Финансирование воспроизводства основных фондов

Соотношение затрат по этим направлениям называют воспроизводственной  структурой прямых инвестиций.

К новому строительству  относятся затраты по сооружению объектов на новых площадках. Под  расширением понимается строительство  вторых и последующих очередей предприятия, дополнительных производственных комплексов и производств, а также сооружение новых, либо расширение существующих цехов основного назначения.

Реконструкция представляет собой полное или частичное переоборудование и переустройство предприятия с заменой устаревшего оборудования и автоматизацией производства. В результате реконструкции достигается увеличение объема производства на базе новой современной технологии, расширение ассортимента, повышение качества и конкурентоспособности продукции на рынке. Реконструкция может осуществляться также в частности для изменения профиля предприятия и организации производства новой продукции на имеющихся производственных площадях.

Техническое перевооружение включает комплекс мероприятий по повышению до современных требований технического уровня отдельных участков производства путем внедрения новой техники, механизации и автоматизации производственных процессов, совершенствованию организации и структуры производства. Это позволит обеспечить рост производительности труда, объема выпуска продукции.

Технологическая структура  прямых инвестиций складывается из трех основных элементов: приобретения оборудования, инструмента и инвентаря; расходов на выполнение строительно-монтажных  работ; прочих прямых инвестиций, к числу которых относятся проектно-изыскательные работы, заблаговременное проведение мероприятий по вводу сооружаемых объектов. Соотношение затрат на оборудование, строительно-монтажные работы и прочие капитальные вложения образуют технологическую структуру прямых инвестиций. В разных отраслях экономики удельный вес этих затрат в общей сумме прямых инвестиций неодинаков.

Как перечисленные, так  и другие организационно-технические  мероприятия призваны обеспечивать рост производительности труда, объема выпуска продукции, улучшение ее качества, условий и организации труда и остальных показателей деятельности предприятия.

В состав прямых инвестиций входят вложения частными компаниями собственного капитала, реинвестированные  прибыли и внутрифирменные переводы капитала в форме кредитов и займов. Под реинвестированной прибылью понимают долю годовой прибыли компании, не распределяемой между акционерами, а повторно инвестируемую в активы этой компании. Обычно реинвестированные прибыли выступают основой роста компании: повторно вложить имеющиеся средства проще, чем мобилизовать новый капитал.

Капитальные вложения отражаются в балансе по фактическим затратам для застройщика (инвестора). Объекты  капитального строительства, находящиеся  во временной эксплуатации, до ввода их в постоянную эксплуатацию не включаются в состав основных средств, а отражаются как незавершенные капитальные вложения.

Затраты по строительству  объектов группируются по технологической  структуре расходов, определяемой сметной  документацией на:

а.) строительные работы;

б.) работы по монтажу оборудования;

в.) приобретение оборудования, требующего монтажа;

г.) приобретение оборудования, не требующего монтажа, инструмента и инвентаря; оборудования требующего монтажа, предназначенного для постоянного запаса;

д.) прочие капитальные затраты;

е.) затраты, не увеличивающие стоимость основных средств.

К расходам, предусмотренным  в сводных сметных расчетах стоимости  строительства, относятся:

-расходы перспективного  характера (проектно-изыскательские, геологоразведочные и иные работы, связанные со строительством объектов);

-затраты на подготовку  эксплуатационных кадров для  основной деятельности строящихся  предприятий;

-средства, передаваемые  на строительство объектов в  порядке долевого участия;

-расходы, связанные с возмещением стоимости строений и посадок, сносимых при отводе земельных участков под строительство.

К затратам, не предусмотренным  в сводных сметных расчетах стоимости  строительства, относятся:

-стоимость материальных  ценностей, переданных безвозмездно другим предприятиям по актам приемки-передачи;

-расходы по оплате  процентов по кредитам банков  сверх учетных ставок, установленных  Банком России;

-убытки по основным  фондам строительства, возникшие  от стихийных бедствий и иных  непредвиденных обстоятельств;

-затраты на консервацию  строительства, расходы по сносу,  демонтажу и охране объектов, прекращенных строительством;

-расходы по уплате  штрафов, пени и расходы за  нарушения в финансово-хозяйственной  деятельности застройщиков.

Работы по строительству  предприятий, объектов, сооружений выполняются либо непосредственно силами предприятий (хозяйственный способ строительства), либо специальными строительными и монтажными организациями по договорам с заказчиками (подрядный способ).

На практике существуют два подхода к определению реальных инвестиций - затратный и ресурсный. Затратный подход характеризуется несбалансированностью между движением материальных и денежных ресурсов. С точки зрения ресурсного подхода под капитальными вложениями понимаются финансовые ресурсы, предназначенные для расширенного воспроизводства основных фондов.

Реальные инвестиции проходят ряд  превращений:

1) ресурсы (ценности) - вложения (затраты);

2) получение эффекта (дохода  или прибыли) в результате инвестирования. Без получения дохода (прибыли) отсутствуют и стимулы к инвестированию.

Главными этапами инвестирования являются:

1) преобразование ресурсов в  капитальные вложения (затраты), т.е.  процесс трансформации инвестиций  в конкретные объекты инвестиционной  деятельности (собственно инвестирование);

2) превращение вложенных средств  в прирост капитальной стоимости,  что характеризует конечное потребление  инвестиций и получение новой  потребительной стоимости (в форме  сданных в эксплуатацию объектов  и производственных мощностей);

3) прирост капитальной стоимости в форме дохода (прибыли), т.е. реализуется конечная цель инвестирования.

Таким образом, начальная и конечная цепочки замыкаются, образуя новую взаимосвязь: доход - ресурсы - конечный результат, т.е. процесс накопления повторяется. Процесс накопления финансовых ресурсов, не входя в инвестиционную деятельность, является ее необходимой предпосылкой. Инвестиционная деятельность - основа индивидуального кругооборота фондов на предприятии. Инвестиционный цикл включает один оборот инвестиций, т.е. движение стоимости, авансированной в капитальное имущество, от момента аккумуляции денежных средств у инвестора до момента их возмещения.

 

2.2 Источники финансирования прямых инвестиций

 

Выбор способов и источников финансирования предприятия зависит от многих факторов: опыта работы предприятия на рынке, его текущего финансового состояния и тенденций развития, доступности тех или иных источников финансирования, способности предприятия подготовить все требуемые документы и представить проект финансирующей стороне, а также от условий финансирования (стоимости привлекаемого капитала). Однако необходимо отметить главное: предприятие может найти капитал только на тех условиях, на которых в данное время реально осуществляются операции по финансированию аналогичных предприятий, и только из тех источников, которые заинтересованы в инвестициях на соответствующем рынке (в стране, отрасли, регионе).

Финансирование прямых инвестиций - это порядок предоставления денежных средств, система расходования и  контроля за целевым и эффективным их использованием. Методы финансирования зависят от конкретных условий функционирования предприятия, изменений в направлении его развития. Они определяются особенностями воспроизводства основного капитала и источников финансирования на той или иной стадии развития экономики.

Инвестиции могут осуществляться за счет:

- собственных финансовых ресурсов инвестора (амортизационные отчисления, прибыль, денежные накопления, сбережения граждан, юридических лиц и др.),

- привлеченных финансовых средств инвесторов (банковские, бюджетные, облигационные кредиты, а также средства, полученные от продажи акций, облигаций, паевых и других взносов граждан и юридических лиц),

- бюджетных инвестиционных ассигнований и заимствованных финансовых ресурсов (кредиты, займы).

Источники, формы и  методы финансирования прямых инвестиций в основной капитал обусловливаются  характером участия его в процессе производства и особенностями строительства.

Источники формирования инвестиционных ресурсов можно разделить на три основные группы: собственные, заемные, привлеченные.

I. Собственные ресурсы предприятия.

К собственным источникам, получаемым в результате основной деятельности предприятия, относятся амортизационные  отчисления и прибыль от основной деятельности.

а) Среди собственных  источников финансирования инвестиций главную роль играет прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после  уплаты налогов и других обязательных платежей. Часть этой прибыли, направляемая на производственное развитие, может быть использована на любые инвестиционные цели. Политика распределения чистой прибыли компании основывается на избранной ею общей стратегии экономического развития.

Для проведения строительно-монтажных  работ хозяйственным способом предприятие  должно обеспечивать собственное строительное подразделение определенным объемом оборотных средств. Оборотные средства предпритиям-заказчикам необходимы на формирование запасов оборудования, требующего монтажа, покрытия затрат по образованию запасов конструкций, деталей, основных, вспомогательных и прочих материалов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, по незавершенному производству строительно-монтажных работ и минимальных остатков денежных ресурсов. Следовательно, заказчикам необходимы оборотные средства на покрытие затрат, которые осуществляются ими непосредственно и для организации производства работ, выполняемых хозяйственным способом. Формируются указанные оборотные средства за счет оборотных активов. При определении размера оборотных средств, которые могут быть использованы в строительстве, учитывается состояние расчетов заказчика (т.е. сколько он должен подрядчикам и поставщикам) и его дебиторская задолженность (суммы, причитающиеся заказчику). Общая величина взаимной задолженности изменяется при уменьшении или увеличении строительной программы.

б) После прибыли следующим  крупным источником финансирования инвестиций в основные средства предприятий  являются амортизационные. В процессе эксплуатации основные средства постепенно изнашиваются, т.е. утрачивают свои первоначальные физические свойства, в результате понижается их реальная балансовая стоимость.

Различают физический (материальный) износ и стоимостный износ, включающий, кроме денежного выражения физического  износа, определенную величину морального износа. Стоимостной износ возмещается путем накапливания средств, включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг) в форме амортизационных отчислений. Величина последних зависит от балансовой стоимости основных средств и установленных норм их амортизации. Обычно норму амортизации определяют в процентах к балансовой стоимости и дифференцируют исходя из вида основных средств и условий их эксплуатации. Сумма амортизационных отчислений должна быть достаточной для сооружения или приобретения новых объектов взамен выбывающих из эксплуатации. Стоимостной износ не начисляется по полностью амортизированным объектам, даже если они продолжают нормально функционировать (за исключением зданий и сооружений). В большинстве случаев нормы амортизации были определены по группам основных средств, состоявших из множества инвентарных объектов. При наличии у предприятия оборудования, на которое отсутствуют установленные нормы, амортизация начисляется по нормам на аналогичные объекты.

В целях создания финансовых условий для быстрейшего внедрения в производство научно-технических достижений предприятия применяют метод ускоренной амортизации машин и оборудования. Ускоренная амортизация является целевым методом более быстрого по сравнению с нормативными сроками службы основных средств и полного перенесения их балансовой стоимости на издержки производства и обращения. Через механизм ускоренной амортизации предприятия имеют возможность регулировать величину и сроки финансирования воспроизводства фондов за счет данного источника. Фактические суммы амортизационных отчислений, попадая вместе с выручкой от реализации на расчетный счет предприятия, включаются в состав его оборотных средств и начинают самостоятельное движение, вне связи с амортизируемым имуществом. Они могут оставаться свободными, направляться на капитальные вложения или вкладываться в другие виды оборотного капитала. Однако тот факт, что в кругообороте средств предприятия источники средств практически не различаются, не означает, что природа формирования этих средств не влияет на скорость и эффективности их использования.

Амортизация начисляется  ежемесячно по вновь принятым на учет основным средствам, начиная с 1-го числа  месяца, следующего за месяцем поступления. По выбывшим объектам начисление амортизации  прекращается с 1-го числа месяца, следующего за месяцем их выбытия из эксплуатации. Размер амортизационных отчислений зависит от объема используемых компанией основных фондов и принятой политики их амортизации (использования метода прямолинейной или ускоренной амортизации).