Денежно-кредитная (монетарная) политика государства

В условиях инфляции проводится политика «дорогих денег» (политика кредитной рестрикции). Она направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков, т.е. на сокращение предложения денег. Центральный банк, проводя рестрикционную политику, предпринимает следующие действия: продает государственные ценные бумаги на открытом рынке; увеличивает норму обязательных резервов; повышает учетную ставку. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, Центральный банк использует административные ограничения: понижает потолок предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита и т.д. Политика «дорогих денег» является основным методом антиинфляционного регулирования.

В периоды спада производства для стимулирования деловой активности проводится политика «дешевых денег» (экспансионистская денежно-кредитная политика). Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. Для этого Центральный банк покупает государственные ценные бумаги, снижает резервную норму и учетную ставку. Создаются более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам.

Регулирование количества денег в обороте (объема денежной массы, в узком смысле – денежная политика) является составной частью монетарной политики центрального банка. Последняя включает в себя также процентную

политику (политику регулирования общего уровня процентных ставок в экономике) и политику валютного курса (валютная политика в узком смысле), то есть политику регулирования уровня и динамики курса национальной валюты к иностранным.

Центральный банк выбирает тот или иной тип денежно-кредитной политики исходя из состояния экономики страны. При разработке денежно-кредитной политики необходимо учитывать, что, во-первых, между проведением того или иного мероприятия и появлением эффекта от его реализации проходит определенное время; во-вторых, денежно-кредитное регулирование способно повлиять только на монетарные факторы нестабильности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

 

Согласно  статьи 4 Банковского Кодекса Республики Беларусь денежно-кредитная политика Республики Беларусь - составная часть единой государственной экономической политики.[1]

Правовой  основой денежно-кредитной политики Республики Беларусь являются основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь, ежегодно утверждаемые Президентом Республики Беларусь по представлению Национального банка и Правительства Республики Беларусь. Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь содержат важнейшие параметры развития денежно-кредитной сферы, определяют цели, задачи и приоритеты денежно-кредитной политики государства и предусматривают обеспечивающий их реализацию комплекс мероприятий и механизмов регулирования и контроля.

Национальный  банк совместно с Правительством Республики Беларусь ежегодно до 1 октября  текущего года представляет Президенту Республики Беларусь Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на очередной год.

Основные  направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на очередной год  включают в себя:

    • краткую характеристику  состояния экономики Республики  Беларусь;

    • важнейшие  параметры прогноза социально-экономического  развития Республики Беларусь  на очередной год, в том числе  прогноз основных показателей  платежного баланса Республики  Беларусь на очередной год;

    • основные  параметры и инструменты денежно-кредитной  политики Республики Беларусь  на очередной год;

    • оценку и  анализ выполнения основных параметров  и инструментов денежно-кредитной  политики Республики Беларусь  в текущем году;

    • мероприятия  Национального банка на очередной  год по совершенствованию банковской  системы Республики Беларусь, банковского  надзора, финансовых рынков и  платежной системы Республики  Беларусь.

Основные  направления взаимоувязываются  с макроэкономической государственной  политикой: прогнозом социально-экономического развития страны на очередной период, бюджетно-налоговой политикой (государственным бюджетом страны на очередной период), с внешнеэкономической политикой (прогнозом платежного баланса страны). В этих целях национальный банк взаимодействует с министерствами финансов, экономики и внешнеэкономических связей, другими органами государственного управления, коммерческими банками.

Процесс формулирования целей денежно-кредитной  политики состоит из следующих этапов. На первом этапе устанавливаются  конечные цели денежно-кредитной политики в форме контрольных цифр экономического роста, инфляции, состояния платежного баланса.

На  втором этапе устанавливаются промежуточные  цели денежно-кредитной политики в  форме конкретных количественных денежно-кредитных  показателей. К числу важнейших денежно-кредитных показателей в Республике Беларусь относятся: чистый внутренний рублевый кредит Национального банка, рублевая денежная база, рублевая денежная масса, валовые рублевые кредиты банков, чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования, чистая эмиссия Национального банка.

На  третьем этапе устанавливаются  операционные цели денежно-кредитной  политики. Определяется круг денежно-кредитных  показателей, которые подвержены влиянию  центрального банка (к примеру, процентные ставки, устанавливаемые центральным банком, резервы центрального банка и др).

На  четвертом этапе производится отбор  инструментов денежно-кредитной политики. Выбор методов денежно-кредитного регулирования зависит от цели и  объекта регулирования, степени  зрелости рыночных отношений. Объектом регулирования выступают макроэкономические характеристики использования кредита, посредствам которых национальный банк имеет возможность воздействовать на экономику, текущее потребление и сферу накопления, а также обеспечить ликвидность банковской системы. Достижение желаемого макроэкономического эффекта национальный банк обеспечивает путем использования рычагов экономического воздействия, корректируя экономические мотивации банков.

Согласно  Основных направлений социально-экономического развития Республики Беларусь на 2006-2015 годы, утвержденных Постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 04.11.2006г. № 1475, стратегической целью денежно-кредитной политики в 2006 - 2015 годах остается обеспечение эффективного функционирования денежно-кредитной системы, ее содействие достижению устойчивого экономического роста, повышению реальных денежных доходов населения, росту инвестиций и сбережений.

В рамках общей государственной экономической политики конечной целью денежно-кредитной политики будет являться обеспечение с помощью монетарных инструментов совместно с мерами экономической политики снижения и поддержания стабильно низких темпов инфляции. При этом уровень инфляции, измеряемый приростом индекса потребительских цен должен составить в 2015 году - не более 3 процентов.[4]. Согласно Основным направлениям денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2014 год, утвержденным Указом Президента Республики Беларусь от 31.12.2013 N 586, прогнозируется, что в 2014 году среднегодовая ставка рефинансирования составит 14-16% годовых, требования банков к экономике возрастут на 16-19%, международные резервные активы (в определении МВФ) увеличатся на $0,2-0,5 млрд. USD. [2]

 

 С учетом того, что  сейчас ставка рефинансирования  равна 23,5% годовых, указанный среднегодовой уровень означает ее сокращение к концу года ниже 10% годовых. Это очень смелое решение, так как при такой ставке значительно вырастет давление на курс белорусского рубля. Кроме того, запланирован рост валового внутреннего продукта на 3,3%, производительности труда (по валовому внутреннему продукту) — на 6,9%, экспорта товаров и услуг — на 8,6%.  Рост ВВП должен быть в значительной степени вызван увеличением зарплаты, так как реальные располагаемые денежные доходы населения в 2014 году должны вырасти на 3% к уровню текущего года.  И увеличение ВВП, и рост доходов населения также окажут давление на курс белорусского рубля и будут стимулировать рост импорта. Тем не менее, сальдо внешней торговли товарами и услугами в 2014 году ожидается положительным на уровне 0,1% к валовому внутреннему продукту.  Инвестиционная политика в 2014 году будет направлена на улучшение инвестиционного климата, при этом привлечение прямых иностранных инвестиций на чистой основе прогнозируется в объеме 4,5 млрд. USD.  В 2014 году продолжится реализация мероприятий по экономии ресурсов, сокращению затрат на производство и реализацию продукции, в результате которых энергоемкость валового внутреннего продукта будет снижена не менее, чем на 3%. [15]

Стратегическими направлениями развития банковской системы Республики Беларусь будут являться повышение устойчивости и эффективности функционирования банков, рост потенциала и совершенствование состава банковских инструментов адекватно растущим потребностям экономики и населения.

Продолжится процесс взаимовыгодного сближения денежных систем и банковских секторов Республики Беларусь и других стран СНГ, прежде всего Российской Федерации, в рамках Союзного государства и других интеграционных образований, а также расширения и углубления взаимодействия с международными финансовыми организациями.

Предусматривается обеспечить сбалансированный рост доходов населения и заработной платы на основе роста ВВП, производительности труда и улучшения качественных параметров экономики. В 2011 - 2015 годах предполагается обеспечить рост реальных денежных доходов и реальной средней заработной платы в 1,4 раза.

Приоритетными задачами денежно-кредитной политики в январе-ноябре 2013 года явилась реализация мер, направленных на снижение инфляции, поддержание стабильности в денежно-кредитной сфере и на валютном рынке, защиту рублевых сбережений от инфляции. [15]

Однако, в ноябре 2013 г. наблюдались следующие основные тенденции, характеризующие состояние денежно-кредитной сферы: относительно высокие темпы роста потребительских цен; сохранение чистого спроса на иностранную валюту на внутреннем валютном рынке; нарастание отрицательного сальдо внешней торговли товарами и услугами;

сохранение недостатка рублевой ликвидности в банковском секторе.

В ноябре 2013 г. на внутреннем валютном рынке со стороны населения и субъектов хозяйствования-резидентов отмечалось некоторое снижение спроса на иностранную валюту по сравнению с показателями нескольких прошлых месяцев. При этом предложение иностранной валюты на валютном рынке в ноябре 2013 г. также несколько снизилось. Объем покупки населением иностранной валюты в ноябре 2013 г. снизился по сравнению с октябрем. Одновременно произошло и некоторое уменьшение объема ее продажи. Так, спрос на иностранную валюту сократился на 17,3 процента, составив 0,9 млрд. долларов США, а предложение сложилось в объеме 0,7 млрд. долларов США, снизившись за ноябрь на 6,8 процента. В итоге чистая покупка иностранной валюты со стороны населения составила 237,1 млн. долларов США, что преимущественно связано с сохранением инфляционных и девальвационных ожиданий. Со стороны субъектов хозяйствования - резидентов в ноябре 2013 г. по сравнению с предыдущим месяцем предложение иностранной валюты уменьшилось на 12 процентов и составило 1,8 млрд. долларов США. Спрос на иностранную валюту на этом

сегменте валютного рынка сократился на 15,2 процента и составил 1,7 млрд. долларов США. В основном это связано со снижением объемов приобретаемой иностранной валюты на оплату оборудования и комплектующих на 24,9 процента, сырья и материалов - на 21,9 процента, кредитов - на 18,1 процента. В результате субъекты хозяйствования - резиденты на чистой основе продали 38,6 млн. долларов США. [16]

По предварительным данным, международные резервные активы Республики Беларусь в соответствии с методологией МВФ на 1 декабря 2013 г. составили 6 458,7 млн. долларов США, уменьшившись за ноябрь на 362 млн. долларов США (с начала 2013 года - на 1 636,3 млн. долларов США).

На снижение объема золотовалютных резервов оказало влияние погашение внешних и внутренних обязательств в иностранной валюте Правительством Республики Беларусь, а также снижение цены на золото на международном рынке драгоценных металлов. При этом размещение валютных облигаций Министерства финансов Республики Беларусь на внутреннем рынке способствовало поддержанию объема золотовалютных резервов страны. [16]

В ноябре 2013 г. курс российского рубля на мировых рынках снизился как к доллару США (с 32,1 до 33,1 российского рубля за 1 доллар США), так

и к евро (с 44,1 до 45 российских рублей за 1 евро). Курс доллара США по отношению к евро практически не изменился.

На этом фоне в ноябре 2013 г. обменный курс белорусского рубля на внутреннем валютном рынке укрепился по отношению к российскому рублю на 1,9 процента (с 287,5 до 282 рублей за 1 российский рубль). По отношению к доллару США он снизился на 1,3 процента (до 9 330 рублей за 1 доллар США), к евро - на 0,2 процента (до 12 680 рублей за 1 евро).

За январь-ноябрь 2013 г. обменный курс белорусского рубля снизился по отношению к евро на 11,8 процента, к доллару США - на 8,9 процента и не изменился по отношению к российскому рублю. В ноябре 2013 г. стоимость корзины иностранных валют по сравнению с предыдущим месяцем снизилась на 0,2 процента до 3 219,22 рубля. В течение ноября стоимость корзины иностранных валют находилась в диапазоне 3 186,51 - 3 227,71 рубля. Реальный эффективный курс белорусского рубля в октябре 2013 г. укрепился на 3,2 процента по отношению к декабрю 2012 г. в основном за счет превышения инфляции в Республике Беларусь над инфляцией в странах основных торговых партнерах. По отношению к декабрю 2012 г. реальный курс белорусского рубля в октябре2013 г. вырос к доллару США на 2,9 процента, к евро - на 0,2 процента, к российскому рублю - на 4 процента. Между тем отмечается снижение темпов роста реального курса белорусского рубля. Так, если в июле 2013 г. укрепление реального эффективного курса белорусского рубля к декабрю 2012 г. составляло 6,1 процента, то в октябре 2013 г. - 3,2 процента. [15]