Финансовая глобализация

 

 

 

 

 

 

2.2 Характерные черты функционирования современных международных финансовых центров

МФЦ должен соответствовать  определённым требованиям для успешного  функционирования и гармоничного развития.  В эти требования входят развитость финансового рынка,  благоприятная  налоговая политика,  доступность  рынка для нерезидентов, благоприятные  экономические условия и т.д.

Центр должен отвечать ряду условий, чтобы соответствовать статусу МФЦ:

- наличие квалифицированного персонала,  способного эффективно работать в финансовых институтах и компаниях;

- широкий спектр финансовых инструментов;

- наличие современной фондовой биржи;

- наличие международных связей с другими МФЦ;

- устойчивая и развитая денежно-кредитная система, стабильная валюта;

- сильная экономика, оказывающая влияние на мировую систему хозяйства;

- удобное географическое положение;

- развитая правовая и судебная система с чёткой защитой прав собственности;

- умеренность налогообложения.

МФЦ продуцируют новые финансовые инструменты, осуществляют преобразование финансовых активов. Не случайно стратегия развития финансовой системы в стране предусматривает формирование в ней мирового финансового центра (хотя бы с ограниченными функциями). [21, с.32.]

Роль мировых центров меняется со временем, хотя сам процесс «перепрофилирования» носит длительный характер.

В настоящее время рассчитывается ряд обобщающих международных индексов, с помощью которых оценивается  уровень развития мировых финансовых центров. В таблице ниже представлены данные о рейтингах некоторых МФЦ.

Таблица 1 - Рейтинги и ранги мировых финансовых центров в 2008—2012 гг.: Global financial centers index

Город	Ранг 2012	Рейтинг 2012	Ранг 2011	Рейтинг 2011	Ранг 2010	Рейтинг 2010	Ранг 2009	Рейтинг 2009	Ранг 2008	Рейтинг 2008	Изменение ранга  с 2008 по 2012	Изменение рейтинга с 2008 по 2012
Лондон	1	785	1	781	1	774	1	775	1	791	-	-6
Ныо-Иорк	2	765	2	772	2	773	2	769	2	774	-	+9
Гонконг	3	733	3	754	3	770	3	759	4	700	+1	+33
Сингапур	4	725	4	729	4	735	4	722	3	701	-1	+24
Цюрих	5	691	6	689	8	686	8	665	5	676	-	+15
Сеул	6	685	9	686	11	679	16	651	48	502	+42	+183
Токио	7	684	5	693	6	695	5	694	7	642	-	+42
Чикаго	8	683	7	688	7	692	7	673	8	641	-	+42
Женева	9	682	14	679	13	672	9	659	6	645	-3	+37
Торонто	10	681	10	685	10	680	10	658	12	624	+2	+57
Бостон	11	680	11	684	12	678	12	656	11	625	-	+55
Сан-Франциско	12	678	12	683	9	681	13	655	17	620	+5	+58
Франкфурт-на-Майне	13	677	13	681	16	667	14	654	9	636	-4	+41
Вашингтон	14	672	15	677	14	670	17	650	22	600	+8	+72
Сидней	15	670	16	674	15	669	10	658	10	630	-5	+40
Ванкувер	16	668	17	667	17	661	22	626	30	580	+14	+88
Монреаль	17	667	18	658	20	652	26	615	31	579	+14	+88
Мельбурн	18	657	20	653	18	656	24	621	27	586	+9	+71
Шанхай	19	656	8	687	5	724	5	694	34	568	+15	+88
Джерси	20	654	21	652	21	650	23	624	14	622	-6	+32
Москва	64	585	65	583	61	581	68	506	57	414	-7	+171

 

За исследуемый период (2008—2012 гг.) четыре лидирующих позиции последовательно занимали Лондон, Нью-Йорк, Гонконг и Сингапур. Причем разница между ними становится все меньше. В то же время отмечается восходящий рост азиатских финансовых центров. За 5 лет Шанхай поднялся на 15 позиций вверх, южнокорейский Сеул — на 42 позиции. Согласно опросам респондентов, 4 азиатских города (Шанхай, Сингапур, Сеул и Гонконг) наиболее вероятно в ближайшие годы усилят свое могущество.

Современная мировая финансовая система  является упорядоченным пространством, в котором роли основных игроков  достаточно четко распределены. Эта  упорядоченность обеспечивает слаженность  механизма, приводящего глобальные капиталы в движение. Разумеется, финансово-экономический  кризис подрывает институционализацию  системы, делая неустойчивым положение  одних участников и создавая новые  возможности для других.

Проведем исследование конкурентных преимуществ и уязвимых мест ведущих  мировых финансовых центров, которое  позволяет понять как статику, так  и динамику этой системы.

Лондон – старейший финансовый центр с развитым фондовым и банковскими рынками, доверительным управлением портфелями ценных бумаг и системой страхования. Лондонская фондовая биржа занимает 4-е место в мире по уровню капитализации. Банковский сектор Великобритании имеет самый высокий уровень интернационализации, причем большая часть иностранных банков и их филиалов расположена в Лондонском Сити. По иностранным активам банковский сектор Великобритании удерживает лидирующее место в мире. Также Лондон - известный центр торговли товарами и деривативами на них.

Лондон является лидером в рейтинге 2011 г. наиболее привлекательных для  прямых иностранных инвестиций городов  Европы, публикуемом компанией Ernst&Young.

Препятствиями на пути финансового  развития британской столицы являются:

- дороговизна аренды помещений;

- борьба правительства с бонусами  менеджеров после кризиса 2008—2009 гг.;

- относительно высокие ставки  налога на прибыль;

- нестабильность валюты.

Нью-Йорк — крупнейший международный финансовый центр в мире, где сосредоточены штаб-квартиры известных финансовых организаций США. В этом финансовом центре находятся две крупнейшие фондовые биржи мира. По управлению коллективными инвестициями Нью-Йорку нет равных в мире. Например, в распоряжении коллективных и взаимных фондов США в 2009г. находился капитал в размере 9,9 трлн долл., что составляло 70% ВВП страны. Между тем Нью-Йорк стал уступать свои позиции мирового финансового центра Лондону в последнее десятилетие в виду проводимой политики.

Шанхай — стремительно растущий финансовый центр Азии, один из локомотивов роста китайской экономики. В Шанхае сильно диверсифицирована структура промышленности, это центр тяжелой промышленности Китая. В 2009г. правительство Китая заявило о намерении превратить Шанхай в международный финансовый центр к 2020г. В планах китайского руководства—заменить шанхайским МФЦ финансовый центр в Гонконге. В 2008г. в Шанхае завершено строительство 101-этажного всемирного финансового центра Shanghai World Finance Сеntr, где разместились офисы многочисленных зарубежных банков.

Шанхайская фондовая биржа (Shanghai &м Exchange) является 3-й по обороту и 5-й по капитализации фондовой биржей мира. На этой биржей не только торгуют традиционными финансовыми товарами, но и активно осваиваются новые инструменты.

Однако несмотря на более высокую капитализацию Шанхайской фондовой биржи по сравнении с Гонконгской и существенно больший оборот, количество листингуемых компаний на ней на треть ниже, чем на Гонконгской бирже. На товарной бирже Шанхая (Shanghai Futures Exchange) осуществляются торги фьючерсами на медь, алюминий, цинк, натуральный каучук, нефть и золото. Эта биржа, как по капитализации, так и по объему торгов занимай первое место в мире среди товарных бирж.

Препятствием развитию китайских финансовых центров остаются:

- жесткость государственного регулирования;

- административный механизм образования I валютного курса;

- высокая доля государственной  собственности в финансовом секторе  страны. [21, с.39]

В последние годы Россия активно начала проводить политику по поводу превращения Москвы в МФЦ, Конечно, нужно понимать, что в  настоящее время в условиях глобализации все рынки становятся связаны между собой,  но каждый рынок в отдельности для успешного функционирования должен быть стабильным сам по себе.

 Создание в России  МФЦ должно способствовать повышению  привлекательности российского  рынка для национальных и зарубежных  инвесторов, эмитентов и финансовых  посредников (депозитариев, брокеров, дилеров и т.д.). Так в августе-октябре  2008  года была разработана,  а 5  февраля 2009 года одобрена  концепция создания МФЦ в России.

В рамках концепции создания МФЦ в России было отмечено существенное отставание России от зарубежных финансовых рынков, для преодоления которого предполагается выполнить следующие  задачи:

1. Сформировать прозрачную и гибкую систему регулирования;
2. Создать эффективную финансовую инфраструктуру с большим спектром финансовых инструментов;
3. Интегрировать российский рынок в международный финансовый рынок;
4. Сформировать конкурентный рынок труда в финансовом секторе;
5. Улучшить бизнес-инфраструктуру и условия жизни в Москве;
6. Создать бренд России как МФЦ. [33]

Следует отметить, что  российская экономика обладает огромным потенциалом, однако реализовать это  можно только при благоприятных  условиях для ведения бизнеса, которые  в России в данный момент находятся  далеко позади от развитых стран.  В  частности,  Россия находится на 154 месте из 178 возможных мест в  индексе коррупции, составляемом Transparency International.

России предстоит преодолеть много препятствий на пути создания МФЦ, к которым относится неблагоприятная  среда для ведения бизнеса,  негибкое законодательство, отсутствие единой финансовой инфраструктуры,  сегментированное регулирование и  низкая интеграция в глобальные финансовые рынки.

Однако местоположение Москвы позволяет ей конкурировать с европейскими центрами и осуществлять работу с азиатскими центрами, в данном случае Москва лучше приспособлена на работу с азиатскими центрами, чем Лондон. Данное преимущество следует использовать и ориентировать своё развитие на азиатские центры, особенно учитывая факт того, что крупные российские компании начинают выходить на азиатские рынки,  и всё чаще размещают там свои акции. Это надо использовать для налаживания отношений с азиатскими рынками и развитие Москвы в региональный МФЦ посредством азиатских рынков.

Таким образом, развитие мировой финансовой системы на современном этапе сопровождается консолидацией старейших финансовых центров (Нью-Йорка, Лондона и Гонконга), превращением их в единого глобального игрока с общими правилами регулирования и четко разделенными функциями, позициями, специализацией на глобальном рынке капитала. Между тем закончившийся недавно современный экономический кризис, долговые проблемы в США и еврозоне, природные катаклизмы в Азии расшатывают эту систему, создавая ниши для развивающихся претендентов. Усиление роли региональных центров Азии, Латинской Америки, Ближнего Востока и Африки в настоящее время выражается во все более глубоком проникновении их на региональные рынки и освоении традиционных инструментов. В то же время им присущи некая аморфность и отсутствие четкого позиционирования на мировом рынке капитала, а также ярко выраженная стратегия догоняющего развития. Неконвертируемость валюты, неразвитость инструментов преобразования активов, отсутствие полноценной инфраструктуры, более высокие издержки ведения бизнеса и более низкий уровень жизни препятствуют их становлению как глобальных центров капитала.

Постепенное решение этих проблем параллельно с институционализацией собственного финансового пространства на новых принципах в будущем  вполне может создать в лице развивающихся  финансовых центров Китая, Индии, Бразилии, ЮАР, России и других стран достаточно сильную альтернативу старейшим  МФЦ.

 

 

3 Последствия финансовой глобализации, и ее перспективы

Одним из основных последствий глобализации является то, что фактически основную часть преимуществ получают богатые страны или индивиды. В процессе ее быстроразвивающиеся страны входят в круг богатых государств, а бедные страны все больше отстают от них. Растущий разрыв в доходах вызывает недовольство с их стороны, чреватое международными конфликтами. Вопрос распределения преимуществ является одним из важнейших в процессе глобализации мировой экономики.

Еще одним последствием является рост потенциальной региональной или  глобальной нестабильности из-за взаимозависимости  национальных экономик на мировом уровне.

Локальные экономические  колебания или кризисы в одной  стране могут иметь региональные или даже глобальные последствия. Такая возможность носит не только теоретический характер, а является вполне реальной, что подтверждает финансовый кризис в Азии, начавшийся летом 1997 г. в Таиланде, а затем перекинувшийся на другие страны Юго-Восточной Азии, дойдя к 1998 году и до России, а также мировой кризис 2008-2010 годов, начавшийся в США.

Третьей проблемой порождаемых  глобализацией вызван опасением, что  контроль над экономикой отдельных  стран может перейти от суверенных правительств в другие руки, в том числе к наиболее сильным государствам, многонациональным или глобальным корпорациям и международным организациям. В силу этого некоторые усматривают в глобализации попытку подрыва национального суверенитета. [17, с.123]

Вместе с тем, в эпоху  глобализации укрепление государства  и его институтов - обязательное условие не только его выживания, но и развития всей нации. В условиях глобализации государство не только может, но и должно взять на себя стратегические функции по участию в глобализационных процессах, чтобы эффективно использовать их преимущества и максимально уменьшить их негативное влияние.

Некоторые аспекты влияния  глобализации на национальную экономику  следует рассмотреть особо.

Прежде всего - это чрезвычайно  высокие темпы роста прямых иностранных  инвестиций, намного превосходящие  темпы роста мировой торговли. Они играют ключевую роль в трансферте технологий, промышленной реструктуризации, образовании глобальных предприятий, что оказывает непосредственное воздействие на национальную экономику.

Второй аспект касается влияния  на технологические инновации, которые  являются одной из движущих сил глобализации, но она, в свою очередь, усиливая конкуренцию, стимулирует их дальнейшее развитие и распространение среди стран.