычага используем рассчитанный нами средний размер кредита (28 722р.) и  собственный капитал предприятия  на начало периода (77 054 – по балансу  на начало периода). Получим:

Плечо финансового  рычага = 28 722 / 77 054 = 0,373

Доля заемных средств в пассиве предприятия не велика (плечо финансового рычага меньше 0,67). Следовательно, у предприятия имеется достаточный резерв заемной силы.

ЭФР = (1 – ставка НПР) • (ЭР – СРСП) • (ЗК / СК)

ЭФР = (1 – 0,20) • (0,152 – 0,15) • (28 722 / 77 054) = 0,00059 = 0,06%

Использование заемных средств  позволило предприятию повысить рентабельность собственного капитала на 0,06 %.

Сила воздействия финансового  рычага рассчитывается по отчету о  прибылях и убытках:

СВФР =НРЭИ/Прибыль до н/о= Прибыль от продаж / Прибыль до н/о.

СВФР = 14 500 / 10 192 = 1,4

Таким образом, при увеличении прибыли от продаж на 1 % чистая прибыль  предприятия увеличится на 1,4 %. Это  невысокий показатель, и финансовые риски, связанные с данным предприятием, тоже невысокие.

Совокупный предпринимательский  риск:

Совокупный предпринимательский  риск рассчитывается по формуле:

СПР = СВОР • СВФР = 5,7• 1,4 = 7,98

Совокупный предпринимательский  риск показывает, что при увеличении продаж на 1 %чистая прибыль предприятия  увеличится на 7,98 %. Он также характеризует  уровень совокупного риска, связанного с данным предприятием.

       Рентабельность  собственного капитала предприятия  (Рск) – это соотношение прибыли (чистой прибыли (ЧП)) и собственного капитала (СК):

Рск = ЧП / СК = 8 153/77 054 = 0,106 (10,6%)

Результаты по расчетам финансового и операционного  рычага занесем в таблицу:

Операционный  рычаг :
Переменные издержки на 1 изделие, р.	45
Постоянные издержки, р.	68 000
Средняя цена реализации, р.	69
Объем реализации фактический, р.	3 450
Точка безубыточности, изд.	2 833
Порог рентабельности, р.	195 477
Сила воздействия операционного  рычага	5,7
Запас финансовой прочности, р.	42 573
Запас финансовой прочности, в %	17,54
Финансовый рычаг:
НРЭИ или прибыль от продаж, р.	14 500
Средняя стоимость активов, р.	95 394
Экономическая рентабельность, в долях	0,152
Уплаченные проценты по кредиту, р.	4 308
Средняя сумма кредита, р.	28 772
Средняя процентная ставка по кредиту, в долях	0,15
Дифференциал, в долях	0,022
Средняя сумма кредита, р.	28 772
Собственный капитал, р.	77 054
Плечо финансового рычага, в долях	0,373
Ставка налога на прибыль, в долях	0,20
Эффект финансового рычага, в долях	0,06
Сила воздействия финансового  рычага	1,4
Совокупный предпринимательский  риск:
Совокупный предпринимательский  риск	7,98